Esta semana Hartnett introduce algunos giros a su estrategia anterior muy a tener en cuenta. Vamos con ello.
Cree que es un poco complejo intentar acertar que va a hacer exactamente la FED en las próximas tres reuniones y ve varias posibilidades:
“Los próximos 3 encuentros: FOMC del 14 de diciembre, 1 de febrero y 22 de marzo … el petróleo en caída dice que la Fed va 50/25/0bps en diciembre/febrero/marzo, el mercado inmobiliario en enfriamiento dice 50/25/25bps, el sólido mercado de crédito dice 50/50/25bps, el caliente mercado laboral 50/50/50bps … la falta de convicción de Wall Street es perdonable”.
La siguiente cita es algo difícil de interpretar en su parte final, pero a mi modo de ver parece que cambia su estrategia anterior. Estaba siempre diciendo que bonos ya y ganadores para el año que viene y que bolsas solo a partir del segundo semestre, pero ahora parece que considera que el verdadero efecto de la recesión se verá en bolsa, en el segundo semestre por lo que cambia su recomendación. Y en cambio cree que durante el primer semestre aún podría llegar la bolsa más arriba siempre que se considere aterrizaje suave.
“El precio está bien: la tasa de rendimiento a 30 años de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha caído 100 puntos base en las últimas 6 semanas, tras la mayor pérdida desde 1920 (gráfico 3); máximos de rendimiento, máximo del dólar estadounidense, máximos de diferenciales de crédito … las condiciones financieras se están aflojando; las acciones suben un 15% desde el máximo de octubre en el Índice de Precios al Consumidor y el pesimismo (6,3% de efectivo de BofA FMS); la curva de rendimiento, los bancos, el petróleo, “recesión” en el cuarto trimestre de ganancias sería así 2022, pero para 2023 el dolor contrario SPX> 4.4k en 31 de marzo sin aterrizaje en Q1, <3.6k 31 de diciembre en aterrizaje duro H2″.
Destaca que su indicador Bull and Bear que ha pasado a 2,6, por primera vez en muchas semanas supera el 2 y por lo tanto dice que ha dejado de dar señal de compra.
Otra cita muy interesante:
“compre las caídas en el nuevo liderazgo de commodities, bancos, acciones de pequeña capitalización, UE, EM, valores que se desempeñan en el contexto de alta pero estable inflación; evite el final del QE ganadores de la era de la deuda, acciones de tecnología, private equity, crédito privado; y tenga en cuenta que en ’23 la Fed probablemente admita la derrota en el índice de precios al consumidor del 2%, lo que debilita el dólar estadounidense y revierte los mercados alcistas de 15 años de las acciones estadounidenses sobre los mercados de valores EAFE y EM”.
Vamos que cree que la tecnología ya no será lider de mercado y no la recomienda, en cambio si lo hace con materias primas, bancos, pequeñas compañías, bolsa europea y bolsa emergente. Muy importante como dice que puede haber terminado el fenómeno que ha durado 15 años de que EEUU lo haga mejor que Europa y Emergentes. Los sobrepondera contra la renta variable de EEUU. Ojo como destaca que la inflación será pegajosa y no bajará tanto como se cree.
Y una última cita importante. Hay mucha gente que espera comprar riesgo cuando se dé la última subida de la FED. Pues Hartnett destaca que la historia dice que eso es un error. Que cuando se estaba en una era inflacionista, como esta, lo que se debe hacer es vender con la última subida:
“La última subida: las pérdidas de Wall St en ’23 impulsadas por un fuerte aumento monetario (276 subidas de tasas YTD); pero en 2023 la Fed subirá por última vez (BofA dice el 22 de marzo); la reciente historia de disinflación del mercado de valores dice “compre la última subida”, pero “venda la última subida” fue la estrategia correcta en la inflación de los años 70/80; la historia de los rendimientos de los activos en los 3 meses y 6 meses después de las 10 “últimas subidas” de los últimos 50 años
Eso sí destaca más adelante que en bonos siempre fue correcto comprar en la última subida y se ganó tanto en períodos inflacionistas como no inflacionistas.
Los Mercados de nuevo en sentimiento neutral. Saludos.
#22913
Re: La actualidad de los mercados
Buenas tardes babys :)
Ganadores y perdedores de la semana:
l matrimonio entre Activision y Microsoft parece que no tendrá la bendición de la FTC. | | GanadorBoeing: United Airlines (Nasdaq: UAL) en la próxima senama anunciará un “gran” pedido de Boeing 787 Dreamliner. Dicho pedido rondará los 100 ejemplares del pájaro de acero. Para los tiempos duros que lleva viviendo el fabricante de aviones, cada pedido de este estilo cuenta.
PerdedorActivision: El paso que ha dado el regulador americano (la FTC) esta semana pone en altísimo riesgo el pacto de compra del diseñador de videojuegos por parte de Microsoft. La FTC ha demandado a esta última para intentar parar en la corte este acuerdo ya que dice tener “serias” dudas de la buena fé de Microsoft en cumplir su promesa de no bloquear el acceso de sus competidores a ciertos títulos producidos por Activision.
P.D. Más jugo financiero cada mañana en Zumitow :P
* AIRBUS AIR.PA - Air India, propiedad del conglomerado indio Tata Group, está dispuesta a realizar un pedido histórico de al menos 500 aviones tanto a Airbus como a Boeing BA.N por valor de decenas de miles de millones de dólares, según dijeron fuentes del sector a Reuters el domingo.
* SANOFI SASY.PA dijo el domingo que ya no estaba en conversaciones con la biotecnológica HORIZON THERAPEUTICS HZNP.O y que no tenía intención de hacer una oferta para comprar la empresa, dejando a AMGEN INC AMGN.O como el único candidato potencial para un acuerdo.
* L'ORÉAL OREP.PA - RBC rebajó su recomendación a "infraponderar" desde "mantener" y recortó su precio objetivo a 290 euros desde 310 euros.
* ACCOR ACCP.PA - Jefferies rebajó su recomendación de "mantener" a "infrapodnerar" y redujo su precio objetivo de 33 a 21 euros.
* EDF EDF.PA - La producción nuclear francesa superó este fin de semana los 40 gigavatios (GW) por primera vez en nueve meses, después de que EDF anunciara el viernes que volvía a poner en marcha tres reactores nucleares parados, según datos de RTE, el operador de líneas de alta tensión de Francia.
* ATOS ATOS.PA ha recibido manifestaciones de interés por la compra de su histórica actividad de externalización informática, así como por la de determinadas actividades de alto valor añadido, según declaró su Director General a La Tribune.
* ROCHE ROG.S - El grupo farmacéutico suizo anunció el lunes el nombramiento de Thomas Schinecker como Director General en sustitución de Severin Schwan, que ha ocupado el cargo durante 14 años y pasará a ser Presidente del Consejo de Administración.
* STELLANTIS STLA.MI , propietaria de Chrysler, anunció el viernes el cierre indefinido en febrero de las operaciones de una planta de montaje en Illinois (Estados Unidos) donde fabrica el todoterreno Jeep Cherokee, y que podría no reanudar allí sus actividades.
* VOLKSWAGEN VOWG_p.DE - El fabricante checo de automóviles Skoda Auto, propiedad de Volkswagen, está considerando la posibilidad de retirarse de China y el próximo año se tomará una decisión definitiva al respecto, según ha declarado su consejero delegado, Klaus Zellmer, al semanario Automobilwoche.
* EUTELSAT ETL.PA - El Consejo de Estado francés ordenó el viernes al regulador francés de la radiodifusión (Arcom) que revisara su decisión sobre la distribución de tres canales de televisión rusos por el operador francés de satélites Eutelsat, a raíz de un recurso de Reporteros sin Fronteras (RSF).
* UNICREDIT CRDI.MI - El banco italiano dijo el viernes que los requisitos de capital del Banco Central Europeo (BCE) podrían aumentar ligeramente, pero que ello no afectaría a sus planes de redistribuir fondos entre los inversores.
Ni tan arrepentido ni encantado de haberme conocido
ESIÓN: Probable recorte suave a la espera de la Fed (miércoles) y BCE (jueves). En diciembre el S&P500 sólo ha rebotado 1 de 7 sesiones: el jueves pasado, +0,8%; el ES-50, 3. Europa sigue haciendo el catch-up. Ocasionalmente la macro americana se presenta repentinamente...(HILO)
Buenos días. Valores y noticias a destacar en la apertura española. Sánchez asegura que va a tomar medidas urgentes para frenar el precio de los alimentos Credit Suisse se muestra cauteloso en Caixabank y rebaja su precio objetivo y recomendación (Cinco Días) Caixabank prefiere ahora al Santander (El Economista) ACS, Acciona y FCC luchan por un acueducto de 2000 millones en UK (El Economista) Cepyme pide una rebaja de cotizaciones y de presión fiscal para las PYMES (Cinco Días) Las empresas podrán traer extranjeros para trabajar en los sectores de metal, construcción y transporte (Expansión) El Gobierno español prorrogará dos años el escudo antiopas (Cinco Días) Meliá Hotels International: Jefferies rebaja de “comprar” a “mantener” y además rebaja el precio objetivo de 9 a 4,70 euros Brookfield negocia con Abelló para entrar en Firmum (El Economista) Hoy se reúne el Comité Técnico Asesor del Ibex Proeduca Altus paga hoy dividendo Fuente: zonavalue.com Un saludo!
If The Market Is Going To Move, It Will Be This Week As $3.7 Trillion In Options Expires
zerohedge.comIf The Market Is Going To Move, It Will Be This Week As $3.7 Trillion In Options Expires"a) Liquidity is low.... vacations are high; b) money is coming in January; c) var is low; d) hedges too high; e) expect conditions to move a lot next few weeks..."
