Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Muchas gracias por la respuesta y la info sobre cómo enviar privados😅
Me he iniciado y te he enviado mi primer privado😂
Gracias de nuevo por todo!
Saludos 

Para vuestra  información amigos del foro, un placer compartir con vosotros las reglas de cotizar en el nasdaq de Suecia.
Aunque sea un RTO, necesitarán un folleto, y un 10% con el público, es decir un 20 millones de € en floating, con o sea 300 inversores X o 100 inversores profesionales…
Lo veo complicado para Subgen.
Entiendo que con un 20% del capital,  Sub AI pondrá un 40 millones de euros de book value en sus cuentas, lo que podría « recuperar » un poco de valoración para la cosmética contable…
Pero todo artificial al parecer…

https://www.nasdaq.com/docs/2025/03/21/0964-Q24_Going_Public_Listing_Guide_Nasdaq_First_North_CP.pdf

 ...Magnasense hoy...que Dios los/nos coja confesados con ésta banda(no precisamente de Rock &Roll)... 

¡Buenas! He estado dándole un par de vueltas a tu comentario y me he puesto a cruzarlo con la guía oficial de Nasdaq y la última "Confirmation Statement" de Subgen, vaya por delante que no hablo Ingles, leo Ingles, pero otro tipo de manuales mas técnicos, así que mas que leer, es que me conozco las palabras.

Agradezco mucho que compartas la info, y si no te importa, me gustaría matizar un par de puntos para que todos tengamos la imagen completa.

1. El Folleto y el Capital Flotante (Free Float)

Tienes toda la razón en que uno de los requisitos clave es el capital flotante. Efectivamente, para el mercado de acceso (el First North Growth Market), piden que al menos el  10% de las acciones esté en manos del público

Según su última declaración de accionistas, Subgen ya cumple de sobra. Tienen un total de 150,000,000 de acciones , y si restamos la participación del accionista mayoritario (Substrate AI), nos queda un free float de aproximadamente el 16.84%. Así que, en ese aspecto, no solo no lo tendrían complicado, sino que ya parten con ventaja.

Y seguimos sin poner en nombre los 50 M mas de acciones emitidas, el ultimo  "Confirmation Statement"  no refleja nada nuevo a partir de finales de 2024.

Sobre lo del folleto, solo sería obligatorio si en la salida a bolsa quisieran recaudar más de 2.5 millones de euros. Si no es el caso, les bastaría con una "Descripción de la Compañía", que es un documento bastante más sencillo, pero si, espero folleto .

2. ¿20 Millones y 300 Inversores? El Papel del Proveedor de Liquidez

Aquí es donde creo que la guía nos da una perspectiva un poco diferente.

La exigencia de un valor mínimo para el free float (como los 20 millones que mencionas) no aparece en las reglas para este mercado de entrada, entiendo que es el 10 % de 200 M. El requisito es solo el porcentaje (el 10%). La capitalización mínima total de 10M€ es para el mercado "Premier", que es un escalón superior, pero .. ahí veremos como calzan la valoración y esos 50 M de acciones emitidas sin declarar para cumplir esos 20M.

Sobre el número de inversores, y aquí retomo lo que comentaba del Proveedor de Liquidez, la guía es muy clara. No hay un número mínimo de accionistas para poder cotizar. Sin embargo, y este es un gran matiz, sí dice que si una empresa tiene menos de 300 accionistas cualificados, la "práctica habitual del mercado" es contratar a un Proveedor de Liquidez. Este se encarga de poner órdenes de compra y venta para asegurar que la acción tenga movimiento y sea fácil de negociar. Así que, más que una barrera de entrada, es una recomendación muy fuerte para asegurar el éxito de la cotización si la base de accionistas es pequeña .

En Conclusión, viendo los papeles, parece que los obstáculos para Subgen, si los tienen, no vendrían por el lado de la estructura de accionistas (que ya la tienen bastante alineada con lo que pide Nasdaq), sino por los requisitos que no podemos ver: demostrar que llevan 

12 meses con un negocio en marcha y que tienen suficiente "gasolina" (capital circulante) para aguantar los próximos 12 meses.

Eso es lo que  yo interpreto, por lo tanto no veo obstáculos, veo necesidad de capital, y eso lo están sacando de Substrate, y los minoristas necesarios igual, como he dicho muchas veces, simplemente somos un "testigo necesario".

Es tan sencillo entender, como que han emitido un  33.33% de acciones mas, sin que ningún accionista, salvo los INSIDERS, tengan uno sola constancia, del por qué, y sigue siendo el mismo tipo de juego de "Falta de transparencia" de los directivos de la sociedad.

Si la empresa se valoraba con 150 M de acciones en 200 M, hoy con 200 M de acciones, de momento, nos hemos diluido un 25 % de la sociedad, y .. 

Como he ido diciendo, en breve vamos a ver como acabaran esos millones de acciones en manos de Atlas, y los Insiders, mediante un SWAP, esa es mi teoría. 

En palabras del CEO " Serratosa también señala que actualmente no necesitan realizar una nueva emisión de acciones, ya que la empresa es rentable. “Pero veremos en el futuro cuál será la estrategia” "

Actualmente es verdad, pero .. no cuenta que ya tiene 50 M de acciones mas, es decir, ya solo le falta hablar del valor..., de Buffet y demás historias, la misma historia contada desde antes de existir SUBSTRATE, y ser ZONAVALUE. 

Hoy atlas demostrando de lo que es capaz en magnasense. Aprovechando un comentario de Lorenzo acerca del futuro de subgen...algo que no es novedad. La cotización de subgen se parecerá bastante al dragón kan...

Si, ahora están calentándola, pero cualquiera que vea la cotización de esa empresa, sabe que es una basura, miraran las noticias en los buscadores y  por lo tanto acabaran viendo la cotización de Substrate.

 "Om du är en svensk investerare, var mycket försiktig med att investera i det här företaget." 

Ahí un momento en toda cotización que puedes calentar lo que quieras, que la gente no entra, por lo tanto, necesitan ellos mismos, empujar la cotización, cosa que sucede cientos de miles de veces, y nunca los supervisores detectan la infracción. 

Lo he puesto debajo del comentario anterior, a ver cuanto tarda en mencionar el nombre de Warren Buffett, que cada vez que lo menciona, se me pone el poco pelo que me queda, de punta, y empieza a hablar del VALUE y demás historias.

Me cuesta horrores creer que no van a proceder a emitir obligaciones convertibles ni las acciones correspondientes. Y serratosa ya sabemos ya fiabilidad que tiene. 

Tu recuerda lo que hemos hablado de los 50 M, los tienes ahí, esos 50 M son de donde van a sacar el trozo del pastel inicial. Y cuando se acaben más. 

Parte de los 50 millones de acciones de subgen pueden ir a pagar la deuda con substrate. Sería un negocio redondo para subgen porque sería a valor de euro por acción. Con 23 millones de acciones nos quitamos 23 millones de deuda. Pero se debe aprobar previamente en junta....iremos viendo estos meses. 

Esos 50 millones ya forman parte de los 200 kilos de valoración inicial. Un euro por acción. 200 millones de acciones y 200 de valoración. Es verdad que no sabemos esos 50 kilos de quién son. Pero si son a un euro por mi perfecto...

Cuidado con esa deuda, realmente la convirtió en una especie de cheque al portador que sigue vivo hasta que alguien lo cobre, y puede pasar por mil manos, como ya hablamos. 

La jugada maestra es bastante evidente, para mí, que me puedo equivocar, yo parto siempre de una base justificada hasta la fecha;

¿Cómo ganarían dinero los INSIDERS, y al mismo tiempo te venden el beneficio para todos ?, cuando realmente el beneficio le tienen ellos, y la empresa, y por lo tanto los minoristas salimos perjudicados.                                                                                                                                                               
Primero, emiten 50 millones de acciones para conseguir dinero fresco. Con esa pasta, limpian la deuda y dejan los informes relucientes. Después de hacer las ampliaciones que necesitan en la empresa SUBSTRATE, llega el golpe final: el que tique el "cheque" aparece y ejecuta un SWAP, cambiando su derecho de cobro sobre SUBGEN, la nueva "joya" , o bien para que no cante el vehículo societario, un cambio de obligaciones "ATLAS" en SUBSTRATE, por acciones de SUBGEN, que mágicamente volvemos a tener el "cheque, pero claro un poco más delgadito. 

Así matan tres pájaros de un tiro: canjean el "cheque" , ​​​​se quitan la deuda y se montan el negocio, llevo bastante tiempo diciendo lo mismo, solo hay una forma de analizar el futuro de los movimientos, y en esta empresa no hay movimiento futuro sin que los INSIDERS , hagan negocio, y al mismo tiempo te vendan la moto.

Aiiii Pcbolsa, Orpenasito, sin comprar ninguna, ni vender ninguna, solo hablando todo el día se esta vacilando a todo el foro desde hace días, y aparte habrá gente que se lo creera que compra y vende. En fin, a ver si cierra verde al menos hoy...

Voy a estar inmerso en piscinas, montañas rusas, y demás historias.. pero antes de despedirme, os deseo un buen fin de semana, y os hago un relato del día de hoy, para aquellos que hayan podido estar ausentes.

¡Arranca el partido en el parqué financiero!

Saca de centro ATLAS CAPITAL. Posi Alcista controla el balón en la media cancha mientras Calentador 1 de MINORISTAS se acerca peligrosamente para robarle el balón. ¡Pero Posi Alcista lo deja atrás con una finta magistral por la derecha!

Cruza el campo, asiste a Agencia Colaboradora que se encontraba desmarcada y... ¡CANASTA! Dos puntos fáciles para ATLAS CAPITAL, que demuestra una coordinación impecable.

Es turno de MINORISTAS. Calentador 2 sube el balón con enorme dificultad, asfixiado por la defensa rival. Logra pasar a Calentador 3 en la línea lateral, quien se la juega con un triple desesperado para recortar distancias... ¡El tiro no toca ni el aro! Un air ball estrepitoso.

El rebote cae en manos de Posi Bajista, que lanza un contraataque fulminante. La defensa de MINORISTAS es un coladero; no pueden hacer nada.

Para rematar la jornada, Calentador 4 intenta sacar de fondo, pero Posi Bajista le pone un tapón monumental. ¡Recuperación instantánea! El balón vuelve a ser de ATLAS CAPITAL, que sin más, decide agotar el tiempo y marcharse al descanso hasta el lunes.

El marcador lo dice todo: un juego dominado de principio a fin.

Datos finales del encuentro:

 

El eco de la aplastante victoria de ATLAS CAPITAL resonó durante todo el fin de semana, pero la verdadera acción se trasladó a los despachos.

En el lado de ATLAS CAPITAL:

La calma es total. Se filtraron fotos de Posi Alcista y Agencia Colaboradora en un yate de lujo, celebrando el resultado. Un portavoz del equipo declaró a la prensa: "El partido del viernes fue un calentamiento. Estamos guardando a nuestras estrellas para los playoffs de final de año. El lunes, probablemente, daremos minutos al 'Becario Ambicioso', un joven talento de la cantera". La confianza es tan alta que ya piensan en los rivales de ligas mayores.

En el lado de MINORISTAS:

El caos es absoluto. El vestuario es un hospital de campaña. Tras la debacle, el entrenador, un tal "Míster Paciencia", fue despedido de forma fulminante. Ahora, un comité de emergencia formado por los jugadores más veteranos, como "El Atrapado a Largo Plazo" y "El Promediador a la Baja", intenta reorganizar al equipo, junto con el mejor de todos ellos, "El Buy and Hold", los Calentadores del 1 al 4, abandonaron la cancha, y se fueron a jugar para otro equipo que admite lesionados "Vanadi Coffee e Intercity" admiten a cualquier jugador, así que hay que de nuevo buscar nuevos jugadores, esta vez, esperemos que sean un poco mejores.

Corren rumores de que están intentando un fichaje de última hora: una leyenda retirada conocida como "El Rey del Chicharro", famoso en la década pasada por sus movimientos explosivos e impredecibles. ¿Le quedará algo de su antigua magia?

La Enigmática Figura de Lorenzo "El Estratega":

Y luego está Lorenzo. No juega, no entrena, pero es el dueño del pabellón y tiene un micrófono permanentemente abierto. Se pasa los partidos dando consejos desde la megafonía sobre la importancia de "la defensa Zona Value", "el juego de pase de Warren buffet " y "la paciencia para construir una buena jugada", este si, que se lleva su tajada ya que es el mayor propietario del terreno de juego, aunque no reparte entre los jugadores.

Pero aquí viene lo cómico: mientras exige orden, de repente detiene el partido y autoriza que el equipo contrario, ATLAS CAPITAL, pueda atacar con dos balones a la vez. "¡Es para fomentar la capacidad defensiva de nuestro equipo! ¡Un desafío los hará más fuertes!", grita a al equipo MINORISTA. 

En su última aparición, declaró: "Los Minoristas deben ser resilientes y ver cada canasta del rival como una oportunidad para aprender". Lo dijo justo después de permitir que la canasta de ATLAS CAPITAL fuera medio metro más ancha. Es un estratega peculiar: exige a su equipo jugar con las reglas de toda la vida, mientras le cambia las normas al rival para hacérselo más fácil.

La pregunta está en el aire: ¿Podrá la experiencia de "El Buy and Hold" y el posible fichaje del "Rey del Chicharro" superar las extrañas reglas de Lorenzo y la potencia de ATLAS CAPITAL? 

La campana dictará sentencia. 

A los foreros de PCBOLSA: 

Según los propios datos de la empresa, reflejados en el Investor Day 2025 y en los informes anuales, SUBGEN fue escindida justo cuando empezaba a generar beneficios, y lo que hicieron fue dejar a SUBSTRATE con las sobras. Invirtieron 29 M€, la rentabilidad potencial era de 200 M€, y a los accionistas les asignaron 162 M€, de los cuales la mayor parte se la llevan los INSIDERS con más del 50 % antes de la nueva ampliación. El valor de la acción proyectado era de 1 €, contando los 50 M€ de ampliación reciente. Esto no es negocio para nosotros ni para la cotizada de la que somos partícipes, es un acto de despachos y hojas de Excel. 

Los minoritarios sí recibimos acciones de SUBGEN, porque si no cantaría demasiado la historia… y yo soy uno de los que las recibimos. Pero que quede claro: eso no cambia nada. Los Insiders, encabezados por el presidente de SUBSTRATE, Sr. Serratosa, se han llevado casi toda la pasta vendiendo sus acciones de SUBSTRATE después de recibir las de SUBGEN, mientras nosotros los minoritarios nos comemos las ampliaciones de capital actuales y cargamos con todo el riesgo, mientras que las prestan para jodernos aún más. 

Si la empresa recibiera una parte importante de esos 200 M€, ¿Íbamos a estar haciendo ampliaciones de capital? Exacto: ninguna. Pero ellos se llevan casi todo, y nosotros seguimos pagando y viendo cómo se reparten el pastel mientras nos dejan con las migajas. 

¿Qué ostias podéis ver de bueno en esta operación? 

SUBSTRATE sigue pagando a SUBGEN por servicios de I+D, reduciendo aún más el beneficio real. La deuda de 23 M€ atribuida a SUBGEN, que quieren que sumemos al “valor”, nace de la separación. Vendieron nuestra empresa del grupo "Fleebe", no SUBGEN, y se quedaron con lo que era nuestro. SUBGEN ahora intenta reconstruir con nuevas compras, por supuesto, de nuevo a pagar. 

Los accionistas que recibieron acciones de SUBGEN han obtenido 162 M€, y los INSIDERS mantienen más del 50 % de SUBGEN. Está clarísimo quién gana y quién pierde: los Insiders se llevan la mayor parte del pastel, los minoritarios y SUBSTRATE nos quedamos con la mierda. Hemos pasado de ser la empresa matriz a un cascarón de lo que éramos; ahora la matriz es SUBGEN, enteraros, lo dicen ellos mismos. 

Mientras tanto, SUBSTRATE hace ampliaciones de capital para financiar una empresa que, sin la separación, valdría aproximadamente 200 M€. Se reduce la base patrimonial de la cotizada. 

¿Quién soporta el riesgo y la dilución? Los minoritarios.
 ¿Quién se queda con el beneficio? Los Insiders. 

Se ofreció a los minoritarios elegir entre acciones de SUBGEN o 0,01 € por acción, sin explicar nada, en una empresa que valoraban más de 1 €. Esto no es creación de valor, es un beneficio desproporcionado para los Insiders, mientras nosotros soportamos la carga económica y la dilución. La operación expone a la empresa y a sus minoritarios a una pérdida patrimonial brutal, y los mecanismos de protección no se aplicaron. 

Ya hizo usted hincapié, Sr. Serratosa, en que un inversor que recibió acciones de SUBGEN en el reparto no tiene por qué ser accionista hoy de SUBSTRATE. Claro, como usted salió corriendo vendiendo la mayoría de sus acciones junto con otros Insiders a SUBGEN en la operación XOFF… ¿Ofreció al resto vender sus acciones como usted, ? Usted se lo guiso, y usted se lo comió, y ahora tiene la santa cara de hacer más ampliaciones de capital, destruyendo valor de la empresa. Vaya “inversor value”: se crea "value" para usted y se destruye el "value" de todo minorista. 

Minuto 55 del video https://www.youtube.com/watch?v=pmyFchLKG7A 

No hay más que decir: los Insiders se llevaron casi toda la pasta vendiendo sus acciones de SUBSTRATE después de recibir las de SUBGEN, y ahora se la quieren volver a llevar con la salida a cotizar de SUBGEN, mientras nosotros los minoritarios nos comemos las ampliaciones y la depreciación. Nada, a seguir pagando para que ellos sigan ganando, comprando empresas o sustituyendo lo vendido, y ver lo mismo una y otra vez. 

Vaya forma de invertir: ellos se llevan los billetes de 100 €, y a nosotros nos dan un caramelo para chupar mientras diluyen nuestra cartera y destruyen nuestra empresa. 

De verdad, si vais a contar alguna historia, contadla como se cuentan las historias, de principio a fin, que la gente sepa dónde se mete. Yo me ofrezco a aclarar cuantas dudas tenga quien sea, no como el Sr. Serratosa, que solo cuenta la película que quiere. 

¿Dónde están sus acciones de SUBSTRATE, Sr. Serratosa?
 ¿Por qué han pasado una empresa que era matriz a ser una empresa filial?
 ¿Por qué ganan los INSIDERS más que la propia empresa SUBSTRATE en esta operación?
 ¿No se cansó ya de sacar más pasta a los minoristas con ampliaciones de capital, mientras que les hace perder dinero con este tipo de operaciones, justificándolo con un reparto, en lugar de crear valor para la empresa cotizada y antigua matriz del grupo?
 ¿Qué va a ser lo próximo que tenemos que leer de sus operativas, donde crea valor para unos y destruye el valor de todos los demás? 

Venga ya, Sr. Serratosa, que tengo 49 años, vaya usted a regalar caramelos a los hijos de sus sobrinos; o que se los compren ellos, con los salarios que cobran en la cotizada, yo lo que quiero son billetes de 100 €, no que me vendan un tipo de inversión VALUE , sino que me den mi pasta de la inversión, llámele VALUE, o llámele lo que le de a usted la gana, pero no me tome usted por imbécil, amparando sus argumentos, en lo mejor para la empresa, o lo mejor para los accionistas, cuando es lo mejor para usted, y aquellos de los que se rodea.

Disfrute sus vacaciones.

La empresa reconociendo que estaba en perdidas hasta la fecha,

 "Cuando tu tienes una compañía en perdidas.. ",

mas de un año llevo diciendo que es por la capitalización de proyectos, por lo que aparenta beneficios.

Y ahora el giro de guion del Sr. Serratosa, para que veamos ¡Quien dirige la empresa!

"Substrate es una compañia en beneficios y por lo tanto deja de tener sentido .."

Usted tiene una obligación legal, de amortizar esos proyectos, Sr. Serratosa, usted MIENTE en lo que usted esta diciendo. MIENTE!  Fíjese que claro lo tengo . MIENTE!  , Usted se debe de creer que todos los minoristas somos unos indocumentados.

Envíeme usted un correo, para mi demanda personal, que le facilito mis datos personales, MENTIROSO, lo vuelvo a decir, MENTIROSO. 

Plan General de Contabilidad (PGC), que incorpora las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF-UE) 

Minuto 1.02 del video https://www.youtube.com/watch?v=pmyFchLKG7A