Torvic, lamento coincidir contigo en las grandes líneas de lo que anticipas. Lo mejor que podría pasar es que el problema "se fuese pudriendo" y, entretanto, poder ir "salvando de la quema" todos los vencimientos que fuesen cumpliendo en el largo y tortuoso camino.
El problema, Torvic, es que esto va muy rápido y que, en mi opinión, la única emisión que tal vez (y sin seguridad ninguna) pueda salir indemne de quita, es una que anda por ahí danzando y vence en Enero/Febrero 2013. Tal vez "la salve la campana" y para entonces todavía no esté bien definido cómo, cuándo y de qué manera se impondrán quitas. Las restantes (vencimientos en 2014 y más tardíos), creo que lo van a tener más o menos crudo (ojalá sea "menos" que "más").
Torvic, mira las noticias de hoy. Ya no es que se esté hablando de quitas a preferentes y subordinada que el mercado ya da por ciertas e inevitables y están previstas en el MoU que se aceptó ayer. De eso va a ser imposible escapar. El problema radica en que ya se habla ABIERTAMENTE de la posibilidad de un rescate total de España (también probable al 95%) o, peor aún, posibilidad de "default", de suspensión del pago de la deuda soberana del Reino de España. Cuando por un bono soberano del Tesoro de España a 3!!! años te están pidiendo un 6% de tipo de interés ... Es que el mercado empieza a descontar que ese bono tiene una posibilidad relevante de que no pueda devolver el principal cuando llegue el vencimiento. Se habla ABIERTAMENTE de posibilidad de reestructuración y quita sobre la DEUDA SOBERANA de España ... Y todos los bancos, particularmente los nacionales, pero también los internacionales, están "hasta las trancas" de deuda soberana española. Si suspendemos pagos ... Ni BBVA, ni SAN, ni CaixaBank serán ya "bancos seguros". Así que imagínate tú lo que va a ocurrirle a CX.
Torvic, todo se está precipitando mucho más rápido de lo que yo aventuraba. España está en el hoyo y corréis el riesgo de que preferentes y subordinada pasen a ser un "problema menor" en comparación con lo que se avecina.
Por lo que pueda pasar, me sigo sintiendo particularmente cómodo invirtiendo en activos denominados en dólares USA. Y compro algunas (muy pocas porque en el corto plazo van a seguir cayendo ... y puede que bastante) acciones de empresas españolas internacionalizadas y más o menos sólidas (Repsol, Telefónica, Indra ...) a título meramente especulativo (pueden seguir cayendo a plomo, evidentemente ... pero con visión de medio-largo plazo es probable que peguen un buen rebote si España no se va definitivamente al garete -y se está yendo-). Pronto veremos cotizaciones absurdas en bolsa (presa del pánico), y pronto veremos aparecer por el horizonte a empresas extranjeras que empiecen a comprar "las gangas del Íbex" (nos comprarán Repsol, nos comprarán Indra, tomarán participaciones significativas en Telefónica). En España pronto se va a poner el cartelito "SE VENDE". Y hay varias empresas con negocios muy atractivos, muy internacionalizadas y muy tentadoras para las empresas extranjeras que vendrán y -tristemente para nuestro país- las comprarán, y eso hay que saber aprovecharlo.
Resumo: Veo francamente "mal parada" la deuda española y la deuda en bancos españoles. No me gusta nada lo que veo. En cambio, veo pánico extremo "ahí afuera". Con mucha prudencia (metiendo el dedito del pie en la piscina ... a ver si el agua está helada), es hora de empezar a tomar alguna pequeña posición en bolsa española.
Se está descontando el fin del mundo y el colapso del Euro y de Europa al completo. No digo yo que eso no pueda pasar. Si pasa ... nos vamos todos (perdón) a la mierda. Pero si no pasa ... habrá valido la pena arriesgar en momentos de pánico.
La ecuación que veo es: O todo sale muy mal, y todos nos pegamos un hostión de tres pares de narices ... o el mundo no se acabará de hundir ... y entonces, dentro de un año, los que hoy hayan comprado activos de riesgo, estarán contentos.
Lo malo es que incluso en el escenario menos pesimista (el NO-HUNDIMIENTO), los bancos españoles tienen una larguísima travesía del desierto por delante. Cuando recuperéis vuestra inversión (toda -ojalá!!- o lo que podais recuperar) NI SE OS OCURRA REINVERTIRLA EN CUALQUIER TIPO DE DEUDA DE BANCA ESPAÑOLA (pagarés -que ahora están muy de moda ... muchísimo cuidado con eso, que está llamado a ser "el caso que llegó después del escándalo de las preferentes"-, bonos sénior, subordinada ...) y mucho cuidado con sus acciones (tiempo habrá de comprarlas si se dan la vuelta y vuelven a subir).
En fin, amigos, vivimos momentos que en este país jamás habíamos vivido. No descartéis que si os imponen una quita, tal vez dentro de un tiempo digais "leches! pues comparado con lo que le ocurrió poco después a la deuda soberana española ... hubiese podido ser peor! Yo he perdido ... pero el pobre que tenía bonos españoles a 10 años ... le crujieron".
Coge el dinero y corre.