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Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

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#196

Los gestores de fondos aumentan el efectivo hasta un 6% ante la incertidumbre del contexto económico actual

Top 100
Misterpaz
 
Los gestores de fondos han aumentado el porcentaje de efectivo en sus carteras hasta alcanzar el 6,1% ante la incertidumbre del contexto económico actual, según revela la encuesta realizada mensualmente por Bank of America.

Los miedos a una recesión han hecho que el número de inversores que toma más riesgos de lo normal se desplome en todas las clases de activos y se sitúe en -60%, un nivel similar al registrado durante los primeros meses de la crisis de la Covid-19.

El 72% de los gestores a nivel global espera una economía más débil para el próximo año y el 92% considera que los beneficios empresariales se reducirán, si bien el 79% cree que la inflación se relajará en ese mismo periodo.

De todas formas, el 38% de los encuestados espera que la Reserva Federal estadounidense (Fed) siga aumentando los tipos de interés hasta entre el 4% y el 4,25%, y que seguirá haciéndolo hasta que la inflación baje al 4%.

El 70% de los inversores encuestados espera que la economía china se ralentice hasta el 4% o menos, frente al 57% que tenía esa percepción el mes pasado.

Los mayores riesgos para la economía son la inflación y las acciones de los bancos centrales, señaladas por el 36% y por el 20%, respectivamente, seguida de la geopolítica y de una posible recesión global, con el 17% cada una.

La encuesta muestra la mayor infraponderación en acciones europeas desde que hay registros, al mismo tiempo que se aprecia una rotación desde valores tecnológicos hacia bancos, que se verán beneficiados por las subidas de tipos que se están llevando a cabo por parte de los bancos centrales.

Los activos más comprados han sido el dólar estadounidense, señalado por el 56%, y el petróleo y otras materias primas, con el 10%. Pese a ser el activo más comprado, el 61% cree que la divisa americana está sobrevalorada 

#197

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

Top 100
Droblo
El banco francés BNP Paribas estima un crecimiento para España del 4,3% en 2022 y del 0,5% en 2023, si bien espera que la economía española entre en recesión técnica al caer un 0,4% en el último trimestre de este año y un 0,2% en el primero del que viene.

En cuanto a otros países del entorno, el banco estima que Francia crecerá un 2,3% este año y el 0,5% el que viene, y Alemania lo hará el 1,4% y el 0,4%, respectivamente.

El banco galo señala en un informe reciente que la recesión en Europa "es inevitable" en el último trimestre de este año, si bien no va a ser muy profunda gracias al apoyo del sector público.

La firma ha rebajado hasta el 3% su previsión de crecimiento global para este año, la misma cifra que se espera para el año siguiente. Estados Unidos, por su parte, crecerá el 1,8% en 2022 y el 1,3% en 2023, con una previsión a largo plazo menos negativa que la del Viejo Continente.

En cuanto a la inflación, España cerrará el año con un IPC del 8,9%, un porcentaje que bajará significativamente en los años siguientes hasta situarse en el 4,5% en 2023 y en el 1,9% el año siguiente, por debajo incluso del objetivo del Banco Central Europeo (BCE).

Alemania tendrá este año una inflación del 8,1% y del 4,7% el que viene, en tanto que la de Francia será del 5,8% en 2022 y del 4,2% el siguiente. Estados Unidos moderará aún más sus cifras, al registrar un IPC en 2022 del 7,8% y del 3% en 2023.

En cuanto a los mercados, BNP Paribas espera que continúe la volatilidad, especialmente en Europa y en las divisas. El banco se mantiene cauto en las acciones europeas y espera que se revisen los beneficios empresariales a la baja, mientras que se posiciona neutral en las estadounidenses

#198

Barclays estima que el PIB español caerá un 0,5% en 2023

Top 100
Droblo
 
El banco británico Barclays pronostica que el Producto Interior Bruto (PIB) de España registrará un crecimiento negativo del 0,5% en 2023, después de crecer al 4,5% este año.

La entidad destaca en su informe de perspectivas que ha decidido rebajar sus expectativas para España en 1,6 puntos porcentuales, menos que en el caso de otros países como Alemania, donde el recorte alcanza los 2,3 puntos.

No obstante, especifica que la incertidumbre que rodea estas previsiones es alta en ambas direcciones, al depender de la evolución del conflicto entre Rusia y Ucrania y de la respuesta europea a esas tensiones.

Respecto a los precios, Barclays espera que la inflación se relaje de cara al año que viene: cerrará 2022 con un alza del 8,7%, que pasará al 5,4% en 2023.

Tanto la economía alemana como la italiana son mucho más dependientes del suministro de gas ruso que otras como Francia y España, lo que las penalizará también el año que viene, explica el informe.

Así, Alemania tendrá un 2023 más complicado y registrará un crecimiento negativo del 1,5% después de crecer un leve 1,4% este año, con una inflación del 8,3% en 2022 y del 6,7% el año siguiente. La caída del PIB de Italia, por su parte, será del 1,4% en 2023.

Estados Unidos conseguirá cerrar el año con un crecimiento del 1,6% y el que viene con el 0,2%, con una inflación del 7,9% y del 3,1%, respectivamente 

#199

Re: Mejores artículos de inversión y bolsa: recomendaciones, análisis, opiniones...

Top 100
Droblo
 
El Banco Mundial ha advertido de que el riesgo de una recesión global en 2023 está aumentando a medida que los bancos centrales de todo el mundo están subiendo los tipos de interés para combatir la inflación.

El organismo con sede en Washington ha indicado que a estos riesgos se suman una serie de crisis financieras en las economías de mercado emergentes y en desarrollo que les causaría efectos negativos duraderos.

El informe apunta que los bancos centrales de todo el mundo han subido los tipos de interés durante este año "con un grado de sincronización que no se había visto en las últimas cinco décadas", una tendencia que probablemente continuará hasta bien entrado el próximo año.

Sin embargo, la trayectoria prevista actualmente de subidas de tipos de interés y otras medidas políticas podría no ser suficiente para devolver la inflación mundial a los niveles anteriores a la pandemia. Los inversores esperan que los bancos centrales aumenten los tipos de interés de la política monetaria mundial hasta casi el 4% hasta 2023, lo que supone un aumento de más de dos puntos porcentuales respecto a la media de 2021.

A menos que las interrupciones de la oferta y las presiones del mercado laboral disminuyan, estos aumentos de los tipos de interés podrían dejar la tasa de inflación subyacente mundial (excluyendo la energía) en torno al 5% en 2023, casi el doble de la media de cinco años antes de la pandemia, según el informe.

El documento señala que para reducir la inflación mundial a una tasa coherente con sus objetivos, los bancos centrales tendrían que aumentar los tipos de interés en dos puntos porcentuales adicionales. Si esto fuera acompañado de tensiones en los mercados financieros, el crecimiento del PIB mundial se reduciría al 0,5% en 2023, una contracción del 0,4% en términos per cápita que cumpliría la definición técnica de recesión mundial.

"Para lograr tasas de inflación bajas, estabilidad monetaria y un crecimiento más rápido, los responsables de las políticas podrían pasar de reducir el consumo a impulsar la producción. Las políticas deberían tratar de generar inversiones adicionales y mejorar la productividad y la asignación de capital, que son fundamentales para el crecimiento y la reducción de la pobreza", ha comentado el presidente del Banco Mundial, David Malpass 

#200

La banca europea destinará el 10% del beneficio de 2022 a gravámenes bancarios, según Credit Suisse

Top 100
Misterpaz
 
Credit Suisse estima que el coste medio de los gravámenes bancarios para las entidades financieras europeas será del 10% de los beneficios antes de impuestos de 2022.

Así lo ha reflejado en su última estrategia bancaria, publicada este viernes, sobre los países europeos que están considerando adoptar impuestos bancarios extraordinarios.

Al margen de las aportaciones al Fondo Único de Resolución y a los Fondos de Garantía de Depósitos, varios países ya tenían gravámenes bancarios, mientras que algunos tienen impuestos bancarios adicionales para ayudar a pagar la crisis del coronavirus y otros lo están considerando.

Por un lado, solo España y Hungría tienen impuestos específicos para la banca, mientras que Francia ha topado las tarifas bancarias, Bélgica estableció aportaciones adicionales al Fondo de Garantía de Depósitos y Suecia cuenta con un "impuesto de riesgo" para entidades de crédito que grava el 0,05% de los pasivos.

Los analistas de Credit Suisse esperan un nuevo anuncio por parte de la República Checa próximamente, aunque de momento descartan nuevas medidas en Reino Unido, Alemania, Países Bajos o Italia.

Según sus cálculos, el coste medio de los gravámenes bancarios es del 10% de las ganancias antes de impuestos de 2022 y de 2023, frente al 9% de 2021.


LA RESISTENCIA DEL BCE DA ESPERANZA A ESPAÑA

El nuevo impuesto temporal a la banca española gravará el 4,8% de los intereses y comisiones de 2022 y 2023. Aunque ya ha empezado a tramitarse en el Congreso, los detalles finales sobre cómo se implementará el impuesto aún se desconocen y están sujetos a cambios.

Los analistas de Credit Suisse hacen referencia en su informe a la advertencia del Banco Central Europeo (BCE) sobre el posible efecto adverso que los nuevos impuestos a los bancos podrían causar en los sistemas financieros y en los modelos de negocio de los bancos.

Asimismo, el BCE ha recomendado un análisis exhaustivo de las posibles consecuencias negativas de la introducción de impuestos a la banca con fines presupuestarios generales.

En opinión de los analistas de Credit Suisse, ello podría diluir la actual propuesta española. "La resistencia del BCE da esperanza a España", señala el informe 

#201

La regla de los dos meses
Parapeto1x2
No es raro quedarse pillado en alguna compañía por no haber usado un stop, no hacerlo adecuadamente o porque un gap a la baja te lo ha destrozado.

Antes de que la cosa vaya a peor es mejor deshacer la posición que seguir aumentando pérdidas.

Me dirán: "Es que quiero estar dentro de esa acción y si se gira antes de dos meses no podré entrar".

No es correcto. Pueden usarse opciones y/o futuros y volver a entrar cuando el precio parezca indicarlo conveniente y sin necesidad de que hayan pasado los dichosos dos meses.

Incluso para promediar son buenas alternativas, tanto opciones como futuros, porque no se necesita aportar tanto dinero como comprando la propia acción.

Dicho queda.
#202

El comportamiento gregario, uno de los sesgos más comunes entre los inversores, según Mapfre

Top 100
Droblo
 
El comportamiento gregario es uno de los sesgos más comunes entre los inversores debido al 'fear of missing out' (FOMO), que hace que estos tomen decisiones que "pueden no favorecerles solo por el hecho de que otros lo están haciendo".

Así lo explica Mapfre en un artículo publicado recientemente, en el que señala que solo hay otro sesgo más común que el comportamiento gregario: la aversión a las pérdidas por encima de la búsqueda de ganancias.

"Este sesgo provoca que las personas valoren más evitar pérdidas que buscar ganancias, lo que implica que se evite tomar pequeños riesgos, aunque estos puedan valer la pena. Por ejemplo, en un contexto de inflación, podría ser cuando las personas prefieren ahorrar el dinero en lugar de invertirlo", señala la aseguradora.

La publicación especifica que existen mecanismos inconscientes que están presentes en la relación de los inversores con el dinero, en la que los rasgos de personalidad influyen en las finanzas personales.

De cara a tomar buenas decisiones a la hora de invertir, Mapfre recomienda gestionar las emociones, no confiarse en exceso y evitar hacer lo mismo una y otra vez esperando un resultado diferente.

"Cuanto mayor es el componente emocional de una decisión, como puede ser en situaciones de inestabilidad y nerviosismo como la actual, mayor es la probabilidad de que caigamos en estos errores a la hora de analizar la realidad y tomar decisiones", destaca la publicación.

La pandemia es uno de los ejemplos más recientes en los que los inversores se vieron obligados a tomar decisiones en tensión, lo que tuvo consecuencias para la salud mental de muchos de ellos.

Según una encuesta de Efpa realizada a finales del año pasado, el 96% de los asesores afirmó que sus clientes habían cambiado su comportamiento como consecuencia de las incertidumbres económicas y financieras a raíz de la pandemia.

La consecuencia de la incertidumbre experimentada en esos meses es que el 43,2% de los asesores señala que sus clientes toman más decisiones basadas en la emoción o sentimientos y prácticamente todos consideran que los problemas financieros pueden afectar a la salud física y mental de las personas y, en particular, de los inversores.

Lo confirma el profesor de psicología social de la Universidad CEU San Pablo, Fernando Miralles, que ha explicado, en declaraciones previas a Europa Press, que el aumento de la ansiedad fruto de la pandemia ha hecho que los inversores lleven a cabo actos impulsivos.

Asimismo, el 47,1% de los asesores apreció síntomas claros de ansiedad en sus clientes, lo que les llevó a tomar decisiones equivocadas, mientras que el 49% detectó "cierto nerviosismo" en estos durante los primeros meses, pero sin efectos importantes en los resultados de sus carteras 

#203

El coste de capital de la banca crecerá más que su rentabilidad pese a la subida de tipos, según IEAF-FEF

Top 100
Misterpaz
 
La banca europea experimentará un aumento del coste de capital en los próximos dos años, ligeramente por encima del crecimiento de la rentabilidad, pese a la normalización de los tipos de interés, según concluye el estudio 'Una visión de la banca actual a través del coste de capital y sus determinantes' elaborado por la Fundación de Estudios Financieros (FEF).

El centro de análisis del Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF), presidido por Lola Solana, ha apuntado que todavía hay margen de mejora en la reducción de costes operativos y en el saneamiento de las carteras de los bancos.

Durante la presentación del informe, el profesor de Finanzas e investigador del IEAF Javier Santacruz ha explicado que los ingresos por comisiones netas sobre margen bruto están en España sustancialmente por debajo de la media europea, concretamente en un 25%, frente al 32% continental.

Esta es, en su opinión, la vía principal de mejora y el camino para la diversificación en productos y servicios, tanto bancarios como no bancarios.

El estudio analiza qué factores son los que determinan tanto el coste de capital como la rentabilidad de las entidades bancarias y describe un conjunto de actuaciones que serían necesarias para reducir el coste ponderado de capital y aumentar la rentabilidad sobre capital invertido, siempre centrado en España.

Según ha explicado Santacruz, las variables que inciden en el coste de capital de la banca son el nivel de los tipos de interés, la regulación, la ratio de eficiencia, la morosidad, la política de reparto de dividendos y el modelo de negocio, entras otras. Asimismo, ha destacado que el coste de capital varía en el tiempo, lo que hace necesario un seguimiento estrecho de este indicador por parte de los gestores y de los analistas.

Teniendo estos en cuenta, las posibles vías de crecimiento de la rentabilidad sobre capital invertido en la banca española y la reducción del coste de capital pasarían por el ajuste en la cuenta de resultados vía costes operativos. La ratio de eficiencia del sistema bancario español está por debajo de la media europea (53% frente a 62,7%) pero aún hay una diferencia de 2 puntos en costes de personal y de 1,4 puntos en administración, señala el informe.

Asimismo, el coste del riesgo en España es del doble de la media europea (1% frente a 0,47%), mientras que la rentabilidad por el margen de intereses es del 2%. "Con un volumen menor de activos dudosos e improductivos se podría conseguir mejorar sustancialmente la rentabilidad neta del margen de intereses, reduciendo sensiblemente el coste de capital", indica.

En tercer lugar, el estudio resalta que, en la composición de la cartera de crédito, existe un riesgo potencial de tener una exposición más alta que la media europea a sectores afectados por la nueva normativa medioambiental.

En resumen, FEF sostiene que la estrategia de reducción del coste de capital y el aumento de la rentabilidad bancaria debe continuar en la línea de los últimos años, incidiendo en una mayor diversificación del negocio y en el saneamiento de las carteras crediticias, al tiempo que la banca aprovecha factores de mercado como la normalización de los tipos de interés o un entorno más favorable para las acciones bancarias en Europa 

#204

Funcas prevé que el alza del Euríbor frenará la demanda de vivienda, pero descarta un fuerte parón del sector

Top 100
Droblo
 
El giro en la política monetaria como consecuencia de las presiones inflacionistas provocará una moderación del ciclo alcista de la vivienda en 2023, según se desprende del último 'Cuadernos de Información Económica' de la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas).

Los expertos apuntan que, aunque el mercado sigue expandiéndose, tanto en número de transacciones como en precios pese al frenazo de la actividad económica, no tardará en debilitarse debido a la subida del Euríbor, principal referencia del mercado hipotecario.

El director de Coyuntura Económica de Funcas, Raymond Torres explica, que, a pesar de la pérdida de capacidad de compra generada por la inflación, los excedentes de ahorro acumulados durante la pandemia y la evolución relativamente favorable del empleo siguen impulsando la demanda y la subida de precios en 2022 podría situarse en el entorno del 6% en media anual, superior a la de la renta disponible de los hogares.

Sin embargo, ha advertido de que el mercado se moderará a medida que las condiciones de financiación se endurezcan y el esfuerzo financiero de las familias --ya ligeramente por encima de la media histórica-- se incremente.

"La menor demanda y la mayor oferta provocarán una desaceleración, con unos precios que podrían evolucionar en línea con la renta disponible de los hogares", ha señalado Torres, quien no obstante descarta un hundimiento del mercado o un fuerte repunte de la morosidad, ya que a diferencia de la época del estallido de la burbuja inmobiliaria, el mercado no parte ahora de una posición sobrevalorada.


EL ALZA DE TIPOS TARDARÁ EN TRASLADARSE A MAYORES BENEFICIOS BANCARIOS

Los cambios en la política monetaria también tienen impacto directo en el sector financiero. Los expertos de Funcas, Santiago Carbó y Francisco Rodríguez, explican que la subida de los tipos de interés no implica, de forma inmediata y sin incertidumbres, una mejoría de la rentabilidad bancaria, especialmente en un contexto tan complicado como el actual.

En este sentido, advierten de que el cambio de la política monetaria está "plagado de desafíos" como un proceso inflacionario grave, la amenaza de desaceleración o recesión y la debilidad financiera de gran parte del tejido empresarial de numerosos países ante el aumento del coste de financiación, así como la evolución de la morosidad de los préstamos con avales públicos y la finalización de las moratorias de crédito.

Otro de los informes, firmado por Marta Alberni, Ángel Berges y María Rodríguez, corroboran la relación directa entre el nivel de tipos y el margen de intermediación.

Si bien los expertos consideran que el margen de la banca española y europea debería verse favorecido por el nuevo entorno de tipos, en el que la referencia más relevante para el negocio minorista, el euríbor a 12 meses, ya supera el 2%, señalan que la traslación de ese incremento al margen de intermediación no va a ser lineal.

La razón estriba en el diferente ritmo e intensidad de repreciación de los activos y pasivos bancarios para adecuarse a la nueva curva del euríbor. Es decir, la traslación del repunte de los tipos a la rentabilidad del margen de intereses se produce de manera progresiva y gradual, más lenta en la rentabilidad del crédito que en el coste de los depósitos.

"El resultado sería un efecto en forma de "J" en el margen, con una ligera caída en los primeros meses, como ponen de relieve los últimos datos publicados por las entidades más representativas, a la que seguiría una tendencia creciente a partir sobre todo de 2023", señalan los expertos 

#205

Inversis anticipa una recesión en Europa para los primeros meses de 2023

Top 100
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Inversis, filial 100% de Banca March, anticipa una recesión en Europa para los primeros meses de 2023, según ha señalado este jueves el estratega macroeconómico de la firma, Ignacio Muñoz-Alonso, en un encuentro con los medios de comunicación.

La Eurozona acabará el año con una subida del 2,8% del PIB, 0,3 puntos porcentuales más que lo previsto hace unos meses, en tanto que en 2023 el PIB crecería un 1% tras recuperarse después de experimentar esa recesión.

Además, Muñoz-Alonso ha advertido de que las proyecciones pueden verse deterioradas al estar condicionadas a la guerra en Ucrania, como el corte total del suministro de gas y petróleo rusos, entre otros.

El estratega ha señalado durante su intervención que el contexto actual se caracteriza por la concatenación de factores interrelacionados, como la guerra en Ucrania, la crisis energética y los problemas en las cadenas de suministros, así como la Covid-19, que aún está teniendo efectos en China.

La firma ha reducido sus previsiones a nivel global hasta un crecimiento del 2,4%, 0,5 puntos porcentuales menos, en tanto que el mayor recorte lo sufre la economía estadounidense, para la que esperan un crecimiento de solo el 0,2%, 1,5 puntos porcentuales menos que lo previsto anteriormente.

Además, no cree que Estados Unidos esté en recesión actualmente dado su "pujante" mercado laboral, si bien cree que es probable que de cara a 2023 se avecine un retroceso como consecuencia de las medidas de la Reserva Federal estadounidense (Fed).

Inversis espera que esta recesión sea "corta y leve" y que la primera economía del mundo vuelva a crecer en 2024.

Respecto a China, crecerá el 3% este año, un punto porcentual menos que lo previsto, y un 4,5% el año que viene. La desaceleración del gigante asiático es uno de los factores "que drena el crecimiento de la economía global", según la firma.

Muñoz-Alonso considera que es probable que el país experimente una leve recuperación en la segunda mitad de este año a pesar de su política de cero Covid, si bien hay riesgos de caída como los brotes locales de Covid o la debilidad de su sector inmobiliario, entre otros.

En cuanto a la inflación, el estratega ha destacado las diferencias regionales de la subida de precios, que en Europa está causada por problemas de oferta como el bajo suministro de gas y los bajos niveles de agua durante el verano, entre otros, mientras que en Estados Unidos es más "endógena", provocada por la tensión entre oferta y demanda.

De esta forma, todo apunta a que la Fed va a mantener su política de subidas agresivas de tipos de interés al aumentarlos en otros 1,25 puntos, lo que los situaría en el 4,4% con el objetivo de recuperar el objetivo de inflación del 2% para 2025.

El Banco Central Europeo (BCE), por su parte, se enfrenta a una economía "más vulnerable" que todavía no ha recuperado sus niveles prepandemia. El organismo continuará "dentro de la senda emprendida", con lo que podría fijar los tipos de depósito en el 1,75% a principios de 2023.


MERCADOS

La renta fija sigue corrigiendo desde principios de año, con lo que supone una de las "principales fuentes de las pérdidas acumuladas en carteras balanceadas". Muñoz-Alonso ha señalado que se está dando una rotación "importante" de otras clases de activos, como crédito o acciones, hacia bonos soberanos.

Inversis se mantiene cauta en cuanto al impacto de las subidas de tipos de interés sobre el crédito corporativo, con una reducción de la posición en 'high yield'.

La renta variable, por su parte, está siendo castigada por la incertidumbre y un entorno muy volátil, y la combinación de tipos de interés altos y expectativas de recesión cuestionan la recuperación rápida de los índices bursátiles a corto plazo.

A esto se suma que los beneficios empresariales comienzan a mostrar una mayor debilidad debido a la ralentización de las ventas, al mismo tiempo que se dará un estancamiento de las valoraciones a nivel global.

Por estilos de inversión, el dividendo "fue el gran ganador del primer semestre", según Muñoz-Alonso, que ha resaltado también las empresas de calidad, que si bien sufrieron en los primeros meses del año, "parece que dan señales de vida".

No obstante, la firma infrapondera renta variable hasta tener confirmación de que la desaceleración está ya descontada en las valoraciones" 

#206

Bankinter espera que los precios de la vivienda retrocedan un 3% en 2023 y otro 2% en 2024

Top 100
Droblo
 
El departamento de análisis y mercados de Bankinter, dirigido por Ramón Forcada, considera que los precios de la vivienda residencial se reducirán en España un 3% en 2023 y otro 2% el año siguiente, en línea con las principales economías mundiales.

Una excepción a esa caída de los precios podría ser Estados Unidos, pero España seguirá la tendencia bajista. Bankinter cree que si bien no será un ajuste severo, sí es un cambio de tendencia que conviene tener "muy presente", especialmente dada la influencia "directa y notable" sobre el consumo privado.

La entidad ha publicado este jueves su informe de estrategia trimestral para el cuarto trimestre del año, en el que detalla que los mercados se enfrentan a un "proceso de ajuste ante una inflación pegajosa que obliga a los bancos centrales a acelerar y extender las subidas de tipos", lo que pone en riesgo el ciclo económico.

El departamento de análisis y mercados de Bankinter ha incidido en que la guerra en Ucrania será un factor desestabilizador con el que el mercado deberá convivir durante años, con consecuencias "enormes" como la regionalización, la disponibilidad de materias primas y otros retos geoestratégicos.

"Con todo eso en juego, la probabilidad de que este asunto se cierre a corto plazo y deje de presionar a la inflación es reducida", considera.

Así, en un contexto tan complejo, la entidad espera que los mercados toquen fondo entre diciembre de 2022 y febrero de 2023 y no antes, con lo que posteriormente "el mercado se estabilizará y empezará a mejorar, pero deberá terminar de romperse antes de comenzar a recomponerse".

Bankinter cree, por lo tanto, que cualquier nivel de entrada inferior a 3.700 puntos del índice S&P500 implica "un riesgo de error asumible".

La recuperación económica empezará después del repunte de las bolsas, que según la entidad se anticipan entre tres y seis meses a ese momento 

#207

Economistas prevén que la economía crecerá un 1,5% en 2023 y estiman una inflación media del 4%

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El Consejo General de Economistas (CGE) ha mantenido en el 3,9% sus previsiones para el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) español este año y ha situado en el 1,5% sus estimaciones de cara al próximo año.

"Aun previendo que el crecimiento del tercer trimestre sea positivo, como consecuencia del buen comportamiento de la temporada turística, todo apunta a una desaceleración de la actividad económica en nuestro país y en la eurozona", advierten los economistas en su último 'Observatorio Financiero'.

En un entorno de incertidumbre, los economistas han elevado también sus estimaciones para la tasa media del Índice de Precios al Consumo (IPC) desde el 8,3% hasta el 8,5% para este año, mientras que de cara a 2023 esperan que se sitúe en el 4%.

El presidente del Consejo General de Economistas, Valentín Pich, ha explicado en rueda de prensa que pese a la bajada de un 1,5 puntos del IPC adelantado de septiembre, según datos publicados hoy por el INE, otros indicadores siguen su tendencia decreciente, por lo que se prevé una desaceleración de la economía española, por lo que ha instado a las administraciones públicas a actuar con mucha prudencia para controlar el déficit y deuda pública, sobre todo en entornos de tipos de interés crecientes.


DÉFICIT, DEUDA Y EMPLEO

En cuanto al déficit, los economistas también mantienen su previsión en el 4,6% del PIB y lo sitúan en el 4,5% en 2023, mientras que estiman que la deuda pública supondrá el 116% del PIB a 31 de diciembre de 2022, 1,8 puntos más que lo estimado en la previsión anterior, y crezca hasta el 117,5% en 2023.

Sobre el mercado de trabajo los economistas apuntan a que, con la normalización de la situación sanitaria, ha tenido un lógico crecimiento, en el que se ha observado un incremento notable de empleo privado y un moderado descenso del empleo público, pero señalan que los próximos meses su evolución vendrá determinada por la economía. Así, estima que la tasa de paro se situará en el 12,4% en 2022 y subirá al 12,9% en 2023 

#208

FCF vs Beneficio Neto
Buenas tardes, 
Por poneros en antecedentes llevo algo mas de 2 años invirtiendo. Con un estilo value, o eso intento.

Hasta ahora, me había centrado mucho en el beneficio neto y su crecimiento, a pesar de que leia y escuchaba en podcast de la importancia del Free Cash Flow. 

Pues bien, hasta ahora no me ha ido nada mal centrándome en el beneficio neto, voy superando al SP500 significativamente.

El asunto, es que una de las empresas que he comprado recientemente me he dado cuenta tras comprarla que a pesar de ser de muy alta calidad, de crecimiento y a un PER ridiculo, el retorno de capital (dividendos, recompras,...) es muy bajo.
Todo se va en CAPEX. Capitaliza 50B, genera unos 13B de beneficio de media al año, pero en CAPEX invierte unos 10B de media.

Visto esto me parece que el FCF si que puede ser mas importante que el beneficio neto.
¿Que opinais?
He llegado a la conclusion de que por mucho que gane, si nunca reparte, siempre reinvierte, quizas no este infravalorada.
Para mas detalles su ticker es MU.

Muchas gracias.
Raul
#209

Abrdn apuesta por activos alternativos e inusuales como los derechos de autor ante la incertidumbre actual

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Misterpaz
 
La firma de inversión Abrdn ha apostado por activos alternativos e inusuales como los derechos de autor, entre otros, ya que "pueden ser resilientes y conseguir rentabilidades de en torno el 10% en diferentes escenarios económicos", incluido el actual, con una alta inflación.

Abrdn se mantiene "cauta" a la hora de invertir en clases de activos más tradicionales para lograr retornos a largo plazo, según ha explicado el gestor de la firma, Kennet McMillan, en una entrevista con Europa Press.

Así, la firma prefiere activos alternativos por su rentabilidad "atractiva" ajustada al riesgo, además de su carácter "resiliente" en distintos escenarios económicos, entre los que se incluye la alta inflación.

Un ejemplo de estos activos son los derechos de autor, a los que Abrdn consigue exposición mediante la inversión en la compañía cotizada Round Hill Music con sus fondos multiactivos.

Con un porfolio de temas de artistas como Katy Perry, Bon Jovi, Celine Dion o The Beatles, entre otros, Abrdn estima que los retornos potenciales anualizados son de entre el 9% y el 11%, a lo que se suma una rentabilidad por dividendo del 4,5%.

Otras de las clases de activos en las que la firma invierte con sus fondos de multiactivos son las infraestructuras de energía renovable, con las que prevé un retorno de entre el 7% y el 9%; las patentes farmacéuticas, con una rentabilidad estimada de entre el 8% y el 9% anual, o los bonos de mercados emergentes emitidos en moneda local, que tienen una volatilidad "moderada" en comparación con la renta variable y reducen las pérdidas potenciales al 10% frente al 42% medio de las acciones.

El objetivo, según ha explicado McMillan, es conseguir una gran diversificación y que el retorno del fondo sea fruto del comportamiento de varias clases de activos.

El gestor ha hecho hincapié en que es importante que la gestión sea flexible en estos casos, con capacidad para reducir o aumentar la exposición a unos activos u otros para aprovechar las mejores oportunidades.


VIENTOS DE CARA EN LA ECONOMÍA GLOBAL E INFLACIÓN ELEVADA

Abrdn considera que la economía global se enfrenta a múltiples "vientos en contra", con una inflación que se mantendrá elevada durante los próximos meses, al mismo tiempo que los bancos centrales suben tipos y endurecen las condiciones financieras y que aumenta la probabilidad de una recesión.

El aumento de las probabilidades de recesión es una constante entre las últimas perspectivas de las firmas de inversión, que ya cuentan con cifras de crecimiento negativas para los primeros meses de 2023 en Europa.

En este contexto, Abrdn prefiere posicionarse de forma "cauta" en clases de activos tradicionales y apostar más por infraestructuras, que tienen rentabilidades atractivas ligadas a la inflación.


MAL AÑO PARA LOS INVERSORES EN FONDOS

Los inversores en fondos de inversión no llevan muy buen año con motivo de la incertidumbre de los mercados provocada por la guerra en Ucrania, las altas tasas de inflación y las subidas de tipos por parte de los bancos centrales.

En concreto, los fondos multiactivos de Abrdn se dejan en lo que va de 2022 un 3,89%, en el caso del Aberdeen Standard Sical I Diversified Growth Fund, y un 4,46%, en el del Aberdeen Standard Sicav I Diversified Income Fund.

No obstante, esa caída es menos pronunciada que la de la media de fondos nacionales, que en los primeros meses del año registró una caída del 9,13%, según los últimos datos de la patronal Inverco 

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La gestora de BBVA anticipa buenas oportunidades para tomar posiciones en los próximos meses

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El consejero delegado en BBVA Asset Management, Luis Megias, cree que en los próximos meses aparecerán buenas oportunidades para tomar posiciones, en un contexto económico marcado por las altas tasas de inflación, el miedo a una posible recesión y las subidas de tipos de interés.

Así lo ha destacado en el XII Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva, organizado por la APD, Deloitte y la patronal Inverco y en el que han participado directivos de las principales gestoras del país.

Megias ha destacado que las subidas de tipos por parte de los bancos centrales son una oportunidad en sí mismas al permitir variar un poco la construcción de las carteras, cuyas combinaciones habían sido limitadas hasta ahora.

El director general de Bankinter, Miguel Artola, ha coincidido en la valoración y ha recordado que hasta ahora, la renta fija había sido difícil de gestionar.

No obstante, Megias no anticipa una vuelta de los fondos garantizados, que son aquellos que aseguran que en una determinada fecha futura se conservará la totalidad o parte de la inversión inicial, según explica la CNMV en su página web.

Otro de los asuntos tratados en el encuentro ha sido la gestión discrecional de carteras, es decir, el servicio por el que las decisiones de comprar y vender activos las toma un profesional, habitualmente un gestor, en nombre del cliente.

Artola ha incidido en que esta tendencia ha venido para quedarse y que los clientes van a dejar de comprar producto para comprar servicio, algo que lo que coincide Megias, que cree que esto va a evolucionar en una mayor personalización.

Los ponentes han destacado la madurez del inversor español en fondos de inversión, que ante las caídas del mercado podrían haber salido de los productos y, por el contrario, han incrementado sus aportaciones.

Por su parte, el director general adjunto en Ibercaja, Luis Miguel Carrasco, ha puesto el foco en que los distintos mercados van a ritmos diferentes, por lo que lo importante es acercar a cada cliente al mercado adecuado.

SOSTENIBILIDAD

La sostenibilidad, una de las tendencias que más resuena en los últimos dos años, también está evolucionando a medida que los clientes van demandando más productos.

"Como entidades y gestoras tenemos que promover grupos de trabajo (...) y establecer criterios", ha señalado la directora del área comercial de CaixaBank AM, Ana Martín de Santa Olalla, que ha añadido que el reto en cuanto a sostenbilidad actualmente es el cliente, que tiene una predisposición positiva al respecto y que tiene que quedar satisfecho.

El foco de Sabadell AM, por ejemplo, está en mantener un diálogo constructivo con las compañías, según ha señalado su consejero delegado, Alexandre Lefrebvre.

DIGITALIZACIÓN

La directora del área comercial de CaixaBank AM ha señalado que como todas las crisis, la del Covid-19 ha tenido aspectos positivos como el impulso al teletrabajo y la digitalización, si bien ha señalado que esta no se le puede imponer al cliente, sino que es necesario acompañarle.

"Lo que ha cambiado es que antes el cliente se adaptaba a la empresa, y ahora es el cliente el que decide como quiere relacionarse con la empresa", ha añadido el consejero delegado de Santander AM España, Miguel Ángel Sánchez, con lo que las entidades deben adaptarte a lo que quiere el cliente