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Rivaldinho 23/01/25 11:32
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
AKO Capital incrementando cortos, hasta el 0.81% desde el 0.72% anterior. Hasta que presenten los resultados anuales / celebren el Capital Markets Day esto será una agonía / goteo a la baja.
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Rivaldinho 21/01/25 10:13
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Leído en 5-Días:https://cincodias.elpais.com/companias/2025-01-20/alantra-reclama-a-grifols-que-corte-lazos-con-scranton-sociedad-de-la-familia-fundadora.htmlEran de los más pesimistas cuando lo de Gotham (recuerdo bajaron precio objetivo a 10 Eur) y ahora parece siguen siéndolo. Me preocupa: (a) dicen que el FCF del 2025 apenas será de 200 y pico millones (cuando el consenso estaría en el doble); (b) unificar acciones A y B (ello supondría que los que llevamos las B tendríamos que rascarnos el bolsillo); (c) Romper lazos con Scranton (volveríamos a tener un año con FCF negativo, dado que fácilmente supondría 500 - 600 millones ejercer las opciones de compra); (d) A medio plazo, sugieren pudiera haber ampliación de capital para reforzar solvencia y seguir reduciendo apalancamiento.
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Rivaldinho 20/01/25 15:43
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
De acuerdo (y mucho) con la reflexión que el hecho de cotizar en España y no en USA la tiene fuertemente penalizada (a pesar que 2/3 del beneficio ya provengan de USA ... Y creciendo, con la compra de Haynes + las inversiones orgánicas en expandir capacidad productiva en USA). En lo que no estoy tan de acuerdo es con la afirmación de la "deuda bajo control", dado que han sobre-pagado por Haynes y el ratio de apalancamiento a cierre de 2024 se disparará por encima de las 2x (cuando veníamos de 0.5x), lo cual limitará durante por lo menos un año la recompra de acciones. Cierto es también que el ratio estará distorsionado por considerar toda la deuda asociada a la compra de Haynes (y la asumida de ésta), pero el mercado suele quedarse con los grandes titulares. También existe cierto impacto por el hecho que el 2024 ha sido un ejercicio bastante flojo en términos de EBITDA (huelga en Algeciras, cierre de Malasia, debilidad de la demanda Europea, etc), pero ya digo, habrá que esperar mínimo al 2026 para ver nuevas re-compras de acciones, ya que en el 2025 mucho será que se pueda mantener el dividendo y acometer las inversiones previstas sin incrementar el endeudamiento de la compañía.
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Rivaldinho 20/01/25 10:53
Ha respondido al tema La actualidad de los mercados
Aquí Cárpatos haría bien en explicar que, para un inversor cuya divisa de referencia es el €uro (como es el caso de los de la mayoría de este foro), existe el riesgo que el US$ pierda valor y que dichos retornos (que a priori parecen mucho más atractivos de los que se pueden lograr con activos en €uros), queden bien por debajo de lo que a priori se estima (en US$).
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Rivaldinho 18/01/25 22:39
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
Sí, un EBITDA "normalizado" entre 25 y 30 millones de Euros. Y no olvidemos que todavía nos queda un 60% de los activos forestales (no operativos / sin impacto en generación de beneficio) en Uruguay que podrían ser enajenados (el otro 40%, se vendió en 57 millones de US$). En otras palabras, la capitalización actual de la compañía equivale al importe de caja excedentaria (120 millones) + el valor de los activos forestales no operativos (80 millones), luego el negocio que genera esos 25-30 millones anuales de EBITDA están valorados (por la cotización actual) a 0.
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Rivaldinho 18/01/25 17:54
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Pues estos son completamente nuevos en la fiesta, hasta ahora no habían aparecido. He estado revisando la web y me temo que son bastante buenos con sus apuestas: tienen un fondo de retorno absoluto (basado en largos y cortos en RV) que lo ha hecho francamente bien los últimos 8 años (5% de rendimiento anual promedio, con un solo año en negativo). Cierto es que si el mercado en general se pone a bajar, no descartaría que a GRF le pudieran arrear un 10%-15% a la baja hasta la presentación de resultados / Capital Markets Day (donde esperemos no haya sorpresas negativas y se reafirme el guidance de flujo de caja positivo con cierta holgura ya para este 2025).
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Rivaldinho 18/01/25 17:51
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Leído en 5-Días:https://cincodias.elpais.com/companias/2025-01-18/grifols-disena-su-capital-markets-day-mientras-el-mercado-espera-un-guidance-para-2025.htmlUtilizar proxysite (Server EU) para leerla completa sin problema.
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Rivaldinho 18/01/25 14:05
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
No, es evidente que no lo son, por bien que el fenómeno de reducción de oferta (por cierre de fábricas) en un mercado donde la demanda también se está contrayendo (por bien que con distinta intensidad) sí es semejante / comparable.
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Rivaldinho 18/01/25 12:57
Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF
@pablillo ¿todavía opinas que las incertidumbres que rodean al plan de rotación de activos - con estos órdenes de magnitud - no es el motivo que explica la paupérrima cotización? a las desinversiones hay que añadirles las subsiguientes (o en paralelo incluso) inversiones, ergo estamos hablando de prácticamente toda la capitalización de la compañía en juego.En los próximos años, Goldman ve oportunidades de desinversión para la energética española equivalente al 43% de la cotización de la petrolera (13.400 millones de euros).
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