Historias de la Bolsa.

 

En este momento, parece haber un drama diario con el mercado de valores. Desde principios de enero hasta mediados de octubre, el S&P 500 cayó un 25% debido a un cóctel de malas noticias, que incluía una inflación desenfrenada, tasas de interés en aumento, una pandemia continua y una guerra en Europa. Las acciones parecen haber estado recuperándose últimamente, ya que algunos observadores del mercado creen que la inflación puede haber alcanzado su punto máximo.

Aún así, algunos economistas creen que ahora es un buen momento para vender, ya que el repunte actual representa un breve respiro antes de que llegue una recesión más dolorosa en 2023.

Entonces, ¿qué debe hacer un inversor? ¿Comprar? ¿Vender? Personalmente, me gusta mantener un ojo en 1987.

¿Recuerdas 1987? Los inversores que estaban en el mercado en ese momento sí lo hacen.

 El 19 de octubre de ese año, el promedio industrial Dow Jones cayó un 22,6%, la mayor caída en un día en la historia de ese índice. El día llegó a ser conocido como Lunes Negro.

Los titulares en ese momento eran aterradores. ¡Crash! ¡Pánico! ¡Locura en Wall Street! En total, entre el 25 de agosto y el 4 de diciembre de 1987, el mercado general de valores de EE.UU. perdió un 33,5%. Si estaba mirando su cartera en ese momento, probablemente parecía un desastre. Unos 20 meses después, el mercado se había recuperado por completo y seguiría alcanzando nuevos máximos.

A la luz de ese hecho, recomiendo el siguiente ejercicio: Escriba "S&P 500" en Google.

 Cuando aparezca el gráfico, seleccione "Max". Ahora mire 1987.

La trayectoria ascendente histórica del mercado de valores lo ha reducido a un pequeño punto en su pantalla, y ese es el punto que todos los expertos del mercado que le dicen que no entre en pánico y que se ciña a su plan a largo plazo están tratando de hacer.

Si el mercado continúa comportándose como siempre lo ha hecho, lo que sea que esté haciendo su cartera hoy, mañana o el próximo año, en última instancia, no importará mucho en las décadas en las que es probable que esté invirtiendo.

Mientras esté invirtiendo constantemente en una cartera de acciones ampliamente diversificada, cualquier drama en su cartera eventualmente importará tan poco como lo hizo en 1987.

Carlos Montero.

 

Con poco que la bolsa recupere algo de terreno en las 27 sesiones que quedan hasta terminar el año, y ya no digamos si asistimos a un inesperado rally de Navidad, se puede producir una situación atípica como es que el inversor conservador, expuesto a la renta fija, pierda más que uno agresivo, con prácticamente todo en bolsa. Los primeros, que por definición buscan preservar el capital, asumen pérdidas medias del 8% este año, que es lo retroceden los fondos mixtos más conservadores, según datos de Morningstar. En cambio, los segundos pierden solo 3 puntos más, un 11,3%.

El golpe para el inversor conservador llegó a ser mayor en septiembre (ver gráfico).

 Entonces su cartera no perdía de media un 8% sino un 10%. Lo que ha permitido mejorar ese saldo ha sido el rally que ha protagonizado la renta fija este mes ante un primer control de la inflación en Estados Unidos, después de que el dato publicado en noviembre mejorase en dos décimas lo esperado. Sirva como ejemplo que el precio de una cesta de bonos de todo tipo ha subido un 3,5% este mes, según los índices de Bloomberg y Barclays.

De cara a final de año, no se puede descartar un eclipse en el mundo de la inversión, con pérdidas mayores en los bonos que en la bolsa si se tiene en cuenta que los expertos anticipan volatilidad. Debe tenerse en cuenta, también, que variaciones de tal calibre en renta fija, como la vista en noviembre, tampoco son habituales a diferencia de lo que ocurre en la renta variable, donde históricamente las oscilaciones han sido mayores.

A la pregunta de si ya ha pasado lo peor en la renta fija, Elena Nieto, senior relationship manager de Vontobel para Iberia, opina que "las carteras deberían seguir tomando posiciones con cautela, ya que es probable que la volatilidad siga siendo elevada hasta que los inversores vean pruebas claras de que la inflación tiende a la baja, aunque los datos recientes en este frente han sido optimistas".

Difícil asimilarlo

Las pérdidas a las que se enfrenta el inversor conservador este año son las mayores en al menos 30 años, según datos de Morningstar. Ni en la crisis financiera que se produjo en 2008 después de la caída de Lehman Brothers perdió tanto (ver gráfico). "¿Cómo explicas a un cliente que sus bonos o fondos ligados a la renta fija lo están haciendo peor que la renta variable?", reflexiona Víctor Álvarez, responsable de renta variable de Tressis. "Por mucho que hagas una labor de pedagogía, es inevitable que se empiecen a ver reembolsos, llamadas de teléfono etc cuando llegan los momentos de volatilidad", añade.

En opinión de José Francisco Ruiz, gestor de fondos en EDM, "lo que ha ocurrido es que había personas que no estaban en su sitio. Había ahorradores convertidos en inversores cuando no tenían el riñón de soportar la actividad de un inversor, es decir, los altos y los bajos tanto en renta fija como en renta variable. Esas son las personas que se han llevado los grandes sustos este año, pensaban que a ellos no les podía pasar", explica.

Según el último Observatorio Inverco, en el que se analiza la visión de los partícipes sobre los fondos de inversión y sus gestoras, el 33% de los ahorradores en España se identifica con el perfil conservador, frente al 44% que lo hacía en 2012. En su lugar, el porcentaje de ahorradores que se define dinámico, que equivaldría al agresivo, prácticamente se ha duplicado, al pasar del 9% al 17%.

Algunos de los factores que explican esta tendencia, según Ángel Martínez Aldama, director de este Observatorio y presidente de Inverco, a la que da opciones que continúe en el futuro, es que el horizonte en el plazo de inversión se está alargando y puede dar lugar a que se esté más dispuesto a tener pérdidas en el corto plazo porque el horizonte temporal es mayor. Además, "el conocimiento ha aumentado y el ahorrador ya ha hecho frente a algunas crisis, como la de 2020, en la que los valores liquidativos de los fondos bajaron un 20% y, luego, a final de año, se recuperaron prácticamente en su totalidad". Por último estaría el crecimiento de la gestión discrecional de carteras, que hace que las decisiones de perfil de riesgo las tome un profesional y no el inversor.

¿Y el resto de perfiles?

En medio del perfil conservador y el agresivo es posible encontrar otros dos: el flexible, que se caracterizan por variar el peso de la bolsa y de la deuda en su cartera según evolucione el mercado, y los moderados. El saldo de los primeros está en línea con el de los más conservadores, con pérdidas medias del 8% este año (es el mayor retroceso desde Lehman, cuando estos inversores perdieron un 9%). En cambio, las carteras moderadas caen un 10%, en su peor ejercicio desde 2002. 

Cristina García.

 

El pesimismo nunca ha construido nada y, como dijo Robert G. Allen: “Muchos optimistas se han enriquecido comprando a un pesimista”. François Rochon (vía MastersInvest.com@mastersinvest).

 "Los mercados bajistas son mejores maestros que los mercados alcistas. Me considero afortunado de haber comenzado en 2007. No tenía mucho que perder excepto mi ego. Y eso, lo perdí mal. A Simple Life@position_trader. Cuando todos se miran desnudos, unos a otros, retruenan los tambores, barritan los elefantes y chirrían las trompetas, toca comprar. 

Siempre pasa igual. Todos los años hay oportunidades y siempre hay que echarle un par al asunto, no hay nada peor que dejarse llevar por el pánico. Bill Gross ya vio hace unos años que "la era de hacerse rico rápidamente se acabó", tanto para acciones como para bonos.

 Ha acertado en casi todo: los valores tecnológicos han subido el tropecientos por cien en los últimos años, pero desde hace unos meses, muchos de ellos caen a plomo, aunque luego se levantan como pueden para volver a caer.

El indicador miedo euforia, que sigue abajo, se supone que este es un indicador tonto, pero descubrí que es más inteligente que Twitter y mis instintos. Miedo extremo = probablemente hay algo que comprar. Codicia extrema = tal vez deberías dar un paseo en lugar de ser creativo con esa valoración", señala ValueStockGeek@ValueStockGeek. 

"Entendiendo el atractivo y también pensé con cariño en los indicadores de sentimiento, así que eché un vistazo más de cerca a AAII. TL; DR al observar los datos desde 1987, no hay mucho uso y estos a menudo se "rompen" en el momento exacto en que ocurren los movimientos más grandes, es decir, no será necesario ser más útiles" añade Heikki Keskiväli@hkeskiva."He usado esto con buen exito. - Muy buen indicador para desplegar efectivo por debajo de los 25 años.

Por lo general, al menos una vez al año se reduce al miedo extremo, y una vez al año se eleva a la codicia extrema.

ValorStockGeek@ValueStockGeek

Una más, vía Tiho Brkan@TihoBrkan: ¿Cómo conseguir una gran oferta? 1. Adquirir solo activos de la más alta calidad 2. Los activos deben ser de "bajo riesgo" de capital permanente 3. Compre durante una gran incertidumbre cuando los demás tienen miedo. 

Moisés Romero.

Si bien todo es posible a corto plazo, la complacencia ha regresado rápidamente al mercado. Los inversores son muy optimistas de que la Fed dará un giro y comenzará el próximo mercado alcista. Sin embargo, existen numerosas razones para permanecer consciente de los riesgos.

Entonces, ¿Qué haces?

Seguimos siendo optimistas sobre los mercados debido a las recompras de acciones, la estacionalidad y el sentimiento alcista. Como hemos dicho en repetidas ocasiones, el mercado podría subir entre 4000 y 4100 a finales de año. Sin embargo, a medida que ingresamos en 2023, seguimos preocupados por los riesgos macro más amplios y el riesgo de que la Reserva Federal "rompa algo" al aumentar demasiado las tasas. Esto nos mantiene cautelosos, por lo que continuamos reiterando la importancia de permanecer impasibles y enfocarnos en administrar los riesgos de la cartera.

Por Lance Roberts de Real Investment Advice

 

"Bruce Kovner es el mayor mago del mercado del que nunca has oído hablar. Promedió ~90% CAGR durante sus 10 años en Commodities Corp. Luego generó una CAGR del 21% durante 28 años en su propio fondo. Ah, y antes de eso, fue taxista. Aquí están sus seis principios comerciales", afirma Brandon Beylo:

Principio 1: Tener la Visión Necesaria.

La "mentalidad" se usa mucho. Pero es extremadamente importante. La primera (y más grande) lección de Kovner es que si te esfuerzas, pueden suceder grandes cosas. "Michael Marcus me enseñó que es posible ganar un millón de dólares".

Principio 2: La gestión de riesgos es primordial.

¿Has notado un tema? Los mejores comerciantes del mundo colocan la gestión de riesgos por encima de ganar dinero. Kovner SIEMPRE usa paradas. Antes de entrar en una posición, sabe cuándo/dónde saldrá. "Es la única forma en que puedo dormir por la noche".

Principio 3: Tener la mentalidad de un comerciante.

La mentalidad del comerciante es la voluntad de cometer errores con regularidad. Perder es parte de una estrategia comercial ganadora. Deja que eso se hunda. DEBES perder regularmente para ganar a largo plazo. "Si personalizas estas pérdidas, no puedes comerciar".

Principio 4: La macro es importante

Kovner no puede mantener una posición a menos que entienda por qué el mercado DEBE moverse. Esto significa que DEBE comprender la imagen macro para realizar apuestas direccionales en esas vistas macro. “Los mercados lideran porque hay gente que sabe más que tú.

Principio 5: La acción del precio es como un termómetro

Kovner creía en combinar los fundamentos con la acción del precio. "El análisis técnico es como un termómetro". El comercio de mercados sin técnicas es como un médico que no toma la temperatura de un paciente. ¡Apilando bordes!

Principio 6: Obedecer el Principio de Heisenberg

Cuanto más se sigue de cerca un mercado o una acción, más propenso es a las señales falsas (rupturas, etc.). Encuentre operaciones dolorosas (cómo los mercados pueden perjudicar a la mayoría de las personas) y congestiones estrechas en acciones que "no deberían" estar rompiendo. 

 

  

Las tornas están cambiando rápidamente. La abrasiva inflación derivada de los desajustes económicos causados por la pandemia está llevando a los bancos centrales, con la Reserva Federal de EEUU al timón, a un endurecimiento de sus políticas que amenaza con serios daños a la actividad. El pretendido endurecimiento de las condiciones financieras se está cobrando una de sus víctimas favoritas: el mercado de vivienda. En el caso de EEUU, el deterioro empieza a ser notable -el nuevo retroceso del S&P Case-Shiller este martes lo constata- y alimenta el mayor debate económico que hay ahora mismo: recesión sí o recesión no. Uno de los indicadores más observados del inmobiliario estadounidense no arroja buenas noticias cuando se calibra si será posible el anhelado 'aterrizaje suave' de la economía.

En EEUU, quien dictamina si hay o no recesión es la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER por sus siglas en inglés). El organismo no se queda con la definición habitual de recesión técnica -dos trimestres seguidos de contracción en el PIB- y busca un mayor y más prolongado desgaste en métricas como el consumo o el mercado laboral. Como su trabajo es, en cierto modo, a posteriori, las diferentes firmas financieras y analistas buscan indicadores que adelanten el deterioro económico.

Más allá de la mediática inversión de la curva de tipos de EEUU (un diferencial negativo entre los bonos a 10 y dos años suele ser preludio de recesión), existen otros indicadores prospectivos. Uno que transmite fiabilidad a los analistas es el Índice del Mercado de la Vivienda (HMI) de la NAHB (Asociación Nacional de Constructores de Viviendas de EEUU). El índice se basa en una encuesta mensual realizada a 140.000 miembros de la asociación, que construyen aproximadamente el 80% del número total de los nuevos hogares del país. 


Mario Becedas.

 

Invertir se trata más de qué evitar que de qué comprar. 

Nuestro juego es reconocer una gran idea cuando surge cuando no ocurre muy a menudo. 

El 10% del éxito de la inversión consiste en encontrar una gran inversión. El otro 90% es no venderlas". -Charlie Munger Y, además, "Si no estás dispuesto a parecer un idiota de vez en cuando, los mercados bursátiles no son para ti. 

La mala inversión es un 40 % de exceso de confianza, un 40 % de comisiones y un 20 % de negación. Una buena inversión es 50% psicología, 48% historia, 2% finanzas. Una gran inversión es 30% habilidad, 30% suerte, 40% incapacidad para saber cuál es cuál." (Vía, Compounding Quality@QCompounding). 

"“Todo lo que hay que hacer para invertir es elegir buenas acciones en los buenos momentos y quedarse con ellas mientras sigan siendo buenas empresas”. - Warren Buffett.

 "La inversión exitosa se trata de administrar el riesgo, no de evitarlo". - Benjamín Graham. 

Y hay más: “Llamar inversor a alguien que comercia activamente en el mercado es como llamar romántico a alguien que se involucra repetidamente en aventuras de una noche”. - Warren Buffett

En el manual del propietario de Fundsmith puede encontrar todo lo que necesita saber sobre la inversión de calidad. Gran resumen de  @TravisWiedower " 

 

Si se avecina una recesión, aquí le mostramos cómo prepararse. Muchos españoles se preparan para una recesión tras los malos augurios recientes. 

En otros países, como EEUU ya hemos visto como su economía se hundió por segundo trimestre consecutivo, lo que a menudo se denomina "recesión técnica". Sin embargo, todavía no estamos oficialmente en una recesión. Pero eso no significa que los inversores no estén preocupados. Si nos dirigimos hacia una recesión, hay algunos movimientos inteligentes que puede hacer para mantener su dinero más seguro.

1. Intenta no entrar en pánico

A menudo es más fácil decirlo que hacerlo, pero haga todo lo posible para no entrar en pánico si el país entra en recesión. Las recesiones económicas pueden ser abrumadoras y estresantes, pero preocuparse demasiado a veces puede llevar a tomar decisiones menos que ideales con su dinero.

En su lugar, intente concentrarse en las cosas que puede controlar y haga todo lo posible para mantener una perspectiva a largo plazo. El país ha experimentado docenas de caídas del mercado y recesiones en el pasado, y nos hemos recuperado de cada una de ellas. Pase lo que pase, es muy probable que la economía se recupere.

Entonces, una de las mejores cosas que puede hacer es concentrarse en el futuro y evitar tomar decisiones impulsadas por el pánico. En palabras de John Bogle, fundador de la firma de inversión Vanguard e inventor del fondo indexado: "El tiempo es tu amigo. El impulso es tu enemigo".

2. Verifique dos veces su fondo de emergencia

Cuando la economía es inestable, un fondo de emergencia importante es fundamental. Las recesiones y las caídas del mercado de valores a menudo van de la mano, y la pérdida de empleos es especialmente común durante tiempos económicos difíciles.

Si pierde su trabajo o se enfrenta a un gasto inesperado, sacar su dinero del mercado de valores puede ser un movimiento arriesgado. Cuando los precios de las acciones son más bajos, puede terminar vendiendo sus inversiones con un gran descuento, asegurando sus pérdidas. Sin embargo, cuando tiene al menos tres a seis meses de ahorros escondidos en un fondo de emergencia, puede dejar sus inversiones en reposo y estar más tranquilo sabiendo que sus finanzas están protegidas.

3. Siga invirtiendo, si puede

Invertir en el mercado de valores durante una recesión puede parecer a veces estar tirando el dinero. Después de todo, si su cartera está perdiendo valor rápidamente, puede que no tenga sentido invertir aún más.

Dicho esto, las recesiones pueden ser una de las mejores oportunidades para invertir mucho, porque está comprando probablemente gangas. Cuanto más bajan los precios de las acciones, más baratas son esas inversiones. Si continúa invirtiendo cuando el mercado está en recesión, puede comprar acciones de alta calidad por una fracción del precio.

Luego, cuando el mercado se recupere inevitablemente, podría ver ganancias significativas.

 Si está buscando acumular la mayor cantidad de riqueza posible en el menor tiempo posible, invertir durante las caídas del mercado es una de las estrategias más efectivas. Como dijo el multimillonario inversor Warren Buffet: "Las oportunidades se presentan con poca frecuencia. Cuando llueva oro, saque el cubo, no el dedal".

No está claro en este momento si nos dirigimos hacia una recesión o no, pero eso no significa que no pueda prepararse. Al seguir estos tres pasos, puede proteger sus finanzas y dormir más tranquilo, independientemente de lo que le depare el futuro. 

Carlos Montero.

 

Todo el mundo espera una recesión en 2023, así que no va a suceder. Todo el mundo espera que el sol salga mañana por la mañana, así que no va a suceder. (Vía Alf@MacroAlf).

 “Francamente, no presto atención a lo que dicen los economistas”. - Warren Buffett.

 Interesante hilo de Frederik Gieschen@NeckarValue: "Hubo una recesión de 16 meses entre julio de 1981 y noviembre de 1982. En realidad, este fue el momento más aterrador en mi memoria.

 Los profesionales sensatos se preguntaban si tendrían que dedicarse a la caza y la pesca, porque pronto todos estaríamos viviendo en los bosques, recogiendo bellotas (Peter Lynch).

 Este fue un período en el que tuvimos un 14 % de desempleo, un 15 % de inflación y una tasa de interés preferencial del 20 % ( ). Nunca recibí una llamada telefónica diciendo que algo de eso iba a suceder. Después del hecho, un mucha gente anunció que lo esperaba, pero nadie me lo dijo antes del hecho..."

"En el momento de mayor pesimismo, cuando 8 de cada 10 inversores habrían jurado que nos dirigíamos a la década de 1930, el mercado de valores se recuperó con fuerza y, de repente, todo estaba bien en el mundo". "Recuerda, las cosas nunca están claras hasta que es demasiado tarde". 

Nostradamus es la referencia, que siguen líderes espirituales, vendedores del caos y del fin del mundo. Ayer, hoy mañana. Predicciones con fracasos estrepitosos, que no amedrentan a los escribidores del Fin del Mundo, pese a sus meteduras de patas. El miedo vende más, que su contrario: valor, valentía, tranquilidad.

Con libros y mensajes, por doquier, los predicadores de medio pelo han vuelto con inusitadas fuerzas, en las últimas semanas, a reactivar la teoría del Caos: la incapacidad del hombre de atender a todos los hechos de un espacio concreto y en un instante determinado, teniendo que asumir los conceptos de azar, indeterminado, aleatorio, incertidumbre, en oposición al orden o a una posible ratio o logos. Un sistema caótico es un sistema sin leyes; ni siquiera la ley de que no hay leyes.

Dicho de otra forma, si partimos del axioma de que las relaciones de los entes que componen un sistema caótico no son necesarias, esto permitiría obtener una descripción del sistema, con lo que dejaría de ser caótico; por lo que también tiene que darse en el caos casos donde las relaciones sean necesarias y exista, pues, cierto orden relativo entre alguno de los entes que lo componen, lo que nos impide determinar siquiera esta variable (Jacques L. Monod)

También los próceres políticos hablan de una hambruna histórica, una crisis energética sin precedentes y, por derivación, a una vuelta a las cavernas, a propósito de la invasión de Ucrania. Todos a comer bellotas, hierbas y raíces. Pero todos no cabemos en las cavernas, porque ya no hay. Tampoco ni las raíces suficientes. 


Moisés Romero. 

 

El analista Thomas Chua ha resumido el libro de "Security Analysis" de Benajim Graham y David L. Dodd, en 18 recomendaciones sobre cómo invertir en los mercados. Benjamin Graham es el padre de la inversor valor, y mentor de Warren Buffett. Veamos:

1. El valor intrínseco no es un número fijo. No confíe en un número preciso en una hoja de cálculo para una falsa sensación de seguridad. Por lo general, es un rango basado en sus suposiciones (de diferentes escenarios). Y es fluido y está sujeto a cambios.

2. Las ganancias deben ser estables para determinar la valoración. Porque la valoración se trata de pronosticar el futuro. Cuando las ganancias fluctúan, especialmente cuando no hay foso competitivo, su valoración será menos confiable. Esto significa que las empresas en la etapa inicial son más difíciles de valorar.

3. ¿Cómo puede aplicar el análisis de seguridad en empresas en crecimiento? ¡Una gran noticia! No es necesario encontrar un valor exacto para las acciones. Si aplica suposiciones conservadoras y aun así obtiene un número por debajo del precio actual de las acciones. Sigue siendo una inversión inteligente.

4. Grabe esto en su cabeza: no necesita un número específico para la valoración. ¡Solo necesita saber si es una buena oferta al precio actual que el Sr. Market le ofrece! Como dice Buffett: "Las mejores ideas de inversión deberían golpearte en la cabeza con un bate de béisbol".

5. El pasado SOLO predice el futuro cuando la empresa es establ.e Cuanto menos estable sea el modelo de negocio, menos fiable será su valoración. Esto no significa que ignore la valoración. Significa que debe ser conservador con sus suposiciones.

6. Las acciones menos conocidas plantean un problema. Siempre habrá gemas en acciones menos conocidas o microcapitalizaciones. Pero el mercado puede tardar más tiempo (o nunca) en darse cuenta del valor dada la oscuridad de la información o la falta de cobertura.

7. La reversión a la media le sucede a la mayoría de las empresas. Hay valores atípicos, por supuesto. Negocios de alta calidad que desafían la ley de reversión a la media. Pero la mayoría de las empresas vuelven a la media. Además, no compre una acción solo porque la industria está en una tendencia alcista. Podría tener mala economía.

8. Inversionista vs especulador. Los inversores toman decisiones basadas en los fundamentos y el valor del negocio. Los especuladores toman decisiones basadas en expectativas futuras y el comportamiento de otros participantes. Similar a la analogía del concurso de belleza keynesiana.

9. Consideras el cambio no para beneficiarte de él, sino para protegerte de él. Esta es la mayor diferencia de mentalidad entre los inversores de crecimiento y de valor. Pero hay sabiduría aquí. Compre una acción a la que le irá bien incluso si los cambios esperados no ocurrieron.

Carlos Montero.

 

 

En muchos aspectos, la historia reciente ha sido sombría. Con cada ciclo de noticias, el mundo parece oscurecerse más y más. La pandemia nos ha hecho preocuparnos por los seres queridos. Las cuarentenas fueron brutalmente aislantes. Luego vino la escasez. Para colmo, los mercados financieros se volvieron locos en 2022, destruyendo más riqueza en los últimos seis meses que en cualquier otro período de seis meses en los últimos 50 años.

En este contexto, muchos empresarios se han vuelto tímidos y financieramente conservadores.

Pero el COVID-19 no destruyó el tejido de nuestra sociedad, sino que iluminó la tenacidad del espíritu humano y su capacidad de adaptación.

Nos volvimos más eficientes durante la pandemia. Esto es irrefutable: la economía de los EE.UU. es más grande de lo que era antes de la pandemia, incluso cuando opera con casi 3 millones de trabajadores menos.

Las pandemias y otras crisis estimulan nuevas ideas, desbloquean la productividad y estimulan la adopción de tecnologías generadoras de riqueza.

El COVID-19 no fue la primera pandemia global del mundo. En la historia humana registrada, ha habido 13 pandemias que se cobraron más de un millón de vidas cada una. Una pandemia, en particular, es inquietantemente similar al COVID-19: la gripe española de 1918.

El primer caso documentado de gripe española se registró en marzo de ese año en los EE.UU. pero pronto se registrarían casos en Francia, Alemania y el Reino Unido. Después de seis meses, el mundo entero estaría completamente envuelto por el virus. Dos años más tarde, casi un tercio de la población mundial estaba infectada y casi 50 millones de personas habían perecido.

Todas las pandemias llegan a su fin. O mutan y se vuelven tan mortales que finalizan al matar a sus anfitriones o mutan y se vuelven tan contagiosos que la población finalmente desarrolla inmunidad.

Las asombrosas similitudes entre la gripe española y el COVID-19 nos brindan un vistazo invaluable de la década que se avecina. La infecciosidad de ambas enfermedades fue casi idéntica. El valor R0 es una medida derivada numéricamente de la transmisibilidad de una enfermedad. El COVID-19 y la gripe española comparten un R0 de aproximadamente 1,8, lo que significa que, en promedio, casi todas las personas que contrajeron cualquiera de las dos enfermedades infectaron a otras 1,8 personas.

Las tasas de letalidad también fueron casi idénticas en alrededor del dos por ciento. Ambas enfermedades también progresaron curiosamente en oleadas, señalando finales falsos al menos tres veces en la mayor parte del mundo.

La respuesta social a ambas enfermedades también fue casi idéntica. Las personas fueron puestas en cuarentena, se pusieron máscaras y sábanas hervidas. comieron al aire libre, se cerraron los lugares públicos, se cerraron las escuelas, se cerraron las iglesias, la gente perdió sus trabajos, los alquileres y las hipotecas no se pagaron, la asistencia pública se derrumbó y las deudas del gobierno se dispararon. La gente también politizó todas esas acciones y estallaron protestas.

Es lo que sucedió después de la gripe española lo más interesante.

La gripe española terminó en 1920, casi exactamente dos años después de que comenzara, y a su paso, EE.UU. disfrutó quizás de la mayor era de prosperidad en la historia de la humanidad. El período fue acuñado como "Roarin '20s" (los felices años veinte).

La gente se sacudió la tristeza de la gripe española y comenzó a divertirse, bailar, cantar y viajar. El jazz se hizo popular, la moda se popularizó y la construcción floreció.

Socialmente, un ambiente progresista capturó la imaginación del mundo con Alemania, el Reino Unido, los Países Bajos y los EE.UU. finalmente otorgando a las mujeres el derecho al voto dentro de los 24 meses posteriores al final de la pandemia.

Detrás de todo este cambio hubo una ola de modernidad y progreso que nos impulsó hacia la modernidad.

Fue durante la década de 1920 cuando la industria del automóvil alcanzó la mayoría de edad. En 1920, solo había 500.000 automóviles en circulación en todo el mundo. Durante los locos años 20, se producirían 25 millones de automóviles.

La congruencia con los tiempos modernos es sorprendente. En 2020, había menos de 1 millón de vehículos eléctricos en la carretera. Este año, se venderán tres millones de vehículos eléctricos, y el mundo podría agregar hasta 50 millones a las carreteras para 2030.

En 1925 se inventa la televisión. Hoy, tenemos el metaverso.

En 1927 Charles Lindberg piloteó el primer vuelo transatlántico en solitario. ¡Hoy, 6 millones de personas se suben a un avión todos los días! De hecho, en cualquier momento de cualquier día, hay más de 100.000 personas en el cielo. Pero fue en 2021 cuando el mundo comenzó a enviar civiles al espacio en serio. Incluso pusimos al Capitán Kirk en órbita terrestre baja, de verdad.

En 1928, Alexander Fleming inventó la penicilina, una innovación que ha salvado 200 millones de vidas desde su introducción. En 2020, se aprobaron los primeros ensayos de edición de genes para pacientes con cáncer y la edición de ARN mensajero de vanguardia condujo al desarrollo ultrarrápido de una vacuna COVID.

En los ocho años inmediatamente posteriores a la gripe española, los mercados financieros se recuperaron y los precios de las acciones crecieron más del 400%. Se creó una inmensa riqueza y los estándares de vida en todo el mundo mejoraron.

Los mercados se mueven por las tasas de interés, las tensiones mundiales, los shocks de las materias primas y miles de otras variables, pero todos estos factores palidecen en importancia en comparación con lo que ha llegado a ser una fuerza laboral recientemente fortalecida, habilitada por la tecnología y recientemente capacitada de la década de 2020. 

Carlos Montero.

 

 

El analista Dr. James M. Dahle, fundador de WCI, ha detallado una serie de características de los malos inversores. Vamos a publicar esta lista en el artículo de hoy y en el de mañana. Veamos si reconoce algunos de estos patrones: 

1 Crees que puedes ganarle al mercado Si realmente pudiera elegir acciones lo suficientemente bien como para derrotar a un fondo indexado, debería ser multimillonario y debería administrar miles de millones de dinero de otras personas, no su propia pequeña cartera de seis o siete cifras. Si posee acciones individuales pero no se da cuenta de que casi seguramente está perjudicando su rendimiento al hacerlo, se está engañando a sí mismo.

2 Crees que puedes elegir a alguien más que pueda vencer al mercado

El hecho de que todavía haya dinero en fondos mutuos administrados activamente es uno de los mejores ejemplos del triunfo de la esperanza sobre la experiencia. Durante los últimos 20 años, nueve de cada 10 fondos mutuos han tenido un rendimiento inferior al del mercado . Antes de impuestos. Y no, no son los mismos fondos que lo hicieron los 10 o 20 años anteriores. No hay persistencia . De los fondos que vencieron al mercado en 2019, solo el 77% venció al mercado en 2020 y solo el 7% venció al mercado en 2021.

3 Persigues el rendimiento

Posee una cartera compuesta por los activos que tuvieron el mejor rendimiento el año pasado, una receta para un bajo rendimiento crónico debido a la falta de persistencia entre las clases de activos y los administradores de inversiones.

4 Usted compra inversiones diseñadas para ser vendidas

Los fondos mutuos cargados y los productos de seguros comisionados, como las anualidades variables y los seguros de vida entera , están diseñados para venderse, no comprarse. No tienen un lugar en una cartera real . Simplemente aparecen en las carteras de los inversores que han confundido a un vendedor financiero con un asesor.

5 Usted compra inversiones a largo plazo con dinero a corto plazo

Poner su fondo de emergencia o ese dinero del pago inicial en acciones, bienes raíces u otras inversiones diseñadas para el largo plazo es un error de principiante. Si la volatilidad finalmente no lo atrapa, la falta de liquidez lo hará. A veces, el rendimiento de su capital es más importante que el rendimiento de su capital.

6 No usa cuentas de jubilación

Hay muy pocos almuerzos gratis en la inversión. Uno de los más grandes es el uso de cuentas de jubilación para reducir impuestos, proteger activos y facilitar la planificación patrimonial.

7 Pagas demasiado por el asesoramiento y la asistencia

El uno por ciento anual de una cartera de $300 000 ($3000) es un precio muy razonable para la planificación financiera y la gestión de inversiones. El uno por ciento anual de una cartera de $5 millones ($50,000) no lo es.

8 Piensas que tus inversiones se preocupan por tu política

La inutilidad de la inversión ESG para cambiar el mundo es bien conocida, pero la tendencia continúa. Usted (y sus causas favoritas) generalmente están mejor invirtiendo principalmente para ganar dinero y luego usar el dinero para hacer el bien en el mundo en lugar de tratar de hacer el bien a través de sus inversiones. Además, al mercado no le importa que su grupo de Facebook piense que el mundo se irá al carajo si su político menos favorito gana las elecciones. Como dijo Mark Twain: “No es lo que no sabes lo que te mete en problemas. Es lo que sabes con certeza que simplemente no es así”.

9 Solo se enfoca en los rendimientos nominales

El único rendimiento que importa a largo plazo es su rendimiento después de impuestos, después de la tarifa y después de la inflación. Aprenda a pensar en el dinero en términos ajustados a la inflación.

10 Falta de un plan de inversión por escrito

Tu espacio cerebral es limitado, como todos los nuestros. Escriba su plan de inversión y las razones para ello. Esto te ayudará a ver las lagunas en tu conocimiento y te ayudará a evitar cambiarlo en el peor momento posible.

11 No puedes explicar tu cartera en 30 segundos o menos

Mi cartera está compuesta por 60% acciones, 20% bonos y 20% bienes raíces. ¿Sabe siquiera cuál es su asignación de activos?

12 No te das cuenta de que el inversionista importa más que la inversión

Su comportamiento como inversionista tendrá un impacto mucho mayor en los rendimientos de su inversión que la inversión particular que seleccione.

13 Crees que invertir es emocionante

La inversión exitosa es una inversión aburrida. Si habla de ello como si fuera algo emocionante, usando términos financieros sofisticados que tal vez ni siquiera entienda, los inversores exitosos pueden sonreír y asentir con la cabeza. Pero por dentro se están burlando de ti.

14 Nunca reequilibras

Compre, mantenga y reequilibre . No olvides ese tercer paso. Es una parte importante del control del riesgo, y controlar el riesgo importa mucho más en la inversión que en la búsqueda de rendimientos.

15 Usted conoce su tasa de rendimiento, pero no su tasa de ahorro

Los grandes inversores son primero grandes ahorradores. No importa cuál sea el rendimiento de una cartera diminuta. Especialmente en los primeros años, concéntrese más en ganar más dinero y ahorrar una mayor parte y menos en maximizar el retorno de la inversión.

16 Ni siquiera conoce su tasa de rendimiento

Me parece increíble cómo pocos inversores saben cómo calcular realmente el rendimiento de su inversión.

17 Miras tu cartera más de lo que cortas el césped

Las inversiones obtienen la mayor parte de su dinero cuando no estás mirando. Así que mira menos. Mirar más no ayuda y podría lastimarte. 

En la vida, no hay mayor maestro que el sufrimiento. En los mercados, no hay mayor maestro que las pérdidas". (A Simple Life@position_trader). Nada es fácil en el mundo de la inversión y de la Bolsa. Hay peajes, que pagar. Sufrimiento, dolor, capacidad de aguante. Gastamos grandes cantidades de dinero en educación formal, simplemente por la oportunidad de ganar dinero. Sin embargo, cuando se trata de mercados bursátiles, esperamos comenzar a ganar desde el primer día. ¡Y eso, también, de consejos sobre acciones! 

El mercado también exige, o más bien cobra, sus derechos de matrícula", señala A Simple Life@position_trader). Añade Tiho Brkan@TihoBrkan: "Perder sentimientos es mucho, mucho peor que el sentimiento de ganar. Los psicólogos llaman a esto aversión a la pérdida y este comportamiento irracional siempre se muestra durante las tendencias a la baja y los pánicos del mercado de valores. También es un momento en que algunos inversores racionales reciben las gangas de su vida..."

Y añade: "La mayoría de los inversores no pueden manejar una caída del -20% en 3 meses, y mucho menos un mal año o un mal mercado bajista de 24 meses. Al comienzo de muchas reuniones registradas de accionistas de Berkshire, se le pregunta a Buffett qué lo separa de otros inversores. R: Paciencia...",

"A la gente realmente le falta paciencia. Es un poco asombroso. Después de ver la forma en que la gente hace sus inversiones, he decidido que nunca querría administrar un fondo de cobertura. No pueden manejar un año bajo", añade Andrew B | Growth at a Good Price@AJButton2

"Al invertir es muy importante que las expectativas sean razonables. Apuntar excesivamente alto requerirá un riesgo excesivo, una gran decepción, o ambas cosas. Y como dijo Peter Bernstein: el mercado no es una máquina complaciente. No le dará beneficios sólo porque usted quiere. (José Miguel Farías@Jmfariasu)..."

" El mercado existe para causar el máximo dolor (en ambas direcciones): un apretón corto aquí podría causar un dolor generalizado. El Nasdaq ya nos ha demostrado las consecuencias de jugar con fuego. El dólar, también. Los rendimientos reales y los sensibles a las tasas pueden haber alcanzado el agotamiento de la tendencia. Sería "muy doloroso" si esta rotación dura un poco más. (VíaMacro Charts@MacroCharts) Como dice Antonio Iruzubieta,«this time is different» y ahora cualquier esperanza, por nimia que sea, es celebrada.

Apunta Dividend Growth Investor@DividendGrowth: Para tener éxito como inversionista, debe concentrarse en las cosas que están bajo su control:

1. La capacidad de ahorrar dinero e invertir regularmente

2. Los tipos de inversiones que realiza

3. Mantener bajos los costes de inversión

4. Controlar tus emociones


Moisés Romero.

 

Es posible que haya aprendido que todas las deudas son malas, pero a veces tienen un propósito y pueden ser una herramienta útil. En algunos rincones del mundo de los consejos de finanzas personales, endeudarse es casi lo peor que puede hacer. Y sí, algunas formas de deuda, particularmente aquellas que cobran altas tasas de interés, pueden mantenerlo atrapado en un ciclo de deuda de dinero durante años.

Aun así, hay momentos en los que asumir deudas tiene un propósito en el panorama financiero general. Las deudas no siempre son malas, aunque siempre existe el riesgo de que se pasen de la raya. Es simplemente una herramienta que puede utilizar para realizar una compra muy grande sin agotar sus ahorros.

"Creo que es muy importante que las personas no teman las deudas, sino que las vean como algo que pueden usar para su beneficio", dice Kara Duckworth, planificadora financiera certificada y directora general de experiencia del cliente en Mercer Advisors.

Aquí hay algunos ejemplos de cuándo la capacidad de pedir dinero prestado puede ser útil.

1) Por algo que puede subir de valor

La deuda a menudo se clasifica como buena o mala, según la razón por la que pide dinero prestado y cuánto pagará en intereses.

"Una buena deuda puede ayudarlo a avanzar en su carrera y en su vida", dice Mark Reyes, planificador financiero certificado y gerente sénior de asistencia financiera en la aplicación de servicios financieros Albert. "Por otro lado, las deudas incobrables pueden impedirle alcanzar sus objetivos".

Las hipotecas se citan comúnmente como un ejemplo de buena deuda, ya que una casa puede apreciarse de valor. "Esa no es una deuda incobrable; le pondrá un techo sobre la cabeza", dice Bill Hampton, instructor certificado de educación financiera y director ejecutivo de Hampton Tax and Financial Services en Atlanta. Por supuesto, pedir prestado más de lo que puede pagar o no comprender los términos del préstamo puede causar un riesgo financiero.

Los préstamos estudiantiles son otro ejemplo generalmente aceptado de buena deuda, ya que su educación puede aumentar su potencial de ingresos de por vida. Según Hampton, "estará endeudado durante varios años, pero obtendrá un trabajo mejor pagado. Pero si su especialidad no respalda su deuda, podría frenarlo".

2) Para financiar una compra importante

Ahora para la deuda incobrable: tarjetas de crédito. No solo cobran altas tasas de interés, sino que también puede seguir haciendo compras incluso si todavía debe dinero de meses anteriores. Es fácil terminar con un saldo que sigue creciendo, sin importar cuánto intente reducirlo.

Sin embargo, algunas tarjetas de crédito ofrecen promociones sin intereses que puede usar para una compra grande. Estas promociones le permiten repartir un costo durante muchos meses, a menudo 12 meses o más, según la tarjeta. Sin embargo, asegúrese de que su presupuesto le permita pagarlo en el marco de tiempo de la promoción, antes de que se active el interés.

Si tiene una deuda existente, las tarjetas de transferencia de saldo le permiten transferir esa deuda y no pagar intereses durante meses. Pero, como siempre, asegúrese de comprender los términos de la tarjeta que usa: es probable que pague una comisión por la transferencia y la tasa de interés volverá a subir una vez que finalice la promoción.

Una vez que sea dueño de una casa, pedir prestado contra su valor en forma de préstamo con garantía hipotecaria o línea de crédito con garantía hipotecaria, puede liberar efectivo para mejoras de la casa. Los propietarios de viviendas pueden optar por hacer esto en lugar de poner los costos de mejoras en una tarjeta de crédito que cobra una tasa de interés más alta.

"Dependiendo de cuánto capital tiene una persona y de su situación específica, podría ser mejor aprovechar eso que una tarjeta de crédito o un préstamo personal", dice Reyes. "Es como el menor de dos males".

3) Para capear costos inesperados

Ya los has escuchado antes. Necesitas tener ahorros de emergencia. Pero eso es lo que pasa con las emergencias: ocurren al azar y, a veces, simultáneamente, ya sea que haya podido ahorrar dinero extra o no.

Estos son los momentos en los que es posible que deba tomar la mejor decisión menos óptima, y eso puede significar endeudarse. Los HELOC y los préstamos personales pueden ser una forma de préstamo de dinero con intereses más bajos para cubrir una situación de emergencia, pero las tarjetas de crédito también pueden servir como una fuente de respaldo de fondos de emergencia.

Si un gasto de emergencia lo lleva a una deuda de tarjeta de crédito, Hampton recomienda hacer un plan para pagar ese saldo en unos pocos pagos. 

 

Es posible que te sientas sombrío de cara a esta Navidad. La Reserva Federal sigue siendo una bandada de halcones. 

El mundo es malo, a punto de empeorar, sin final a la vista. Persiste el tono del año pasado.

 Ha sido difícil ver cómo el miedo y la avaricia fluctúan a lo largo del año, cada conferencia de prensa de la Fed perturba la paz, seguida de un destello de datos de inflación más fríos, la esperanza de un respiro y luego las esperanzas frustradas por el departamento de relaciones públicas de la Fed. Algunas tácticas de afrontar la realidad pueden ayudar. Aquí están algunas de mis favoritas::

No preste demasiada atención a las acciones. Su dinero del mercado de valores no es su imagen financiera completa. Probablemente posea muchos activos que la Fed no toca directamente, ni los algoritmos del mercado, ni la volatilidad, nada de eso.

Su hogar, su automóvil, sus cuentas bancarias, sus tarjetas de crédito, de hecho, la mayor parte de lo que llama su vida no se ve afectado por el movimiento del mercado de valores. Esté atento a ese lado no bursátil de su libro mayor en este mercado bajista.

Compra a precios bajos. Puede que te sorprenda el beneficio psicológico que incluso una pequeña compra a precios bajos otorga a tu cerebro rumiante. He monitoreado a los inversores y sus cuentas a lo largo de los años. Uno de mis descubrimientos favoritos es que los pequeños triunfos recorren un largo camino. Por ejemplo, un amigo inversionista poseía muchos miles de acciones de un fondo que bajó de $61 a $18. Cuando estaba en $18, compró 50 acciones adicionales. Representaban algo así como el 2% de su posición, pero ¿sabe de qué habló cuando el fondo se recuperó a $30, luego a $40, luego a $50, luego a $60? Esa compra, en  la caída a $18. "Salté sobre esta posición en el suelo", alardeó, y el sentimiento lo ayudó a superar los malos tiempos. Por pequeño que fuera, ese movimiento simbólico lo ayudó a sobrellevar la situación.

Es por esta razón que nuestros planes apalancados incluyen un acelerador de compras. En un mercado bajista lo suficientemente largo, nuestras compras trimestrales serán pequeñas, pero sucederán. Que el mero acontecer de algo bueno sustenta nuestras almas. Incluso las compras pequeñas tienen un poderoso impacto emocional.

Concéntrese en el recuento de acciones, no en el equilibrio. He aquí una táctica inteligente que me han pasado otros suscriptores de mucho tiempo, Preston y Cambry Dane. Una forma en que se mantienen codiciosos cuando otros tienen miedo es reemplazando los objetivos financieros con objetivos de conteo de acciones. “¿Cómo de rápido podemos llegar a 5,000 acciones?” ellos escribieron. “¿Qué tal 10.000? ¡Los precios bajos traen nuevos máximos!” Así es. Los precios más bajos deberían generar un mayor número de acciones. Si posee 9,000 acciones de un fondo, fije el objetivo de obtener otras 1,000 hasta llegar a 10,000. En esta configuración, un precio más bajo que le permita alcanzar el objetivo es una bendición, no una maldición. Ver cómo aumenta el recuento de acciones y dejar que su mente proyecte el gran impacto que tendrá en su saldo cuando el fondo se aprecie $1 por acción, luego $5, luego $15, le brindará una esperanza siempre presente. Tal esperanza llega muy lejos, en el mercado y en la vida.

Apóyate en la sabiduría de los mayores. Lo han visto todo y saben que esto también pasará. Cualquiera que haya estado en el mercado durante décadas aprende a vivir con él. Sus técnicas te ayudarán. Aquí hay algo que me ayudó: tracé los principales eventos de la vida en un eje de impacto emocional, luego superpuse el gráfico en un gráfico de precios del S&P 500. Ver esto me mostró que los momentos felices de mi vida no necesariamente coincidían con una acción fuerte. mercado, ni los momentos difíciles de mi vida coincidieron necesariamente con un mercado bursátil débil. No había mucha correlación. Mis recuerdos dominantes eran sobre la vida, no sobre acciones. El mercado sube y baja, ya lo largo de su línea generalmente ascendente sucede la vida. Es la vida lo que recordamos, oh, y algo cayó en el mercado de valores. Esos momentos comunes se mezclan en una amalgama de los factores básicos una y otra vez. Reserva Federal, tasas de interés, ganancias, empleos. Reserva Federal, tasas de interés, ganancias, empleos.

En el futuro, y probablemente no tan lejos como piensas, las noticias de este mes y del pasado se habrán convertido en una fusión a largo plazo que no te importará mucho. Tu saldo estará donde está y estarás bien. Con el tiempo, el mercado de valores no dominará sus recuerdos. 

Fuente: Jason Kelly.