Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Pero como decía Nicolás López, los problemas de Grifols se remontan a la crisis sanitaria. La compañía cotizó en máximos de cinco años en febrero de 2020 cuando sus títulos valían 29 euros. A partir de ese momento su cotización no ha dejado de bajar. Cerró 2020 en los 23 euros; 2021 acabó cotizando en los 16; en 2022 cayó hasta los 10,9, y consiguió remontar y cerrar en 2023 por encima de los 14 euros….luego llegó el mazazo de Gotham. Lo que ocurrió después es de sobra conocido.

Recuerdan los analistas consultados que justo en el momento en el que Grifols se mostraba incapaz de salir a flote por los efectos de la crisis sanitaria, allá por 2022, CaixBank publicó un informe en el que ya cifraba las necesidades de capital de compañía en 1.300 millones (curiosamente el mismo importe de las emisiones realizadas este año), y le planteaba las siguientes opciones para salvar la situación: la venta del 26,2% en Shanghai Raas (ha vendido un 20%); la venta parcial de Biomat, empresa que controla los centros de donación de plasma del grupo en EEUU. En 2021, el fondo soberano de Singapur compró un porcentaje la compañía que luego, en 2023, revendió en parte otra vez a Grifols; y, por último, la venta de la división de diagnóstico que en ese momento (2022) era el segundo negocio por volumen del grupo de hemoderivados.

Y Grifols apuró, y cometió el error de pensar que quizá podría remontar pero…finalmente se ha ahogado en sus propias cifras.

La deuda financiera neta de Grifols alcanzaba en el primer trimestre de este año los 10.948 millones, cifra que incluye 1.137 millones de las obligaciones financieras relacionadas con los alquileres de los centros de plasma.

Sin este apunte, la deuda financiera neta se ha situado en 9.811 millones de euros, un ratio de 6,8 respecto al Ebitda. Al cierre de 2023 era de 9.416 millones de euros, 6,3 veces.

El objetivo de Grifols es cerrar el ejercicio de 2024 con una ratio de 4,5 veces para lo que la compañía confía en la propia buena evolución del negocio y, casi, casi, (añado yo) en un milagro.

 

Biotest, compañía del grupo Grifols, prevé unos ingresos de aproximadamente 1.000 millones de dólares (930,36 millones de euros) por las ventas en Estados Unidos de inmunoglobulina intravenosa (Ig) Yimmugo durante los próximos siete años, según anunciado este lunes la compañía de hemoderivados en un comunicado.

Esta previsión se enmarca en la reciente aprobación de la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA, por sus siglas en inglés) de este medicamento para tratar inmunodeficiencias primarias.

La firma catalana recuerda que Yimmugo es el primer medicamento de Biotest producido en la planta 'Next Level' en Dreieich (Alemania) que se comercializará en Estados Unidos.

En este contexto, esta planta ha sido certificada recientemente por la FDA y ya cuenta con la aprobación para la producción y comercialización en Europa, donde Yimmugo se vende desde finales de 2022.

Yimmugo se lanzará en Estados Unidos durante el primer trimestre de 2025 y será distribuido por Kedrion gracias a un acuerdo de siete años con Biotest que se enmarca en la amplia estrategia de distribución del grupo Grifols para garantizar un extenso alcance y la disponibilidad de sus terapias Ig.

También ha recordado que el grupo Grifols y Kedrion mantienen una larga relación de colaboración.

De este modo, Grifols se centrará en seguir impulsando el crecimiento de sus tratamientos líderes y consolidados de Ig intravenosa y subcutánea.

Con Yimmugo, la cartera estadounidense del grupo tendrá una "opción adicional" para abordar la creciente demanda de Ig para tratar inmunodeficiencias, que ocurren cuando una parte del sistema inmunitario del organismo está ausente o no funciona correctamente, y otras enfermedades.

El presidente de la unidad de negocio Biopharma de Grifols, Roland Wandeler, ha afirmado que garantizar que los pacientes reciban la mejor atención posible es el "núcleo" de su misión. "Nuestra estrategia de distribución nos permitirá aprovechar al máximo la disponibilidad de las inmunoglobulinas intravenosas y subcutáneas de primer nivel de Grifols en todo Estados Unidos, ofreciendo a los pacientes una amplia gama de tratamientos eficaces", ha añadido.

Tras el lanzamiento de Yimmugo, considerada "palanca clave" en la estrategia de crecimiento de Grifols en Estados Unidos, le seguirán otras proteínas del grupo en este mercado, como el fibrinógeno y trimodulin, ambas en fase "avanzada" de desarrollo.

En concreto, su concentrado de fibrinógeno sería el primero aprobado para una indicación de deficiencia adquirida de fibrinógeno en Estados Unidos, mientras que trimodulin es una composición de anticuerpos polivalente para la neumonía adquirida en la comunidad o la neumonía adquirida en la comunidad grave.

"Estamos entusiasmados de entrar con Yimmugo en este mercado tan importante para la industria y nos comprometemos a desarrollar y hacer llegar más terapias a los pacientes de Estados Unidos en los próximos años", ha señalado el consejero delegado de Biotest AG, Peter Janssen.

Los títulos de Grifols subían un 1,27% en Bolsa a las 12.50 horas, hasta los 7,96 euros 

 

El acuerdo, que ha sido saludado por los inversores con una subida en Bolsa del 3,3% al cierre de la sesión, contempla que el plazo de Gotham para contestar a la demanda acabe el próximo lunes y se han alargado los plazos para los siguientes hitos que se habían fijado en un primer momento entre agosto y septiembre, según ha avanzado 'Cinco Días'.

Así, Grifols podrá modificar la demanda presentada hasta el 9 de septiembre, o notificar que la mantiene por escrito el 13 de agosto como máximo.

Si se da este segundo caso, Gotham tendrá hasta el 12 de septiembre para abrir mociones de respuesta; Grifols hasta el 28 de octubre para su oposición, y de nuevo Gotham, hasta el 12 de noviembre para responder.

Ambas partes han explicado al juez que los nuevos plazos dan más tiempo para consultar los alegatos y otras cuestiones del caso y permiten mantener su programación durante el verano.

Al cierre de la jornada, los títulos de Grifols eran los que más despuntaban del Ibex 35, con una revalorización del 3,38%, hasta los 8.12 euros 

https://www.expansion.com/mercados/2024/07/03/668509cee5fdeaa4608b456f.html

La cotización de Grifols vuelve a recuperar el nivel de los ocho euros por acción. El acuerdo de refinanciación de deuda de Scranton puede reducir las presiones de venta sobre el valor, según destacan los analistas.

La semana pasada la inesperada rebaja de ráting emitida por Moody's desplomó en un solo día las acciones de Grifols un 12,2%, desde los 9,08 hasta los 7,97 euros. La farmacéutica despunta hoy entre los valores más firmes del Ibex, y recupera en sus máximos intradía el nivel de los ocho euros.

Las órdenes de compra se reactivan con la noticia del acuerdo de refinanciación suscrito por Scranton Enterprises. La sociedad vinculada a la familia fundadora de la empresa del Ibex ha acordado con un inversor privado refinanciar 377 millones de euros de deuda de su unidad Scranton Plasma.

Scranton es el origen de buena parte de las acusaciones contables lanzadas desde enero contra Grifols por la firma bajista Gotham City, detonante del desplome bursátil de la empresa farmacéutica.

Los analistas de Berenberg matizan que si bien la deuda de Scranton no representa un riesgo financiero directo para el grupo de hemoderivados, el acuerdo de refinanciación sí puede otorgar un alivio bursátil para el grupo, al mitigar los temores a que la presión de la deuda obligara a una desinversión accionarial de Scranton.

"A los inversores les preocupaba que Scranton pudiera convertirse en un vendedor forzoso de sus acciones de Grifols, presionando así el precio de las acciones", inciden los analistas de Berenberg.

El acuerdo de refinanciación suaviza este temor. De acuerdo con los registros de la CNMV Scranton mantiene una participación del 8,672% del capital de Grifols.

El tirón alcista que protagoniza hoy la empresa de hemoderivados reduce al entorno del 45% las caídas acumuladas en lo que va de año en su cotización. 

Bueno, pues otro frente despejado. A ver si es posible que de ahora en adelante se puedan centrar en el core business de la compañía ... 

 

Grifols ha anunciado que los fondos recibidos por la venta del 20% de Shanghai Raas (SRAAS) a Grupo Haier han sido ingresados en sus cuentas bancarias en España.

En un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este miércoles, Grifols ha recordado que la operación se cerró por un importe de 1.600 millones de euros netos.

Grifols anunció en su momento que la totalidad de los fondos obtenidos en esta operación se destinarán a reducir la deuda de la compañía, que se situó según balance en 10.948 millones de euros a cierre del primer trimestre 

pues quien presta dinero a Scranton es Oaktree, del famoso gestor Howard Marks, que vendió la gestora a Brookfield.
" Scranton Plasma, a unit of key Grifols (NASDAQ:GRFS) shareholder Scranton Enterprises, has reached an agreement with Oaktree Capital Management to refinance its debt worth as much as €377M ($404.5M), Reuters reported Wednesday.
"Scranton Plasma BV has signed a new three-year binding agreement to refinance the existing indebtedness of the group," Bloomberg reported, quoting a July 2 statement from Scranton.

Suelen invertir en empresas en situaciones complicadas, y en muchas ocasiones acaban en el sindicato de restructuración o como propietarios de las empresas cuando no pueden pagar.
Por ejemplo, se han quedado el Inter de Milán de fútbol.
https://elpais.com/deportes/futbol/2024-05-22/el-fondo-oaktree-se-convierte-en-el-nuevo-dueno-del-inter-por-un-impago-de-395-millones-del-grupo-chino-suning.html

Así que en 3 años podemos ver la publicidad de Grifols en la camiseta del Inter, después de patrocinar al Joventut de baloncesto :-)
O ya en serio, vemos a Brookfield entrando en el negocio de los centros de plasma y compra parte de los centros que son directamente de Grifols compañia si siguen sin generar flujo de caja, le gustan los negocios con ingresos recurrentes.

https://www.expansion.com/catalunya/2024/07/04/668679c9468aeb89258b457f.html
 

Rahul Srinivasan sustituirá a Alfredo Arroyo como CFO tras su jubilación. El directivo será el encargado de ejecutar el plan impulsado por la empresa para generar caja y reducir deuda.

Grifols ficha al ejecutivo de Bank of America, Rahul Srinivasan, como nuevo director financiero, en sustitución de Alfredo Arroyo, el histórico CFO del grupo farmacéutico, que se jubilará a finales de año tras 17 años en la empresa.

Srinivasan liderará a nivel global el área financiera de la compañía, lo que incluye planificación, tesorería, fiscalidad, reporte financiero y relaciones con los inversores y sostenibilidad. En este sentido, será el encargado de ejecutar el plan impulsado por el fabricante de hemoderivados, para generar flujo de caja y reducir deuda.

Tras la tormenta inicial generada por los informes de la firma bajista Gotham City Research, Grifols continúa trabajando en recuperar la confianza de los inversores y el valor de sus acciones. La deuda y la generación de free cash flow son las principales preocupaciones de los accionistas de la empresa, y el foco del nuevo consejero delegado, Nacho Abia.

El nuevo CFO asumirá el cargo el 16 de septiembre y trabajará junto a Arroyo, durante un periodo de transición para ejecutar el traspaso de cartera a lo largo de los últimos meses del año. Arroyo fue, junto a Víctor Grifols Roura, el responsable del crecimiento exponencial del grupo, sobre todo a nivel internacional, tras su salida a Bolsa en 2006.

Especializado en finanzas

Srinivasan tiene un perfil totalmente financiero, habiendo desempeñado cargos durante 25 años en compañías como KPMG o Credit Suisse. Desde distintos responsabilidades, ha desarrollado labores de auditoría y aseguramiento, transacciones y finanzas corporativas, fusiones y adquisiciones y mercado de capitales. Hasta ahora, ocupaba el la dirección de financiación apalancada y mercados de capitales para EMEA en Bank of America.

"Rahul tiene un profundo conocimiento de las finanzas corporativas y una amplia experiencia en las dinámicas de los mercados de capitales. Todo ello, junto con una cultura orientada al rendimiento, le convierten en un activo muy valioso en nuestro próximo capítulo de crecimiento", explica el consejero delegado de Grifols.

Licenciado en Matemáticas Empresariales y Estadísticas por la London School of Economics and Political Sciences, el ejecutivo tiene un Executive MBA por la ENPC School of International Management de París y es miembro distinguido del Instituto de Censores Jurados de Cuentas de Inglaterra y Gales (ICAEW, por sus siglas en inglés).