Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?

Bayer echa un órdago amenazando con la retirada del glifosato del mercado.
Veremos qué ocurre.

Desde luego hay una guerra abierta contra el glifosato , lo llamativo hasta donde yo conozco es que quien lo utiliza lo defiende  e incluso llega a decir que no hay alternativa....
Veremos.

Bayer debe renunciar a vender Roundup en EEUU, no hay más

La agricultura de EEUU no se puede permitir renunciar al glifosato de Bayer. Bayer es el productor del 40% de este herbicida fundamental. Tan fundamental que, con la amenaza de la retirada, está alineando a las empresas agrícolas a su causa. 

Si Bayer deja de vender glifosato, la demanda la cubrirían principalmente empresas Chinas. Seguro que EEUU está encantado de que parte de sus costes agrícolas dependan de ellos. 

 

El grupo químico y farmacéutico alemán Bayer cerró el primer trimestre de 2025 con un beneficio neto atribuido de 1.299 millones de euros, lo que supone un descenso del 35% en comparación con el mismo periodo del año anterior, según informó la compañía, que confirmó sus previsiones para 2025 y llegaba a subir hasta casi un 12% en la Bolsa de Fráncfort.

El resultado de la alemana hasta marzo reflejó un impacto adverso de atípicos de 587 millones de euros, frente al efecto negativo por la misma razón de 207 millones en el primer trimestre de 2024.

De este modo, el Ebitda antes de atípicos de Bayer alcanzó en el trimestre los 4.085 millones de euros, un 7,4% por debajo de la cifra contabilizada un año antes.

Las ventas de Bayer en los tres primeros meses del ejercicio sumaron 13.738 millones de euros, en línea con la facturación del mismo intervalo de 2024, incluyendo un retroceso del 4,1% en la división de cultivos (CropScience), hasta los 7.580 millones de euros.

De su lado, el negocio farmacéutico de Bayer creció un 4,4% en el trimestre, alcanzando los 4.548 millones de euros, mientras que los ingresos del área de productos de consumo aumentaron un 4,7%, hasta 1.499 millones.

En cuanto a la distribución geográfica, América del Norte generó 5.822 millones de euros, un 1,1% más, mientras que en Europa, Oriente Medio y África, los ingresos de Bayer sumaron 4.404 millones, un 1,9% menos, además de una caída del 10,4% en Latinoamérica, hasta 1.433 millones, pero un avance del 8,6% en Asia Pacífico, hasta 2.079 millones.

"Nuestro primer trimestre nos sitúa en una buena posición para cumplir con los objetivos en un año desafiante e importante para la compañía", declaró Bill Anderson, consejero delegado de Bayer, quien destacó la evolución positiva del negocio farmacéutico, que calificó de "una señal alentadora", añadiendo que Bayer prevé que el crecimiento de las ventas y el margen de beneficio de la división se sitúen en el extremo superior del rango establecido en las previsiones para el año completo.

De su lado, el director financiero, Wolfgang Nickl, apuntó que, sobre la base del estado actual de los anuncios de aranceles y las medidas de mitigación implementadas por la compañía, "esperamos gestionar el impacto y confirmamos nuestra previsión a tipo de cambio constante para todo el año 2025".

De este modo, Bayer espera que el crecimiento de las ventas, ajustado por tipo de cambio y cartera, y el margen Ebitda antes de extraordinarios del negocio farmacéutico se sitúen en el extremo superior del rango establecido.

Asimismo, en vista de la evolución de los riesgos legales, Bayer prevé que los atípicos, tanto del Ebit como del Ebitda, se sitúen en el extremo superior del rango establecido en la previsión (aproximadamente -1.500 millones de euros).

Por otro lado, Bayer subrayó que evalúa continuamente el impacto de los acontecimientos geopolíticos actuales, especialmente en relación con los posibles aranceles, añadiendo que, sobre la base de los cálculos actuales de los efectos financieros, "no considera necesario revisar las previsiones para todo el año", aunque admitió que existe una considerable incertidumbre sobre el impacto futuro de cualquier posible evolución adicional en relación con este asunto, así como con la evolución del tipo de cambio 

No compensa vender 1500 millones de RoundUp y luego pagar 2000 millones de indemnizaciones, ahí no hay negocio y hay que irse cuanto antes

Bankinter | Los resultados de Bayer en el 1T25 caen algo menos de lo esperado. Las principales cifras del periodo son: ventas 13.738 M€ (-0,2% anual y -0,1% ajustado a tipo de cambio y perímetro, consenso 13.520 M€), margen bruto 00%(-00 p.p.), EBITDA recurrente 4.085 M€ (-7,4%, consenso 3.876 M€), BNA 1.299 M€ (-35,1%, consenso 1.606 M€), BPA ajustado 2,49€ (-11,7%, consenso 1,56€), cash flow libre -1.528M€ (-2.626M€ en 1T 2024), deuda financiera neta 34.255M€ (+5,0% en 2025), DFN/EBITDA recurrente 3,5x (3,2x en 4T 2024).

Recorta ligeramente las guías 2025: Ventas 44.500/46.500 (-2,4% en el punto medio) vs 45.000/47.000 M€ anterior, EBITDA recurrente 9.200/9.700 (-6,6%) vs. 9.300/9.800 M€ ant., deuda financiera neta 30.500/31.500 M€ (-00%) vs 31.200/32.200 M€ ant.

Opinión del equipo de análisis: Nuestra valoración es negativa, los resultados caen aunque algo menos de lo esperado. Las guías 2025, que reduce ligeramente, reflejan un nuevo año de transición con caída de beneficios y sin apenas capacidad para recortar el endeudamiento, algo que no logra en 1T. Bayer tiene pendiente desarrollar nuevos fármacos, y solucionar los litigios por el glifosato, recortar un endeudamiento elevado y optimizar su estructura burocrática. Sigue pendiente la escisión de las división de Consumo y acometer una reorganización interna, aspectos que actuarían de catalizadores. A pesar de que los multiplicadores a los que cotiza Bayer
son bajos (VE/EBITDA 7,1x; P/VC 0,7x) y sugieren valor, están justificados por la restructuración pendiente y el impacto adverso de unos resultados que seguirán estancados. Reiteramos nuestro Precio Objetivo de 22,00€/acc. y recomendación de Vender.