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Rivaldinho 05/11/24 23:56
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Además parece que llevan de las Preferentes (Clase B), luego "deep value" realmente. No sé si los 25-30 Eur por acción que dicen que valen es el precio acertado, pero si los resultados siguen mejorando (más EBITDA, menos deuda, generando caja positiva y Biotest progresando en nuevos medicamentos) cierto es que cotiza a múltiplos ridículamente bajos en relación a su historia bursátil y a los que lo hacen sus competidores (que estarán menos endeudados y no han tenido a Gotham, pero el mercado, tarde o temprano terminará por ajustarse).
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Rivaldinho 05/11/24 21:09
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Si fuera ellos sin duda solicitaría eliminar las transacciones vinculadas con Scranton, o por lo menos asegurarse que realmente están a "precios de mercado" (probablemente sí lo esté el alquiler que pagan por los inmuebles propiedad de Scranton), aunque el asunto de los centros de plasma / costes de suministro sí debe resultar más peliagudo de arreglar, como también las opciones de re-compra (se supone el precio pactado es "razonable", pero supondría - caso de ejecutarse - mayor endeudamiento de GRF). Atentos a los resultados trimestrales de este jueves, se puede esperar cualquier cosa de esta banda de piratas (como no salga cash flow positivo será una nueva - la enésima - decepción ...). Y, por otro lado, si algún suscriptor lo tiene a bien, nos podría compartir el contenido de esta noticia de la que se hace eco hoy El Confi:https://www.elconfidencial.com/empresas/2024-11-05/morgan-stanley-consejo-grifols-opa_3996884/
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Rivaldinho 29/10/24 14:21
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
Una pena perderte como compañero en ACX. Aquí a diferencia de ENG el dividendo (por encima del 7% sobre cotización actual) SI que lo han mantenido o lo han hecho crecer históricamente (aunque es cierto que los años del script dividend nos inundaron de papelillos). Cierto es que la volatilidad en una compañía cíclica es difícilmente evitable, pero creo que estos precios (aunque le pueda quedar una caída adicional del 10% - o incluso más si llegase una fuerte recesión a nivel mundial) son más para comprar que para vender (en un medio y largo plazo).
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Rivaldinho 29/10/24 09:12
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
Muy flojos en todos los sentidos (VDM - aleaciones especiales incluida), demanda también débil y con perspectivas malas en el 4T, la deuda sigue incrementando por exigencias del circulante. Y los accionistas de Haynes dando palmas por el regalo que les vamos a hacer. Habrá que esperar al 2025 para ver el potencial real de la compañía en un año "normalizado" (sin huelga en Europa, sin Malasia, con Haynes y esperemos en un entorno de demanda más favorable). Igual nos dan oportunidad de comprarla alrededor de los 8 Eur que vaticinaba @rosel  hace unos días.
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Rivaldinho 15/10/24 10:02
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
Leído en 5 Días:https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-10-15/la-linea-de-flotacion-de-acerinox-entre-9-y-75-euros.html
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Rivaldinho 14/10/24 10:59
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Hubo una compra relevante (en bloque, fuera de mercado - 16.300 acciones a 12,30 €) para auto-cartera la pasada semana:https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7b3927a8d8-2237-44ef-b47f-56fa22acce23%7d
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Rivaldinho 11/10/24 17:32
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
Poco preciso el análisis de Intermoney dado que:(a) El importe en cuestión, como decía en mi post anterior, no entrará en caja hasta finales del ejercicio (i.e. todavía no ha entrado);(b) Si quieren dar una visión "pro-forma" de la posición de deuda financiera neta que no lo hagan de forma sesgada (i.e. tomando en consideración solo la venta de Malasia), dado que de forma inminente se incrementará (del orden de > 1.0x EBITDA, muy superior en magnitud y en sentido opuesto) por la adquisición de Haynes;Poca credibilidad puede darse al precio objetivo de 15 € si las hipótesis para su cálculo son igual de sólidas que para la deuda financiera neta. Estoy de acuerdo que cotiza con gran descuento y que los precios actuales son más para comprar que para vender, pero me parecería más justa una valoración alrededor de los 12 € (~6x EBITDA "normalizado"). Los múltiplos que han pagado por Haynes son completamente disparatados (> 10x) y fuertemente dilutivos para los actuales accionistas (cotizando al precio ridículo al que lo hacemos). Quizá hubiera sido mejor dedicar el exceso de caja (al margen de expandir capacidad propia en USA) a recomprar más acciones propias (como venían haciendo) y no a hacerles un regalazo de Navidad a los accionistas de Haynes.
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Rivaldinho 11/10/24 12:51
Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF
Sí estamos de acuerdo que son negocios distintos; mi comparativa (dado que has tomado como referencia TEF [y ENG]) se circunscribía únicamente a las modalidades / vías de retribuir al accionista. En ningún caso estoy diciendo que REP sea mala inversión a estos precios (desde luego, mejor que TEF / ENG creo que sí), sólo estoy tratando de explicar por qué el mercado la valora como lo hace y del margen de fiabilidad que presenta el compromiso que han tomado con el mercado.No hay nada peor que una compañía regulada / cíclica (salvo alguna honrosa excepción como ACX, por bien que tuvo que recurrir al Script durante varios años para no incumplir su tradición de dividendo no decreciente - luego, en el fondo, de algún modo incumplió) se comprometa a varios años vista con un dividendo mínimo (en base a evolución esperada de precios de materia prima / ingresos regulados ... en ENCE lo vimos años atrás, la propia ENG ha acabado recortando el dividendo) para que el mercado "vaya a por ella" y acabe echando por tierra dicha proyección, teniendo que retractarse el equipo directivo.
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