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Participaciones del usuario aciago

aciago 20/02/25 10:46
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Ya sabemos como funciona el juego este de la inversión. El inversor minorista oscila entre creer que la regulación es mala y que cualquier cosa que eliminen o se intente saltar la gestora de turno, no sólo no le perjudica sino que le beneficia, cuando las cosas van bien, con, cuando las cosas van mal, pasarse al otro extremo y quejarse de cosas que antes aplaudía. Con el 30% oculto de AzValor termina pasando algo parecido. No pocos de los partícipes se creen que ese 30% oculto les va a dar más rentabilidad final. Luego cuando pasen una época de esas de caídas gordas, tipo de finales de 2017  a mediados de 2020, veremos que gracia les hace la sensación que esconden los errores gordos y los riesgos excesivos. 
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aciago 20/02/25 10:41
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
El problema en activos ilíquidos es que es fácil confundir el precio al que uno cree que cotiza con el precio real de esos activos si hay que venderlos a mercado. Según que tipo de vivienda post 2008 en España ha sido un claro ejemplo de ello en la propia banca. Según el banco tenía un precio al que estaba dispuesto a venderla. Pero luego resultaba que la sacaban a la venta con un 40% de descuento y tampoco la vendían.
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aciago 19/02/25 11:50
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
El problema de la industria de fondos es que uno puede señalar cosas que hace mejor que los otros pero luego igual no señala cosas que hace peor porque no le conviene o porque no se da cuenta. En el caso de Numantia por ejemplo que la gestora del fondo sea del mismo grupo que el custodio del fondo, es una de las líneas clásicas de advertencia sobre que están interpretando la normativa de un modo que puede producir conflictos de intereses con el partícipe. 
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aciago 09/02/25 10:12
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Mirando un poco el gráfico vemos que los últimos 2 años lo ha hecho sensiblemente peor que un MSCI World pero bastante en línea, incluso algo mejor, que un indexado de recursos naturales (energía más materias primas), que al final es lo que es una parte importante de su cartera.No suele ser fácil diferenciar lo que es alfa (en positivo o en negativo) de lo que es simplemente resultado de un Asset Allocation particular.  
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aciago 18/01/25 18:24
Ha respondido al tema Supermercado de fondos de Diaphanum
El problema es que hay casos donde la propia gestora creo que no puede comprobar si el cliente final cumple la condición de cliente institucional o profesional con acceso a dicha clase o no.Vamos que en el caso del Magallanes P se puede entrar a través de la propia gestora si uno hace los trámites para ser declarado profesional y cumple los requisitos para ello, y con un importe creo bastante bajo para entrar en la clase, aunque no para calificar como profesional en el global de la cartera. Es decir que la gestora se quejó a Ironia que dejaran entrar en dichos fondos con unas condiciones que la propia gestora no deja entrar directamente. Pero entiendo que sin otros datos la gestora no puede comprobar si esa persona cumple o no los requisitos de profesional y por lo tanto es Ironia quien decidió ejercer el control dado que había clientes que se quejaron a Magallanes que se pudiera acceder a través de Ironia y no directamente.Supongo que Ironia no quiso problemas con Magallanes pero si aseguran que los clientes que dejan entrar sí que cumplen lo de profesional, tampoco veo como Magallanes podría comprobarlo. Ya luego igual la derivada de esto es si una gestora podría tomar otro tipo de represalias más expeditivas contra un partícipe concreto que se ha saltado este tipo de normas. Ahí reconozco que no tengo ni idea si podría ejercer algún tipo de acción adicional a parte de invitarle a abandonar una clase que no le corresponde. 
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aciago 14/01/25 10:58
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Si uno mira el historial de informes de la CNMV de AzValor Capital puede ver que el problema concretamente de la RV de AzValor Capital fue de concentración. Vamos que cuando hubo la caída fuerte igual tenían la mitad en un solo valor que ya se pueden imaginar lo que pasó, teniendo en cuenta el caso de Tullow Oil o algunos otros.A diferencia de lo que a veces quieren dar a entender, el riesgo en valores concretos de la cartera suele ser alto. Lo que pasa es que la diversificación suele hacer su función y en carteras más diversificadas como suele ser el fondo de renta variable, los que salen bien suelen compensar bien a los que salen mal. De hecho es curiosa la comparación entre AzValor y Cobas, por lo de interpretar como alfa las rentabilidades superiores. Ya en un plazo notable, el fondo principal de AzValor muy por encima del fondo principal de Cobas. Sin embargo los otros dos fondos diferenciados, el Ibérico y el Capital(Renta) mejor Cobas. Si el alfa fuera tan fácil de identificar, deberían de ser todos en la misma línea, pero no es así. 
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aciago 04/12/24 10:49
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Llevan con esta cantinela casi desde que empezaron. Incluso en algunas conferencias anunciaron que Alsalem, de la oficina de Londres, ya era cogestor al mismo nivel que ellos, y que Moragas lo sería en unos meses. La realidad es que el primero ya no está en la gestora y el otro tampoco y con líos con ellos en los tribunales. No veo a Guzmán o a Bernad no supervisando personalmente parte importante de su dinero o de familiares que tienen invertido en los fondos. El problema más bien es precisamente que lo que dicen de cualquier cosa termina casando poco con la realidad. 
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aciago 23/10/24 11:18
Ha respondido al tema B&H Renta Fija C FI
El 20% de caída en los inicios del covid.Luego sí que recuperó bien.Pero claro si lo comparamos con un monetario, ahí el riesgo de caída es muy inferior. Claro que los potenciales beneficios también son inferiores. Lo que hay que tener claro es si uno está dispuesto a asumir los inconvenientes o sólo está jugando a acertar cuando es el momento de estar en un tipo de fondo y cuando no estar.
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