Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

 

Los cuatro bancos que operan en España y cuya sede está fuera de la Unión Europea sumaron unas pérdidas netas de dos millones de euros en el primer trimestre de 2022, según los estados financieros públicos primarios de las entidades de crédito publicados por el Banco de España y recogidos por Europa Press.

Esta cifra supone más que triplicar las pérdidas de 580.000 euros registradas en el mismo periodo de 2021.

Por entidades, la sucursal de JPMorgan Chase Bank en España mejoró sus resultados del primer trimestre, al reducir sus pérdidas hasta los 559.393 euros frente a los 'números rojos' de 986.042 de euros del primer trimestre de 2021.

Sin embargo, tanto Banco de la Nación Argentina, como Credit Suisse AG y FCE Bank han empeorado sus resultados con respecto a 2021, año que todavía estuvo impactado por las medidas encaminadas a frenar la pandemia de Covid-19.

En concreto, Banco de la Nación Argentina obtuvo un beneficio de 821.000 euros en el primer trimestre de 2022, un 25,1% menos que las ganancias de 2021, que se elevaron a 1,09 millones de euros.

Por su parte, Credit Suisse AG S.E. ahondó en sus 'números rojos', con unas pérdidas entre enero y marzo de 2,64 millones de euros, frente al resultado negativo de 1,87 millones de euros del primer trimestre de 2021.

Por último, FCE Bank Plc, financiera de Ford, que en 2021 pasó a tener la condición de entidad de crédito extracomunitaria como conscuencia del Brexit, ganó 364.670 euros, un 69% menos que en el mismo periodo de 2021 

 

La deuda de los bancos españoles con el Banco Central Europeo (BCE), que refleja la apelación bruta de las entidades al instituto emisor a través de las operaciones regulares de financiación, se situó en 289.689 millones de euros en mayo, una cantidad que no ha variado desde que comenzó el año 2022.

Según los datos del Banco de España consultados por Europa Press, la deuda se redujo un 0,13% con respecto al mismo mes del ejercicio precedente.

Por su parte, la apelación bruta del conjunto del Eurosistema al BCE aumentó en apenas 15 millones de euros en el mes de mayo, hasta situarse en 2,199 billones de euros. Esta cifra es un 4,37% superior a la de un año antes.

Así, la apelación de los bancos residentes en España al instituto emisor representó en mayo el 13,17% del total del Eurosistema, en línea con la proporción de abril y por debajo del 13,74% registrado en mayo de 2021.

PROGRAMA DE COMPRA DE ACTIVOS

Por otro lado, el volumen agregado de activos adquiridos en España en el marco de los distintos programas de compra de activos implementados desde 2009 por el BCE sumaba 616.418 millones de euros en mayo, un 0,01% menos que en abril y un 19,43% por encima del dato de un año antes.

En el conjunto del Eurosistema, el importe agregado de las compras de activos alcanzó en el quinto mes de 2022 un total de 4,94 billones de euros, lo que implica un aumento del 0,82% en el mes y del 21,38% en el año.

Según los datos del Banco de España, el volumen agregado de compras de activos en España representa un 12,47% del total correspondiente al balance consolidado del Eurosistema, frente al 12,56% de abril y el 12,66% de un año antes 

 

La rentabilidad exigida en el mercado secundario al bono español con vencimiento a diez años alcanzaba este martes el umbral del 3% por primera vez desde mayo de 2014 ante la perspectiva de subidas de tipos de interés más intensas en Estados Unidos y su posible efecto sobre la normalización monetaria anunciada del Banco Central Europeo (BCE).

De este modo, el rendimiento del bono español a diez años alcanzaba el 3,056% este martes, frente al 2,984% del cierre de ayer, superando la barrera del 3% por primera vez desde mayo de 2014.

La rentabilidad del bono español a diez años, que hace un año era del 0,395% y que en diciembre de 2020 llegó a entrar en territorio negativo como consecuencia de la intervención del BCE, ha registrado un fuerte aumento desde finales del pasado mes de enero ante el giro de la política monetaria de los bancos centrales en respuesta a la escalada de la inflación.

De su lado, el 'bund' alemán ofrecía una rentabilidad del 1,686%, ampliando la prima de riesgo de la deuda española equivalente hasta los 137 puntos básicos, en máximos desde la primavera de 2020.

El diferencial del bono español a diez años respecto del bono alemán equivalente, que se consolidó por encima de los 100 puntos básicos desde principios de mayo, ha acelerado su incremento en la última semana desde el entorno de los 110 puntos básicos antes de la reunión del BCE del pasado jueves hasta rondar los 130 puntos básicos actualmente.

El anuncio el pasado jueves por parte del BCE de la primera subida de los tipos de interés en once años en la región el próximo mes de julio y de otro incremento más en septiembre ha intensificado la presión sobre la deuda periférica del euro al producirse también la finalización de los programas de compra de activos del banco central que habían mantenido a raya hasta ahora la fragmentación.

Sin embargo, a pesar de que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, insistió durante la rueda de prensa en que la entidad "no tolerará" una fragmentación del mercado de deuda de la zona euro incompatible con la adecuada transmisión de la política monetaria de la institución, la ausencia de detalles sobre cómo abordará el BCE esta situación ha alimentado la divergencia entre las rentabilidades al alza de los bonos de la eurozona.

De este modo, aparte de la prima de riesgo española, el diferencial entre el 'bund' y el bono italiano a diez años se ha situado por encima de 250 puntos básicos, mientras que en relación a Portugal la prima de riesgo lusa se aproxima a 140 puntos básicos, cuando a principios de junio el diferencial era de alrededor de 200 y algo más de 110 puntos básicos, respectivamente.

En su comparecencia ante la prensa del pasado jueves, Christine Lagarde recordó que el BCE dispone de instrumentos para combatir la fragmentación, como la capacidad de reinversión de la deuda adquirida bajo el programa antipandemia (PEPP), que será implementada con total flexibilidad de tiempo y jurisdicciones.

"Como ya hemos demostrado, desplegaremos otros instrumentos existentes o aquellos necesarios para evitar que la fragmentación impida la adecuada transmisión de la política monetaria", añadió, apuntando que
no hay un nivel específico de las primas de riesgo o de los rendimientos de la deuda que pudiera desencadenar la intervención del banco central.
"No toleraremos una fragmentación que impida la transmisión de la política monetaria", concluyó.

Sin embargo, varios analistas consultados por Europa Press indicaban ese mismo día que la falta de detalles al respecto podría alimentar la tensión en las siguientes sesiones.

"En la reunión no se dieron detalles y los diferenciales periféricos se ampliaron en consecuencia", indicó Konstantin Veit, gestor de cartera de Pimco, mientras que Nicolas Forest, responsable de renta fija de Candriam, consideró el final de la expansión cuantitativa (QE) como una clara amenaza para la estabilidad financiera de la zona euro, donde el 'spread' de italia se ha ampliado significativamente.

"Incluso si los mercados están especulando sobre un marco de control de diferenciales, aún no se ha presentado ninguna herramienta adicional. Por lo tanto, el riesgo de fragmentación del mercado es significativo y no hay duda de que el BCE debería ofrecer detalles sobre una posible nueva herramienta en los próximos meses", añadió.

Asimismo, Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad de la Abogacía, consideraba "muy importante" el compromiso explícito de Lagarde contra la fragmentación, pero coincidía en apuntar que "la parte negativa es que no ha especificado cómo" 

 

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) obtuvo un resultado neto de 16,6 millones de euros en el ejercicio 2021, lo que representa un aumento de casi el 3% en comparación con las ganancias de un año antes, según refleja en su informe anual publicado este jueves.

Dicho beneficio de 16,6 millones es el excedente resultante de haber ingresado 68,5 millones de euros y haber gastado 51,9 millones de euros durante el pasado año.

El resultado de la gestión ordinaria ascendió a 17,2 millones de euros, un 12,8% más que en el año anterior. Los ingresos ordinarios, que proceden en su mayor parte del cobro de tasas, alcanzaron los 66 millones de euros, un 5,5% más que en 2020, principalmente por el crecimiento de las tasas de supervisión de entidades.

Los gastos de gestión ordinaria aumentaron un 3,4%, hasta 48,8 millones de euros. El 70,7% de los gastos ordinarios correspondieron a personal, una partida que creció un 3,8% debido al incremento salarial previsto en los Presupuestos Generales del Estado para el año 2021, junto con un incremento de la plantilla media del 2,1%, hasta 450 empleados.

El resto de gastos de gestión ordinaria aumentó un 2,6% respecto de 2020, al crecer un 11,7% las transferencias y subvenciones concedidas por el aumento de la cuota anual de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y aumentar un 1,6% los suministros y servicios exteriores, que en 2020 se redujeron por las medidas adoptadas para hacer frente al Covid-19.

El resultado de las operaciones financieras reflejó un saldo negativo de 0,6 millones de euros, derivado del deterioro de valor de los saldos deudores, que superaron a los ingresos financieros generados.

A propuesta de la CNMV, el Gobierno acordó el 28 de septiembre de 2021 la distribución del resultado obtenido en el ejercicio 2020, estableciendo el ingreso al Tesoro Público de su totalidad, cuyo importe ascendió a 16,1 millones de euros 

 

Las empresas de servicios de inversión --sociedades y agencias de valores-- registraron un beneficio neto de 26,631 millones de euros en los cuatro primeros meses del año, lo que supone un 55,4% menos que los 59,775 millones de euros que ganaron en el mismo periodo del año anterior.

Según la última estadística de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la mayor parte de ese beneficio, 25,61 millones, correspondió a sociedades de valores, que registraron un descenso del 48,3% respecto a los cuatro primeros meses del año de 2021.

Por su parte, las agencias de valores ganaron 1,02 millones de euros, frente a los 10,15 millones euros que ganaron hasta abril del año pasado.

El margen bruto de las empresas de inversión fue de 140,799 millones de euros, un 33,14% menos, en tanto que las comisiones se situaron en los 107,754 millones de euros. El margen de intereses registró un aumento de casi el 67%, registrando 16,028 millones de euros entre enero y abril.

El margen bruto descendió un 4,87% en el caso de las agencias de valores, hasta 47,827 millones, en tanto que el descenso fue del 42% en las sociedades de valores, hasta los 92,971 millones.

El resultado de explotación de las agencias de valores fue de 960.000 euros, frente a los 10,646 millones de un año antes, mientras que el de las sociedades de valores disminuyó 46,35%, hasta 25,388 millones de euros.

Así, el resultado de explotación de las empresas de servicios de inversión disminuyó un 54,5% en los primeros cuatro meses del año, hasta 26,349 millones de euros.

A cierre de abril, en España existían 236 empresas de servicios de inversión, de las que 141 eran de asesoramiento financiero, 63 agencias de valores, 32 sociedades de valores y ninguna sociedad gestora de cartera 

 

La prima de riesgo ofrecida a los inversores en deuda española a 10 años frente a su homóloga alemana ha mantenido el ritmo bajista que inició el miércoles tras la reunión de emergencia del Banco Central Europeo (BCE), aproximándose a los 100 puntos básicos de nuevo.

Tras haber cerrado el jueves situada en los 117,3 puntos, este viernes ha iniciado la sesión situada en 119,4 enteros. No obstante, pronto ha iniciado una senda bajista que ha llevado al diferencial a situarse en un mínimo intradía de 105,9 puntos básicos hacia la media sesión.

La reducción del diferencial se debe a que los rendimientos de los bonos españoles en los mercados secundarios de deuda han caído a un mayor ritmo que los alemanes.

En concreto, el bono español con vencimiento a 10 años registraba un rendimiento del 2,853% en la apertura, tras haber cerrado el jueves en el 2,887%. Durante la sesión ha caído hasta rendir un 2,679%, bastante alejado del máximo de 3,128% observado el martes, antes de la intervención del BCE.

De su lado, el 'bund', el bono alemán con vencimiento a 10 años, ha iniciado la jornada situado en el 1,693%, tras haber cerrado el jueves con un rendimiento del 1,714%. Durante la sesión ha llegado a un mínimo intradía del 1,618%. El martes alcanzó un máximo del 1,787%, por lo que su caída ha sido menor que la del resto de deuda soberana de la periferia de la eurozona.

En el caso de Italia, el rendimiento de sus bonos a 10 años ha alcanzado un mínimo intradía pasada la media sesión de 3,503%, por debajo del 3,748% al cierre del jueves y alejado del máximo del martes de 4,187% antes de intervenir el BCE. Al tiempo, los bonos portugueses han llegado a rendir un 2,640%, tras abrir situados en el 2,812%. El martes llegaron a observar un rendimiento del 3,123%.

En lo que respecta a los bonos griegos, que llegaron a registrar un rendimiento del 4,745 hace tres días, este viernes han iniciado la sesión situados en el 4,298%, aunque han llegado a registrar un mínimo intradía del 3,971% 

 

Acciona Energía y Sacyr darán el salto al Ibex 35 este lunes, en sustitución de CIE Automotive y Almirall, que pasarán a cotizar en el Ibex Medium Cap, según los cambios anunciados por el Comité Asesor Técnico del Ibex el pasado 9 de junio.

Ambas empresas estaban entre las favoritas de los analistas para dar el salto al selectivo español, además de Logista, al cumplir con las normas técnicas para su composición.

La entrada de Acciona Energía en el Ibex 35 se perfilaba difícil puesto que, pese a su alto volumen de negociación, el 83% del capital de la compañía está en manos de su matriz, la constructora Acciona, que ya está presente en el Ibex 35 desde 1997 con su actual denominación.

No obstante, se encuentra en el puesto 33 de empresas cotizadas por volumen de negociación, con unos 725 millones de euros entre diciembre del año pasado y mayo de este año, periodo que ha tomado en consideración el comité del Ibex para hacer esta revisión.

Acciona Energía debutó en Bolsa hace menos de un año, tras colocar el 17,25% de su capital a un precio por acción de 26,73 euros, lo que supone una valoración de 8.800 millones de euros, siendo la mayor salida a Bolsa en España desde la de Cellnex en 2015.

En este primer año, sus títulos se han revalorizado: al cierre del pasado viernes, las acciones han cerrado a un precio de 34,66 euros, lo que supone un 29,66% desde el comienzo de la cotización en julio de 2021, con una capitalización bursátil de 11.286 millones de euros, superando ya incluso a su matriz. Asimismo, ya ha entregado su primer dividendo de 0,28 euros por acción, incrementando esta revalorización para el accionista.

La compañía defiende ser la mayor utility 100% renovable del mundo, con 10,7 gigavatios (GW) de activos en operación, teniendo en torno al 80% de su producción ya contratada y por lo tanto con un bajo perfil de riesgo.

Su objetivo es ahora aprovechar su salida a Bolsa para duplicar esta capacidad instalada a 20 GW en 2025, con una inversión asociada total de 7.800 millones de euros. Posteriormente, prevé llegar a los 30 GW para 2030 a través de su cartera de proyectos ya en marcha de 17,4 GW, así como con otras oportunidades identificadas a largo plazo de 33,3 GW.

VUELTA DE SACYR AL PRINCIPAL ÍNDICE ESPAÑOL

Por su parte, Sacyr vuelve al principal selectivo español tras seis años de su salida, en junio de 2016, cuando cotizaba a 1,6 euros por acción, frente a los 2,6 euros a los que se intercambian sus acciones actualmente, lo que supone una revalorización del 62% a lo largo de estos años.

Al alza del precio de sus acciones se suman los dividendos pagados con cargo a todos estos ejercicios por un total de 0,35 euros en efectivo por acción, lo que eleva al 84% la revalorización total para sus accionistas durante el tiempo que ha permanecido fuera del Ibex 35.

El próximo dividendo, por un importe en efectivo de 0,066 euros por acción, lo entregará este martes, 21 de junio, si bien las acciones ya cotizan sin derecho a recibirlo desde el pasado día 3 de este mes. También se puede elegir cobrarlo en forma de nuevas acciones en una proporción de un nuevo título por cada 39.

La compañía entró en el índice en junio de 2003, aunque con su antigua denominación de Sacyr Vallehermoso. Diez años más tarde, en octubre de 2013, con la venta y desconsolidación de Vallehermoso, su filial de promoción de vivienda y suelo, pasó a figurar en el Ibex con su nueva denominación.

De esta forma, actualmente Sacyr es uno de los principales grupos mundiales de infraestructuras, con operaciones en cerca de 20 países, como Estados Unidos, Australia, Brasil, Perú, Reino Unido, Italia o Países Bajos, además de España, entre otros. Actualmente, alrededor del 80% de su cartera y del 70% de su cifra de negocio procede de fuera de España y prevé continuar aumentando su internalización.

En estos últimos seis años fuera del Ibex 35, la compañía ha pasado de facturar 2.949 millones de euros en 2015 a 4.675 millones en 2021, un 58% más, al mismo tiempo que ha triplicado su resultado bruto de explotación (Ebitda), hasta los 923 millones, frente a los 318 millones de 2015.

Sacyr también ha engordado un 70% su cartera de proyectos en este periodo, hasta alcanzar ahora los 46.000 millones de euros, en contraste con los 27.000 millones de hace seis ejercicios.

Con el foco puesto ahora en el mercado concesional, que concentra el 80% de su cartera de proyectos, el objetivo de la compañía es alcanzar un Ebitda de 1.200 millones para 2025 y reducir la deuda neta con recurso por debajo de los 500 millones en 2022.

Dentro del periodo computable que el comité del Ibex tiene en cuenta para decidir las nuevas incorporaciones, que abarca del 1 de diciembre al 31 de mayo, Sacyr ha acumulado 618 millones negociados en Bolsa, lo que le sitúa en el puesto 35, que contrasta, no obstante, con los 19.000 millones de Santander, número uno del selectivo.

Su media de capitalización en este periodo ha sido de 1.445 millones de euros, por delante de Meliá, PharmaMar o Almirall, que sí cotizan en el selectivo.

A cierre del pasado viernes, las acciones de Sacyr marcaban un valor de 2,380 euros por título, con una revalorización del 0,59% con respecto al jueves. Actualmente, la capitalización en Bolsa de Sacyr asciende a 1.516 millones de euros 

 

El consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha asegurado que los análisis sobre la morosidad que el banco ha hecho a nivel agregado e individual no arrojan cifras que sean, en absoluto, preocupantes, al tiempo que ha asegurado que todavía hay una demanda "sana" de crédito hipotecario y ha defendido que los tipos de interés son aún "asumibles y razonables".

Así lo ha afirmado durante su intervención este martes en el XXXIX Seminario de APIE 'Sostenibilidad y digitalización: las palancas de la recuperación', donde ha asegurado que el impacto neto de los vientos de cola por las subidas de tipos y la repreciación de determinados activos y los vientos de cara por la ralentización de la "incierta" recuperación económica es "claramente positivo en todos los escenarios dibujados".

Los analistas de Sabadell prevén que el crecimiento para la economía española sea del 4,4% en 2022 y de alrededor del 3% en 2023. Además, la subida de tipos de interés llega en una situación más saneada, con la deuda de las empresas del 103% del PIB y la deuda de las familias del 58%, frente al 141% y 85% de 2010, respectivamente.

Según el consejero delegado, por el momento la previsión apunta a un PIB creciente y a una morosidad que no preocupa. "La morosidad, en todos los análisis que hemos hecho agregados y cliente a cliente, no parece arrojar cifras que sean en absoluto preocupantes", ha señalado.

En cuanto al impacto del panorama más negativo en la demanda de crédito, el consejero delegado de Sabadell ha resaltado que la demanda de hipotecas está activa respecto a situaciones históricas, pero no fuera de contexto como sucedió en 2008, pues el endeudamiento de las familias está en el 58%, frente al 85% de 2010, por lo que cree que "hay capacidad y hay espacio".

Además, ha apuntado que la evolución de la demanda depende de las expectativas. "No es fácil anticipar si la demanda va a subir o va a bajar. En este momento, hay una demanda sana de hipotecas y, pese a todo el ruido mediático, los tipos de interés son todavía perfectamente asumibles y razonables", ha defendido González Bueno