Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Si Substrate es la sociedad Holding del grupo y Subgen AI es la empresa que genera actividad y cash, quiere decirse que en la medida en que Subgen vaya generando caja irá pagando a Substrate las deudas pendientes.
Luego, teniendo en cuenta todo lo comentado anteriormente, Substrate tendría en su activo el cobro de los 23,7 millones de € de la deuda de Subgen, más los 23 millones de € por el valor de 4d Médica, con lo que, con solo eso, nos iríamos a más de 46 millones de €, de valor en Substrate AI. 
Curiosamente a día de hoy Substrate capitaliza 15 millones de €.
Desde esa perspectiva, Substrate debería cotizar muy por encima del valor actual, y en cambio no es así.
De las cifras publicadas por Substrate, ¿qué es lo que hay que creerse, y qué es lo que no hay que creerse?. Serratosa y los suyos lo sabrán.
Lo dicho, raro, todo muy raro. 
En fin, precaución y que cada cual actúe como mejor le convenga.

Tal y como te lo leo, permíteme que vuelva a aclarar, porque das por hecho leyendo entre tus líneas que la que manda es la que cotiza, y aquí como tenemos algún dato, no es TREELOGIC, que comente antes, voy a hacerlo.

Substrate (la entidad que cotiza en BME Growth) es ahora una filial de Subgen, aunque Substrate, sigue siendo la sociedad dominante de sus propias filiales (como 4D Médica, Fleebe AI, etc.), excluyendo al grupo Subgen AI, LTD

Y mas o menos, lo demás, pues un poco tu estimación, y tus suposiciones, que pueden ser validas, ¿Por qué no? haces tus valoraciones por lo que exponen, aunque no este de acuerdo contigo, pueden ser validas.

La empresa sigue sin dar respuesta a mi solicitud de informe anual de Subgen, pues tampoco podemos hacer estimación de ingresos, pero beneficios ya tenia en el 2024.

Pero vamos, ya que tu haces tus suposiciones, yo voy a hacer las mías, entre ellas, porque la acción esta no refleja nada de lo que dices,

No vas a ver esos 23 M, porque no van a quitar dinero a SUBGEN para dárselo a SUBSTRATE, porque ellos están allí, y tu aquí, y son los que mandan.

Y el precio de la acción no refleja tus números..

Porque sencillamente NO TIENEN CREDIBILIDAD, puedes decir, que algo vale 100, y que mañana valdrá 1000, y si tu has demostrado en el mercado que efectivamente, ya no 1000, sino que vale 900, o 1100 el mercado se lo cree, e invierte en ti.

Si tu día tras día, tras día, basas tus valoraciones, en DCF, y no lo demuestras, NO TIENES CREDIBILIDAD, y aquí tenemos mucho numero, mucha proyección, muchos futuros ingresos, mucha promesa, y mucha empresa con mucha valoración, sobrevaloración, mas bien y la realidad es que siguen tirando de ampliaciones de capital, para mantenerse 3 años después, y siguen sin materializar nada de nada.

Así que sencillamente puedes aplicarlo a la vida, si por tu experiencia con un amigo, sabes que nunca te miente, cada vez que venga contándote algo, no vas a dudar, si en cambio el amigo que tienes sabes que te miente constantemente, cada vez que te diga algo, no le creerás.

El día que demuestren, que algo de lo que dicen mediante cálculos de DCF es verdad, ese día empezaras a ganar CREDIBILIDAD EN EL MERCADO, Y LA ACCION SUBIRA pero contra mas mientes al mercado, mas difícil será recuperar esa CREBILIDAD igual que el amigo que te miente constantemente.

Así que me puedes envolver los calcetines de regalo, en papel de seda, los puedes poner un lazo, y meterlos en una bolsa de HERMES, y voy a pensar, pedazo de regalo, antes de abrirlo, pero en cuanto lo abra, voy a ver el ticket regalo de PRIMARK, que es exactamente lo que hasta la fecha viene aconteciendo en esta acción, y solo se están aprovechando del papel de seda y la bolsa de HERMES que les regalo el mercado, para envolverte el regalo de PRIMARK.

El Servicio de Salud del Principado de Asturias (Sespa) ha recibido 54 ecógrafos de última generación por un valor de 1,7 millones de euros. Tras la adjudicación en abril de 2024 del contrato público de Diagximag, el pasado 30 de septiembre se firmó el acta de entrega de los equipos. Los ecógrafos, que se suministraron durante los meses de julio y agosto, suponen un avance muy importante en la modernización y digitalización del sector sanitario en la región asturiana.

De ahí salen los 424.496 euros netos a final de 2024, y para ello,

 "Los principales prestamos con entidades de crédito se corresponden con un préstamo recibido en 2024 de una entidad financiera para financiar la adquisición de equipos ecógrafos que han sido suministrados al Servicio de Salud del Principado de Asturias en el mismo ejercicio, quedando un importe pendiente con la entidad bancaria a 31 de diciembre de 2024 de 830.727 euros...". 

Me imagino que están deseando en LONDRES que empiece a cotizar, para comprar acciones de la nueva empresa, están todos como locos, peleándose, en la cola, por poder comprar, o es eso, o se han equivocado de cola, y pensaban que era la del concierto de OASIS. 

Buenas noches.

Empezamos la semana, Jelins, y yo cada día me siento mas mayor. 

Y como tampoco se, vamos a preguntar, a ver si alguno por aquí, le pone un enlace por allí, que no puedo recorrer largas distancias por la edad.

Hola Judith,

He revisado tu análisis sobre Substrate AI con base en los resultados de 2024 y la operación de 4D Medical. 

Agradezco que compartas tu visión.

Los datos que mencionas para el EBITDA de 2024 (5,7 M€) y tu valoración de la participación en 4D Medical (27 M€, basado en la valoración del RTO de £33,3M y la participación del 68,4% de SAI en la nueva entidad) son, efectivamente, puntos consistentes con la información que ha publicado la compañía.

Ahora, respecto a las valoraciones que asignas al "negocio principal (IA)" (entre 45 y 68 millones de euros) y a las "otras filiales" (Fintech, Agro, RRHH, etc., valoradas entre 10 y 20 millones de euros), es importante destacar que, si bien el informe anual de 2024 describe estas áreas de negocio y ofrece algunos datos agregados por segmento (como los ingresos en la Nota 9), el propio informe anual no contiene estas valoraciones monetarias finales para cada uno de estos segmentos o agrupaciones de filiales no cotizadas.
 Por lo tanto, esas cifras de valoración concretas para dichas unidades de negocio no se pueden obtener ni verificar directamente solo con la información contenida en el informe anual de 2024.

Para llegar a estimaciones de valor tan precisas para esas unidades de negocio, imagino que se requiere un análisis considerable que va más allá de los datos directos del informe. 

Esto implicaría, supongo, obtener los datos directamente de la empresa y/o una investigación externa exhaustiva que incluiría:

Dado que el informe anual no detalla estas valoraciones de forma explícita, 

¿podrías quizás ofrecer una idea general de la metodología o las principales referencias externas (tipos de comparables, rangos de múltiplos sectoriales) que utilizaste para llegar a estas cifras para el "negocio principal (IA)" y las "otras filiales"?

En cuanto al número de acciones, utilizas "unas 150 millones" para tu cálculo de valor teórico por acción. 
Tomando esa cifra como tu base de cálculo para las acciones que consideras relevantes (que se aproxima al número de acciones Clase A tras las últimas conversiones detalladas por la empresa, unos.... da lo mismo, 150 esta bien), tu resultado aritmético para el precio por acción es directo. 

No obstante, al hacer este cálculo, parece que no se están considerando los aproximadamente 138,6 millones de acciones Clase B que también forman parte del capital social de Substrate AI. 
Estas acciones Clase B, aunque no tienen voto, poseen derechos económicos específicos, incluyendo un dividendo anual mínimo de 0,01 € por acción. 
Al atribuir el valor total estimado de la empresa (82 M€ - 115 M€) únicamente a los ~150 millones de acciones (presumiblemente Clase A) para obtener un precio por acción, se estaría omitiendo el impacto o la reclamación que las acciones Clase B tienen sobre el valor global de la compañía.

 ¿Podrías aclarar cómo integras la existencia y los derechos de las acciones Clase B en tu valoración general o en la distribución del valor por acción?

Coincido contigo en que "el mercado dirá si eso vale más o menos" y que la transparencia y la ejecución del plan de negocio son fundamentales.

Aclarar las metodologías y supuestos detrás de las valoraciones de los segmentos que no cotizan de forma independiente siempre ayuda a que cada inversor pueda formarse su propio juicio con toda la información posible.

Un saludo. 

 Xxxxxxxxx 

 

NO podemos esperar gran cosa, cuando en la empresa contratamos al hijo, a la prima, al marido de la prima, y a media familia, que no saben ni escribir bien una IP.

Pero vamos, esta mas claro que el agua, que esta vez, y tal y como tienen autorizado, 1M.

https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/Avisos/2025/06/05650_Aviso_20250602.pdf?r6XpLw!!

Vayan sumando, que quedan unas cuantas.

De acuerdo con el comentario de Inverseitor, y su análisis sobre la devolución de prestadas sin recompra, tema ya comentado. A partir de ahí, mi visión sobre la estrategia en Substrate  y cómo actúan algunos:

El Aviso de BME Growth de hoy sobre Substrate es claro: se admiten 10M de acciones nuevas a 0,10€ nominal. Vienen de convertir 1M€ en obligaciones en abril, y van para "ABO", imaginamos que es "ABO" y que no hallan vuelto sus colegas.

O sea, "ABO" pilla 10M de acciones de Substrate a 0,10€. Como bien indica, las acciones vinculadas a esta AK ya se vendieron (cuando estaban prestadas) y estos 10M frescos se han usado hoy mismo para devolverlas a quienes las prestaron,

Tenemos una agencia ABO, tenemos una segunda agencia, Impulse Technology Transfer Management Team, con Jesús Hidalgo, ¿Colaboran o trabajan juntas? No lo sabemos.

Pero sigue mosqueando que uno de los proyectos sea  TRINITY 2022 AIE  e IMPULSE este ahí. 

Nos falta un tercero mínimo, un día de estos me pongo a buscar alguna empresa OFFSHORE, o investigar alguna empresa a nombre de.. a ver que resultados presenta.

Ahora, si conectamos esto con la operativa que se vio en la subasta de hoy, que levantó el precio (justo tras la IP y la devolución de esas acciones), nadie paga la prima. Suele ser coordinación entre agencias: una compra, otra vende al nuevo nivel. Un paripé pactado interno, el 'coste' es un apunte. Buscan que la jugada global les salga rentable.

Lo lógico: esa subida oportuna fue un mangoneo entre agencias, no para cubrir nada más allá de la operativa ya descrita. El plan: inflar artificialmente el precio muy por encima de sus 0,10€ del canje de abril.

¿Para qué este teatro hoy, si las acciones de esta AK ya cumplieron su ciclo? Precisamente para preparar el terreno y fijar un nuevo nivel de precios más alto desde el cual iniciar un nuevo ciclo de ventas. Estas nuevas ventas serían con más acciones que pidan prestadas, o de cara a rentabilizar un 'próximo canje'. Esos toques al precio justos para sus fines en la nueva etapa que ahora abren.

En fin, más que errores, se que es coña,  huele al tinglado típico de estas entidades para asegurar la rentabilidad de sus financiaciones: controlan el precio, se lo guisan entre ellas y luego se preparan para colocar más papel con margen.

¿¿Otros o los mismos??: no creo que los accionistas antes significativos , compren ahora, y menos a estos precios inflados. Si entran, será más tarde, quizás comprando directamente a "ABO" cuando haya hecho su agosto, cambiando la dinámica de antes (ABO pidiendo prestado para bajar precio) o con "incentivos" por su duro trabajo, que sale mucho mas barato que comprar las acciones. 

Recordemos, un año para plantear de nuevo, la recompra de las acciones B, tienen tiempo.

Tampoco descarto que algún minorista con pasta intentando un calentón, conozco muchos, justo cuando sabe que POR HOY, el trabajo de ABO esta hecho, que mueven mucho mas que esos, yo mismo podría ser, pero duran poco: en cuanto los que mandan sacan papel, se acaba la fiesta, pero viendo que 99% de los ticks son minoristas, da tiempo a calcular media, e ir poniendo el papel por encima.

Finalmente, desde una perspectiva técnica más amplia, conviene mantener cierta cautela con las expectativas alcistas o bajistas,  es tontería estar debatiendo cada vez que sube unos pocos céntimos, o cada vez que baja unos pocos céntimos.

La mayoría de los análisis técnicos sitúan el verdadero punto de inflexión que marcaría un cambio a una tendencia alcista principal para este valor en niveles considerablemente superiores a los actuales.

Esto sugiere que, incluso si se observan rebotes o subidas diarias notables, podrían interpretarse como oportunidades para operativas a corto plazo dentro de un contexto más amplio que aún necesita definirse.

MIENTRAS TANTO REBOTES, Y REBOTES, Y REBOTES, Y REBOTES, DENTRO DE UNA TENDENCIA BAJISTA PRINCIPAL.

De hecho, HASTA LA ZONA DE 0.40, LA ESTRUCTURA DE FONDO SIGUE SIENDO BAJISTA. Es un nivel que muchos foreros probablemente vigilan de cerca, quizás esperando un posible testeo a esa directriz bajista principal para plantearse estrategias de salida o venta, en línea con la tendencia dominante, he visto tocar esa bajista principal, incluso antes de CAER e incluso ANTES de cerrar el chiringo la empresa. 

COEMAC p.e,  su presidente, una jugada buena la que hizo a muchos, en cuanto toco la bajista, COEMAC paso de AMIANTO, a MIENTO, mientras el había vendido.

Hoy muchos son tremendamente alcistas, y se quedaran por años y años, según sus comentarios, y en cuanto sacan el plus, se olvidaron de la INVERSION VALUE, aqui la VALUE esta muy por definir, los números de la vieja no sirven de nada, y ahí siguen estando mis preguntas, que siguen sin respuesta. 

Que pena de cuentas, multicuenta, deberían de estar prohibidas las conexiones con usuarios diferentes,  desde la misma IP. 

PD. Mañana, ¡quien lo sabe!, pero particularmente nunca entraría en esta situación, salvo un intra de 10 minutos, la clave nunca esta en como empieza, sino en como acaba, ya tienen vuestra atención, pero no la mía.