Cajón de sastre

 

El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra ha decidido elevar en 25 puntos básicos el tipo de interés de referencia para sus operaciones, que pasará a situarse en el 5,25%, su nivel más alto desde abril de 2008, según ha anunciado la institución.

La subida de tipos anunciada este jueves, que supone relajar el ritmo del ciclo de subidas, tras el aumento de 50 puntos básicos del anterior cónclave, amplía a catorce reuniones consecutivas la secuencia de incrementos del precio del dinero acometida por el Banco de Inglaterra.

La decisión de subir los tipos en 25 puntos básicos contó con seis votos a favor, mientras que otros dos miembros del Comité votaron a favor de elevar la tasa en 50 puntos básicos y uno optó por mantenerla en el 5%.

La tasa de inflación interanual del Reino Unido se situó el pasado mes de junio en el 7,9%, frente a la subida de los precios del 8,7% en el mes de mayo, lo que supone el menor nivel de inflación desde marzo de 2022, mientras que el IPC subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de la energía, alimentos, alcohol y tabaco, se moderó en junio al 6,9%, dos décimas menos que en mayo, cuando había alcanzado su nivel más elevado desde marzo de 1992 

 

Bill Ackman es el fundador y director ejecutivo de Pershing Square Capital Management. La conclusión de su nota a clientes:

Como resultado, me sorprendería mucho si no nos encontráramos en un mundo con una inflación persistente de ~3%

Ackman añade también que los bonos del Tesoro (T) a largo plazo parecen sobrecomprados, desde la perspectiva de la oferta y la demanda.

 

 

El mercado laboral estadounidense creó 187.000 puestos de trabajo en julio, un dato que se ha situado por debajo de la previsión de consenso, que anticipaba 200.000, y se mantiene cerca de los 185.000 de junio, (revisados ​​​​a la baja desde 209.000), según ha publicado la Oficina de Estadísticas Laborales de EEUU. La tasa de desempleo, por su parte, ha bajado hasta el 3,5%, después de registrar un 3,6% el mes anterior.

Este dato se ha quedado muy por debajo de los 324.000 puestos anticipados el miércoles por la consultora ADP, y también ha sido inferior a la media de 312.000 puestos creados por mes a lo largo del último año. Las mayores contrataciones de julio se concentraron en el cuidado de la salud, asistencia social, actividades financieras y comercio al por mayor.

El cuidado de la salud agregó 63.000 puestos de trabajo en el inicio del segundo semestre, en comparación con la ganancia mensual promedio de 51.000 de los 12 meses anteriores. El crecimiento del empleo se produjo en los ambulatorios (+35.000), hospitales (+16.000) y centros de atención residencial y de enfermería (+12.000).

La asistencia social sumó 24.000 puestos de trabajo en julio, en línea con la ganancia mensual promedio de 23.000 de los 12 meses anteriores, y los servicios individuales y familiares lideraron la contratación, con 19.000 empleos durante el mes. Además, el empleo en actividades financieras aumentó en 19.000 trabajadores, con una ganancia de nóminas en bienes raíces y alquiler y leasing (+12.000) que fue parcialmente compensado por una pérdida en banca comercial (-3.000).

Por su parte, el empleo en la industria de otros servicios continuó su tendencia alcista en julio (+20.000), en comparación con una ganancia mensual promedio de 15.000 durante los 12 meses anteriores.

En el otro extremo, el empleo en los servicios profesionales y empresariales cayó en julio (-8.000), después de que la industria promediara la incorporación de 38.000 trabajadores por mes en el último año, mientras que el empleo en servicios de ayuda temporal mantuvo una tendencia a la baja durante el mes (-22.000) y han bajado en 205.000 desde su punto máximo en marzo de 2022.

En julio, las ganancias promedio por hora de todos los empleados subieron un 0,4%, hasta los 33,74 dólares. En los últimos 12 meses, el promedio por hora de los salarios aumentó un 4,4%. Además, la tasa de participación de la fuerza laboral se mantuvo en el 62,6%.

Naeem Aslam, director de inversiones de Zaye Capital Markets, destaca que "el número de empleos de EEUU no logró sorprender a ninguno de los dos lados. La sorpresa a la baja en el informe ha hecho que el tira y afloja entre los alcistas y los bajistas sea aún más difícil, ya que ninguno de ellos sabe en qué dirección irá el mercado. Además, también hubo algunas señales mixtas en los datos, lo que significa que la Fed realmente no tiene la confianza para aumentar los tipos de interés de la manera que les hubiera gustado".

"Una vez que el polvo se haya asentado, la atención se centrará en los datos del IPC de EEUU, que de hecho tiene más importancia entre muchos comerciantes. Es muy probable que los comerciantes continúen viviendo al límite a menos que vean una clara tendencia a la baja en la inflación, lo cual es difícil de anticipar dado un repunte en los precios del petróleo", agrega.

John Leiper, director de inversiones de Titan Asset Management, subraya que "las nóminas no agrícolas estuvieron por debajo de las expectativas y cayeron por debajo de 200.000 por primera vez desde diciembre de 2020".

"En pocas palabras, el mercado laboral es un indicador clave, aunque rezagado, de la salud de la economía, por lo que será interesante ver cómo evolucionan los números a partir de aquí. La pregunta clave para los inversores debería ser: ¿estamos viendo ahora que el impacto acumulativo del ajuste anterior comienza a hacerse sentir lentamente?", aseguran.

Desde Oxford Economics apuntan que "los ingresos medios por hora aumentaron más de lo esperado, debido a una aceleración en el crecimiento de los salarios de los trabajadores en las industrias productoras de bienes. El crecimiento de los salarios sigue siendo demasiado fuerte para la Fed, aunque otras medidas menos sujetas a la composición de las ganancias apuntan a una disminución de las presiones salariales, aunque solo sea gradualmente".

Por su parte, los analistas de Pantheon Macroeconomics apuntan que "el panorama general aquí es que la ola de contrataciones para ponerse al día después del Covid ahora parece haber terminado, y la modesta presión cíclica a la baja es ahora la fuerza dominante en las nóminas".

"Estos son números de nómina blandos, especialmente cuando se tienen en cuenta las revisiones a la baja de los datos anteriores. Los datos refuerzan la tendencia a la baja en el crecimiento del empleo privado, que ahora parece rondar los 170.000", concluyen. 

 

Evercore ISI publicó un informe el lunes con algunas predicciones específicas sobre cuánto afectará la inteligencia artificial a los empleos en las principales corporaciones de EE.UU. "Evercore ISI Strategy estima una adopción de IA generativa del 67% en los próximos 5 años, lo que sugiere que la IA podría hacerse con el 21% de cada trabajo para 2028", según los analistas de Evercore ISI.

El informe incluye estimaciones del impacto de la IA en cada empresa del S&P 500, según los tipos de trabajos. Los analistas estiman que cada trabajo está expuesto al menos en un 10% a las eficiencias mejoradas de la IA, con una función de trabajo promedio en toda la economía de los EE.UU. expuesta en un 32% a la IA.

"La exposición a la IA se inclina hacia las habilidades cognitivas, como el razonamiento matemático y la expresión escrita, en comparación con la originalidad o los atributos físicos involucrados en el trabajo manual, como la resistencia o la coordinación corporal bruta", según el informe.

Starbucks, con sus trabajos muy orientados a servir café, tiene una exposición del 26% a la IA, que está por debajo del promedio de EE.UU. Verizon Communications, que se inclina hacia trabajos administrativos, relacionados con la informática y financieros, tiene una exposición del 36%, por encima del promedio de EE.UU., según el informe.

Según el informe, alrededor del 31% de las funciones laborales en finanzas podrían automatizarse mediante IA generativa, con tan solo un 14% de las funciones laborales en agricultura potencialmente automatizadas por IA generativa. 

Moody's ha dado un tajo a la calificación crediticia de 10 bancos estadounidenses este lunes. Pequeños y medianos han sufrido la rebaja de la agencia, que además ha colocado a otros seis gigantes bancarios en revisión para posibles recortes en el futuro. Lo ha hecho tras advertir de que la fortaleza crediticia del sector se pondrá a prueba por los riesgos de financiación y la menor rentabilidad.

Moody's ha recortado en un escalón la calificación de 10 bancos (entre ellos M&T Bank, Pinnacle Financial Partners, Prosperity Bank y BOK Financial Corp) y ha colocado a seis gigantes bancarios, como por ejemplo Bank of New York Mellon, US Bancorp, State Street y Truist Financial en revisión. Asimismo, la agencia ha cambiado a negativa la perspectiva de once grandes prestamistas, entre ellos Capital One, Citizens Financial y Fith Third Bancorp.

"Los resultados del segundo trimestre de muchos bancos mostraron crecientes presiones de rentabilidad que reducirán su capacidad de generar capital interno", ha apuntado la agencia en una nota para justificar su decisión.

Y ha añadido que "esto se produce cuando una leve recesión en Estados Unidos está en el horizonte para principios de 2024 y la calidad de los activos parece que va a disminuir, con riesgos particulares en las carteras de bienes raíces comerciales (CRE) de algunos bancos".

Para Moody's, las elevadas exposiciones CRE son un riesgo clave para el sector debido a los altos tipos de interés, la disminución de la demanda de oficinas como resultado del trabajo a distancia y una reducción en la disponibilidad de crédito CRE.

El golpe de la agencia a la banca americana se ha producido después de que la quiebra de Silicon Valley Bank (SVB) y Signature Bank a principios de este año desencadenase una crisis de confianza que provocó la retirada masiva de depósitos, sobre todo de las entidades regionales, a pesar de que las autoridades pusieron en marcha medidas de emergencia.

Pese a ello, Moody's ha advertido que los bancos con importantes pérdidas no realizadas que no se reflejan en sus ratios de capital regulatorio son vulnerables a una pérdida de confianza en el actual entorno de tipos altos. Y es que la política de endurecimiento monetario que viene aplicando la Reserva Federal (Fed) ha frenado la demanda y el endeudamiento.

De hecho, una encuesta del banco central publicada la semana pasada mostraba que los bancos estadounidenses informaron de un endurecimiento de las normas crediticias y de una menor demanda de préstamos tanto por parte de las empresas como de los consumidores durante el segundo trimestre.

En opinión de los expertos de Bankinter, "no es una buena noticia, pero tiene un impacto limitado". De hecho, destacan que el índice que aglutina la banca regional subió este lunes un +1,0% (vs +0,9% el S&P 500) y acumula una revalorización >18,0% en un mes. "La banca americana acaba de superar los test de estrés de la Fed y el volumen de depósitos se ha estabilizado", recuerdan estos expertos, que apuntan que "esto último es lo más importante, porque era la principal preocupación del mercado tras las caídas de SVB, Signature y la compra de First Republic por parte de JP Morgan".

 

 

 

 

 

El Gobierno ha presentado formalmente la candidatura de la vicepresidenta primera y ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital, Nadia Calviño, para presidir el Banco Europeo de Inversiones (BEI).

Tal y como ha adelantado este viernes 'El País', y ha informado en un comunicado el Ministerio, la responsable económica del Gobierno será una de las candidatas en liza para encabezar esta institución europea, que deberá contar con una nueva persona al frente de su presidencia en enero de 2024.

Según destaca el comunicado, se trata de una "candidatura fuerte por la experiencia" de la vicepresidenta que cuenta con 12 años en la alta dirección de la Comisión Europea y cinco años como Ministra de Asuntos Económicos y Transformación Digital, "coordinando con éxito la política económica del Gobierno de España".

Asimismo, el Ejecutivo la ha presentado como una figura con "gran prestigio en el ámbito internacional".

Esta elección del Gobierno coincide con la presidencia española del Consejo de la UE, bajo la que se desarrollará una cita económica de gran importancia en suelo español para escoger la presidencia del BEI.

Los ministros de Economía y Finanzas de la Unión Europea se reunirán los días 15 y 16 de septiembre en Santiago de Compostela para votar al que será el presidente o presidenta de esta institución y sería formalmente adoptado en el Consejo de Gobernadores del Banco Europeo de Inversiones en octubre. En esta cumbre también se encontrarán con sus homólogos de los distintos países miembros de la CELAC y, paralelamente, se abrirá de nuevo el debate de las reglas fiscales dentro del bloque comunitario.

Según reza el comunicado, la candidatura de Calviño "es clave" y cuenta "con el total apoyo del presidente del Gobierno" y, en caso de ser elegida, "no afectaría a sus responsabilidades como vicepresidenta primera del Gobierno de España, que ejercería hasta final de año cuando tuviera que ocupar el puesto en enero de 2024, habiendo culminado también la presidencia española del Consejo de la UE".

OTROS CANDIDATOS Y PERFIL EUROPEO

Desde su fundación en 1958, el Banco ha tenido 7 presidentes, todos hombres y ninguno español. Así, Nadia Calviño se convertiría en la primera mujer presidenta del BEI, "un hito para la institución y para España", destaca el Ejecutivo.

En Bruselas, una de las principales rivales para Calviño es la vicepresidenta de la Comisión Europea encargada de Competencia, Margrethe Vestager, quien viene pisando fuerte para sustituir al hasta ahora presidente del BEI, Werner Hoyer.

Del mismo modo, se conoce hasta la fecha (hay plazo hasta el 17 agosto para formalizar las candidaturas) que la ministra española tendrá otros tres competidores. Estos son el exministro de Finanzas de Italia bajo las órdenes de Mario Draghi, Daniele Franco, Teresa Czerwinska y Thomas Östros. Estos dos últimos nombres, de Polonia y Suecia, respectivamente, ocupan actualmente la vicepresidencia del BEI.

Nadia Calviño ya ha desempeñado previamente varios cargos en el seno de la Comisión Europea y también en el Fondo Monetario Internacional (FMI), donde sigue siendo presidenta del Comité Monetario y Financiero Internacional (IMFC, por sus siglas en inglés). Fue designada para este último cargo en diciembre de 2021.

Asimismo, desde que forma parte del Gobierno de España, fue propuesta en su categoría de ministra de Economía para presidir el Eurogrupo el pasado verano de 2020. En aquella ocasión, sin embargo, se quedó sin lograr los votos necesarios para ocupar un puesto que cayó en manos del irlandés Paschal Donohoe 

 

Country Garden, la que fuera la mayor promotora inmobiliaria de China y controlada por la mujer más rica del gigante asiático, Yang Huiyan, ha advertido de que espera registrar pérdidas de entre 45.000 y 55.000 millones de yuanes (5.675 y 6.937 millones de euros) en el primer semestre de 2023, profundizando el desplome de su cotización en la Bolsa de Hong Kong, donde las acciones de la compañía cerraban en mínimos históricos, con una caída del 5,77%.

En un comunicado dirigido al mercado, Country Garden ha atribuido las pérdidas esperadas a la disminución en el margen de utilidad bruta del negocio inmobiliario y al aumento en el deterioro de proyectos inmobiliarios como resultado de la caída en las ventas en la industria de bienes raíces, así como a la pérdida relacionada con las fluctuaciones del tipo de cambio.

En este sentido, la promotora ha informado de que en los seis primeros meses de 2023 alcanzó unas ventas de 140.800 millones de yuanes (17.756 millones de euros), lo que representa un retroceso interanual del 35% y una caída del 61% si se compara con los ingresos de la compañía en el mismo periodo de 2021.

Asimismo, en el mes de julio, Country Garden registró una cifra de negocio de 12.100 millones de yuanes (1.526 millones de euros), lo que supone el cuarto mes consecutivo de caídas interanuales de los ingresos, con un retroceso del 60% respecto de julio del año pasado y del 78% respecto de hace dos años.

En 2022 y el primer semestre de 2023, Country Garden, junto con sus negocios conjuntos y asociadas, entregó cerca de 700.000 y 278.000 unidades de propiedades, respectivamente. Se espera que se entregue un total de casi 700.000 unidades en el conjunto de 2023.

"Desde 2021, el sector ha entrado en un período de dificultades sin precedentes con múltiples factores desfavorables, lo que ha resultado en graves problemas para las ventas y la financiación en el mercado", ha explicado la empresa, que hace tambalear de nuevo al sector inmobiliario chino apenas dos años después del comienzo de los problemas de otro coloso como Evergrande.

A principios de esta semana, las acciones de Country Garden ya registraron un desplome superior al 10% después de que diversas informaciones indicasen que la empresa no había pagado dos cupones de sus bonos durante el pasado fin de semana.

En la sesión de este viernes, las acciones de la promotora cerraron en 0,98 dólares hongkonses, su nivel más bajo desde que empezaron a cotizar, con una caída del 5,77%, que llegó a superar el 14% durante algunos momentos del día. En lo que va de año, Country Garden se ha devaluado un 63%.

AUTO-RESCATE.

Ante una situación "tan extremadamente difícil" en el sector, la compañía ha destacado sus esfuerzos de "auto-rescate" para garantizar, en primer lugar, los flujos de efectivo con la meta de minimizar los costes y maximizar el valor.

En este sentido, para minimizar los gastos, Country Garden ha acometido un control estricto de la capacidad de producción ineficaz
para reducir gastos operativos no esenciales, además de reforzar el control de los costes simplificar su estructura organizativa, incluyendo la rebaja de los salarios, "con la alta dirección a la cabeza".

"Aunque la compañía no ha escatimado esfuerzos en el auto-rescate, el mercado aún no se ha recuperado, la escala absoluta de la industria ha disminuido y el mercado de capitales necesita tiempo para recuperar su confianza", ha reconocido la empresa, asumiendo que la presión sobre su operativa "ha aumentado", lo que resultó en una pérdida relativamente significativa en la primera mitad de 2023.

En particular, debido al reciente deterioro del entorno de ventas y refinanciación, los fondos disponibles de Country Garden "se han reducido", lo que resulta en una presión de liquidez, sobre la que la dirección "ha realizado una profunda reflexión", después de que las previsiones sobre la profundidad e intensidad el actual ciclo de ajuste "fueron insuficientes".

A pesar de estas dificultades, la promotora ha asegurado que "se adherirá a sus responsabilidades" y no escatimará esfuerzos en el auto-rescate, así como la toma de medidas efectivas para revertir la situación.

De este modo, no escatimará esfuerzos para garantizar las entregas y la operación de proyectos en todo el país, controlando estrictamente los fondos para cumplir con su compromiso con los propietarios, mientras buscará resolver la presión de liquidez comunicándose con todas las partes interesadas y considerando la adopción de diversas medidas de gestión de la deuda para salvaguardar el desarrollo a largo plazo de la empresa, a fin de preservar el valor para todas las partes y salvaguardar sus intereses 

 

Los precios al consumidor de EE. UU. aumentaron moderadamente en julio y los mercados han fortalecido las apuestas de que la Fed podría detener su ciclo de ajuste el próximo mes.

 Pero los economistas de Nomura advierten que una mirada más cercana muestra signos de una fortaleza persistente en la inflación. Es probable que el ritmo de mejora del IPC sea exagerado por la debilidad temporal de los componentes volátiles, dijeron.

"Esperamos una mayor moderación en la inflación subyacente en los próximos meses, pero vemos riesgos al alza en el cuarto trimestre y señales de que la 'última milla' de desinflación puede resultar problemática el próximo año", dicen Aichi Amemiya y Jeremy Schwartz.

Señalan que la inflación "supersubyacente" (servicios que excluyen el alquiler y el alquiler equivalente del propietario) se recuperó más de lo esperado y que, en general, la tendencia subyacente de la inflación supersubyacente no ha mejorado.

Nomura espera que la Fed minimice la mejora en la inflación general y subyacente, y mantenga abiertas las opciones para un mayor ajuste de las tasas de interés.

"El mercado laboral se mantiene resistente, y es probable que las señales de rigidez en los precios de los servicios junto con la probable fortaleza en el PCE supersubyacente mantengan a la Fed en alerta por una reaceleración de la inflación". 

 

El Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés) ha anunciado este martes por sorpresa un recorte del tipo de interés de sus préstamos bancarios a un año de 15 puntos básicos, hasta el 2,5%, mínimo desde 2020, con el objetivo de reforzar la economía nacional, afectada por la crisis inmobiliaria y la caída del consumo.

Se trata del segundo recorte que acomete la institución desde junio y el primero bajo el mandato del nuevo gobernador, Pan Gongsheng, cargo en el que relevó a Yi Gang tras su jubilación. El Banco Central también ha rebajado en diez puntos básicos el tipo de interés a corto plazo.

Esta inesperada decisión se produce el mismo día en que la Oficina Nacional de Estadística (ONE) del país asiático ha dado a conocer varios datos macroeconómicos que apuntan a una ralentización de la economía nacional.

Así, la producción industrial china subió un 3,7% en julio en tasa interanual, frente al crecimiento del 4,4% observado el mes anterior y por debajo de lo previsto por los analistas. Al mismo tiempo, las ventas minoristas se incrementaron en el séptimo mes del año un 2,5%, seis décimas menos que en junio y su menor alza desde finales de 2022.

La ONE ha subrayado en un comunicado que aunque la economía china sigue recuperándose, "la situación política y económica internacional es complicada y la demanda interna sigue siendo insuficiente".

"Es necesario seguir consolidando los cimientos de la recuperación económica (...) Debemos intensificar el papel de las macropolíticas en la regulación de la economía y realizar sólidos esfuerzos para expandir la demanda interna, apuntalar la confianza y prevenir los riesgos", apunta la Oficina china de Estadística.

Uno de los principales riesgos de la economía china es su sector inmobiliario, como demuestran los problemas que está atravesando la promotora Country Garden, que ha sido noticia estos días por la fuerte corrección de sus acciones.

La empresa ha asegurado que desde 2021 "el sector ha entrado en un período de dificultades sin precedentes con múltiples factores desfavorables, lo que ha resultado en graves problemas para las ventas y la financiación en el mercado".

De este modo, los problemas de Country Garden están haciendo tambalear de nuevo al sector inmobiliario chino apenas dos años después del comienzo de las dificultades de otro coloso como Evergrande 

 

El verano está pasando, por ahora, sin pena ni gloria para el conjunto del Ibex 35. El índice apenas cedía un 0,06% el viernes desde el inicio de estación, aunque hay 11 compañías que se anotan subidas de más del 5% y otras 8 que ceden ese porcentaje en este periodo. Los inversores que toman posiciones con la intención de ganar con las caídas en bolsa no se han quedado quietos en estas semanas de menos operaciones, pese a que los movimientos no han sido de grandes cantidades.

Las posiciones cortas, aquellas que se toman pidiendo prestadas acciones para venderlas y luego recomprarlas antes de devolverlas para intentar ganar con la diferencia, han aumentado en nueve valores de la bolsa española. Meliá, Sacyr y Enagás han sufrido la mayor presión bajista, según datos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En cambio, las inversiones en corto solo se han reducido en cuatro cotizadas españolas: Solaria, Grifols, Ence y Fluidra.

Hay que recordar, no obstante, que el supervisor bursátil ya solo comparte públicamente los datos de las posiciones individuales que superan el 0,50%, mientras que hace unos años se podía visualizar la cifra agregada de todas las inversiones bajistas superiores al 0,20%. 

 

Aumento de los bajistas

Meliá había conseguido librarse de los grandes hedge funds, o al menos ninguno de ellos tenía una participación significativa en la compañía hasta el verano. Pero a finales de junio afloró un 0,60% de Citadel, uno de los grandes inversores bajistas de la bolsa española. Y en julio se publicó una participación del 0,50% de Otus Capital Management, la única gran participación que tiene en cotizadas españolas.

Sin embargo, los títulos de la hotelera no están dando grandes alegrías a los bajistas. A principios de agosto tocaron máximos del año y Meliá sigue siendo una de las empresas más alcistas del Ibex este año. Un comportamiento en bolsa que destacan desde Deutsche Bank, apuntando a que es superior al del sector de hoteleras europeas y al del ocio en general.

En Sacyr, los bajistas se incrementaron a finales de junio justo antes de que la compañía alcanzase máximos del año en el parqué. Desde entonces cae casi un 6%, aunque el título se mantiene prácticamente plano desde el inicio del verano. Es, además, uno de los valores favoritos del Ibex para los bancos de inversión, según la Liga Ibex de elEconomista que combina los algoritmos de FactSet y Bloomberg. "Mantenemos una visión positiva a la espera de que se materialicen nuevos catalizadores a corto plazo como la venta parcial de su división de Agua (49%), la rotación de nuevos activos concesionales (49% de las concesiones en Colombia) o la adjudicación de nuevos activos concesionales", señalaban desde Banco Sabadell tras conocer sus resultados del semestre.

Enagás, por su parte, se ha convertido en la segunda compañía del Ibex con más posiciones cortas en la bolsa española, solo por detrás de Audax, situándose por encima de Solaria tras el aumento del verano. Ya cuenta con un 4,5% del capital en manos de grandes inversores bajistas. Hay cinco hedge funds posicionados en corto y tres de ellos han elevado su participación en las últimas semanas. El valor se deja cerca de un 12% durante el verano, uno de los tres que más cae en el Ibex en este periodo, y los analistas muestran dudas sobre todo con la parte de la retribución al accionista. "Seguimos viendo un alto riesgo de recorte del dividendo y también vemos un alto riesgo de ejecución con respecto a la política de crecimiento inorgánico de la compañía", señalaba Barclays en un informe reciente. "Creemos que en algún momento Enagás recortará el dividendo", coinciden desde Deutsche tras analizar sus últimas cuentas.

En menor media, los bajistas también han elevado su participación en el capital de Telefónica, ACS, Línea Directa, Banco Sabadell, Redeia y Bankinter desde el pasado 21 de junio (ver gráfico más abajo).

Menos presión

Por el lado contrario, Solaria, Grifols, Ence y Fluidra reciben cierto respiro, aunque sea leve. En Solaria los grandes inversores bajistas aún controlan el 4% del capital. La compañía no logra remontar tampoco en verano y continúa como uno de los valores más bajistas del año en el Ibex, con una caída del 20,5%. Ence tampoco acaba de despegar y se deja más de un 6% en las últimas semanas, aunque en el año sube un 1,4%.

Grifols y Fluidra, en cambio, son dos de las empresas que está destacando en verano, con una subida que supera el 12% en el caso de la primera y el 27% en el de la segunda. El fabricante de piscinas lidera la tabla desde que comenzó el año, al revalorizarse un 47%, y uno de los inversores bajistas ha reducido su posición a principios de este mes. En la primera parte de agosto, los movimientos de los hedge funds se han centrado, además de en Fluidra, en Bankinter, Ence, Redeia, Sabadell, Enagás y Línea Directa.

 

 

La riqueza privada neta mundial cayó un 2,4% en 2022, hasta los 454,4 billones de dólares (415,6 billones de euros), siendo el primer año de descenso en estos registros desde 2008, según la decimocuarta edición del 'Global Wealth Report' lanzando conjuntamente por UBS y Credit Suisse.

Según las explicaciones del informe, esta caída se debe a la apreciación del dólar estadounidense frente a otras muchas monedas, al tiempo que también han contribuido a los malos datos los activos financieros.

Las regiones que registraron mayores pérdidas de riqueza fueron América del Norte y Europa, que en conjunto perdieron unos 10,9 billones de dólares (9,9 billones de euros), mientras que América Latina aumentó su riqueza en 2,4 billones de dólares (2,19 billones de euros), ayudada por un promedio de apreciación de la moneda del 6% frente al dólar estadounidense.

Asimismo, el informe prevé que la riqueza mundial aumentará un 38% en los próximos cinco años, alcanzando los 629 billones de dólares (575 billones de euros) en 2027, impulsado por el crecimiento de los mercados de ingresos medios.

El economista y autor del informe Anthony Shorrocks ha destacado que la disminución de la riqueza en 2022 fue motivada por la alta inflación y la apreciación del dólar frente a otras monedas.

En términos de riqueza por adulto, Suiza encabeza la lista, seguida por Estados Unidos y la Región Administrativa Especial (RAE) de Hong Kong 

 

En una reunión de emergencia celebrada de manera extraordinaria, el Banco de Rusia ha decidido este martes aumentar los tipos de interés en 350 puntos básicos, hasta el 12% desde el 8,5%, para intentar contener el desplome del rublo registrado este lunes y "limitar los riesgos de estabilidad de precios", según ha señalado en un comunicado.

"La presión inflacionaria se está acumulando. Al 7 de agosto, la tasa anual de inflación ascendió al 4,4%, mientras que las tasas de crecimiento de los precios actuales siguen aumentando. En los últimos tres meses, el crecimiento de los precios corrientes ascendió al 7,6% en promedio en términos anualizados ajustados por estacionalidad. La misma medida de inflación subyacente subió al 7,1%", ha explicado el organismo monetario.

"El crecimiento constante de la demanda interna, que supera la capacidad de expandir la producción, amplifica la presión inflacionaria subyacente y tiene un impacto en la dinámica del tipo de cambio del rublo a través de una mayor demanda de importaciones. En consecuencia, la transmisión de la depreciación del rublo a los precios está cobrando impulso y las expectativas de inflación van en aumento", ha reconocido el Banco de Rusia.

"De ahora en adelante", ha añadido, "con las tasas de crecimiento de precios actuales manteniéndose en los niveles alcanzados, el riesgo de que la inflación se desvíe hacia arriba de la meta en 2024 es sustancial. La decisión del Banco de Rusia tiene como objetivo dar forma a las condiciones monetarias y la dinámica general de la demanda interna necesaria para que la inflación vuelva al 4% en 2024 y se estabilice cerca del 4% más adelante".

"En el futuro", ha concluido la entidad, "en su toma de decisiones sobre tasas clave, el Banco de Rusia tendrá en cuenta la dinámica de inflación real y esperada en relación con el objetivo y los procesos de transformación económica, así como los riesgos que plantean las condiciones internas y externas y la reacción de los mercados financieros. Según la previsión del Banco de Rusia, dada la postura de la política monetaria, la inflación anual volverá al 4% en 2024".

La Junta Directiva del Banco de Rusia celebrará su próxima reunión de revisión de tasas el 15 de septiembre de 2023.

 

 

El Fondo Global de Pensiones del Gobierno de Noruega, el mayor fondo soberano mundial, se anotó en la primera mitad de 2023 un beneficio de 1,5 billones de coronas noruegas (130.782 millones de euros), tras las pérdidas récord de 1,68 billones de coronas (146.450 millones de euros) del mismo periodo de 2022, impulsado por la buena marcha de la renta variable, particularmente en el caso de empresas tecnológicas relacionadas con la IA.

Al cierre del semestre, el fondo noruego, que invierte en el exterior los ingresos procedentes del gas y el petróleo y está gestionado por NBIM, entidad adscrita al banco central noruego, tenía un valor de 15,299 billones de coronas (1,33 billones de euros).

En el primer semestre del año la rentabilidad de las inversiones del fondo noruego alcanzó el 10%, gracias al retorno del 13,7% alcanzado en la cartera de renta variable de la entidad, que representaba a 30 de junio el 71,3% de la exposición del vehículo inversor de Noruega.

De su lado, la cartera de renta fija, que supone el 26,4% de la exposición del fondo, ofreció durante el semestre un retorno del 2,2%, mientras que las inversiones inmobiliarias no cotizadas, el 2,3% de la cartera, reportaron una rentabilidad del -4,6%.

Asimismo, las inversiones en infraestructuras renovables, que representan el 0,1% del total del fondo, registraron un rendimiento del -6,5%.

"El mercado de valores ha sido muy fuerte en la primera mitad del año, luego de un año débil en 2022. Especialmente las acciones tecnológicas han experimentado un crecimiento significativo, en gran parte impulsado por la mayor demanda de nuevas soluciones en inteligencia artificial", indicó el consejero delegado de la gestora de inversiones del Norges Bank (NBIM), Nicolai Tangen.

La entidad destacó que las empresas de tecnología generaron el rendimiento más fuerte para el fondo durante el semestre, con una revalorización promedio del 38,6% después de un mal año en 2022, gracias a la fuerte demanda de nuevas soluciones de inteligencia artificial de las mayores empresas de software e Internet y sus proveedores de semiconductores.

En este sentido, el fondo noruego destacó su fuerte apuesta por el sector tecnológico, que acaparó ocho de las diez mayores inversiones en empresas del vehículo, con Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon y Nvidia como las cinco compañía con mayor peso