Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

La de dinero que ha dejado de ganar Sandra Ortega por no comprar en 2018/2019. Le tiene mucho que agradecer a su exgestor.

Eso sí que es cierto también. Es harto complicado que eso salga del banco, no imagino tal falta de discreción en cualquiera que sea el banco -de postín, imagino- en que tenga sus haberes la susodicha.

La verdad es que si lo hace, cuando lo haga, seguramente sea de esa manera. Discretamente, y al mejor precio. No obstante hoy han habido paquetes bastante sospechosos, muy grandes para lo que suele ser en el valor...

En fin, a saber. No obstante que lo haga -cuando quiera que sea eso- será siempre una buena noticia, aunque lo comunique a posteriori. Veremos...

Javiro, el hecho de que el núcleo duro tenga el 28 hace que implícitamente sea imposible una opa hostil. Por el motivo de que es casi imposible poner de acuerdo a los 80 fondos que representan el 10/100 y mucho menos, a no ser que la prima sea cuantiosa a los particulares. Eso y que Sousa tiene 3 hijas y que en su momento salió en la prensa de que donó en un 1/100 de la empresa a cada hija. No veo de ninguna manera una opa hostil. El que quiera comprar Pharmamar será con el beneplácito del núcleo duro o no será.

Entiendo que el 28 tendrá cuando Sandra Ortega certifique la compra del paquete que tiene pensado. Es decir, a día de hoy están lejos de tener ese 30%. Además el hecho de que existan muchos fondos es lo que posibilita una dispersión de opinión y que no teniendo atado lo de los estatutos -el límite para modificarlos y, por ende, imposibilitar una OPA hostil- sea factible convencer a algunos con una cifra y, a otros, con otra. Es decir, con el cash flow existente y la cifra correcta todavía sería posible en tanto en cuanto Sandra Ortega no haga buena esa adquisición añadida...

Pienso, vaya. Personalmente preferiría que no haya OPA, por lo menos hostil, ya que seguro que el precio no sería el que agradaría a la cúpula siendo amistosa, que sería mucho más alto.

Y es que, además, estoy convencido que el precio que pagarían hoy día no es el valor de la empresa a 4/5 años vista. Estoy convencido de ello así que si por mí fuera, ojalá esté equivocado y la tal invitación a comprar la empresa sean ensoñaciones mías. Ojalá.

Roberto Moro: ¿Entrar en Repsol? ¿Red Eléctrica o Pharmamar? 

https://www.capitalradio.es/noticias/bolsa/roberto-moro-entrar-repsol-red-electrica-pharmamar_91987550.html 

@rtve

José María Fernández Souza, presidente de Pharmamar, nos cuenta los avances del Aplidín, un medicamento español anticovid que sería el primero en aprobarse en Europa:

"Pacientes leves y graves el 81% están fuera del hospital el día ocho".

(Video dentro)
https://twitter.com/rtve/status/1392397851796377602?s=20

 

 “Copio y pego” una serie de preguntas que han realizado desde pcbolsa a la atención al inversor de Pharmamar. 

 

Buenas noches a todos. Empezamos. 

Las respuestas, como sabeis, vienen directamente de un ejecutivo de Pharmamar. 

 

 

R1. Utilizaron el procedimiento coordinado porque pensaron que iba a ser mas rapido, tanto para la aprobacion del protocolo del ensayo, como para la aprobacion del ensayo en los distintos paises. Reconocen que para la aprobacion del protocolo no ha sido asi, pero creen que para la aprobacion del ensayo en los paises si sera mas rapido que ir por separado en los distintos paises. 

Europa por facilidad con los reguladores  y por la posibilidad de acaparar mas paises y mas ingresos. 

 

R2. No se ha reclutado ni se ha intentado hasta que el protocolo ha sido aceptado por EMA. Por que? Porque el protocolo cambia hasta la aprobacion de EMA, y si hubieras reclutado no te valdrian esos pacientes para el ensayo. Ahora, una vez aprobado en EMA, via AEMPS, ya se puede reclutar en España y UK. Resto de paises se iran adheriendo poco a poco. Cuando? Depende de reguladores nacionales de esos paises, como depende de terceros no dan fechas estimadas de cuando puede ser. Cuando se iniciara reclutamiento en España? Depende de hospitales y logistica, es decir, terceros, por lo q no dan fechas, pero se entiende q inicios de junio como tarde, si hay pacientes. 

 

R3. Depende de socios de Pharmamar  y reguladores en esos paises, por tanto de terceros, y siguiendo su politica de comunicacion no dan fechas. Todavia no saben si se comunicara la adhesion de todos los paises en bloque o de uno en uno, no lo tienen decidido. 

 

P4. Fechas estimadas de fin de fase 3. 

R4. Dependera del ritmo de adhesion de distintos paises y del nivel de ocupacion pacientes covid en hospitales. Si hubiera muchos, se podria reclutar en 2 meses y ibtener datos en otros 2 meses, para pedir aprobacion a los reguladores, luego depende de ellos. Por tanto, en el mejor de los casos 5 meses desde junio, pero lo normal sera mas tiempo. 

Parece que inicio de reclutamiento lo comunicaran, es algo que suelen hacer, aunque tambien se puede seguir en reec. 

 

P5. El paper esta finalizado y entregado a revistas científicas, esta en manos del editor, asi que depende de ellos. Le aprieto con mayo o junio, y parece entenderse que junio o mas, pero es algo ajeno, lo decide el editor. 

 

R6. Se han hecho eco de este programa y van a intentar entrar en este programa, se estan haciendo las gestiones correspondientes. 

 

 

R7. Como lo publica el regulador australiano, se sabe q esta solicitado, pero depende de la revision del regulador y por tanto no saben. Su estimacion es para este año. 

 

R8. Comenta que el dato de reunion con FDA en junio no es correcta, siguen en conversaciones con ella. 

Una vez acaben conversaciones (2 semestre) se realizara ensayo confirmatorio en tercera linea, valido para USA y Europa. Por que tercera? porque el aprobado sera mas facil y rapido que en segunda linea y lo que quieren es certificar cuanto antes el full approval en USA (cobro up-front) y tambien empezar a cobrar en Europa, que sera todo el ingreso para ellos. En USA, aprobado en 3 linea, luego se podria dar en segunda linea, depende de medicos. 

 

R9. En Francia hay un programa con presupuesto, de momento, y por eso se ingresa. Tratados mas de 900 pacientes ya. Los medicos franceses serviran en el futuro para conseguir un muy buen precio, haran labor comercial. 

En otros paises (España, Italia, ...) no hay programas. Se dio gratis hasta aprobacion USA y desde entonces se cobra, pero no hay presupuesto en hospitales de estos paises.  Se estan haciendo gestiones para intentar vender en estos paises. 

 

R10. Segundo semestre 2021, no pueden ajustar mas, parecia como que estaba en limite de Q3 y Q4. 

 

R11. 

- Datos fase 1/2 combinacion lurbi irinotecan para endometrio (21p) 

- Ensayos fase q de PM14 (dosis). 

- Datos de uso compasivo en Europa de SCLC y mesioteloma. 

- Fase 2 Yondelis Nivo para sarcoma (92p) 

 

R12. No se tiene intencion de realizarla este año. Para poder hacerla, primero habria que suspender contrato de liquidez con JB Capital y eso se publicaria, asi que nos enterariamos con tiempo si se cambiara de idea.

 P13. Niveles de 80€, por que?
R13. Es coyuntural, seguro, se ira recuperando segun vayan avanzando los ensayos de la compañía. A la empresa le molesta también estar en estos niveles, son inversores también.
Por Covid se ha calentado mucho y hay mucha volatilidad en el valor.
No creen que los cortos sean los culpables de bajar a estos niveles, ellos entran pero no cambian su % a diario para seguir tirando el valor (se publicaria en CNMV)  y vemos que no cambia. Ellos creen que el valor baja debido a los algoritmos intradia y a los inversores minoristas (su sentimiento) y lo ven en los movimientos diarios

P14. Por que no cambian su politica de comunicacion? Pareciera escasa.
R14. No dan fechas ni noticias que dependan de terceros, se equivocarian muchas veces y por tanto estarian calentando el valor y mintiendo.
No dan fechas de etapas intermedias (como resto de farmas).
Confirman que la CNMV les sigue de cerca, para evitar dar noticias intrascendentes o intermedias.

P15. Empleo dd caja.
R15. Tienen varias fases 3 para este año, y (primicia) no descartan lanzar otra nueva fase 3 con lurbi en una indicacion para la que han visto muy buenos datos en fase 2.
Ademas de indicaciones de lurbi, tienen PM14 que avanzara a fase 2. Tambien introduciran 2 nuevas moleculas.
Y tambien intentaran en segundo semestre licenciar medicamento de otra farma, en tumores solidos para Europa (vender en red Pharmamar), rango 80-150M€/anuales (fuera de radar de grandes farmas) y habra que pagar up-fronts.
Con toda esta inversion se va a reducir muchisimo el riesgo de la empresa y cuando se estabilice tema covud, disminuira la volatilidad excesiva

P16. Se ha interesado FDA por aplidin para Covid?
R16. No, los reguladores nunca lo hacen, son las empresas las que solicitan al regulador.

Comentario:
Tambien quisieron recalcar desde Pharmamar que cada trimestre  que pase tendran mas ingresos recurrentes, y ahora ya estan en los 25M€. Eso les permitira realizar grandes inversiones, lo gastaran en ello, y por tanto generar aun mayores ingresos, es la pescadilla que se muerde la cola. Y por tanto, crece el valor de la empresa y tarde o temprano la cotizacion. Pero trimestre a trimestre, como los cholistas

No me voy a extender....

A largo plazo, muy largo plazo la veo bien a corto/medio no como siempre he dicho y remarco varios puntos que dicen que viene a confirmar lo que he comentado otras veces.(Lo bueno es que en parte ya está descontado escenario negativo, solo en parte con esos 82 euros ya ha bajado 40....

Mi opinión sobre applidina es que intentarán vender toda la producción que pueden hacer para unos 20.000-30.000 pacientes a España directamente sin que les paguen con el condicionante de la aprobación, así como mínimo sabrían si funciona o no en real con un numero elevadísimo de pacientes....para eso supongo que debe empezar fase 3 pero seguro que están en negociación....a día de hoy y como está todo es lo que le veo más probabilidad.

Pienso en mi opinión que una fase 3 en 2nda línea se la jugaban y no han querido(o no ha querido jazz) y prefiere ganar menos y a voluntad del médico que decida si da en 2nda o 3era...los ingresos pueden llegar a ser bastante menores, se irá viendo en próximos trimestres pero como he dicho al principio....es una serie de factores negativos con solo en applidina sino en lurbinectedina que afectan al corto -medio....desde diciembre...que calentaron el valor con la aplidina y ahí aprovechó el corto que creo que aun no se va a ir en mi opinión....quizás si Pharma mar consigue vender su producción al Gobierno entonces la acción suba lo suficiente para no seguir cayendo a corto plazo y entre en un lateral....

La acción tal y como dicho es muy buena a largo tiene un pipeline buenísimo...pero ahora vale 1.550 millones y muchas fases en marcha...ahora el I+D es mas bien poco...pero a finales de año cuando empiecen subirán mucho los costes y los ingresos se verá que ese estancamiento  no sea solo de un trimestre....lo malo es que una vez veamos si ha habido estancamiento lo más probable es que la acción ya lo haya descontado.

Paciencia y suerte