Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

 

Este es un buen año para el Ibex, una rentabilidad cercana a los dos dígitos (más los dividendos ya repartidos que sumarán fácil otro 2% más) a estas alturas del año, son un buen resultado, aunque algo alejado de los de otras bolsas europeas vecinas. 

Sin embargo, ahora comienza la etapa más estacionalmente favorable del año y las perspectivas no son malas, sobre todo si se confirma que los bancos siguen tan fuertes y que Iberdrola, el valor de mayor ponderación, ya ha marcado mínimos anuales. 

El valor más destacado es sin duda Banco de Sabadell con un avance en estos poco más de nueve meses, superior al 100%. Capitaliza unos 4.000 millones de euros y hace menos de un año se barajó que fuera adquirido por BBVA por apenas 2.500. 

Fluidra, Bankinter y BBVA (y eso que los tres han descontado dividendo) suben más del 50% en 2021, seguidos de Repsol (más del 40%) y, con más del 30% de rentabilidad, les siguen Santander y Arcelor. 

Sin embargo, no todo son buenas noticias. Sin duda el valor que más puntos ha restado al Ibex, debido a su alta ponderación, es Iberdrola, y eso que tras el rebote de la semana pasada, “sólo” cae un 18% (llegó a perder casi el 25%). 

Solaria y Siemens Gamesa, con pérdidas que rondan el 40%, son con diferencia los valores que más caen en lo que llevamos de año, y dado que ambos pertenecen al mismo sector –las renovables- ahí podemos encontrar una pista de su comportamiento. 

Pero si buceamos un poco más, nos damos cuenta de algo bastante curioso: Sabadell, el valor que más sube este año, fue el que más bajó del índice en 2020. En concreto cayó un 64,4%, por lo que ni con lo que sube este año está cerca de los niveles de cierre de 2019 para los que le falta casi un 30%. 

Del mismo modo, Solaria (que entró al Ibex en octubre del año pasado) y Siemens Gamesa fueron los dos valores que más subieron en 2020 en el Ibex: +247% una y +112% la otra. Por lo que, a pesar de las bajadas de este año, siguen estando muy por encima de los niveles de cierre de 2019. 

Esto quiere decir que podemos encontrar muchas sesudas razones para explicar los movimientos, y seguramente sean ciertas, pero que el que se corrija un exceso del mercado, también puede ser un motivo que explique y justifique algunas variaciones enormes de los precios. 

Esto lo podemos también aplicar a otros activos como las materias primas: se pasaron de caídas en 2020, este año sobrerreaccionan, y quién sabe si el próximo año se volverán a ajustar. 

Esto pasa en activos en los que no está clara la tendencia de largo plazo. Por ejemplo, el Nasdaq tiene tan clara su tendencia alcista que aunque pueda corregir, como pasó en primavera del año pasado, recupera rápido. 

Sin embargo, el Ibex aún no ha vuelto a sus niveles pre-pandemia. Ni siquiera teniendo en cuenta los dividendos pagados.  

Si nos fijamos en qué valores de los que más suben en 2021 también subieron en 2020 el más llamativo es sin duda Fluidra que casi triplica el precio de cierre de 2019. 

Pero también está por encima del cierre de 2019 BBVA, más de un 20%, lo que nos da una idea de la fortaleza que este valor está demostrando en 2021. Como gran contraste, Santander aún está en negativo, por lo que en esa batalla que suelen tener nuestros dos grandes bancos, el vasco lleva una racha ganadora importante. 

Repsol, a pesar de que el petróleo brent, con el que lleva una relación bastante paralela, está en máximos de siete años, aún cotiza casi un 20% por debajo del cierre de 2019 por lo que su subida de este año, se puede considerar una reacción a la sobrereacción bajista de 2020. 

Los expertos siempre dicen lo mismo: hay que comprar los valores fuertes, aunque parezca que están caros. Esto va contra la percepción general de invertir en aquello que está más “barato”. El problema es que solemos considerar barato lo que está a un precio más bajo que en otro momento más o menos cercano, y eso vale para hacer la compra en el supermercado pero no en la bolsa. 

Lo único barato en inversiones es aquello que se puede vender a un precio superior en un futuro; por lo tanto, si no conocemos el futuro no es posible saber qué está barato y qué no. 

Vista la subida de Banco Sabadell este año, sí que parece que es bueno comprar lo que antes ha caído mucho, pero si alejamos el foco, nos damos cuenta que, desde los casi 2 euros que tocó en enero de 2018, muchos han pensado lo mismo y comprado a precios que, incluso tras la subida de 2021, siguen generándoles pérdidas o, en el mejor de los casos, menos beneficios que habiendo invertido en valores que subían ya entonces como Fluidra. 

Incluso el que compró en tendencia alcista acciones de Siemens Gamesa y Solaria, a pesar de lo mal que les va en el año, pueden estar ganando dinero aún, mientras que los que están perdiendo son los que lo han hecho comprando en la bajada de 2021. 

Por eso los consejos de comprar por el dividendo o porque un valor ha caído mucho, no son muy fiables, es mejor hacer caso a los que arriesgan su propio dinero, y ellos siempre dicen lo mismo: hay que comprar los valores que están en tendencia alcista. 

Nunca nadie va a comprar en mínimos haciendo caso a ese consejo pero tendrá más posibilidades de sumarse a una tendencia ganadora continuada, que comprando un valor que cae “esperando que rebote”. 

 

Mercadona se mantiene al frente de la distribución española con una cuota de mercado del 24,8%, mientras que Lidl consolida su tercera posición en el ranking nacional, según los datos ofrecidos por la consultora Kantar.

En concreto, la cadena de supermercados presidida por Juan Roig sigue liderando la distribución nacional, aunque no ha recuperado todavía por completo el punto de cuota que perdió durante la pandemia.

Así, el comprador que ha vuelto a Mercadona combina ahora más su compra con otras opciones de la distribución. "Volver a completar la cesta del 'jefe' o cliente habitual y crecer en frescos se erigen como los dos grandes retos que tiene Mercadona para recuperar la cuota de 2019", ha explicado el director de retail en Kantar, división Worldpanel, Bernardo Rodilla.

Por detrás se sitúan Carrefour y Lidl, las dos firmas que más han crecido en este año. Carrefour mantiene la segunda plaza tras elevar su cuota 0,7 puntos, hasta alcanzar el 9%, impulsado por la compra de Supersol y el desarrollo del ecommerce, que le han permitido incentivar el comprador multicanal.

Lidl se consolida como la tercera cadena en cuota, con un 6,7%, aumentando 0,8 puntos con respecto al año anterior. La cadena logra ganar compradores, pero además estos son cada vez más habituales a la cadena. En este sentido la capacidad de llegar a su comprador y personalizar la oferta a través de Lidl Plus juega un papel fundamental.

Por su parte, Dia sigue cediendo cuota, en esta ocasión -0,7 puntos, pero lo hace en gran medida frente al 2020 y se sitúa en un 5,2%, debido a la pérdida de compradores, que en gran parte se explica por una reducción del parque.

En plena renovación, Dia se enfrenta al reto de llegar a todo tipo de hogares y cestas. Así, la enseña ya ha dado los primeros pasos con la renovación de su marca propia y la remodelación de las tiendas.

Eroski y Alcampo avanzan en su estrategia haciendo frente a una nueva etapa tras racionalizar su porfolio de tiendas. Así, mientras Eroski se sitúa en el 4,7% (-0,1 puntos más que el año anterior), Alcampo registra un 3,2% (-0,2 puntos menos).

Por su parte, Aldi es la cadena que gana más compradores gracias a su estrategia de expansión en todas las regiones del país. El grupo cuenta con el 1,4% de cuota, un 0,1 punto más que en el mismo periodo del año anterior.

Mientras que las cadenas regionales, que experimentaron un crecimiento exponencial durante 2020 por la pandemia, han perdido cuota, pasando de un 14,5% a un 14,2%, aunque continúan situándose por encima de 2019, año en el que la cuota registró un 13,7%. 

 Análisis de:

Ibex 35
ArcerlorMittal
Acerinox
Fluidra
Banco Sabadell
Telefónica
BBVA
FCC
Sacyr 
ENCE
Linea Directa
Mediaset
Airtificial intelligence
Vocento
Oryzon Genomics
Reig Jofre
Ezentis
Metrovacesa

Análisis completo en: https://www.youtube.com/watch?v=fYWPczP8ht8 

 

Las empresas españolas obtuvieron 275.398 millones de euros en ventas a través del comercio electrónico en 2020, 10,4% menos que en 2019, el primer descenso desde 2014, según la 'Encuesta sobre el uso de TIC y del comercio electrónico en las empresas' publicada este lunes por el Instituto Nacional de Estadística (INE) este lunes.

Las empresas españolas también hicieron compras en línea por 222.101 millones de euros, lo que supone un descenso del 14%, según esta encuesta referida al año 2020.

No obstante y pese al confinamiento, las ventas online supusieron el 19,1% del total, aunque también descendieron 0,2 puntos porcentuales respecto a 2019.

Asimismo, más de una cuarta parte de las empresas españolas realizaron acciones de comercio electrónico en ese periodo, un 1,4% más. La encuesta recoge la experiencia de 26.000 empresas, 11.000 de menos de diez empleados y 15.000 que superan la decena de trabajadores.

USO DE LA TECNOLOGÍA

En el apartado de uso de las TIC referido al primer trimestre de 2021, en las empresas de más de diez trabajadores, destaca la caída de empleados especializados en este tipo de tecnologías, que a marzo de 2021 era dos puntos inferior al mismo periodo de 2020 (16,4%).

Asimismo, solo el 5,7% de las empresas contaban con mujeres especializadas en alguna tecnología de la información, 0,2% puntos menos que en el mismo periodo del año pasado. Además, estas eran solo mayoría en el 1,2% de las empresas encuestadas.

Dos tercios de las empresas usaban ordenadores con fines empresariales, de los que el 59,4% estaban conectados a Internet. Así, el 78,3% contaba con sitio web, mientras que el uso de la firma digital retrocedió dos puntos hasta el 82%.

El uso de medios sociales creció tres puntos hasta alcanzar el 66,6% y las compras de servicios en la nube llegaron al 32,4%, cuatro puntos más que en el primer trimestre de 2020.

En cuanto al uso de tecnologías, el internet de las cosas fue la que más creció, con una subida de 10,9 puntos hasta el 27,7%, aunque las tecnologías más utilizadas fueron el ERP (51,7%) y los CRM (41,8%).

Las empresas que utilizaron Big Data sobrepasaron por primera vez el 10% para llegar al 11,5%, mientras que el uso de Inteligencia Artificial fue del 8,3% en la primera vez que el INE pregunta por este tipo de tecnología.

SE MANTIENE EL TELETRABAJO

En cuanto al teletrabajo, la encuesta muestra una correlación positiva entre el número de trabajadores y el uso del teletrabajo. Así, la mitad de las empresas de 10 o más empleados permiten el teletrabajo en el primer trimestre de 2021.

En esta línea, mientras que el teletrabajo seguía llevándose a cabo en el 46% de las empresas con entre 10 y 49 trabajadores, en las de más de 250 empleados, la adopción de este superaba el 85%.

La brecha es aún mayor cuando se trata de microempresas, ya que solo una de cada cinco permitió el teletrabajo durante el primer trimestre de 2021.

Entre las empresas con menos de diez empleados, solo el 1,5% contaba con especialistas TIC, mientras que la conexión a Internet o una página web caía al 28%.

Así, el 35,2% utilizaba medios sociales, mientras que solo el 10,8% adquirió algún servicio relacionado con la nube. El porcentaje de estas compañías que llevó a cabo ventas online no llegó al 10% (9,6%), mientras que el que compró a través de la web fue del 17,6% 

El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha alertado de que la crisis provocada por la pandemia de la Covid-19 "está lejos de terminar" y el impacto que finalmente tenga sobre el sector bancario y sobre la estabilidad financiera se concretará "previsiblemente a medida que se eliminen las medidas de apoyo.

Durante su discurso de inauguración de la Tercera Conferencia de Estabilidad Financiera, organizada por el Banco de España y por el Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI), el gobernador ha realizado una repaso por algunos de los aprendizajes que la pandemia ha dejado sobre la regulación bancaria.

Así, ha indicido en que el origen del 'shock' actual se ha debido a un elemento 'exógeno' y diferente, esto es, el virus de la Covid-19, al que llevo al desarrollo de Basilea III, en referencia a la crisis financiera global de 2008, si bien la regulación puesta en marcha "ha logrado su amplio objetivo de fortalecer y salvaguardar la resiliencia del sistema bancario".

Además, ha destacado la importancia de las medidas de apoyo monetario y fiscal puestas en marcha por gobiernos y supervisores, que "han limitado" el impacto de la crisis sobre el sector bancario.

Sin embargo, De Cos ha alertado de que la crisis "está lejos de terminar y su impacto final en el sector bancario y la estabilidad financiera se materializará previsiblemente a medida que se eliminen las medidas de apoyo".

SISTEMA BANCARIO "RESISTENTE"

El gobernador ha afirmado que el sistema bancario mundial afrontó la crisis de la Covid-19 "con una base más resistente" que en comparación con el periodo previo a la crisis global financiera, al contar con niveles de capital y liquidez "más fuertes", reforzados por las reformas de Basilea III. "Un año y medio después de la crisis, las posiciones de capital y liquidez de los bancos siguen siendo sólidas", ha añadido.

Así, a pesar de que durante el inicio de la pandemia algunos bancos "experimentaron tensiones financieras" cuando la liquidez del mercado se deterioró y los costes de financiación bancaria aumentaron, "ningún banco internacional ha quebrado hasta ahora o ha requerido de una financiación significativa del sector público".

Durante su intervención, De Cos también ha valorado de forma positiva las restricciones a los dividendos que se aprobaron en 2020, entre ellos, el del Banco Central Europeo (BCE).

IMPACTO POSITIVO DE LIMITAR LOS DIVIDENDOS

"Los resultados empíricos obtenidos para el sector bancario español muestran que estas restricciones, que podrían considerarse como un aumento de capital, tuvieron un impacto positivo sobre la oferta de crédito bancario", ha señalado al respecto.

Asimismo, ha pedido la implementación completa de Basilea III, cuyos costes "son modestos y temporales", según un análisis reciente del BCE, al tiempo que ha afirmado que las "posibles desviaciones" que se produzcan con respecto a esta regulación "diluirían significamente los beneficios" para la economía real.

Por otro lado, el gobernador del Banco de España ha señalado que la mayoría de los bancos mantuvieron sus ratios de capital y colchones "muy por encima de sus requisitos mínimos" durante la pandemia. Sin embargo, ha explicado que se trata de una situación "muy influenciada" por el efecto atenuante de las medidas de apoyo fiscal y monetario.

Además, ha afirmado que los bancos de la zona euro con menor margen de capital "tendían a prestar menos durante la pandemia", en comparación con los que contaban con mayor margen.

Así, ha afirmado que los bancos con capital por debajo de su objetivo "tendieron a reducir sus préstamos" a fin de reducir sus activos por riesgo ponderado y aumentar la ratio CET1.

Por último, De Cos ha mostrado su preocupación sobre la posibilidad de que la actividad credicita se convierta en procíclica al afirmar que un cambio "repentino" en las perspectivas económicas "podría dar lugar a un fuerte aumento de las provisiones y deducciones de capital" lo que, a su vez, podría derivar en ese comportamiento credicitio "procíclico".

El Banco de España ha constatado que la rentabilidad anualizada de los recursos propios (ROE) de las entidades de crédito españolas continúa en máximos históricos, según los datos agregados de finales del segundo trimestre de 2021.

A finales del segundo trimestre el ROE del conjunto de entidades se situó en el 10,86%, un valor especialmente elevado debido al reconocimiento del fondo de comercio en el primer trimestre a raíz del proceso de fusión de CaixaBank y Bankia.

Sin embargo, excluyendo del agregado dicho grupo (y por tanto el ajuste extraordinario positivo), la ratio de rentabilidad se situó en el 8,76%, un nivel similar a las rentabilidades previas al año 2020, marcado por la pandemia del coronavirus.

Por su parte, la ratio de apalancamiento agregada aumentó hasta el 5,94%, debido tanto al crecimiento del capital de nivel 1 como a la disminución de la exposición total (numerador y denominador de la ratio).

Las ratios de capital total también mejoraron frente al mismo periodo del año anterior. En concreto, la ratio de capital de nivel ordinario (CET1) se situó en el 13,64%, la ratio de Tier 1 se colocó en el 15,13% y la ratio de capital total subió al 17,27%.

El aumento de la ratio de capital total en el último año superó los 110 puntos básicos, como consecuencia de la reducción de los activos ponderados por riesgo en un 1,63% (el principal componente de su denominador), como reflejo de las medidas adoptadas por las autoridades para mitigar el impacto de la crisis del Covid-19. También el capital total (numerador de la ratio) se vio favorecido por algunas de las medidas adoptadas.

Según el desglose del Banco de España, la ratio de capital total de las entidades significativas se situó en el 16,96% y la de las entidades menos significativas, en el 22,8%.

Asimismo, la ratio créditos-depósitos bajó al 102,13% en el segundo trimestre, frente al 103,47% del trimestre anterior, alcanzando su menor nivel de la serie histórica, que comienza en el segundo trimestre de 2015.

Esto se debe a que el aumento intertrimestral de los préstamos y anticipos concedidos a sociedades no financieras y a hogares se vio más que compensado por un incremento aún mayor de los depósitos de estos dos sectores.

SUBE LIGERAMENTE LA MOROSIDAD

La estadística publicada este martes por el supervisor bancario refleja que la ratio de préstamos dudosos del total de entidades de crédito aumentó por segundo trimestre consecutivo, colocándose en el 3,02%, frente al 2,99% de marzo.

Esta ratio se situó en el 3,13% para las entidades significativas (3,09% en marzo) y en el 2,06% para las menos significativas (2,05% en marzo).

Según explica el Banco de España, el aumento se debió, en buena medida, a la entrada en vigor en enero de las Directrices de la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés) sobre la aplicación de 'default' de conformidad con el artículo 178 del Reglamento (UE) nº 575/2013 (EBA/GL/2016/07) que ha dado lugar a la implantación, por parte de las entidades, de la nueva definición de 'default' establecida en la directriz ocasionando una ruptura puramente estadística en la evolución de esta variable, por la nueva definición.

Buenos días, 

De la cobertura de dudosos no dice la noticia ni mu. Y es de lo más importante. En Junio rondaba el 75%, bajando por primera vez en mucho tiempo.... siguen declarando beneficios sin dotar las provisiones de los dudosos completamente o al menos a ratios casi completos (90%), con la que les espera en 2022 por la retirada de medidas extraordinarias de apoyo de los que están impagando, que les obligarán a sacar los esqueletos de los armarios, y eso que siguen teniendo ya de por si esqueletos en los armarios de 2008 que no han podido colocar al Sareb... no soy nada optimista con el sector banca, menos en nuestro país, a 12-24 meses vista, hablando desde el absoluto desconocimiento.

Un saludo y muchas gracias por este tipo de noticias, nos mantienen actualizados. No veo muchos likes pero te aseguro que las publicaciones no caen en saco roto.