Buenas tardes. 2025 turbulento es lo más probable en mercado. Las 4 claves de la semana en video por Cárpatos 4-1-2025 Repasamos multitud de indicadores técnicos y de fontanería de mercado que nos muestran que es razonable que 2025 va a ser como mínimo turbulento. De momento no se ha dado el famoso y esperado en vano, rally de Navidad. Algunos analistas de gran prestigio además advierten de que el mercado está teniendo un profundo e importante cambio de comportamiento al que resulta imprescindible adaptarnos lo antes posible. Análisis a fondo desde los puntos de vista técnico, fundamental y cuantitativo. Bolsas, economía y mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace. https://youtu.be/QVtPeZNKd6Q Un saludo y buen finde!
Buenos días. 100% subida WS en 2024 está en los gaps de apertura. Apertura en video por Cárpatos 6-1-2025 Vuelta masiva de los operadores tras las vacaciones de Navidad. Siguen los problemas en las bolsa de China y Goldman rebaja sus previsiones sobre el oro. El SP500 de la mano de los 7 magníficos vuelve a acercarse a resistencias destacables. Análisis a fondo y noticias en la apertura desde los puntos de vista técnico, fundamental y cuantitativo. Bolsas, economía y mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace: https://www.youtube.com/watch?v=QvK_H25_pBA Felices Reyes!
Buenos días. Para hoy, los puntos destacados incluyen el índice EZ Sentix, el IPC preliminar alemán, el PMI compuesto y de servicios de EZ/Reino Unido/EE. UU. (final), los pedidos de fábrica, los comentarios del Daly de la Reserva Federal, la oferta de EE. UU. y las ganancias de Greggs. Los futuros de acciones europeas indican una apertura en efectivo ligeramente al alza, con los futuros del Eurostoxx 50 subiendo un 0,6% después de que el mercado en efectivo cerrara con pérdidas del 0,9% el viernes. Hang Seng y Shanghai Comp cotizaron con volatilidad tras los datos del PMI algo mixtos, en los que los datos del PMI de servicios Caixin de China superaron las expectativas, pero la cifra del PMI compuesto Caixin se desaceleró. Las acciones de APAC se negociaron en su mayoría de manera moderada luego de la falta de catalizadores macroeconómicos durante el fin de semana y mientras los participantes digerían las señales mixtas de los datos del PMI Caixin de China, mientras que los mercados japoneses tuvieron un desempeño inferior en su primera sesión de negociación de 2025. Fuente: Felices Reyes!
Buenas tardes. La IA se calienta de nuevo. Subida sólida. Crónica de cierre en video por Cárpatos 6-1-2025 Buenas noticias en el sector de IA y varias cuestiones positivas más construyen una subida sólida. Si el SP500 spot consiguiera sostener la ruptura del 6000 que intenta a estas horas sería muy buena señal técnica y cuantitativa. Analizamos las importantes noticias de hoy a fondo, desde los puntos de vista técnico, cuantitativo y fundamental. Bolsas, economía y mercados. Pueden ver el video pinchando en el siguiente enlace: https://youtu.be/7tdTr9mFzx8 Felices Reyes!
Buenas tardes. ¿El S&P 500 con dos subidas de más del 1% en los primeros tres días de un nuevo año? Podría suceder hoy. No ha ocurrido desde 2003. Desde la Segunda Guerra Mundial, ha pasado 8 veces, y en esos años el mercado terminó al alza las 8 veces, con un aumento promedio del 13.4%. Ryan Detrick. El SDEX ha revertido completamente el movimiento al alza. El Skew sigue elevado a largo plazo, aunque no hemos visto niveles mucho más bajos desde finales de agosto. El SPX está volviendo a territorio de gamma positiva. El nivel clave para observar hoy es el 6000. Por encima de ese strike, los dealers se convertirán en una fuerza claramente de apoyo, comprando en posibles caídas. Según la mesa de Goldman, los participantes están desplegando nuevo capital, pero aún se espera que el rango de precios sea volátil. (JJ Montoya) El mercado de bonos está oliendo que el déficit no será una prioridad. ForexLive Nvidia amplia ganancias hasta casi un 5% Órdenes de bienes duraderos en EE. UU. (Mensual) Noviembre Final: -1.2% (est. -0.4%; prev. -1.1%) • Bienes duraderos excluyendo transporte (Mensual): -0.2% (est. 0.3%; prev. -0.1%) • Órdenes de bienes de capital no defensivos excluyendo aeronaves (Mensual): 0.4% (est. 0.1%; prev. 0.7%) • Envíos de bienes de capital no defensivos excluyendo aeronaves (Mensual): 0.3% (est. 0.3%; prev. 0.5%) Órdenes de fábrica en EE. UU. (Mensual) Noviembre: -0.4% (est. -0.4%; prev. revisado 0.5%) • Órdenes de fábrica excluyendo transporte (Mensual): 0.2% (prev. revisado 0.2%) Bitcoin recupera los 100.000 dólares Fuente: serenity-markets.com Felices Reyes!
Los inversores no tienen ninguna pista sobre qué hará el presidente Trump.
Los movimientos del mercado tipo montaña rusa de los últimos días de 2024 nos recuerdan que los inversores vivirán peligrosamente este año.
Las acciones y los bonos se tambalearon después de la última reunión del año de la Reserva Federal, asustados por la noción de que el banco central sea incapaz de seguir recortando los tipos (como se esperaba) debido a una inflación aún en ebullición.
La clave no es que lo dijo el presidente de la Fed. Es lo que no dijo pero todo gestor de fondos sabe: cuando Donald Trump regrese a la Casa Blanca este mes, su agenda económica podría ser mala para el crecimiento, aumentar la inflación, o ambas cosas.
Hasta ahora, por primera vez en muchos años, los inversores tienen lo que llaman un "riesgo de dos direcciones" con la política de la Fed que dirige el mercado de bonos y sostiene los precios de los activos globales. El banco central podría seguir recortando -la impresión es que ésta será la preferencia de Trump. Pero lo más probable es que empiece subiendo los tipos de nuevo en lugar de bajarlos.
Las acciones no son fáciles de leer. El milagro es que el mercado estadounidense, con dos años de ganancias en torno al 20%, podría estar o no en un momento de endeudamiento. La parte positiva es que las compañías tecnológicas altamente valoradas merecen sus valoraciones debido a sus ganancias: "EEUU será quien dirija los mercados globales", afirma Niamh Brodie-Machura, co director de inversiones en acciones en Fidelity International. "Parece caro, pero hay una razón para ello".
Algunos incluso aseguran que un nuevo paradigma impulsado por la inteligencia artificial hace que los aburridos ciclos del mercado sean una cosa del pasado. La parte pesimista es que la IA está sobrevalorada y tiene aún mucho que demostrar.
Mi bola de cristal está en el taller y no sé cómo saldrá todo esto. Pero sí recuerdo 2022, un periodo que los gestores deberían olvidar. Los bonos y las acciones cayeron al mismo tiempo -casi un 20% anual- destruyendo la relación inversa que normalmente proporciona a los inversores una red de seguridad. El recorte de los tipos de interés es bueno para los bonos. La inflación y las subidas de los tipos no lo son. No es difícil imaginar que vuelva este escenario de pesadilla.
Los inversores entrarán en este campo de riesgos para 2025 en una mejor forma de lo que estaban a principios de diciembre. Hace algunas semanas, el sondeo mensual entre gestores de fondos de Bank of America mostraba lo que se denomina "un sentimiento súper optimista". Señalaba que las buenas vibraciones -medidas por la distribución del dinero en metálico y las acciones, así como de las expectativas económicas- se habían intensificado a una velocidad máxima desde junio de 2020. Por suerte, el impacto de la nueva visión del mundo que tiene la Fed se ha llevado parte de la espuma.
Al mismo tiempo, sin embargo, los mercados no tienen ni idea de lo que hará en realidad el presidente Trump. Los aranceles del 60% sobre las importaciones de China y del 20% del resto del mundo son plausibles. Del mismo modo, también lo son un conjunto de aranceles que son más simbólicos que impactantes. Las severas medidas sobre la inmigración ilegal podrían ir desde un pequeño número de deportaciones a detenciones masivas y una severa alteración del mercado de trabajo.
Henry Neville, gestor de carteras en el grupo de fondos Man, escribió recientemente en su blog: "Puedo ver un escenario como en la década de los 70 con un nuevo despertar de unas presiones inflacionistas durmientes, no muertas. Tanto los mercados de bonos como de acciones temen que sea como en 2022. Pero, de igual modo, es concebible que tendremos un mercado bueno con Trump (desregulación, recortes fiscales, un gobierno eficaz, un acuerdo de paz en Ucrania) que un mercado malo (volatilidad, aranceles, restricciones del mercado laboral) y entonces podremos celebrarlo como en 1996." Neville se inclina hacia el pesimismo, pero los fuegos artificiales existen en cualquier caso.
Trump es muy dado a realizar anuncios políticos en las redes sociales, algunas veces con un fuerte impacto en el mercado. Esta estrategia mantiene a los rivales y adversarios en desequilibrio, pero también desconcierta a los gestores de dinero e inyecta volatilidad en los precios de los activos. Los gestores de fondos saben lo que está por llegar y están mejor preparados para ignorar el ruido que durante el primer mandato de Trump. Pero no estoy tan seguro. Sus primeros meses en la Casa Blanca fueron la prueba -y ahora los inversores pueden saber con qué presidente van a tratar de verdad.
La buena noticia es que, aunque los bonos se enfrentan a un peligro potencial debido a la inflación, las coberturas de las acciones son razonablemente baratas. El oro -un refugio en tiempos conflictivos- parece estar al alza en todas partes. Su incremento del 26% el año pasado superó al S&P 500. El think-tank OMFIF estima que el oro de las reservas oficiales está en camino de alcanzar el punto más alto desde 1965. Conclusión: los inversores más cautos podrían protegerse, aunque no lo necesitarán.
"Tenemos que ser humildes y pensar que no sabemos lo que va a pasar", afirma Peter Fitzgerald, jefe de inversiones de Aviva Investors en Londres. "La clave está en no confiarnos demasiado".
A la primera frase ("Los inversores no tienen ninguna pista sobre qué hará el presidente Trump") la autora del artículo le podría haber apostillado perfectamente "y él tampoco". Tengo la sensación de que el tío Donald es de esas personas que, como decimos en mi pueblo, piensa siete cosas mientras caga. Ya me disculparéis la ordinariez, pero es bien sabido que el refranero, de tan llano, a veces roza lo grosero.
Otra cosa que me llamado la atención del artículo, y me ha hecho dar un pequeño respingo en la silla cuando lo he leído, es que la autora cree que la FED arrancará el año ¡¡Subiendo los tipos de interés!! Eso si que sería una sorpresa morrocotuda. Vamos, no se en qué medida lo descontarán los derivados monetarios, pero me atrevería a decir que no en más de un 2 o 3% de probabilidad. Con esto Powell si que le daría la puntilla al mercado. El meneíto de mediados de diciembre pasado iba a quedar en mantillas.
El Congreso ha certificado los resultados de las elecciones de 2024. Donald Trump será investido como el 47.º presidente el 20 de enero. Un recordatorio amistoso: los recortes de tasas en un escenario de aterrizaje suave han sido históricamente muy alcistas para los activos de riesgo. DB Los futuros del NASDAQ han subido un 4% desde los mínimos intradía de hace 3 sesiones. La primera subasta de bonos de 2025 fracasa mientras los compradores extranjeros se desploman GS: Mantenemos sin cambios nuestra previsión del PIB del cuarto trimestre en +2,3%. GS: Diferenciales de financiamiento: La caída en los diferenciales el jueves muestra que el movimiento en diciembre no se debió solo al cierre de fin de año. El viernes, estos diferenciales no cambiaron, a pesar de que el SPX subió un 1.3%, lo cual es inusual. Paralelismo con 2021: Esto recuerda lo que pasó en diciembre de 2021, cuando preocupaciones por la política monetaria hicieron que los inversores profesionales vendieran, lo que terminó provocando una caída del SPX que duró 10 meses. Fuente: serenity-markets.com Felices Reyes!
El artículo es demasiado extenso y ya que sacas algunas ideas te comento lo que opino de ellas.
Trump ya cumplió un primer ciclo presidencial y aunque pueda ser imprevisible y causar desplomes en el fuera de horas con alguna declaración es una prima de riesgo conocida y que seguramente ya se ha ido incorporando al mercado.
Dejando sin efecto a Trump y con una relevancia parecida a la administración Biden si es más interesante el comentario sobre los tipos.
Llevamos 100 PBS de recortes de tipos por parte de la FED y se descuentan dos más en el primer semestre.
Por el lado de los tipos a 10 años se encuentran en el mismo nivel que antes de los recortes en el 4.62% para el bono del tesoro US
Los tipos hipotecarios por encima del 7.1%, la TIR de las tarjetas por encima del 21%.
La cuenta de repos inversos casi a 0 y una QT en marcha por parte de la FED.
Todo lo comentado son restricciones económicas y casi en el peor momento para US.
Si el artículo comenta que podría subir los tipos sería llevar a la quiebra a entidades del tipo mediano como ocurrió en el año 2.022 y que seguramente ya están siendo penalizadas con los tipos a largo muy restrictivos.
Pensar en que la crisis de 2.022 se montó con los tipos a 10 años al 5% y que estamos cerca de esa tasa es para tener al menos cierto cuidado.
Mi idea es que no tardaremos mucho en que se vuelva a implementar una QE y más con las subastas que últimamente están elevando demasiado los precios a los que se financia el Tesoro de US
Felices Reyes!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#40125
S&P 500 2025 Outlook: Prepare For The Largest Correction In 2 Years
Sentiment has shifted bullish, with analysts predicting higher S&P500 targets. Extreme long positions and buyer exhaustion signals suggest caution.
Economic growth is modest at 2.1%, with earnings growth driven by lower taxes and margins, but high valuations limit upside potential.
Technical analysis indicates a likely correction with a target of 5100 in H1 2025.
Overall, 2025 may see the largest decline since 2022, with potential for a significant downturn if bearish trends develop further.
This article looks at 3 key areas driving prices in the S&P500 (SPY) in 2025 and uses the evidence to formulate an outlook for the first half of the year.
Sentiment and Positioning
The SPY closed 2024 at 5,881 with a 23.3% gain, higher than most expected. At the beginning of the year, many analysts forecasted a decline for the S&P500, and none expected 6000 to be exceeded. Here are a few highlights of Wall Street EOY targets for 2024:
Sentiment has clearly changed this year and the predictions are more bullish. The average of 23 analyst estimates is 6,539, while 4 analysts expect 7,000 or more. Only 1 firm expects the S&P500 to close lower.
I find the changes in JPM and WFC interesting. JPM predicted 4,200 last year and are now expecting 6,500, a change of 55%. While this doesn't have any predictive value in itself, previous bears turning bullish does ring alarm bells. And it's not just the calls that are bullish - markets are positioning for these anticipated gains.
Households' (retail) stock allocation as a percentage of financial assets is also at a record high.
Investors are pretty much all-in in stocks. This is supported by the higher-timeframe exhaustion I pointed out a few weeks back. These signals are due to come into effect in Q1 and highlight buyer exhaustion. As Tom Demark stated in his studies on trend exhaustion, "Markets top not because of smart sellers, but because the last buyer has bought." This is one reason why markets often top on or after good news.
The Economy and Earnings
Donald Trump’s proposed America First policies are expected to boost US growth. However, that does not necessarily mean there will be strong growth. The Fed revised its economic projections higher in December, but only by 0.1% to 2.1% in 2025.
One of the issues for stocks is that the Fed have signaled they will keep rates steady to keep a lid on growth. There is therefore little scope for upside surprises in the economy.
With 2.1% GDP growth as a backdrop, S&P500 earnings are estimated to rise 16.6% to $270 by YE '25 in the S&P's forecast. Much of this growth is expected to come from lower corporate tax rates and higher margins due to less regulation.
Even if this growth were to be achieved, stock valuations in a high-rate environment would be way above normal.
Multiples are not likely to expand further so the projected 16% earnings growth will either lower some of the stretched valuation metrics if the S&P500 stays steady or allow it to grow 16% and keep the same high multiples.
After observing many macro and fundamental analysts get recession calls wrong every year for the last 3 years, it seems they have herded together with bullish calls on the economy. It would be very risky for them to go against consensus and be wrong again.
Thankfully, I don't need to make a forecast and can react to incoming data. Simply watching the unemployment rate (needs to stay below 4.5%) and unemployment claims (no sustained readings above 250k) is enough of a signal to know the economy is in no imminent danger. However, I do see the potential for this to change and find it interesting that the indicator with a 100% record of calling recessions is now triggering just when the majority are looking the other way. Remember the signal comes from the un-inversion of the 10Y-3M, not the initial inversion.
Technicals
There are two general areas of technical analysis: predictive and reactive. A forward-looking 2025 outlook relies on predictive technical analysis and can be achieved through various signals, seasonality, fractals, and Elliott Wave. In terms of signals, I only really use Demark exhaustion signals as outlined earlier. In terms of seasonality, it is worth noting where we stand in the 4-year election cycle. Weakness is likely in the first half of the year, and the second half of the year is likely to be strong (er). Elliott Wave supports this view. The trend starting at the August low is likely complete as the channel has broken, as have the 20sma and 50sma. The "top" of 6100 came just 18 points shy of my long-standing target of 6118 which is where the 2022-2024 rally would have been equal in size to the 2020-2022 rally.
There is also a good chance the trend starting at the 2022 low is complete as shown by the weekly chart.
If this larger trend is indeed finished, it implies a large correction should unfold. This should be larger than the corrections within the trend (i.e. July '23 and August '24) and target at least the 23% Fibonacci retrace at 5484. That is around 10% from the 6100 high and would be very near the average annual decline of 14%.
5484 is the minimum expectation, but the 38% Fib retrace at 5103, near the lows of August, looks like a much better spot to buy and is my call for an H1 low. Whether this move will mark the low of the year for further highs or is part of a larger correction depends on the trend from the 2009 low and even as far back as the 1932 low. The chart below suggests the century-long super-cycle beginning after the 1929 crash is nearing an end. This would project a return to the GFC range in a wave 4 correction that could last decades.
The implications are scary. Will the debt bubble finally implode?
Perhaps, but there are valid alternatives and I'm not yet convinced the trend is over. If the count is wrong in this timescale, you risk spending the next 10 years, or more, on the wrong side of the market for the sake of one small wave on a chart.
My longer-term holdings were bought in 2022 (and a handful from 2020) and I plan on closing them gradually because the trend starting at the 2022 low looks like it is completing. Whether I buy them back in 2025 will depend on how the market corrects, where it corrects, and other evidence.
This is where reactive TA comes in. My regular weekend articles look at how the market moves and acts to make probabilistic calls for the next week or month. How each bar forms in different timeframes is a factor. Additionally, Elliott Wave looks at the structure of moves and allows us to act as they unfold. Whether the moves are in 5-leg trend sequences or 3-leg correctional sequences has predictive value for the next move. Therefore, if the S&P500 makes a 5-leg trend lower below 5500 in Q1, I will look for a bounce but only to a lower high to set up another proportional leg lower. If the move is a clear 3-leg correctional move, I may buy for new highs.
In essence, then, this 2025 outlook only looks ahead to the first part of the year. For now, my call is for 5100 to be tested in the first half of the year where I will re-assess based on the same factors outlined above; sentiment/positioning, economy/earnings, and technicals.
Conclusions
Analyst 2025 outlooks look overly optimistic, and previous bears have turned bullish just when the 10Y-3M yield spread is un-inverting and the unemployment rate is rising. Furthermore, long positions are reaching extreme levels and triggering buyer exhaustion signals. From a cyclical perspective, the S&P 500's recovery since the 2022 low appears to be nearing its peak, and this could also signal the end of longer-term trends.
Considering all these factors, 2025 is likely to experience the largest decline since 2022, potentially evolving into something much more significant if trend starts forming lower and there is further bearish evidence.