Atrys Health (ATRY): opiniones

Buenos días, como accionista de atrys pasaré a ser activo en este foro

 

Atrys Health y su filial Aspy Prevención han firmado un contrato para la venta del 24,9% de sus participaciones en Professional Group Conversia a la sociedad Arraigo NW Segundo por importe de 20 millones de euros.

Según ha explicado la empresa a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), de esta cantidad se han desembolsado ya 14 millones de euros a la firma del contrato, mientras que los 6 millones de euros restantes se abonarán en el primer trimestre de 2023.

Esta desinversión parcial de Atrys forma parte de su plan estratégico, centrado en sus tres divisiones de Medicina de Prevención y Promoción de la Salud, Diagnóstico y Oncología 

 

 Atrys ha comunicado a la CNMv que ha llegado a un acuerdo para adquirir el 100% de Initia Oncología y el 70% de Initia Research. Initia es una compañía especializada en la prestación deservicios de oncología médica de la Comunidad Autónoma de Valencia. Según el citado hecho relevante el importe agregado pagado por ambas sociedades asciende 2,25  millones de euros de precio fijo y un pago variable (“earn out”) que asciende a 185.000 euros ligado al cumplimiento  en el ejercicio 2024 de una serie de condiciones, entre ellas, que se produzca la renovación de ciertos contractos con clientes, alcanzar un EBITDA mínimo y que los vendedores continúen prestando servicios médicos en la sociedad.

A nivel financiero los ingresos de Initia en el ejercicio 2021 han sido de 2.114.000 euros. La compañía no cuenta con deuda financiera, según asegura la empresa.

En paralelo y en otro hecho relevante, Atrys ha informado al mercado de la compra  del 100% de la compañía Telmed y del 100% de Prestaciones Médicas e Inversiones Chaxa, ambas denominadas grupo Chileread. Se trata de una sociedad chilena dedicada a la prestación de servicios de Teleradiología en Chile, que inició su actividad en el ejercicio 2008.

El importe agregado pagado asciende 8,05 millones euros de precio fijo, de los cuales 7,43 millones euros se pagan en efectivo y 0,62 millones euros se pagan con la entrega de 103.879,acciones a un precio de 5,98 por acción (mediante entrega de acciones en autocartera de Atrys) un pago variable (“earn out”) que asciende a 0,85 millones de euros ligado a alcanzar en el ejercicio 2022 un EBITDA mínimo de 1,01 millones de euros.

Atrys estima que Chilerad finalice el ejercicio 2022 con una cifra de negocios de 5,7 millones de euros y un EBITDA ajustado de 1,01 millones de euros, sin posición de deuda financiera neta.Con esta adquisición ATRYS consolida en Chile su posicionamiento como compañía líder en la prestación de servicios diagnósticos de teleradiologia.

Ambas operaciones han sido factibles después de que Atrys cerrara un ampliación de capital sin derecho de suscripción preferente y dirigida únicamente a inversores cualificados de un total de 10,53 millones de euros, entre ellos Onchena S.L. Para lo cual la sociedad ha emitido un total de algo más de 1,76 millones de acciones representativas del 2,37% del capital social de la entidad antes del aumento de capital, a un precio de 5,89 euros por título. 

 

Atrys ha decidido comprar la empresa de oncología Initia en España y la chilena Chilerad por un total de 10,5 millones de euros, según ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En concreto, ha adquirido el 100% de Initia Oncologia y el 70% de Initia Research por un importe agregado de 2,25 millones de euros de precio fijo y un pago variable ('earn out') que asciende a 185.000 euros ligado al cumplimiento en el ejercicio 2024 de una serie de condiciones, entre ellas, que se produzca la renovación de ciertos contractos con clientes, alcanzar un Ebitda mínimo y que los vendedores continúen prestando servicios médicos en la sociedad.

Initia, es una compañía especializada en la prestación de servicios de oncología médica de la Comunidad Autónoma de Valencia, de reconocido prestigio con acreditada actividad asistencial e investigadora.

A nivel financiero los ingresos de Initia en el ejercicio 2021 han sido de 2,11 millones de euros. La compañía no cuenta con deuda financiera.

Por otra parte, Atrys ha firmado un contrato de compra para la adquisición del 100% de la compañía Telmed y del 100% de la compañía Prestaciones Médicas e Inversiones Chaxa, denominadas ambas Chilerad.

El importe agregado pagado asciende 8,05 millones euros de precio fijo, de los cuales 7,43 millones euros se pagan en efectivo y 0,62 millones euros se pagan con la entrega de 103.879 acciones a un precio de 5,98 por acción (mediante entrega de acciones en autocartera de Atrys) un pago variable ('earn out') que asciende a 0,85 millones de euros ligado a alcanzar en el ejercicio 2022 un Ebitda mínimo de 1,01 millones de euros.

Chilerad es una sociedad chilena dedicada a la prestación de servicios de Teleradiología en Chile que inició su actividad en el ejercicio 2008.

Se estima que Chilerad finalice el ejercicio 2022 con una cifra de negocios de 5,7 millones de euros y un Ebitda ajustado de 1,01 millones de euros, sin posición de deuda financiera neta.

AMPLIACION DE CAPITAL

Para acometer dichas adquisiciones, en España y Chile, Atrys ha realizado un aumento de capital con cargo a aportaciones dinerarias y con exclusión del derecho de suscripción preferente por un importe de 10,5 millones de euros.

Así, la compañía emitirá un 1.761.705 nuevas acciones, representativas del 2,37% del capital social antes del aumento de capital, con un precio de emisión de 5,98 euros por acción.

Este precio de emisión coincide con la media del valor de cotización de la acción de Atrys en las Bolsas de Valores españolas de las últimas 30 sesiones inmediatamente anteriores a la fecha del aumento de capital.

El aumento de capital ha resultado adjudicado en su totalidad a favor de inversores cualificados tras llevarse a cabo un proceso negociado que ha estado dirigido a un número limitado de inversores, entre los que se encuentran, entre otros, Onchena, actual accionista de Atrys representado en el consejo de administración, quien se ha comprometido a no transmitir las acciones que le han sido adjudicadas durante un periodo de tres meses desde la fecha en la que se otorgue la correspondiente escritura de aumento 

 

La junta general extraordinaria de Atrys Health, compañía especializada en servicios de diagnóstico y tratamiento médico de precisión, ha aprobado un aumento de capital, según ha informado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En concreto, esta ampliación de capital se ha llevado a cabo por compensación de créditos por un importe nominal total de 6.093,92 euros y una prima de emisión total de 4,25 millones de euros mediante la emisión y la puesta en circulación de 609.392 acciones ordinarias de la sociedad de la misma clase y serie que las actualmente en circulación, de un 0,01 euros de valor nominal cada una de ellas.

De esta forma, el capital social de Atrys Health ha quedado fijado en
742.524,88 euros, representado por 74.252.488 acciones iguales, de 0,01 euros de valor nominal cada una de ellas. La compañía prevé que en los próximos días las nuevas acciones sean admitidas a cotización en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, así como en el Mercado Continuo.

La firma ha recordado que este aumento de capital fue elevado a público el pasado 22 de diciembre mediante el otorgamiento de la correspondiente escritura ante el notario de Madrid, Valerio Pérez, y que ha quedado inscrita el pasado jueves en el Registro Mercantil de Madrid 

 analistas de Renta 4 han elevado el precio objetivo que otorgan a los títulos de Atrys Health hasta los 8,75 euros, desde los 8,65 euros anteriores, y reiteran su consejo de 'sobreponderar' el valor. Lo hacen porque creen que "la resistencia al deterioro del ciclo, el potencial de crecimiento del negocio y la valoración atractiva justifican este posicionamiento". 

La farmacéutica española Atrys Health experimenta cambios en su Consejo de Administración. El consejero Óscar Santos Juvé presenta su dimisión como miembro del Consejo de Administración de la compañía. Dicho cargo representaba a Excelsior Times, el mayor accionista de la compañía (25,5%). Excelsior Times S.L. pasará a aportar de tres a dos consejeros.

Según anuncia la empresa en un comunicado a través de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la renuncia viene motivada por la decisión del accionista al que representaba de reducir el número de consejeros en el Consejo de Administración de la Sociedad para adecuar su representación al porcentaje de participación accionarial que ostenta en Atrys.

En el último año, Atrys ha experimentado cambios en su accionariado como consecuencia de las ampliaciones de capital y de cambios en su estructura. Mientras que en enero de 2022 la compañía poseía 61.389.673 acciones emitidas, el número se incrementaba en junio composición accionarial a 28 de junio de 2022, hasta alcanzar las 73.543.096 acciones emitidas.

En enero las acciones de la compañía quedaban repartidas así: Free Float (37,6%) (el capital flotante es el porcentaje de acciones de una empresa que está en circulación y pueden adquirir los inversores), Excelsior Times (30,5%), Caser Group (5,2%), Global Porfolio Investments (6,3%), Equipo Directivo (9%), Inveready VC (5,1%) y Onchena (6,2%); pero la situación cambiaba en junio con la incorporación de dos nuevas entidades (Ion Ion y MCH Continuation Fund). De esta forma, el accionariado quedaba repartido asñi: Free Float (33,6%), Excelsior Times (25,5%), Caser Group (5,1%), Global Porfolio Investments (6,9%), Equipo Directivo (8,3%), Inveready VC (4,4%), Onchena S.L. (6,7%), Ion Ion S.L. (5,4%) y MCH Continuation Fund (3,1%).

 La compañía española ha puesto en marcha una instalación especializada en el tratamiento del cáncer en Celaya, de la mano de Hospitales Mac, y otro centro en la zona de Puerta Polanco, Ciudad de México. 

 

Atrys Health crece en suelo azteca. La compañía española especializada en servicios de diagnóstico y medicina de precisión refuerza su apuesta en Latinoamérica, con la apertura de dos nuevos centros, según ha informado el grupo.

 

La empresa española empezó a operar en México el año pasado tras la adquisición de Bienzobas y ahora pone en marcha dos nuevas clínicas oncológicas en el país y la implantación de su marca.

 

En concreto, la compañía abrió el pasado 17 de enero un centro especializado en el tratamiento del cáncer en Celaya, Guanajuato, de la mano del grupo mexicano Hospitales MAC. Este jueves, Atrys Health ha hecho lo propio con una clínica en la zona de Puerta Polanco, Ciudad de México, que dispone, entre otros servicios, de consultas especializadas, un servicio de genética y una central de mezclas para la preparación de fármacos oncológicos. 
El acto de apertura de esta última clínica contó con la participación del presidente ejecutivo de Atrys Health, Santiago de Torres; de la consejera delegada, Isabel Lozano; Rodrigo Riera, director Médico de Atrys Health en Ciudad de México, y Juana Ramírez, presidenta del comité directivo de Atrys México.

 

Durante su intervención, Santiago de Torres destacó que “esta nueva apertura y la de Celaya ponen de manifiesto nuestra apuesta por México, por acercar a cada vez un mayor número de ciudadanos servicios médicos altamente especializados en oncología y con la más avanzada tecnología”.

 

Los centros de Celaya y Puerta Polanco se suman a la clínica ambulatoria de alta especialidad para la atención integral de pacientes con cáncer de Cuidarte en Mixcoac (Ciudad de México), que ahora forma parte de la compañía española. 

 

El consejo de administración de Atrys Health ha acordado este lunes el nombramiento de Manuel Guerrero como consejero dominical, por cooptación, en representación del accionista Ion Ion, vehículo de inversión de don Jon Riberas Mera.

Según ha explicado la compañía en un comunicado, el nombramiento de Manuel Guerrero se produce tras la entrada de Ion Ion en el accionariado de Atrys Health el pasado mes de junio de 2022. En concreto, Ion Ion ostenta un 5% del capital social de la firma tras el último aumento de capital llevado a cabo por la compañía en diciembre de 2022.

Manuel Guerrero es actualmente director general de Inversiones de Ion Ion y previamente ha desarrollado su carrera profesional en distintas instituciones financieras como Deutsche Bank, Barclays Bank, H.I.G. Capital y Ben Oldman Partners, adquiriendo "amplia" experiencia en el análisis y gestión de inversiones en los mercados de capitales y de deuda 

 

Atrys Health, empresa dedicada al diagnóstico y tratamiento médico de última generación, ha nombrado a Manuel Guerrero, actual director general de Inversiones de Ion Ion, consejero dominical por cooptación de la compañía médica, según han informado en un comunicado.

Manuel Guerrero se incorpora así al consejo de administración de Atrys Health en representación de Ion Ion, el vehículo de inversión de Jon Riberas Mera (Gestamp) que entró en el accionariado de la compañía en junio de 2022.

Tras el aumento de capital que Atrys Health llevó a cabo en diciembre del pasado año, Ion Ion ostenta un 5% del capital social de la compañía.

Guerrero ha desarrollado su carrera profesional en instituciones financieras como Deutsche Bank, Barclays Bank, H.I.G. Capital y Ben Oldman Partners, especializándose en el análisis y gestión de inversiones en mercados de capitales y deuda 

Atrys Health busca seguir creciendo. Cuando se cumple un año del debut de la compañía española en el mercado Continuo, el grupo especializado en servicios de diagnóstico y medicina de precisión cerrará 2022 con una facturación por encima de 200 millones de euros, lo que supondrá duplicar las ventas de 2021, según avanza Santiago de Torres, presidente de Atrys Health, a PlantaDoce. Además, la empresa continuará creciendo en México.

 

En 2021, su último ejercicio como integrante del BME Growth, Atrys Health registró una facturación de 121 millones de euros, mientras que el resultado bruto de explotación (ebitda) ajustado de gastos no recurrentes se situó en 24 millones de euros.

 

Para 2023, la compañía focaliza su crecimiento en Latinoamérica, con especial énfasis en México y Colombia. En el país azteca, la compañía presidida por De Torres confía en adentrarse en el campo del telediagnóstico y no descarta llevar a cabo alguna operación corporativa.
En México, Atrys Health empezó operaciones en 2022 y recientemente ha anunciado la apertura de dos nuevas clínicas de oncología, segmento en el que sí está trabajando en el país. La primera de las instalaciones se encuentra ubicada en Celaya (Guanajuato) y está especializada en el tratamiento del cáncer.

 

El segundo centro, localizado en la zona de Puerta Polanco (Ciudad de México), cuenta con consultas especializadas, un servicio de genética y una central de mezclas para la preparación de fármacos oncológicos. Ambos complejos se suman a la clínica ambulatoria para la atención de Cuidarte en Mixcoac (Ciudad de México) que posee la compañía española.

 

La empresa también busca crecer en Colombia, incrementando sus servicios en el país. En 2019, Atrys Health compró Teleradiología de Colombia Diagnóstico Digital Especializado, una de las mayores empresas de Colombia especializada en la prestación de servicios de teleradiología.

 

En Chile, la compañía española adquirió ChileRad a finales de 2022, empresa especializada en servicios de teleradiología. Esta incorporación permite a Atrys Health completar y consolidar su posicionamiento en el país latinoamericano donde hace más de dos años adquirió Itms. “Hoy nuestra cuota de mercado en Chile alcanza el 80%”, según destaca De Torres. Fuera de Latinoamérica, el grupo de servicios de diagnóstico espera aumentar su presencia en países anglosajones, “preferiblemente en Europa”, añade el presidente de Atrys Health.
Atrys Health presta servicios de diagnóstico y tratamiento médico de precisión, pionera en telemedicina y oncología, que cuenta con un equipo de más de 2.400 profesionales y está presente en España, Portugal, Suiza y Latinoamérica.

 

La compañía estructura su actividad en torno a tres principales áreas de negocio: la oncología-médica y radioterápica de alta precisión, el diagnóstico, que comprende diagnóstico genético, de anatomía patológica y telemedicina, y la medicina preventiva, dedicada a la prevención y formación en el ámbito de riesgos y salud laboral, que atiende más de un millón de trabajadores a través de su red de 234 delegaciones. La compañía empezó a cotizar en el BME Growth en 2016, y en el Mercado Principal de la Bolsa española en febrero de 2022.

 

El Hospital Sant Joan de Déu ( Orden Hospitalaria de San Juan de Dios ) y Atrys Health, compañía global que presta servicios de prevención, diagnóstico y tratamiento médico de precisión, inauguraban el jueves 9 de febrero el servicio de Medicina Nuclear del Hospital Sant Joan de Déu Barcelona. Atrys se ha hecho cargo de la gestión de este nuevo servicio a través de su filial SIMM Molecular (SIMM), enfocada al diagnóstico médico mediante la imagen molecular y metabólica de Medicina Nuclear.

El recién inaugurado servicio permitirá ofrecer nuevas opciones de diagnóstico por la imagen y tratamientos a niños afectados de diversas patologías, pero sobre todo de tumores, tratados actualmente en el SJD Pediatric Cancer Center Barcelona (PCCB), instalaciones donde se ubica el nuevo servicio.

Las pruebas de diagnóstico que se realizarán en el servicio de Medicina Nuclear beneficiarán también a pacientes de Nefrología (infecciones de orina, trasplantes, patología obstructiva), Endocrinología (gammagrafía de tiroides y tratamiento del hipertiroidismo), Neurología (valoración de crisis epilépticas y de necesidades energéticas de cada región cerebral), Reumatología (densitometrías óseas) y Traumatología. Cada año unos 1.400 pacientes del Hospital Sant Joan de Déu se someten a una prueba diagnóstica de estas características.

En el ámbito de la oncología, las nuevas instalaciones abren además la posibilidad de avanzar en el tratamiento e investigación de los tumores pediátricos, también denominados tumores del desarrollo. Las nuevas instalaciones cuentan con dos habitaciones plomadas de terapia metabólica que permitirán tratar algunos tumores con radiofármacos. Las posibilidades incluyen estrategias en las que se administran fármacos marcados con radionucleótidos (radioactivos) dirigidos contra dianas específicas del tumor marcadas con anticuerpos (inmunoterapia) y radio-inmunoterapia. Estas estrategias permitirán aumentar la especificidad y eficacia de los nuevos tratamientos.

Los investigadores del SJD Pediatric Cancer Center Barcelona y de SIMM iniciarán varias líneas de investigación para desarrollar diferentes marcadores que permitan en el futuro extender la radio-inmunoterapia a todos los tumores sólidos pediátricos.

El nuevo servicio de Medicina Nuclear, que también atenderá adultos, dispone de tres equipos de última generación para el diagnóstico metabólico de los tumores, con las avanzadas técnicas de imagen PET-CT y SPECT-CT, además de las dos habitaciones plomadas.

El acto de inauguración de esta nueva área del PCCB ha estado encabezado por el presidente ejecutivo de Atrys, Santiago de Torres, el director gerente del Hospital Sant Joan de Déu, Manel del Castillo, y los doctores Isabel Roca y Joan Castell, directores médicos de SIMM-Atrys y fundadores de SIMM. Al mismo han asistido autoridades sanitarias y numerosos representantes del sector salud y del mundo empresarial.

Para Santiago de Torres, presidente de Atrys, “es un orgullo dirigir el Servicio de Medicina Nuclear del PCCB que permite, no solo diagnosticar más rápido, sino mejorar el pronóstico del cáncer en niños gracias al equipamiento médico más puntero, además de conocer de forma precisa la extensión de la enfermedad y la respuesta al tratamiento. Esta colaboración con Sant Joan de Deu es una muestra más de nuestro compromiso con la excelencia, con la mejora de la calidad asistencial y la precisión diagnóstica”.

Manel del Castillo, director gerente del Hospital Sant Joan de Déu, ha señalado por su parte que el servicio de Medicina Nuclear supone “un avance muy importante para el diagnóstico, el tratamiento y la investigación en enfermedades minoritarias y complejas que presentan muchos de nuestros pacientes y aporta un valor añadido a un centro, ya de por sí pionero como es el SJD Pediatric Cancer Center Barcelona”.

Atrys cuenta con un equipo formado por más de 2.400 profesionales y está presente en España, Portugal, Suiza y Latinoamérica, donde atiende más de un millón de trabajadores a través de su red de 234 delegaciones.

El Hospital Sant Joan de Déu es uno de los principales referentes dentro y fuera de Cataluña en pediatría, obstetricia y ginecología, y en áreas de alta especialización como neurociencias, neonatología, oncología o cardiocirugía. El centro atiende cada año 120.000 urgencias, 25.000 ingresos y 300.000 visita. 

 Atrys prestará servicios de Telediagnóstico radiológico y de Anatomía Patológica y molecular en los principales centros médicos de Hospitales Parque. Asimismo, el acuerdo contempla también la colaboración de Atrys Prevención (Aspy) y Hospitales Parque para que los pacientes con patologías detectadas en los reconocimientos médicos de prevención puedan recibir atención y seguimiento médico en los centros de Hospitales Parque. 

Hospitales Parque cuenta en la actualidad con una red de siete hospitales y cinco centros médicos, repartidos por Extremadura, Castilla La Mancha, Canarias y Baleares. En 2021, Hospitales Parque atendió a más de 900.000 pacientes, con una plantilla de 800 profesionales y 750 especialistas.

En el marco de este acuerdo, Atrys prestará servicios de telediagnóstico radiológico en cuatro de los centros médicos que conforman la red de Hospitales Parque. Concretamente en los de Marazuela (Talavera), Llevant (Porto Cristo, Mallorca), Tenerife y Fuerteventura. Para todos ellos Atrys realizará informes diagnósticos radiológicos utilizando su plataforma online, incluyendo mamografías, TACs y resonancias magnéticas.

Atrys también dará soporte y apoyo a Hospitales Parque en todos los servicios de Anatomía Patológica y Patología Molecular de sus centros de Tenerife, Llevant y Marazuela.

El Grupo Hospitales Parque apuesta así por la colaboración con Atrys en telediagnostico, y medicina de precisión. La compañía es pionera y líder global en diagnostico online en lengua española y pondrá al servicio de Hospitales Parque las mejores soluciones de teleradiología y su equipo médico altamente especializado que garantiza los mejores tiempos de respuesta.

Santiago de Torres, presidente de Atrys, asegura que “estamos especialmente orgullosos de esta alianza con Hospitales Parque, grupo sanitario muy destacado, que supone un paso más en la consolidación y posicionamiento de Atrys como actor destacado en el campo de la teleradiología y de la anatomía patológica y molecular y nos permite extender nuestros servicios a nuevas zonas geográficas y a un número cada vez mayor de personas”.

 

Esperamos que Atrys Health presente unos resultados ligeramente por debajo de la guía de ofrecida por la Compañía, tanto en ventas proforma, 220 mln eur vs 212 mln eur R4e, como en EBITDA recurrente proforma, 50 mln eur vs 45 mln eur R4e. Recodamos que en junio de 2022 Atrys anunció la adquisición del Bionzobas por 76,3 mln eur más un earn-out de 18 mln eur sujeto a su resultado en 2022.

Así, a nivel de ventas estimamos un crecimiento en ventas proforma del 76% i.a. en 2022 y del 53% i.a. en 2S22, hasta 212 mln eur y 121,6 mln eur respectivamente vs 2020 de la guía. Mientras, a nivel contable, esperamos que las ventas queden en 198 mln eur en 2022, +64% i.a., y 107 mln eur en 2S22, +36% i.a.

En cuanto al EBITDA proforma recurrente, esperamos que quede ligeramente por debajo de la guía: 45,6 mln eur vs 50 mln eur, +25% i.a., en 2022, creciendo +78% i.a. en 2S22 hasta 20 mln eur. En términos contables, estimamos un resultado operativo de 42 mln eur, +75% i.a. en el acumulado del año y 20 mln eur, +64% i.a., en 2S22, ligeramente por encima de las estimaciones de consenso.

Estas menores ventas y márgenes, vendrían explicadas fundamentalmente por el peor comportamiento en el negocio de diagnóstico y tratamiento oncológico, en medicina de precisión, donde los diagnósticos tardíos durante y tras el covid, continúa penalizando la actividad y los márgenes, ya que hay pacientes a los que solo se les puede tratar con cuidados paliativos, con menores márgenes para la Compañía. Además, probablemente, la inflación de costes y mano de obra no se haya podido traspasar totalmente al cliente en un entorno incierto como el actual.

Respecto al resto de negocios, medicina de prevención y servicios de compliance, esperamos crecimientos del +4% i.a. y +5% i.a. en términos proforma, respectivamente; y mucho mayores en términos contables, aun recogiendo el efecto de la adquisición de ASPY, cerrada en abril 2021.

En la parte baja de la cuenta, los gastos relacionados con su salto al mercado continuo y las operaciones de M&A minorarán el resultado neto hasta unos 5 mln eur 2022 R4e. A nivel de generación de caja, esperamos que la fuerte actividad inversora durante el ejercicio, tras las adquisiciones de Bienzobas, Initia y ChileRad, compense el flujo de caja operativo positivo resultando un incremento moderado de la deuda hasta cerca de 135 mln eur, diluyéndose el ratio DN/EBITDA por el fuerte crecimiento en la actividad de la Compañía: 3,2x vs 5,2x 2021.

Por todo ello, pese a la debilidad en el negocio oncológico, creemos que la Compañía continúa avanzando satisfactoriamente en su estrategia de crecimiento, i) ganando tamaño, que le permita acceder a mayores y mejores contratos, y ii) consolidándose como referente del sector en diagnóstico y tratamiento. No creemos que el actual entorno de endurecimiento en las condiciones de financiación suponga un riesgo estructural para la Compañía dado su exitoso historial de adquisiciones y las líneas de financiación para M&A existentes, aunque sin duda veremos un incremento en los costes financieros por el mayor conste de la deuda (financiación de tipo variable).

De cara a la conferencia de resultados (22 de marzo a las 12.00 h.) prestaremos especial atención a 1) guía de crecimiento en ventas y EBITDA para 2023, en un contexto de ralentización económica y normalización del negocio de diagnóstico y tratamiento oncológico; 2) impacto de la inflación sobre los costes laborales de la Compañía; 3) impacto estimado del aumento de los costes financieros por la subida del euribor; y 4) expectativas de crecimiento inorgánico adicional en 2023. 

Atrys Health publica los resultados correspondientes al 2S22 el próximo día 22 de marzo de 2023 antes de la apertura del mercado, y celebrará conference call el mismo día a las 12:00.

Renta 4 recomienda SOBREPONDERAR, con P.O. 8,75 eur/acc.