Tiedra
21/11/22 13:12
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Tiedra
07/11/22 12:44
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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Bueno, el guidance que dan es sobre EBIT, que no recoge los ingresos financieros.Igualmente es así, en la call los analistas estimaban de las nuevas adquisiciones recoger 20-25 millones extras de EBIT, por lo que con un guidance de dígito simple medio se presumía que no esperaban apenas crecimiento del negocio de siempre.Son muy conservadores. Para que sean tan prudentes solo se me ocurre que quieran cubrirse de una reforma europea desfavorable de la fiscalidad de productos de nueva generación, o bien de una caída muy fuerte del turismo el año que viene (este ha afectado positivamente).Ya lo iremos viendo.
Tiedra
07/11/22 09:38
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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Finalmente Philip Morris se ha hecho con un 83 % de Swedish Match, ampliándose hasta el 25 de noviembre el período para que el resto de accionistas si lo estiman conveniente acepten. A Philip Morris le valdría con el 90 % según la normativa local para excluir la compañía de Bolsa (en cualquier caso Philip Morris ya da por bueno ese porcentaje, se la queda).Interesante esto para lo que les mencioné de la puesta a la venta de la división de logística de productos con nicotina de Swedish Match, pactada con la UE por Philip Morris para obtener su autorización para la adquisición.Aquí la pregunta al equipo directivo de Logista:La compañía por otro lado mencionó en la call que disponían de 700 millones para adquisiciones, presupongo que sin endeudarse. Si surgiese la oportunidad de expandirse a países tan top como los nórdicos no sería descabellado que de ser necesario incluso pidiesen algo prestado a Imperial.¿Se deberá la subida a esta posibilidad, o a que han aclarado el guidance a los analistas? Quién sabe ;)
Tiedra
04/11/22 12:47
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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Casi seguro se ha debido a que la compañía ha dado un guidance muy conservador para el año que viene, de dígito simple medio (5 %). Como solo con las nuevas compañías adquiridas ya tendrían ese crecimiento, estaba dando por hecho que la compañía no iba a crecer en el resto del negocio (en EBIT, sin contar intereses de Imperial).Las dos primeras preguntas de los analistas han sido sobre esto, y al final han señalado desde Logista que lo más probable es que se acercasen más al 10 % que al 5 en crecimiento, pero que dado el entorno de probable recesión habían querido ser muy conservadores.Como nota curiosa les pregunté sobre la posibilidad de adquirir el negocio de Swedish Match de logística de tabaco darse la posibilidad, y han respondido que están abiertos a todo, aunque la prioridad son negocios no relacionados con tabaco (me he llevado una gran sorpresa al escuchar mi nombre jeje, no pensaba que me fuesen a responder).
Tiedra
01/11/22 08:02
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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No es una noticia que afecte a la valoración, pero sí me parece buena decisión, de confirmarse, el simplificar todas las sociedades que tenía Logista dedicadas al negocio de distribución de publicaciones.Sobre el titular hay que aclarar que Logista no estaría vendiendo nada, sino que intercambia las posiciones minoritarias que no controlaba de estas sociedades por participaciones en la sociedad más grande resultante de la fusión de las pequeñas.https://www.eleconomista.es/transportes-turismo/noticias/12016937/10/22/Logista-da-entrada-a-Boyaca-con-un-35-en-su-distribuidora-de-publicaciones.html
Tiedra
30/10/22 12:06
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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No sé si siguen la adquisición de Swedish Match por parte de Philip Morris.El caso es que como comparten negocio en algunos países han tenido que negociar con la autoridad de competencia de la UE para que les den luz verde... y así ha sido finalmente, pero Philip Morris ha tenido que hacer concesiones, principalmente comprometerse a vender el negocio de logística de productos con nicotina de Swedish Match en los países nórdicos (la propia Philip Morris tiene alli su división logística y tras la fusión tendrían de facto un monopolio, no se lo han permitido).Todo esto lo digo porque con Logista tenemos la suerte de disfrutar un negocio en régimen de monopolio y que es legal, sin competencia reseñable. No puedes crearlo hoy día vía adquisiciones, no te lo permiten.También este tema es interesante porque si la operación sale adelante (depende de los accionistas de Swedish Match), se va a poner en venta un Logista nórdico, por parte de un vendedor forzoso (que ofrecerá un precio razonable) y nunca se sabe, entre la caja neta que tiene Logista y la posibilidad de endeudarse con el crédito recíproco con Imperial más fuentes externas, igual se lanzan (no surge una oportunidad así desde que Logista adquirió Etinera, su actual división italiana). No se trataría de un monopolio, pero sí un oligopolio, que tampoco va mal.Habrá que seguir este tema, todo son por ahora especulaciones mías pero nunca se sabe.
Tiedra
06/10/22 22:05
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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A ver si en Logista toman nota y siguen los pasos de la matriz con una recompra (va a ser que no pero bueno).Me parece noticia positiva para Logista porque en Imperial recomprar acciones era el siguiente paso una vez alcanzados niveles razonables de apalancamiento, y ya se han lanzado (importante que sea Imperial solvente, porque lo sea más o menos paga lo mismo a Logista por su crédito).https://tobaccoreporter.com/2022/10/06/imperial-announces-share-buyback/
Tiedra
03/10/22 08:09
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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Ya tiene Logista autorización de la autoridad de competencia para la adquisición de Transportes El Mosca.https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/10/01/companias/1664620826_291683.html
Tiedra
23/09/22 08:33
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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Nueva adquisición en Logista: Carbó Collbatallé, compañía especializada en el transporte de alimentos refrigerados.Paga 51 millones de euros por el 100 % de la misma, presentando esta en 2021 ingresos de 47 millones y EBITDA de 11 millones.Parece que la familia fundadora se reserva la propiedad de los activos inmobiliarios de la misma, las naves logísticas, previsiblemente arrendándoselos a largo plazo a la nueva filial de Logista.
Tiedra
21/09/22 07:56
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
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La verdad es que no me interesa demasiado BATS en tanto en cuanto entiendo clave para el negocio los productos de nueva generación. En el caso de BATS tiene bastantes ingresos por esta vía, pero por X o Y es una división a día de hoy deficitaria, que pierde dinero vaya.Mientras que en Philip Morris cada usuario que se cambia de sus cigarrillos a IQOS dobla su rentabilidad para la compañía, en el caso de BATS constituye una suerte de canibalización del negocio, al pasar de generar márgenes muy buenos con los cigarrillos a detraer recursos a la compañía.A todo esto se le suma el tener bastante deuda que devolver, un poco a los niveles de Philip Morris si esta finalmente adquiere exitosamente Swedish Match, pero con la diferencia mencionada de que es una incógnita si su nuevo negocio de productos de nueva generación llegará a generar algún día la rentabilidad del negocio tradicional (hablan de ser rentables en 2025, pero de ahí a igualar en rentabilidad a los cigarrillos hay un buen trecho).Yo solía llevar el trío Altria, Philip Morris y Logista, pero a día de hoy estoy solo en estas dos últimas, ya que a Altria salvo milagro se le ha atragantado su futuro en productos de nueva generación (PM con la adquisición de Swedich Match ya no va a tener por qué compartir IQOS en USA, a Juul le han prohibido su comercialización en la misma región...). Al igual que con BATS puede acabar siendo buena inversión, pero a diez años vista, y de ahí en adelante, me cuesta estar en una compañía que no tenga una buena posición en productos de nueva generación, porque tiene sentido que la población se vaya cambiando, animada por productos con algo muy potente (mejorar su salud y en ocasiones su bolsillo) y por la propia acción gubernamental (recaudar lo mismo cuidando más la salud de su población).El tiempo dirá, para el 7 - 8 % mínimo que le pido a mis inversiones PM me cuadra sobradamente.