No tengo respuesta a la pregunta. Estoy esta temporada un poco desconectado y el poco tiempo que tengo lo dedico a temas de minería y royalties.
Lo que veo en los volúmenes de TGP podría ser la simple entrada de uno o un par de institucionales. Lo que ocurre es que con la estructura actual en la que hay muy pocas acciones en trading. Entre TK y el stake de los institucionales de LP a nada que te interesa meterte con una posición residual para un fondo decente el precio se dispara.
TK va a apalancada en este asunto y experimenta arrastre, que en tandas largas de varias semanas tiende a ajustarse más o menos a la cotización de subsidiarias, pero ahora ponderando mucho tankers porque si no analizas en profundidad la empresa en posiciones rápidas especulativas por sentimiento del mercado los estados financieros que ves por ahí donde se mezclan parámetros de cuentas consolidadas con otros propios dan visiones muy distorsionadas y hay muchos stándares de valoración por múltiplos, etc que son absolutamente falsos. Hay muchos screeners y webs con resúmenes de datos que por los algoritmos que usan con el data para rellenar casillas no funcionan con empresas como TK.
Pero bueno, todo esto para mí no significa nada. Si anuncian algo pues es otro tema. Yo hablo con ellos una vez al trimestre más o menos. No creo que a Velaz le hayan contado mucho más de lo conocido.
El negocio TGP si mañana está a $20 sería lo normal sin que ocurra una mierda. Lo raro es que estuviese a $12. También pienso, poniéndome en el lugar de un institucional, que da un poco de pereza ir construyendo posición sin distorsionar mucho el precio y lo más importante, pensar en cómo salir después en la hipótesis pésima de que se mantenga más tiempo de lo debido esta estructura societaria que hoy en día no tiene sentido ninguno.
Una cosa está clara, los subyacentes del sector del gas son insultántemente positivos. Y el LNG es una rama del asunto maravillosa por fundamentales. Si la estructura fuese otra estaría entrando el dinero a paladas. Ellos lo saben, nosotros lo sabemos, ahí está ese GP metido en una vitrina y la fecha de 2023 del fin del negocio offshore. Más tarde o más temprano se impondrá una lógica que beneficia a todos, incluido el management, aunque por aquí se que muchos piensan que trincan con esta estructura y no desean modificaciones.
Los directivos quieren ganar, mantener status, pero también quieren que sus compañías prosperen, destaquen, reciban reconocimiento, y sobre todo, que el flujo de caja vaya a más, porque ellos van a más. Con mejor estructura y si leéis los parámetros que gobiernan el variable de sus retribuciones, ellos saben perfectamente que pueden mejorar mucho con mejor estructura.
Para mí es un tema de tiempo. Siempre pueden aparecer cisnes negros, pero yo veo mucho potencial llegando desde todos los flancos. Veremos