La actualidad de los mercados

Desplome de Inditex  -7%/-8% tras presentar resultados. Ralentización de las ventas en 1T 2025 +4% (previsión +7%/+8%) Las ventas de Zara han decepcionado mucho al mercado. Es el crecimiento más bajo de Inditex desde la pandemia. Mínimo en 44,34euros #Inditex #Zara $ITX #ibex35

.@Inditex propondrá a la Junta General de Accionistas un incremento del #dividendo del 9% para el ejercicio 2025, hasta 1,68 eur/acc, integrado por un dividendo ordinario de 1,13 euros y un dividendo extraordinario de 0,55 eur/acc  https://shorturl.at/1AKi1
#Empresas #Ibex35

Lagarde, presidenta del BCE;

- "No puedo ofrecer orientación futura, pero debo ser clara sobre la función de reacción".
- Las cuestiones comerciales, de defensa y climáticas pueden amplificar o contrarrestar las fuerzas inflacionarias existentes.
- No podemos garantizar que la inflación siempre será del 2%, pero debemos fijar la política para que converja al 2%".

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Ventas minoristas en España (Y/Y) Ene 2,2% (3,5% anterior; 3,6% anterior)
- Ventas minoristas (Y/Y) SA: 2,2% (est 3,8%; anterior 4,0%)

@es_INE

Escenarios de reacción de Goldman al IPC

AOF - 12/03/2025 a las 11:13

En la Bolsa de Madrid, Inditex cayó un 7,01%, hasta 45,24 euros. El gigante español presentó unos resultados sólidos, en línea con las expectativas, para su ejercicio fiscal que concluyó el 31 de enero. Pero sus ventas se ralentizaron respecto a 2023 y siguen desacelerándose en el arranque del año. El grupo registró el mayor beneficio de su historia, 5.870 millones de euros, un 9% más que en 2023 y un 42% más que en 2022. El Ebitda mejoró un 8,9%, hasta 10.700 millones de euros.

La cadena de prêt-à-porter, propietaria de Zara, Pull&Bear, Bershka, Massimo Dutti, Oysho y Stradivarius, también vio aumentar su margen bruto un 7,6%, hasta 22.300 millones de euros.

Las ventas alcanzaron los 38.630 millones de euros (frente a un consenso de 38.570 millones), con un crecimiento interanual del 7,5%, tras el crecimiento de doble dígito (+10,37%) del ejercicio anterior.

«El hecho es que el primer trimestre de Inditex tuvo un comienzo ligeramente más lento, con un aumento de las ventas en tiendas y online de sólo el 4% a tipos de cambio constantes en el periodo comprendido entre el 1 de febrero y el 10 de marzo, tras el crecimiento del 11% del año anterior», señala UBS, que adopta una recomendación Neutral sobre la compañía.

«Las excelentes cifras de ventas y beneficios muestran la solidez del crecimiento rentable del grupo Inditex», ha declarado el consejero delegado, Óscar García Maceiras, en un entorno marcado por las altas tensiones generadas por el aumento de los aranceles en Estados Unidos. Estados Unidos es el segundo mercado de Inditex después de España.

El dividendo, en torno a 1,68 euros, crece un 9% interanual.

Inditex cuenta con 161.000 empleados y 5.600 tiendas en todo el mundo. 

Según Berenberg,  la firma de análisis, se espera que el negocio de defensa de la empresa genere unas ventas de más de 26.000 millones de euros en 2030, frente a los 8.300 millones de 2024. 

Íñigo Isardo Rey (Link Securities) | Los mercados de renta variable europeos y estadounidenses sufrieron ayer caídas, más acusadas en los primeros que en los segundos, debido a otra “ración” de tarifas por parte del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, al escalar las tensiones entre Estados Unidos y Canadá. Trump anunció que si no se eliminaban las tarifas de larga duración de Canadá sobre productos estadounidenses, él elevará, a partir del 2 de abril, las tarifas a los automóviles importados desde Canadá.

De esta forma, y como consecuencia de dicho anuncio, los sectores que sufrieron más el impacto negativo fueron el del automóvil, con Stellantis (STLAM-IT) (-5,22%) a la cabeza, debido a que posee varias plantas de fabricación de automóviles en Canadá, y el sector del ocio que, debido a la incertidumbre que plantean los aranceles, se concretó en unas menores previsiones de negocio futuras por parte de Delta Airlines (DAL-US) (-7,22%) que lastró la cotización de todo el sector turístico a nivel mundial, con especial incidencia en IAG (-6,53%), Amadeus (AMS) (-5,50%), AirFrance-KLM (AF-FR) (-9,27%) y Lufthansa (LHA-DE) (-5,29%).

Adicionalmente, Trump añadió que elevaría las tarifas al acero y aluminio importados procedentes de Canadá en un 25% adicional, con efectos de hoy miércoles, elevando los aranceles totales al 50%, tras el anuncio del gobernador de Ontario (Canadá) de elevar los aranceles a la electricidad estadounidense hasta el 25%, lo que también se tradujo en una apertura a la baja de los índices de Wall Street, y terminó por dar “la puntilla” al cierre bursátil europeo.

Por su parte, la sesión de ayer en Wall Street también transcurrió a la baja, con los índices cerrando con caídas (DowJones: -1,14%; Nasdaq Composite: -0,18%) y alguno de ellos (S&P 500: -0,76%) marcando un mínimo en mitad de la sesión por debajo del 10% desde su récord máximo que, de haber cerrado así, habría provocado su entrada en mercado de corrección.

Así, las declaraciones sobre tarifas y la implementación de las mismas por parte de la Administración Trump está provocando una gran volatilidad e incertidumbre en los mercados y entre los inversores, minando su confianza, lastrando su consumo y las inversiones y previsiones a futuro de las compañías y, como consecuencia, abocando a la economía estadounidense a un menor crecimiento e, incluso, a una posible entrada en recesión, impensable hace unos meses. El efecto positivo de la elección de Trump en noviembre ya se ha desvanecido, aunque, de momento, no parece que haya variado la agenda ni el modo de proceder del mandatario estadounidense.

Por lo demás, indicar que hoy los inversores tienen (a las 13:30 CET) una cita clave en la agenda macroeconómica del día, al publicarse los datos de inflación de Estados Unidos correspondientes al mes de febrero. En principio se espera que tanto su lectura general estimada (2,9% vs 3,0%; enero) como su subyacente (3,2% vs 3,3%; enero) hayan ralentizado su crecimiento, aunque ambas se mantienen muy elevadas, y significativamente alejadas del objetivo de la Reserva Federal (Fed), del 2,0%.

Creemos que este dato si moverá los mercados, para bien o para mal, ya que en caso de que la lectura sea superior a la esperada, el banco central estadounidense se mantendrá en su postura de “espera” en la paralización de su proceso de rebajas de tipos de interés, hasta que constate que la inflación vuelve a encaminarse hasta su objetivo, algo que podremos comprobar en su reunión de la semana que viene, del 18-19 de marzo. En caso de que los datos sean parecidos o mejores a los esperados, creemos que podría insuflar algo de optimismo a los mercados, algo que los inversores necesitan en la actualidad, frente a la incertidumbre y turbulencias existentes.

Asimismo, otras citas relevantes del día nos llevan al discurso que pronunciará la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde en Frankfurt en la Universidad Goethe (9:45 CET), de la que será interesante comprobar si mantiene el discurso de la reunión de la semana pasada del organismo supranacional, o si introduce alguna variación. Asimismo, tenemos que destacar las negociaciones de paz que se están celebrando en Arabia Saudí para lograr el cese de la Guerra de Ucrania. De momento, ayer los negociadores estadounidenses consiguieron que el presidente de Ucrania, Volodimir Zelensky, haya cedido parte de su territorio y un principio de acuerdo para la explotación de las “tierras raras”, como premisas para conceder un alto el fuego de 30 días. Ahora queda la negociación entre Estados Unidos y Rusia, para culminar un acuerdo que consiga el cese de las hostilidades.

En España hoy se publica el dato de ventas minoristas, correspondiente al mes de enero, y también se han publicado los resultados de Inditex (ITX) correspondientes al ejercicio 2024 (que comprende de febrero a enero), el valor que más pondera en el índice selectivo español. Los mismos han estado muy en línea con lo esperado por el consenso de FactSet en todas sus magnitudes (ventas, EBITDA, EBIT y Beneficio neto atribuible) y márgenes relativos -ver sección Economía y Mercados.

Esperamos que la sesión de hoy comience con los índices europeos ligeramente al alza, intentando recuperar algo del terreno cedido ayer, en línea con los futuros de los índices estadounidenses que vienen al alza y con las bolsas asiáticas esta madrugada, que han tenido un cierre mixto. Posteriormente, las noticias relacionadas con las tarifas que se implementan al acero y aluminio desde hoy tendrán su incidencia y presionarán la evolución de los mercados, con el “permiso” de la cita clave del día que, como hemos señalado, es la publicación de los datos de inflación estadounidense de febrero, que creemos pueden ser determinantes para futuras actuaciones de los bancos centrales. Indicar que la Comisión Europea ha señalado que responderá con unas tarifas por importe de 26.000 millones de euros a productos estadounidenses, a las tarifas del acero y aluminio por parte de Estados Unidos. Señalar, por último, que el dólar está cediendo frente al resto de divisas, y que tanto el precio del crudo como el del oro repuntan ligeramente.

Buenos días, 

evidentemente no es recomendación, simplemente comparto lo que me parece interesante. Por comparar, también Nvidia estaba cara antes de empezar el boom de la inteligencia artificial. 

De todos modos un dividendo de 8,10 da una tasa de dividendo del 6.5% con la cotización actual, hay muchas formas de valorar una acción. Entre eso y el crecimiento que le espera no veo grandes problemas de aquí a cinco años. Además la veo como termómetro para el sector defensa europeo. 

El gobierno alemán es su principal cliente, faltan por sumarse los demás países. Y ya comenté que del presupuesto de la UE actual (digamos el 1.5% del PIB, que se tiene que doblar), el 80% se gastaba en EEUU, y eso va a cambiar. A eso hay que añadir los 800 mil millones que se invertirán en el sector. Si EEUU recorta en defensa convencional pues allí también podrá fabricar Rheinmetall para Europa, no se exactamente cuantas fábricas tiene allí pero pueden ser una docena. También tiene una planta de munición en España.

La idea (del sector) es justo incrementar capacidad, ya que no se puede hacer de otra forma, de ahí que hace falta inversión. Hay mucha sinergía con el sector de automoción que no va nada bien, en Alemania, Bélgica y otros países están buscando (los gobiernos) lugares para montar fábricas de defensa, y tienen la mirada puesta en las fábricas que ha ido cerrando el grupo Volkswagen. 

A Europa no le queda otro camino, si fuese necesario se pasa a una economía de guerra donde se obliga a la empresa privada a trabajar para defensa, no lo digo en plan alarmista, simplemente es lo que están diciendo los gobiernos. Evidentemente la idea es no llegar a ese extremo.

Y lo digo por compartir mi tesis de inversión, que no es recomendación, y puedo estar equivocado.

Saludos

Buenas tardes.
Ballenoil abre 20 gasolineras ‘low cost’ en 2025 y es la primera que supera las 300 en España. CincoDías
Wall Street prevé caídas de hasta el 20% para el S&P 500. Expansión
Moody’s: Las perspectivas para los sectores bancarios en Francia, Alemania, Suecia, Bélgica y Países Bajos han cambiado de negativo a estables
Goldman Sachs se tambalea y reduce su objetivo para el S&P 500.
Subasta de deuda pública a 10 años (Bund) 2,920% (anterior 2,520%)
BofA Global Research reduce el precio objetivo de Kohl’s de $15 a $8
El ministro ruso de Exteriores, Lavrov, afirma que el plan de EE.UU. de ampliar el alcance del acuerdo nuclear con Irán «no funcionará».
Kremlin: Estamos estudiando cuidadosamente las declaraciones emitidas tras las conversaciones entre EEUU y Ucrania – No descarta una llamada telefónica Putin-Trump, que podría organizarse muy rápidamente en caso necesario – Necesita escuchar a Waltz y Rubio antes de pronunciarse sobre la aceptabilidad de un alto el fuego para Rusia
PRevia IPC de GS: Esperamos un aumento del 0.29% en el IPC subyacente de febrero (frente al +0.3% del consenso), lo que corresponde a una tasa interanual del 3.21% (frente al +3.2% del consenso); 
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!

Buenas, 

por mencionar las previsiones de inflación: 

anual 2.9% (core 3.2%)
mensual 0.3% (core 0.3%)

Veremos como sale, mi intuición que puede estar equivocada me dice que, tal como está el ambiente en la bolsa, salga lo que salga le van a buscar el lado bueno a la cifra. Muy mala tiene que salir para que la bolsa se lo tome mal, creo que hay ganas de volver a ver subidas.

Saludos

Bankinter | La Comisión Europea anuncia la imposición de contra-aranceles sobre Estados Unidos. Esto responde a la entrada en vigor esta madrugada de los aranceles del 25% de Estados Unidos sobre las importaciones de acero, aluminio y productos derivados del mismo que tendrá un impacto de 26.000 millones de euros sobre las exportaciones de la Unión Europea (UE).

El plan de la UE cuenta con dos fases: (i) El 1 de abril cancelará la suspensión de las contramedidas aplicadas durante la primera guerra comercial contra Trump entre 2018 y 2020. Estos aranceles se dirigirán a una serie de productos estadounidenses variados (barcos, productos textiles, motos, whiskey, alimentos) por valor de 8.000 millones de euros. (ii) El 13 de abril entrarán en vigor nuevos aranceles a las exportaciones de Estados Unidos, previa consulta con los Estados miembros y partes de interesadas sobre qué nuevos productos aplicarlos, por valor de 18.000 millones de euros.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Noticia negativa. La UE responde a las medidas anunciadas por Trump el pasado 10 de febrero y aumenta el riesgo de una escalada de las tensiones comerciales a nivel global. Cabe destacar que Estados Unidos está menos afectado por el comercio exterior que la UE.

 

Buenas tardes. 

Cierto es que la idea de incrementar el presupuesto de defensa es un hecho y el comentario sobre que en caso de ser necesario toda la industria se dedicaría a fabricar armas así ocurrió en la II Guerra Mundial. 

Dicho lo anterior el sistema ruso de guiado de misiles es el mejor del mundo, ni siquiera USA le alcanza en esa tecnología y Rusia es el país con más ojivas nucleares. 

Curioso el presidente de la república francesa habla de tomar el liderato por tener su arsenal de bombas nucleares como si fuese Francia un rival para Rusia. 

¿Armarnos? para perder una posible guerra contra Rusia o para endeudarnos aún más mientras las clases dirigentes se llevan sus mordidas a paraísos fiscales. 

Solamente me gustaría añadir una pregunta para reflexionar y fue ¿cómo acabó la II Guerra Mundial?, seguramente si algún japonés nos lee podría responder y siento lo que ocurrió entonces pero siempre ha sido una realidad que podría volver a ocurrir. 

Invertir en entidades de armamento solo es recomendable si con ello les quitamos una parte de sus ganancias y podríamos ser ahora parte de la distribución que pudiese acontecer y solo hace falta ver el desempeño de las entidades del NYSE dedicadas a ese menester. 

Un saludo! 

Datos de inflación mejor que esperados, todos los números una décima por debajo de la previsión:

A ver si este es el catalizador que da la vuelta a la bolsa...

Saludos

Cierro NAS