Participaciones del usuario Tiedra

Tiedra 01/10/24 08:44

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Tenemos una noticia para la división francesa de Logista, y es que van a prohibir en Francia los vapers desechables, y la UE ya les ha dado el visto bueno.Podría parecer de primeras una mala noticia, pero hay que tener en cuenta que los vapers desechables los comercializan una miríada de pequeñas empresas (además de las tabaqueras grandes) y que Logista a quien distribuye es esencialmente a las grandes tabaqueras.Entre las cuatro grandes del tabaco copan el negocio de los vapers recargables, que desde la perspectiva política son más aceptables (tanto por cuestiones medioambientales como por el hecho de que es más fácil controlar la mayoría de edad de los adquirentes con estos dispositivos -algunos incorporan tecnología para que el vaper se conecta al móvil del consumidor, y solo si este es de una persona que ha verificado su mayoría de edad funciona, parece que irá por ahí el futuro próximo, que todos tenderán a incorporar esta tecnología, y los únicos que tienen músculo financiero para desarrollarla y mantenerla son las grandes tabaqueras, a las que distribuye en exclusiva en Francia Logista-).Hay que tener en cuenta que igual que Francia es uno de los países de la UE donde los cigarrillos y el tabaco de liar están más machacados, y hay mayor contrabando, la contrapartida es que también es uno de los mercados europeos donde el vaper más presencia tiene, así que para Logista es importante controlar su cuota de mercado.https://tobaccoreporter.com/2024/09/30/europe-oks-french-ban-on-disposables/

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Tiedra 01/10/24 08:20

Ha respondido al tema Ebro Foods (EBRO)

He publicado un análisis sobre Ebro Foods y sobre todo su historia en mi blog (en Word eran casi 15 páginas, he profundizado todo lo que he podido). Ha sido un buen curro, me he mirado sus informes anuales desde el año 2001 y toda la información corporativa que he encontrado de esta, y de lo que he ido apuntando y reflexionando he preparado el análisis.Yo conocía la empresa por encima y la verdad es que he descubierto cosas muy interesantes que me han hecho verla de otra manera, y de hecho ahora tengo una posición en la misma e intención de seguir ampliando (que no se considere esto ninguna recomendación). Realmente la empresa como también desgloso en el artículo ha creado bastante valor estos últimos 20 años, especialmente a través de sus dividendos, pero ahora es cualitativamente mucho mejor negocio que antes, está más diversificado geográficamente (euro y dólar sobre todo), está expuesto a negocios con mejores perspectivas de crecimiento y mejor defendidos de la competencia (posición fortísima en arroz y en las categorías de mayor valor añadido de pasta), una situación de deuda con bastante margen para llegado el caso llevar a cabo alguna adquisición, etc. También el accionariado y el equipo directivo es bastante bueno.Y nada espero que os guste.https://www.analisisdenegocios.net/2024/09/ebro-foods-historia-transformacion-negocio-arroz.html

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Tiedra 27/02/24 17:59

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Rememorando respuestas del año pasado, es simpática la capacidad para hacer pronósticos especulativos del inversor particular (“Logista nunca subirá de 20”, “en los próximos cinco años bailará entre 14 y 20 pero puede caer a 12”, etc.). Sale más rentable investigar y valorar negocios, creo que deberíamos aprovechar para reflexionar.

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Tiedra 26/01/24 10:48

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Si Logista volviese a múltiplos de 2017 (justos desde mi subjetiva opinión) valdría perfectamente un 50 % más.Y aunque no lo van a hacer, podrían recomprar casi 1/3 de sus acciones en circulación con la caja, y seguir generando casi 300 kilos al año. La opcionalidad de que esos 1.000 millones de munición sean bien utilizados, siquiera vía adquisiciones de terceras compañías, también está ahí (mucho más probable que el caso de las recompras, más si cabe al encontrarnos en un momento en el que con la subida de tipos hay menos compradores para compañías que antes compraban el Private Equity o compañías muy endeudadas).Y sino pues a seguir cobrando el dividendo, que tampoco va mal.

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Tiedra 10/01/24 11:33

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Muy buenas Stems.La única diferencia es que tendrá previsiblemente menor negociabilidad diaria. En cuanto a la retención depende de donde tenga la sede Logista, así que en ese sentido sin problemas.A ver si tiene suerte y se las lleva un pelín más baratas por la diferencia de plaza de cotización, a veces pasa simplemente que como se cruzan pocas acciones está el precio menos actualizado (es bien raro que no le dejen comprarlas en España y sí en Alemania la verdad).

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Tiedra 14/10/23 17:24

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

No se puede imaginar la cantidad de inversores particulares que conozco y que vendieron su posición en Logista cuando Magallanes empezó a reducir posición...Ahora es verdad que tiene menor potencial, pero en mi opinión aparte de que hay que tomar decisiones basadas en el trabajo propio yo tendría en cuenta dos circunstancias que diferencian al inversor particular del gestor de fondos, y que debería hacernos pasar un poco de lo que hagan o dejen de hacer:1.º No nos autocobramos un 1.8 % de comisión de gestión. Si de aquí a cinco años obtenemos un 8 % anual compuesto en una compañía puede ser buen resultado, para un Magallanes puede suponer no batir a su índice o como mínimo no presentar un resultado demasiado atractivo cara a publicitarse -siquiera pasivamente-, porque se quedaría en un 6.2 %.2.º El inversor particular no tiene por qué invertir en cíclicas o compañías delicadas, entre otras cosas porque no nos supeditamos solo a un territorio (Magallanes cara a Logista sí, Iberia), ni se nos aplica la normativa de diversificación de cartera. Tener que diversificar en 30-40-50 empresas pudiendo pescar solo en España y Portugal, donde invertibles hay poco más de varios cientos de compañías, te obliga casi a comprar cíclicas. Esta lleva Metrovacesa, Meliá, IAG, Caixabank, Repsol, FCC, Gestamp, Lingotes Especiales, Iberpapel... las cíclicas si estás dispuesto a asumir su riesgo suelen tener un potencial muy bestia, difícil para compañías como Logista competir. Para hacernos una idea Magallanes puede pensar que Logista a tres años vale un 50 % más, y aún así reducir peso o venderla porque hay cíclicas como las anteriores que valen un 80 % más, un 100, un 150 %...

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Tiedra 03/10/23 08:55

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Esta noticia curiosamente puede acabar por beneficiar también a Logista. En la UE se está gestando una reforma de la Directiva reguladora de los impuestos que afectan a los productos con nicotina, cuyo contenido se espera para finales de este año, y que previsiblemente supondrán una subida importante para entre otros el tabaco calentado. El tema es que si esto sucede, Philip Morris tendría que subir fuerte los precios de sus TEREA, sus cartuchos de tabaco calentado, si no quisiera perder beneficio... pues bien, si lo llevara a cabo, y a la vez lanzase este producto, que al no contener tabaco fuese gravado como los productos del vapeo, podría poner estos cartuchos por ejemplo al precio actual de TEREA, unos 4.35 €, y dejar los tradicionales que contienen tabaco pongamos a 7 €... ¿qué pasaría en este caso? que los usuarios se mudarían de nuevo a los nuevos productos, salvo que el sabor a tabaco estuviera mal conseguido, y se mantendrían beneficios y crecimientos (en España y Francia el tabaco calentado no tiene todavía mucha presencia, pero en Portugal y sobre todo en Italia ya representa para Logista un porcentaje importante de los beneficios).Además si también obligan a subir impuestos a los cigarrillos en países que los tienen "más bajos" como España o Italia, respecto a otros que los tienen más altos como Francia, Philip Morris y el resto de tabaqueras tendrían que subir su precio de venta al público para de nuevo no perder beneficios. Y si la cajetilla de Marlboro pasase a costar pongamos 7 €, ¿qué pasaría si ahora la diferencia entre pasarse a IQOS no fuera de 4.35 € respecto a 5 €, sino de 4.35 € respecto a 7? Pues que el incentivo sería mucho mayor para los consumidores, lo que tendería a acelerar la transición a IQOS.Lo bonito de todo esto para Logista es que su negocio depende de una empresa que ha demostrado estar muy bien gestionada, Philip Morris, y tiene que invertir 0 € para seguir siendo competitiva cara al futuro, porque todo el I+D lo pone Philip Morris (o British American Tobacco en el vapeo y demás).Siempre habrá riesgo fiscal en el negocio de Logista, pero esta noticia potencialmente lo atenúa.https://tobaccoreporter.com/2023/10/02/pmi-launches-tobacco-free-heat-stick/

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Tiedra 28/09/23 09:39

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Por ampliar, matizar que son acciones compradas para remunerar a los directivos, de ahí que sean proporcionalmente pocas.Un familiar coincidió hace no mucho con la mujer de uno de los directivos de Logista, y contaba ella que este estaba emocionado por lo barata que estaba, pero tampoco veo a ninguno aparecer con una gran compra o similar 👻

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Tiedra 27/09/23 16:16

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Lo irónico de todo, es que aquello que está causando incertidumbre negativa en los mercados (el mantenimiento alto de los tipos de interés más tiempo de lo esperado) es algo que beneficia a Logista.También les digo que si los tipos del BCE (o el euribor, cara al año que viene) volviesen ya a 0, seguiría estando barata. Ya lo he dicho alguna vez, pero difícil justificar lo contrario si se ha analizado la compañía, otro asunto es que el mercado la valore como si tuviese los mismos riesgos que la mayoría de tabaqueras, que no me parece así (exposición total a productos de nuevas generación).También cuesta mantener aquello que lleva uno y viene de subir mucho, ¿verdad? 😅 pero eso es psicológico, les animo a hacer las cuentas (y si se las quieren ahorrar siempre pueden comprar mi libro jeje).

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Tiedra 13/09/23 09:04

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Si el peso del tabaco calentado sobre el total de Logista alcanzase un 10 % para 2023, que no sería descabellado, traducido a beneficios supondrían aproximadamente un 20 % de beneficios del negocio de distribución tabaquil de Logista ya dependiente solo de IQOS y compañía (para el total se ha tomado 1/4 de los datos de Portugal, cara a reflejar la cuota de mercado de Logista). Not bad, Philip Morris cotiza a los múltiplos que cotiza respecto a BAT, Imperial o Japan Tobacco precisamente porque beneficios de productos de nueva generación son menos arriesgados cara al largo plazo que beneficios de cigarrillos o puros.Nota: OPT (otros productos del tabaco, tabaco de liar y puros y puritos -no incluye vapeo-), TC (tabaco calentado).

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