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#526

Julius Baer sostiene que el mundo sigue en un ciclo expansivo y apuesta por neutralizar carteras

Top 100
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La banca privada suiza Julius Baer ha sostenido en un encuentro con los medios que el mundo sigue en un ciclo expansivo y ha apostado por neutralizar carteras tras un 2024 favorable para los activos de riesgo.

Así lo ha indicado la responsable de Julius Baer Gestión, Almudena Benedit, sobre las previsiones de cara a este año, en tanto que ha desgranado respecto a la renta variable que son positivos en Estados Unidos, Alemania, Japón y Suiza, mientras que optan por mantenerse neutrales en Italia, España y Suiza e infraponderar los mercados de Francia y Reino Unido.

Entrando al detalle, han incidido sobre Alemania que su apuesta se explica por el gran castigo que ha padecido por la coyuntura europea, si bien tienen compañías líderes que, de facto, son globales. De su lado, Estados Unidos verá un mejor recorrido bursátil en sectores que irán más allá del tecnológico, como los bancos, por ejemplo.

Precisamente, ligado a la visión sectorial ha expuesto que tienen una visión favorable para las compañías industriales, financieras y de tecnología de la información; se muestran neutrales en petróleo y gas, materiales, consumo cíclico, salud, comunicaciones e inmuebles; y prefieren evitar por el momento al consumo defensivo y servicios públicos.

Asociado al sector tecnológico, Bendit ha argumentado que ciertamente las valoraciones son altas, pero que han acompañado los beneficios; así, ha remarcado que la situación actual no tiene nada que ver con las crisis de las 'punto.com' y casos como Cisco, cuya cotización a principios de siglo no se vio respaldada por los resultados, un hito que sí han logrado empresas como Nvidia, que además presentará sus cuentas mañana.

Con todo, de vuelta a un plano más amplio, la directiva de la sucursal española de Julius Baer ha apostillado que 2025 va a ser un año complicado: "Vemos un alza de beneficios del 10% en EE.UU. y del 5% en Europa, pero a costa de mucha volatilidad", ha indicado para recordar a su vez que para este ejercicio no es descartable una contracción de los múltiplos tras la expansión de 2024.

Al hilo de la visión positiva en China, Benedit ha puntualizado que es una oportunidad a corto plazo, mientras que a medio y largo plazo arroja más dudas por los problemas de balance a tenor de la crisis inmobiliaria, que a su vez se ha traducido en un consumidor muy deprimido, aunque está mostrando signos de mejora.

La clave en el mercado asiático en el corto plazo, según Benedit, se encuentra en el próximo Congreso del Partido Comunista, del que deberían salir estímulos económicos y fiscales de gran calado.

Sobre la estrategia a seguir en renta fija, la directiva ha argumentado que prefieren crédito a deuda pública de gobiernos, con duraciones medias de cuatro años; centrando la mira, ha indicado su visión optimista respecto a los bonos 'high yield' de Estados Unidos con calificación 'BB', ya que se van a beneficiar de las bajadas de impuestos de la Administración Trump.

En el apartado de divisas, han revisado al alza la expectativa del dólar, que podría alcanzar la paridad con el euro en tres meses por la diferencia de rutas prevista entre el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos. Pese a ello, también ha apuntado que, por ejemplo, a corto plazo la paz en Ucrania podría debilitar al dólar y diluir su efecto refugio.

La visión divergente en cuanto a bancos centrales se basa en la idea de que, en Estados Unidos, la Fed no va a bajar tipos este año por la fortaleza económica y por las esperadas políticas de Trump, que son de por sí expansivas: "Quizá podría haber una bajada en 2026", ha vaticinado para asegurar que los tipos podrían quedarse en el entorno del 3% según el consenso del mercado.

Por su parte, en Europa la visión es mucho más agresiva y piensan que las tasas de referencia deberían bajar hasta el 1,75% por la situación más débil de la economía. A su vez, en el Viejo Continente, ha precisado que, dejadas atrás las elecciones, tenemos que ver si Alemania es capaz de liderar los cambios estructurales que necesita Europa y que incumpla el déficit fiscal que la atenaza en pro de mayores estímulos.

En cuanto a otros activos, Benedit ha señalado su visión muy positiva respecto al oro, que podría escalar por encima de los 3.000 dólares, por la demanda de los bancos centrales, especialmente de China y la India: "Desde las sanciones a Rusia por la guerra de Ucrania, países como China y la India están incrementando sus reservas por temor a que sus posiciones en bonos puedan ser confiscadas", ha argumentado.

Por otra parte, Bendit ha apuntado que en materia arancelaria "queda mucho por ver", si bien los escenarios más duros son difíciles de creer ya que, hasta ahora, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, los ha utilizado como un arma de negociación y que de momento le está funcionando.

Con todo, sí ha reconocido que la realidad es que los aranceles de EEUU están muy bajos, al 3%, cuando la media global es del 10%: "Un punto que Trump quiere alcanzar", ha remachado, si bien el factor más importante será si esa subida se hace de manera gradual o acelerada 

#527

Panza Capital afirma que invertir en Europa es "incómodo", pero que "será muy rentable"

Top 100
Misterpaz
 
El director de inversiones de Panza Capital, Beltrán de la Lastra, afirma que la volatilidad geopolítica y arancelaria hacen que las expectativas sobre Europa sean "bajas" y sostiene que invertir en el Viejo Continente es "incómodo", pero defiende que, sin embargo, "será muy rentable".

En una carta para avanzar su visión del primer trimestre, De la Lastra afirma que las carteras de la gestora cotizan a un "atractivo ocho veces beneficio normalizado" y que están compuestas por compañías con balances, rentabilidades de capital y crecimientos "sanos". "La diversificación nos ayuda a beneficiarnos ya de algunas de nuestras inversiones --defensa-- mientras que otras siguen proceso de maduración", como es el caso de la construcción.

La tesis que ha seguido Panza Capital para dirigir su inversión en defensa era que el continente normalizaría el gasto que se había corregido durante las últimas décadas.

"Invertir antes de la guerra en Ucrania podía implicar un coste de oportunidad alto si la recuperación de los presupuestos se retrasaba indefinidamente. Sin embargo, una vez iniciada la guerra, la oportunidad era más clara, permitiendo comprar a valoraciones que anticipaban un retorno razonable si los presupuestos de defensa no subían, o un retorno muy alto en caso de normalización", explica De la Lastra.

Así, destaca las revalorizaciones por encima del 50% de Dassault Aviation y Thales, o del 150% en el de Babcock, lo que refleja parte ("no toda, ni mucho menos") de las expectativas de crecimiento del sector. Sin embargo, cree que podrían darse cambios "más bruscos" si el ritmo de ejecución o la magnitud de la normalización cambian.

En construcción, Panza Capital todavía no ha generado el rendimiento esperado. En el caso de Reino Unido, con empresas como Barratt Redrow, Morgan Sindall o Ibstock, el sector sigue afectado por una demanda "débil" e "incapaz de sobreponerse" a los altos tipos de interés. "Somos pacientes. Antes o después se tendrán que construir casas", agrega el director de inversiones de la firma.

Defiende que las constructoras tienen balances sólidos, importantes reservas de suelo y que se beneficiarán cuando la actividad se recupere.

"Por ejemplo, Berkeley Group, constructora británica que vale en bolsa 3,6 billones de libras (4,3 billones de euros). En caja mantienen 500 millones de libras (600 millones de euros). Simplemente una valoración razonable de sus reservas y trabajo en curso superarían con creces la capitalización bursátil actual", explica.

De la Lastra recuerda que el principio que guía a Panza Capital es "comprar a buenos precios empresas fiables con tesis de inversión sencillas y dejar que el tiempo haga su trabajo".

Así, la diversificación del fondo supone que el tiempo de maduración de cada inversión "sea distinto". Más allá de defensa y construcción, la firma también apuesta por empresas del sector químico, automoción o maquinaria, entre otras. En común tienen una "buena gobernanza, muy poca deuda y precios atractivos".

"El entorno geopolítico es y seguirá siendo una fuente de inestabilidad y volatilidad para los mercados y, en ocasiones, para nuestra cartera. Pero el mercado de pequeñas compañías europeas ofrece hoy muchas y muy buenas oportunidades para el inversor a largo plazo. Hay que aprovecharlo", concluye 

#528

Deutsche Bank muestra "cautela" sobre la evolución de la banca española tras el 'rally' bursátil

Top 100
Misterpaz
 
Deutsche Bank ha mostrado su "cautela" sobre la evolución de la banca española, después del 'rally' bursátil que ha registrado el sector que le ha llevado a impulsarse cerca de un 30% en lo que va de 2025.

El informe que ha publicado este jueves explica que la banca del Ibex 35 ha superado "significativamente" a la cotización de sus pares europeos gracias a la resistencia del margen neto de intereses, a un entorno de tipos de interés más estable y una situación macroeconómica buena en España que respalda la actividad y la calidad de los activos.

Sin embargo, señala que esta tendencia positiva se puede enfrentar a "posibles obstáculos" en el corto plazo. "A pesar de los alentadores resultados del cuarto trimestre de 2024 y de una perspectiva, en general, positiva para 2025, el primer semestre, algo más débil, podría llevar a que los inversores adoptasen una postura con más cautela", afirman los analistas de Deutsche Bank.

En concreto, el análisis del banco alemán explica que los bancos podrían enfrentar ciertos desafíos para mantener el margen neto de interés ante una mayor competencia por el negocio de los préstamos, pero también de los depósitos, en España. Cree que a largo plazo este problema de la competencia se diluirá, pero en 2025 puede impactar sobre el margen de intereses, lo que podría llevar a una preocupación por la rentabilidad.

"El panorama general sigue siendo sólido para 2026 y 2027, con margen para una mejora gradual de los beneficios tras un 2025 de transición", sostiene, antes de señalar que la rentabilidad sobre capital tangible (RoTE) estará este año "ligeramente por debajo" de los niveles de 2024, aunque no muy alejados de la horquilla entre el 13% y el 19%, gracias al impulso de las comisiones, las ratios de eficiencia y el bajo coste de los activos.

Además, cree que los actuales niveles de capital --que no sufrirán impactos significativos por la implementación del paquete regulatorio de Basilea IV-- deberían permitir dividendos "sostenidos".

Ante la volatilidad del mercado, Deutsche Bank recomienda seguir una estrategia de inversión "selectiva". Así, se decanta por aquellas entidades con mayor crecimiento y resiliencia, esto es, las que tienen franquicias internacionales --Santander y BBVA-- o Bankinter, que muestra un "sólido" beneficio por acción (BPA) a futuro.

Entre Santander y BBVA, Deutsche Bank opta por Santander, al que le da un precio objetivo de 7 euros por título, frente a BBVA, por la mayor diversificación del primero. Considera que el banco liderado por Carlos Torres mantiene un buen desempeño, pero resalta las incertidumbres en torno a México --principal generador de beneficios para BBVA y economía afectada por los aranceles de EEUU-- y a la OPA con Sabadell. Sin embargo, mantiene su recomendación de comprar acciones del 'banco azul' y le da un precio objetivo de 13,95 euros.

En cuanto a bancas más domésticas, Deutsche Bank reconoce que "le gusta" Bankinter, al que considera "un caso atípico en términos de actividad y rentabilidad". Así, recomienda comprar el valor y eleva el precio a los 10,25 euros.

Sin embargo, rebaja las expectativas de CaixaBank y recomienda 'vender', mientras que reduce su precio hasta los 6,20 euros. Cree que la entidad está "algo sobrevalorada" y tendrá una caída del RoTE por el entorno de tipos más bajos, aunque sus tendencias se mantienen "sólidas".

También rebajas las recomendaciones de Sabadell de 'comprar' a 'mantener', con un precio de 2,70 euros por acción, aunque mantiene abierta la posibilidad de que BBVA aumente la oferta por el banco; al igual que Unicaja, al que le da un precio de 1,75 euros por título 

#529

El BIS alerta de que las políticas de Trump perjudican a la economía, pero que no provocarán una recesión

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El Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha advertido de que la imposición de aranceles por parte de Estados Unidos está provocando una incertidumbre y una volatilidad bursátil que es perjudicial para la economía mundial, pero que no provocará una recesión.

"Unos aranceles envueltos en incertidumbre van a ser doblemente perjudiciales", ha resumido este martes el jefe de investigación y el asesor económico del BIS, Shin Hyun-song.

En este sentido, el informe trimestral publicado por el organismo multilateral ha asegurado que los mercados quedaron a finales del año pasado atrapados en "corrientes cruzadas".

El documento ha destacado que los rendimientos de la deuda pública a largo plazo en los principales mercados subieron a pesar de la relajación de las políticas monetarias, lo que endureció las condiciones financieras.

Por el contrario, el crédito a las empresas se habría mantenido "boyante", mientras que la cotización en bolsa de las acciones permaneció "elevada" y la apreciación del dólar se frenó.

"El resultado fueron unas condiciones más favorables a pesar de la incertidumbre de las perspectivas, que parecían no estar totalmente descontada por los mercados financieros", ha elaborado

#531

Barclays eleva el precio objetivo de Santander y BBVA, aunque solo ve recorrido en Bolsa al primero

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El banco británico Barclays ha decidido elevar el precio objetivo que tenía asignado a BBVA y Banco Santander, aunque solamente aprecia recorrido bursátil positivo para el banco presidido por Ana Botín, según se desprende de un informe publicado este viernes.

La casa de análisis ha decidido elevar el precio objetivo de Banco Santander un 12%, hasta los 7,50 euros, desde los 6,70 euros anteriores. El banco ha cerrado este viernes en los 6,44 euros, por lo que Barclays considera que tiene todavía un 'rally' alcista del 16,5%.

En el caso de BBVA, el banco también ha elevado el precio objetivo en un 7%, desde los 12,20 euros anteriores a los 13 euros actuales. No obstante, dado que el banco ha cerrado este viernes cotizando en Bolsa en 13,075 euros, esto supone que Barclays no espera mucho más recorrido para la acción.

Las mejoras en el precio objetivo llega después de una serie de conversaciones que han mantenido los analistas de Barclays con los responsables de ambos bancos. En el caso de Santander, han tenido una reunión con el director financiero, José García Cantera, y el responsable de relación con los inversores, Raul Sinha.

La firma considera a Santander como uno de sus bancos europeos favoritos y cree que está cotizando con una valoración con descuento respecto a sus pares. Así, espera que obtenga este año un beneficio por acción de 0,87 euros, y hasta 0,98 euros el año próximo.

En el caso de BBVA, los analistas de Barclays se han reunido con el consejero delegado, Onur Genç, y la directora financiera, Luisa Gómez Bravo.

La mejora en las expectativas de BBVA se debe a que Barclays ha llevado sus estimaciones del negocio turco más cerca de las que maneja el propio banco, aunque se mantienen un 20% más pesimistas 

#532

UBS mantiene apuesta por Bolsa de Estados Unidos e IA pese a incertidumbre

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La sucursal española del banco suizo UBS ha expresado  en un encuentro con los medios su apuesta por la Bolsa de Estados Unidos y la Inteligencia Artificial (IA) pese al contexto de incertidumbre global en forma de aranceles que se ha traducido en importantes caídas para los índices de Wall Street en las últimas semanas.

"Nuestro escenario es de crecimiento a pesar de los aranceles", han apuntado los ejecutivos de la oficina española a la hora de apuntalar esa tesis de inversión.

Así, si bien han indicado que el retorno de la Administración de Trump y sus anuncios en materia de aranceles han traído importantes dosis de volatilidad y que pueden acarrear impactos tanto en la inflación como en el crecimiento, han sostenido que la fotografía completa sigue siendo buena.

En ese sentido, han señalado que la economía estadounidense sigue gozando de buena salud -cerraría el año con un crecimiento del 2%- de la mano de unos sólidos datos de creación de empleo junto a la previsión de dos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed).

Esa suma de elementos apoya la tesis de un crecimiento de los beneficios empresariales que, además, cogerían tracción de manera generalizada y más allá de los valores tecnológicos, si bien este sector se mantendrá a la cabeza.

"Estas compañías [tecnológicas] no están pensando en los 'chatbots, están pensando en cosas mucho más desarrolladoras de futuro'", han adelantado sobre ese notable potencial que ven todavía en el sector y en las implicaciones que tendrá en el conjunto de la economía más allá de irrupciones y sacudidas en el corto plazo con historias como la de la china DeepSeek.

Al compás del sector tecnológico, han ligado también su visión constructiva en relación al de servicios de telecomunicaciones, que también engloba empresas de tecnología, consumo discrecional, 'utilities' por la parte de electrificación, recursos energéticos, salud y financieras.

Respecto al tema de la electrificación, han expuesto que está muy relacionado al desarrollo de la IA y los necesarios centros de datos, en tanto que, como ejemplo, los centros de datos en Estados Unidos suponen hoy un 4% de la energía consumida y en 2030 esperan que alcance el 9%: "Esto va a más", han expuesto para seguidamente apuntar que no se trata sólo de centros de datos, sino que también implica a industrias y sistemas de transporte y almacenamiento.

En cuanto a Europa, los directivos de la entidad han apuntado que su visión es neutral sobre la geografía, pero con distinciones a la hora de entrar al detalle en sectores y movimientos tácticos.

Sobre este apartado, han expuesto que ven oportunidades en compañías de pequeño y mediano tamaño, ya que han aducido que tienen una valoración por debajo de las grandes compañías significativamente más amplia, una infravaloración más amplia en un contexto histórico, y, si hay recuperación cíclica en Europa, van a verse favorecidas.

A la par, han indicado que el fin de la guerra de Ucrania y la nueva política fiscal e inversora de Alemania encontrarían su eco positivo en sectores industriales y dedicados a los materiales de construcción, así como de defensa y seguridad.

En un plano más amplio, han pronosticado que los beneficios empresariales vayan cogiendo fuerza, alimentados a su vez por la expectativa de un Banco Central Europeo (BCE) que bajaría los tipos dos veces más antes de acabar el año.

En lo referente a la estrategia en renta fija, se ha ahondado en que la premisa es buscar duraciones intermedias (entre los 4-7 años), con preferencia por el crédito 'investment grade' y compañías con balances sólidos y poco apalancamiento.

Además, han asegurado que esa deuda de calidad la complementan con deuda subordinada (los conocidos como 'AT1'), especialmente con la de grandes emisores del sector bancario y del que pueden obtener rendimientos del 6%.

Finalmente, al hilo del contexto de incertidumbre global que navega el mundo, han apuntado su visión positiva con el oro, al que le han otorgado un precio objetivo de 3.200 dólares que, en comparación a la cotización actual, implicaría una revalorización en el entorno de un 5%.

En cuanto a otros activos, han emitido que son positivos en petróleo en el ámbito de materias primas y que, en el mercado de divisas, el euro oscile en un rango de 1,06 dólares en los próximos meses y alcance el 1,1 dólares al cierre del año 

#533

Las operaciones corporativas en Estados Unidos, la economía de China y la IA, en el foco de Fidelity

Top 100
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Fidelity International ha divulgado este martes su encuesta anual sobre un centenar de sus analistas y de la que se extraen previsiones en torno a la Inteligencia Artificial (IA), las operaciones corporativas en Estados Unidos y la economía de China.

En concreto, la muestra ha apuntado que el "gran avance" de la IA -entendido como un impacto sobre la productividad de las empresas- no se producirá este año; de hecho, un 72% de los analistas ha pronosticado que la IA no tendrá este año ningún efecto en la rentabilidad de las empresas que cubren.

"Aunque los analistas reconocieron que las empresas están consiguiendo algunos efectos beneficiosos en las actividades administrativas y de atención al cliente, la mayoría de las mejoras significativas en materia de productividad se encuentran aún en pañales", han circunscrito para seguidamente establecer que sí pueden darse impacto positivo a cinco años vista.

De su lado, la encuesta ha arrojado que el retorno de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos favorecerá el desarrollo de operaciones corporativas en el país por la laxitud en los apartados regulatorios; concretamente, se han citado a tal efecto los sectores de la atención sanitaria, los servicios de comunicación, los inmuebles y la energía.

Por otra parte, en lo referente a China, los analistas de la firma han indicado que, a pesar de los riesgos que plantean un sector inmobiliario en dificultades, una deflación persistente y una demanda de consumo átona, observan una serie de "áreas prometedoras" a medida que el gobierno sigue adelante con sus medidas de apoyo al crecimiento en 2025 con estímulos fiscales y monetarios.

Por ello, han pronosticado que los estímulos conducirán a una recuperación gradual del consumo discrecional, a medida que la clase media se anime a gastar una parte mayor de sus ahorros en artículos más discrecionales como electrodomésticos, muebles y electrónica de consumo 

#534

Bankinter considera que el Ibex 35 ya está en precio y proyecta un recorte de un 3,5%

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Bankinter ha considerado este martes que el Ibex 35 ya está en precio -es uno de los índices occidentales que más ha corrido en el año al acumular una subida de un 16% y cotizar en los 13.000 puntos- y ha considerado que para el cierre del año recorte su potencial en un 3,5%, según el informe de estrategia de inversión correspondiente al segundo trimestre.

Asimismo, la entidad ha destacado que sigue priorizando a Estados Unidos sobre Europa, ya que el mayor crecimiento de resultados empresariales -de casi un 12% para Estados Unidos frente 5,4% en Europa- debería actuar como soporte.

En cuanto a la visión sectorial, el informe ha desgranado que mantienen defensa y ciberseguridad dada la expectativa de elevadas inversiones futuras por el contexto geopolítico actual, en tanto que también han reiterado su posicionamiento en compañías de elevado dividendo dentro de los sectores de 'utilities' e 'infraestructuras'.

Por último, mantienen bancos, con más sesgo hacia Europa, en un entorno de tipos de interés más benigno, mejora de los índices de calidad crediticia y rentabilidad (ROTE) atractiva. En este sector, asoman entidades de Estados Unidos como JP Morgan y Morgan Stanley, mientras que también hay posiciones en el sector seguros por sus dividendos y ratios de solvencia.

Como novedad, han incorporado al sector de las telecomunicaciones, ya que, además de un crecimiento estable y elevada rentabilidad por dividendo, han aducido que ofrecen posibles catalizadores, como la mejora del entorno regulatorio a nivel europeo, la reducción de costes financieros y posibles operaciones corporativas.

A la contra, han optado finalmente por reducir exposición de forma táctica a sectores de crecimiento, como tecnología, semiconductores, tecnología de la Salud e inmobiliario, ya que aseguran que podrían verse penalizados en un entorno de incertidumbre como el actual.

Por otra parte, pese a la visión geográfica que sobrepondera Estados Unidos, en estos apartados sobresalen a su vez nombres españoles tales como Indra, Iberdrola, Redeia, Endesa, Telefónica, CaixaBank, Santander y Mapfre.

Con una visión más amplia, el informe ha valorado que el Banco Central Europeo (BCE) dispone ya de poco recorrido para bajar tipos; así, cifran que sólo habrá un recorte más de tipos de cuarto de punto y que ocurrirá en junio: "Es decir, bajará lo mismo que pensábamos antes, pero una reunión más tarde", han ahondado para cifrar que los tipos se quedarán en el 2,25% al cierre del año.

En el caso de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, desde el banco han estimado que habrá dos bajadas de tipos adicionales en el caso de la Fed, hasta dejar las tasas en el 3,75%-4%.

"El giro geoestratégico americano vuelve vulnerable el ciclo económico y eso ya empieza a afectar a las perspectivas de inflación, crecimiento económico y de resultados corporativos", ha rezado el informe para apuntar que es momento de ser más precavidos y reducir riesgo en las carteras.

De su lado, en cuanto a la estrategia en bonos, han sostenido que priman las duraciones cortas y medias -con plazos máximos de cinco años-, en tanto que en el escenario actual consideran que el crédito ofrece una mayor protección que los gobiernos.

Así, dentro del crédito, priman las emisiones crediticias de calidad ('investment grade' o grado de inversión) en un momento en que los diferenciales en 'high yield' (bonos por debajo de grado de inversión que implican más riesgo) están "muy comprimidos" y en el que el dinamismo del ciclo global está cuestionado ante los riesgos para el comercio que acarrean los aranceles implementados por Estados Unidos 

#535

Renta 4 Gestora: "La incertidumbre no puede ser una excusa para no estar invertidos"

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El presidente de Renta 4 Gestora, Enrique Sánchez del Villar, ha aseverado que la incertidumbre es "intrínseca" a la inversión y que, por tanto, "no es excusa para no estar invertidos".

Así ha animado Sánchez del Villar a los asistentes y oyentes a la VI edición del Investor's Day organizado por Renta 4 para dar a conocer algunas de las perspectivas de inversión que maneja la entidad.

El presidente de la gestora ha reconocido que el momento actual es "tremendamente incierto", pero "igual que lo hace un año", resaltando así que la incertidumbre se produce ante las consecuencias "muy dispares" que puede producir una decisión. "Cuidado si tenemos un miedo a la incertidumbre porque como tal no estaríamos casi nunca invertidos", ha incidido.

Además, ha explicado que el inversor que quiera estar a largo plazo tiene que estarlo en activos de riesgos si quiere acumular patrimonio, en referencia, por ejemplo, a contar con una cierta proporción a capital riesgo.

Sobre las tendencias que marcarán las inversiones en 2025, Sánchez del Villar ha señalado que la tecnología, especialmente la Inteligencia Artificial, será uno de los destinos de los inversores. Ha explicado que se genera en este sector un "ciclo que se retroalimenta" con desarrollos tecnológicos que requieren de nuevas inversiones y nuevos desarrollos.

"A veces nos asustamos de los precios que adquieren las empresas de desarrollo, pero sin embargo, estamos ya viendo desde hace años las ventajas o el impacto de esos desarrollos tecnológicos en las empresas que las aplican", ha sostenido.

Otra tendencia, especialmente en Europa Occidental, es el envejecimiento demográfico y sus derivadas, por ejemplo, en el sector de la salud, que para Sánchez del Villar también tendrá un protagonismo en las inversiones, mientras que el de la sostenibilidad, si bien va a seguir siendo un foco de inversiones, va a tener "menos prioridad".

"Un segmento o sector que queda un poco en entredicho, al menos su prioridad, es el medioambiente. El cambio de la administración americana, su actitud mucho más agresiva, pero también ciertos cambios buscando mayor competitividad en Europa han hecho que tenga menos prioridad, aunque va a seguir siendo un elemento relevante, sobre todo en Europa", ha resaltado sobre la tendencia inversora en transición sostenible.

También ha resaltado un elemento "nuevo o razonablemente nuevo" como es la inversión en defensa. "Hay una cosa que sí está clara y es que Europa va a invertir más en defensa y una segunda clara y es que la región va a desarrollar un ciclo inversor", ha trasladado a la audiencia.

Tras la entrevista a Sánchez del Villar, el evento se ha organizado con tres mesas redondas formadas por gestores de Renta 4 para abordar las perspectivas en renta variable, renta fija y 'asset allocation'.

En la primera mesa, el gestor y director de inversiones en renta variable de Renta 4 Gestora, Javier Galán, ha defendido la apuesta por la gestión activa y las compañías de calidad como la "mejor manera" para estar posicionados en estos activos, sobre todo en entornos de alta volatilidad, y ha destacado que observa un "buen potencial" para este 2025 en los sectores de consumo, salud e industrial.

El gestor del fondo Renta 4 Megatendencias Tecnología, Diego Santo Domingo, ha hecho un repaso a la situación actual del sector tecnológico y ha mencionado el cambio que se ha producido en las '7 magníficas' (Apple, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet, Nvidia y Tesla) que, por sus resultados publicados a inicios de año, han pasado a ser las '7 maléficas'.

En lo referente a la salud, la gestora del fondo Renta 4 Megatendencias Salud, Elena Rico, se ha referido a la oportunidad de este sector en el ámbito de la tecnología y también en el del consumo por el incremento de la longevidad de las personas y necesidad de servicios sanitarios, pero ha destacado en particular el potencial del caso de la enfermedad de la obesidad, puesto que "en el mundo hay ya más de 650 millones de personas con la enfermedad diagnosticada y, por ahora menos del 1% está siendo tratada".

El evento ha dedicado este año un espacio al sector industrial y, en particular, al destinado a Defensa, sector que analiza Jaime Vázquez para aplicar sobre los fondos de Renta 4 EEUU Acciones y Renta 4 Europa Acciones. Vázquez ha destacado que el aumento al 3% del PIB representa incrementar un 50% el gasto en los próximos años, aunque ha indicado que las carteras de la gestora tienen una inversión "diversificada" en defensa, "pero también en industrias de mejor eficiencia energética y de reconstrucción, en la previsión de que finalice la guerra".

En la mesa de renta fija, el director de inversiones de renta fija de Renta 4 Gestora, Ignacio Victoriano, ha sostenido que este tipo de inversiones van a seguir dando "interesantes rentabilidades" en 2025. Por su parte, la gestora de fondos de Renta 4, Carmen García Navarro, ha considerado que a pesar de la incertidumbre macroeconómica, se prevé que la renta fija en plazos cortos "siga demostrando un buen comportamiento".

Para finalizar, la mesa de 'asset allocation', ha contado con el director de gestión discrecional de carteras de la gestora, Alejandro Varela, quien ha dado una visión general de la distribución de las carteras. Además, ha explicado que EEUU ha tenido ya una "corrección muy significativa" y se empiezan a vislumbrar "oportunidades".

El director de inversiones en fondos mixtos, Miguel Jiménez, en su análisis general, ha abordado las perspectivas sobre China, un país que, aunque ha tenido un comportamiento "muy errático" desde la pandemia, con unas expectativas "muy bajas" y poco flujo de inversión internacional, puede dar "buenas sorpresas".

Por último, el gestor de la firma, David Cabeza, ha defendido la inversión en empresas de pequeña y mediana capitalización, puesto que actualmente tienen un "gran atractivo" para carteras tolerantes, si bien ha reconocido que en los últimos tres años han tenido un "mal comportamiento". "Pero Renta 4 Gestora apuesta por las 'small caps' y la región de Latinoamérica como las posibles grandes sorpresas en el 2025", ha agregado