Historias de la Bolsa.

El petróleo ha sido uno de los beneficiados por la tregua comercial entre Estados Unidos y China. El pacto, que de momento tiene una duración de 90 días, aleja la posibilidad de recesión en EEUU y mejora las perspectivas de crecimiento para China, y eso es una buena noticia por el lado de la demanda de crudo.

El barril Brent y el West Texas se dispararon el lunes tras revelarse los detalles de un acuerdo más favorable de lo que esperaba el mercado. El martes, el buen tono persistió, pero con menos fortaleza. El Brent se sitúa sobre los 65 dólares por barril y el West Texas, en torno a los 63 dólares.

Sin embargo, desde Julius Baer advierten que el repunte del crudo debería ser "de corta duración". Y es que, aunque las perspectivas debilitadas de crecimiento económico han ejercido presión sobre los precios, también influye en estos la expectativa de un aumento considerable de la oferta proveniente de Sudamérica y de los países petroleros.

Hace apenas una semana, el cartel de grandes productores de crudo (la OPEP+) decidió incrementar la producción en otros 411.000 barriles por día (bpd) en junio. Esto se produce solo un mes después de que sorprendiera al mercado con un aumento similar en mayo.

"El crecimiento de la producción en Sudamérica ya podría ser suficiente para cubrir el aumento de la demanda mundial este año. Una normalización completa de la producción y exportaciones de los países petroleros probablemente implique un excedente de suministros que aumentará los inventarios", explica Norbert Rücker, Jefe de Economía e Investigación Next Generation en Julius Baer.

En un mercado como el actual, algo tiene que ajustarse y, según Rücker, los precios del petróleo deberían bajar hasta niveles que hagan que producir deje de ser rentable para algunos. Esto forzaría a ciertos productores a reducir su oferta. Esta presión afecta especialmente al petróleo de esquisto en EEUU, donde se espera que la producción se estanque o incluso disminuya. La eficiencia del esquisto está mejorando más lentamente, mientras que los costes para extraer aumentan, por lo que se estima que un precio de 60 dólares por barril sería el punto en que se empiecen a hacer recortes de producción.

En este sentido, Julius Baer espera que los precios del crudo vuelvan a situarse en torno a los 60 dólares el barril a medida que las fuerzas competitivas vuelven a imponerse, y mantiene su visión 'neutral' sobre el petróleo. Dicho esto, reconoce que la política sigue siendo un factor impredecible a vigilar, especialmente considerando las actuales negociaciones nucleares entre EEUU e Irán.

Y si el rally del petróleo posiblemente no durará, el tirón que ha vivido Wall Streetfruto del acuerdo EEUU-China es el "típico rally dentro de un mercado bajista", indica Mathieu Racheter, Jefe de Estrategia de Renta Variable de Julius Baer. Por este motivo, y ante el aumento del riesgo de recesión en EEUU que siguen observando, continúan recomendando una reasignación hacia mercados bursátiles fuera de EEUU, como Europa, Japón, China e India.

"Los inversores minoristas han estado especialmente activos comprando en las caídas (desde los mínimos de principios de abril por el 'Liberation Day'), como muestran los últimos datos de flujos de fondos. No obstante, a los niveles actuales, mantenemos una postura cautelosa y no compartimos el optimismo generalizado sobre una pronta resolución del conflicto comercial", afirma Racheter.

Añade que, incluso si se anuncian nuevos acuerdos tras el de Reino Unido y China, posiblemente "incluirán condiciones complejas y plazos de implementación largos, lo que hace poco probable un desmantelamiento completo de los aranceles a los niveles previos al conflicto".

Por otro lado, subraya que las conferencias de resultados del primer trimestre reflejan que muchas empresas siguen en modo de 'esperar y ver', lo que tiende a reducir la actividad empresarial, que puede deteriorarse rápidamente.

"Por ejemplo, la inversión en capital (capex) del S&P 500, excluyendo las grandes tecnológicas, se mantuvo estable en términos interanuales, y se incrementaron notablemente las menciones a retrasos en proyectos en diversos sectores".

Cabe destacar que los repuntes bursátiles intensos dentro de mercados bajistas son históricamente comunes y no excepcionales, comenta el Jefe de Renta Variable de Julius Baer, y añade que, en promedio, estos repuntes duran 44 días y generan retornos del 14,1%, un patrón muy similar al movimiento actual.

"Con una previsión de deterioro en los fundamentales durante los próximos trimestres y una probabilidad de recesión del 50% en EEUU según nuestros economistas, advertimos sobre los riesgos de perseguir este rally. Dentro del universo de acciones, seguimos recomendando una mayor reasignación hacia renta variable internacional —Europa, Japón, China e India— donde las valoraciones son más atractivas y las condiciones macroeconómicas parecen más favorables".

El temor que se apoderó del mercado de valores tras el anuncio arancelario del presidente Donald Trump del 2 de abril desapareció tan rápido como llegó.

El índice de volatilidad CBOE, o VIX

El índice VIX, conocido por muchos como el “indicador del miedo” de Wall Street, cerró por debajo de 20 esta semana por primera vez desde finales de marzo. Esto se produce después de que el VIX alcanzara un máximo intradía de 60,13 y un máximo de cierre de 52,33, ante la preocupación de los inversores por la amplia aplicación de aranceles estadounidenses que podría llevar a la economía a una recesión.

“Después de cerrar por encima de 40 hace poco más de un mes, el índice de volatilidad CBOE (VIX) cerró por debajo de 20 [el lunes] en lo que fue la ventana más corta entre un cierre por encima de 40 y un cierre por debajo de 20 en la historia del índice”, señalaron los estrategas de Bespoke Investment Group.

El VIX cerró en 18,39 el lunes y se ha mantenido cerca de ese nivel desde entonces.

La confianza en el comercio mejoró gradualmente tras el anuncio del “día de la liberación”. Primero, la Casa Blanca anunció una moratoria de 90 días sobre los gravámenes recíprocos aplicados a productos de muchos países, aunque esto no incluía a China.

Durante el fin de semana, China y Estados Unidos acordaron reducir temporalmente los aranceles sobre sus respectivos productos mientras sus funcionarios trabajan en un acuerdo comercial más amplio. Esto provocó una fuerte caída del VIX y un alza en los principales promedios de la semana hasta la fecha:Más buenas noticias para los inversores: Estas fuertes reversiones del VIX han sido seguidas por un sólido S&P 500 en el pasado. En promedio, el S&P 500 ha subido más del 8% seis meses después de que el VIX se desplomara desde un nivel de cierre superior a 40 a menos de 20, según datos de Bespoke.

 Un año después, el índice de referencia gana un 9,2% en promedio.

“A medida que se disipen los temores arancelarios y la Reserva Federal inicie su ciclo de recortes de tipos, la economía estadounidense debería empezar a fortalecerse, y esperamos que las acciones repunten hacia nuestro objetivo de 6.500 puntos para el S&P 500 a finales de año.

El mínimo intradía de 4.835 del 7 de abril resultará ser el fondo del mercado, con las acciones rebotando con éxito justo desde el soporte a largo plazo”, explica Phil Orlando, estratega jefe de mercados de renta variable en Federated Hermes.

“Anticipábamos una desescalada, pero la drástica eliminación de todos los aranceles recíprocos por parte de EE.UU. y China esta semana superó nuestras expectativas. Se trata de una victoria significativa para China, ya que acabó satisfaciendo casi todas sus principales demandas. El arancel «recíproco» para China, que el presidente Trump fijó en el 34%, ha sido suspendido dejando a China con la misma tasa del 10% que se aplica a los aliados de Estados Unidos como el Reino Unido.

Aunque las tensiones pueden haber tocado techo, la incertidumbre persiste con la suspensión de 90 días. Por ahora, la retórica de ambas partes es notablemente positiva y constructiva. A corto plazo, el resultado positivo de las negociaciones comerciales podría significar malas noticias para el estímulo en China, ya que los responsables políticos podrían adoptar ahora un enfoque de «esperar y ver». En consecuencia, la probabilidad de una revisión al alza del presupuesto fiscal este año ha disminuido significativamente”.

ACUERDOS COMERCIALES Y TIPOS DE INTERÉS

Phil Orlando, estratega jefe de mercados de renta variable, Federated Hermes Inc.

“Las «guerras arancelarias» lanzadas por la Casa Blanca pretendían ser una herramienta de negociación de choque, para atraer a la mesa a los principales socios comerciales de EE.UU. a fin de que redujeran sus niveles arancelarios y ayudaran a mitigar el déficit de 1,2 billones de dólares de la balanza comercial el año pasado. Con los avances arancelarios del Reino Unido y China de los últimos días, esperamos que se produzcan otros acuerdos comerciales con Japón, India, Corea del Sur, Vietnam y Australia, entre otros países.

La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés en su reunión de la semana pasada y, de cara al futuro, prevemos dos o tres recortes de un cuarto de punto a lo largo de este año; el primer recorte se producirá en la reunión del banco central de julio. A medida que se disipen los temores arancelarios y la Reserva Federal inicie su ciclo de recortes de tipos, la economía estadounidense debería empezar a fortalecerse, y esperamos que las acciones repunten hacia nuestro objetivo de 6.500 puntos para el S&P 500 a finales de año. El mínimo intradía de 4.835 del 7 de abril resultará ser el fondo del mercado, con las acciones rebotando con éxito justo desde el soporte a largo plazo”.

El Íbex, en subida vertical. Le queda poco para llegar a máximos históricos.

Poco puede le quede, pero habrán pasado casi 20 años desde que marco su máximo,

Todo llega para el que sabe esperar, o mas vale tarde que nunca.

Saludos.

Supongo que habláis del IBEX a secas, porque el IBEX Total Return lleva una racha espectacular y en el último mes habrá hecho más de quince máximos.

Exacto. Teniendo en cuenta los dividendos, los que vayan cargados de Ibex se están forrando. Y lo que le queda.

Para ni siempre la prioridad seran los índices americanos 

El ibex se quedo tan retrasado que alguna vez le tocaba ser de los lideres

Yo siempre lo digo.. mas vale una imagen que mil palabras, casi 20 años sin marcar nuevos máximos...

El grafico que pongo lo dice todo, desde el 2016 por poner una fecha el nasdaq100 +405%, el ibex +34%


En el grafico en rojo el devenir del nasdaq100, el ibex en velas abajo muy abajo...

Saludos.

Coste de oportunidad terrible