He hablado bastante en mi Blog sobre el tema ("sutil") de la Volatilidad.
Como allí afirmo, yo nunca utilizo la Volatilidad tradicional, que es una Volatilidad HISTÓRICA en el periodo correspondiente (un año en este caso), representada por la Desviación Típica correspondiente.
Esta volatilidad sólo nos informa de cual ha sido la volatilidad en un periodo PASADO de un año, pero esto no nos garantiza que esa volatilidad se mantenga durante el año SIGUIENTE (se establece como Hipótesis de trabajo).
En mi caso, lo que hago es calcular directamente la Volatilidad FUTURA (siempre), y por lo tanto ya no hay ese inconveniente.
Esta Volatilidad se calcula en el seno de la Teoría de la PROBABILIDAD, y por lo tanto ya no se hace con una fórmula tan sencilla como la de la Desviación Típica.
Con esta Volatilidad Futura NO se obtiene EXACTAMENTE la Volatilidad que tendremos el próximo año (cosa IMPOSIBLE, evidentemente),... lo que en realidad se obtiene es LA VOLATILIDAD QUE EN EL PRÓXIMO AÑO TIENE LA MÁXIMA PROBABILIDAD DE PRODUCIRSE,.... ¿me explico?.
Dicho de otra forma equivalente, la Volatilidad Futura obtenida no es más que la Desviación Típica MÁS PROBABLE que se obtiene para el próximo año.
Si se calcula la Desviación Típica (histórica) lo normal es que NO coincida con la Volatilidad Futura, puesto que esta es un límite teórico. De la misma forma que si lanzamos 100 monedas al aire, nunca esperamos obtener exactamente 50 caras, aunque esto sea lo que predice la Teoría (de la Probabilidad).
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En término medio he comprobado que la Volatilidad Futura se aproxima bastante bien al Volatilidad Histórica (Desviación Típica). Esto se cumple muy bien por ejemplo en el Eurostoxx, y sobre todo en el DowJones.
En nuestro mercado (IBEX) efectivamente ocurre que la Desviación Futura es MENOR que la Desviación Típica.
Si esto sucede de una forma recurrente (en término medio), es una señal inequívoca de que este mercado está afectado por "elementos" NO ALEATORIOS, que distorsionan las previsiones teóricas (probabilísticas).
En este caso cabe sospechar que este mercado está afectado por corrupción y/o manipulación ( = "mamoneo"),... y que lo estará más, en la medida en que las dos Volatilidades más se diferencien.
En cualquier caso, y a pesar de las posibles discrepancias que pueda haber, siempre es más preciso (y estable) utilizar la Volatilidad FUTURA que la Volatilidad HISTÓRICA, sin ninguna duda.
Esto aún se ve mayormente corroborado por el hecho de que la Volatilidad suele tener un carácter más RELATIVO que absoluto. Saludos.
El problema fundamental de la Bolsa es la corrupción y manipulación.
