Tablas de Valoraciones

Buenos días Javi

He seguido desde 2015 regularmente tus tablas, y durante este tiempo he podido comprobar la gran ayuda que han supuesto para mí, ya que como te comenté en su día, heredé una cartera compuesta básicamente por SAN casi casi en su totalidad. Me recomendaste deshacer urgentemente el desmesurado peso de SAN, y me hiciste ver el riesgo que corría, así que después de meditarlo mucho, y leer incansablemente, he ido vendiendo posiciones hasta conseguir un nivel de diversificación que me permite estar tranquila. El tamaño de la cartera me ha permitido, sin añadir capital nuevo, diversificar temporalmente, por sectores, monedas y países, pues dado el nivel y catadura moral de nuestros políticos, y el grado de inseguridad jurídica que percibo, consecuencia directa del nivel de corrupción y falta de ética y seriedad, España me parece un país cada vez menos seguro para la inversión.

Así que me he tomado bastante al pié de la letra el criterio de diversificación, y he ido comprando, poco a poco, durante estos últimos tres años, lo que he considerado las mejores empresas, sin permitir que ninguna de ellas pese más de un 4% del total de la cartera.

Dado que, de todo lo muchísimo que he leído, tu blog es fuente de sensatez y claridad, avalada por la prueba del tiempo, te tengo como un referente, y quisiera conocer tu opinión sobre la composición actual de mi cartera.

Sé que no eres partidario de invertir en el extranjero, y has explicado sobradamente tus razones, y quizá yo me haya pasado un poco con tanta diversificación, pero el tema de las comisiones no me supone un perjuicio, ya que tengo pactadas unas condiciones bastante decentes.

España: 55% de la cartera: Réplica de tu cartera optimizada con 15 valores.

Europa:8% de la cartera: Nestlé, Schell,Roche, UNA, LVMH, SIE, BAS, CS, DPW, Engie, Munich re, Ahold, Veolia

Reino Unido: 6% de la cartera: Glaxosmit, Diageo, Río Tinto, Vodafone, National Grid, Imperial Brands

EEUU: 13% de la cartera:  J&J, XOM, Walmart, AT&T, P&G, GE, INTEL, DIS, IBM, MCD, MMM, KHC, NIKE, TARGET, Paychex, TROW, HRL, V.

Liquidez: 18%, son las acciones de SAN que todavía me quedan y las cuento como liquidez, pues es lo que voy vendiendo para ir haciendo compras de acciones cuando lo preciso.

El único capital nuevo que entra en la cartera son los dividendos que cobro, y que reinvierto sistemáticamente.

Te agradecería mucho que me dieras tu opinión y conocer los aspectos mejorables, según tu criterio, pues mi intención es dedicarle a la bolsa el menor tiempo posible a partir del nuevo año.

Muchas gracias, una vez más, y saludos cordiales.

 

 

También quiero añadir que la cartera expuesta anteriormente se rige por un criterio Buy&Hold, ya que espero que algún día la hereden mis hijos.

Saludos

11)- Si no tienes problemas de COMISIONES, efectivamente el Mercado internacional (europero, americano) es excelente (mucho mejor que el nuestro).- De todas formas, a parte de las comisiones, has de mirar la FISCALIDAD (doble fiscalidad, fuga de Dividendos, etc.).

22)- Tu cartera es muy buena (muy diversificada), sin embargo no son necesarias tantas empresas (teóricamente se puede considerar un tope máximo de unas 30 empresas, más o menos).- No conviene que tengas menos de 6.000 u 8.000 euros por empresa, así que si estás por debajo de esas cifras te convendría reducir un poco el tamaño de tu cartera (sin superar el 4% que ya tienes por empresa, y que está muy bien).

Resumiendo22: entiendo que tienes unas 50 empresas en cartera,... entonces si tienes unos 10.000 € (o más) por empresa, puedes dejar la cartera como está,... pero si estás manifiestamente por debajo de esta cantidad, yo reduciría el tamaño de la cartera (insisto).

33)- En cuanto a la LIQUIDEZ, dos cosas:

33.1)- Primera y muy IMPORTANTE:  no te engañes a tí mismo (ni engañes a tu cartera).-  SAN,... NO es liquidez.

La Liquidez es una herramienta "silenciosa", que está ahi para cuando haya problemas.- Si los hay, tendrás problemas con la "liquidez" porque tienes poca, y porque que tienes SAN (que seguramente también tendría problemas por ser una empresa).

Resumiendo33: si el Mercado baja con rotundidad, tu liquidez irá bajando porque tendrás que hacer compras (hasta aquí todo correcto).- Pero,... ADEMÁS,... tu liquidez (especialmente necesaria en estos momentos) también bajará porque "tu" SAN irá perdiendeo valor ,... ¿me explico?

33.2)- Aunque un 18% no es una Liquidez escandalosamente baja, sería mejor algo superior (sin superar de todas formas el 30%).

RESUMIENDO: tienes una posible mejora tanto cuantitativa, como sobre todo CUALITATIVA  de tu Liquidez.- Yo transformaría urgentemente esa Liquidez en dinero metálico, o en algún Fondo de Dinero (FIAMM).

Saludos cordiales y suerte.

Hola Javi

Perdona mi desconocimiento sobre el tema pero no entiendo por qué si no se tiene al menos 6.000-8.000 €/empresa, sea conveniente reducir el tamaño de la cartera.

Entiendo que para evitar pagar demasiado por comisiones de mantenimiento, se reduzca el número de empresas, manteniendo el porcentaje que recomiendas para cada empresa sobre la cartera total, pero no el tamaño total de la cartera.

Por otro lado supongo que ese dinero debería quedar en liquidez.

Saludos y gracias por la tabla de valoraciones

Es una medida específica para la cartera de KASPELI (que supongo tiene bastante patrimonio invertido), y efectivamente es por el tema de las COMISIONES.- Saludos.

Ibex : 2017-12-01

  Fecha          Empresa               Precio  VALORACION Volatilidad  Operativa
__________________________________________________________________________________
2017-12-01  ibex35.IBEX-35           10085,00       18        10,9%
2017-12-01  IBE.iberdrola                6,58       17        11,4%
2017-12-01  ITX.inditex                 29,57       32        12,6%
2017-12-01  ABE.abertis                 18,80      125        10,7%       vender
2017-12-01  REE.red-electrica           18,76       24        11,4%
2017-12-01  TEF.telefonica               8,56       30        13,7%
2017-12-01  ENG.enagas                  24,56       12        11,5%
2017-12-01  AMS.amadeus                 60,35      123        12,1%       vender
2017-12-01  ELE.endesa                  18,56        9        12,5%
2017-12-01  FER.ferrovial               18,18        4        13,0%
2017-12-01  REP.repsol                  15,35       59        14,0%
2017-12-01  AENA.aena                  166,50       76        13,2%    173,93 vta
2017-12-01  MRL.merlin-propiertis       11,01        7        12,1%
2017-12-01  BBVA.banco-bilbao            7,07       11        16,4%
2017-12-01  EBRO.ebro-foods             19,42        1         9,5%
2017-12-01  GAS.gasnatural-fenosa       18,64        5        12,5%
2017-12-01  SAN.banco-santander          5,50       16        17,1%
2017-12-01  BKT.bankinter                7,98       33        13,2%
2017-12-01  VIS.viscofan                53,29       32        11,8%
2017-12-01  CLNX.cellnex                20,40       86        13,5%     20,92 vta
2017-12-01  ANA.acciona                 67,76       12        13,7%
2017-12-01  ACS.grupo-acs               31,98       14        15,3%
2017-12-01  GRF.grifols                 23,83       27        14,9%
2017-12-01  COL.colonial                 8,00       44        14,2%
2017-12-01  SAY.saeta                    9,64       29        10,9%
2017-12-01  MEL.melia-hoteles           11,08       34        15,3%
2017-12-01  TL5.mediaset                 9,67       21        16,0%
2017-12-01  BME.bolsas-mercados         27,50       24        13,7%
2017-12-01  DIA.dia                      4,09       75        17,1%      3,78 cpa
2017-12-01  CABK.caixabank               3,87       10        19,5%
2017-12-01  MAP.mapfre                   2,79        1        16,7%
2017-12-01  ZOT.zardoya-otis             9,33       34        13,6%
2017-12-01  TRE.tecnicas-reunidas       25,38       70        18,7%
2017-12-01  LOG.logista                 20,28        4        12,9%
2017-12-01  SAB.banco-sabadell           1,66        5        20,5%
2017-12-01  HIS.hispania                14,96       49        13,7%
2017-12-01  CIE.cie-automotiv           23,96      101        13,7%       vender
2017-12-01  IDR.indra-sistemas          10,95       36        17,3%
2017-12-01  ACX.acerinox                11,07       26        17,3%
2017-12-01  BKIA.bankia                  4,03       11        18,0%
2017-12-01  GCO.catalana-occidente      36,61       56        13,9%
2017-12-01  IAG.inter-airlines-group     6,92       26        18,7%
2017-12-01  LRE.lar-espana               8,32       32        14,3%
2017-12-01  ALB.corporacion-alba        49,51       39        12,6%
2017-12-01  APPS.applus-services        10,70       14        15,0%
2017-12-01  AXIA.axia                   18,36      105        15,2%       vender
2017-12-01  PSG.prosegur                 6,94       83        15,6%      7,18 vta
2017-12-01  GAM.gamesa                  10,49       86        26,0%      9,90 cpa
2017-12-01  SCYR.sacyr-vallermoso        2,14       10        20,1%
2017-12-01  FCC.fomento-construccion     8,90       13        18,7%
2017-12-01  NHH.nh-hoteles               6,04       71        20,3%      6,42 vta
2017-12-01  A3M.antena3                  9,58        3        18,8%
2017-12-01  FAE.faes                     3,09       15        18,1%
2017-12-01  AIR.airbus                  86,30       96        16,0%     86,90 vta
2017-12-01  ENO.elecnor                 13,38      121        15,0%       vender
2017-12-01  ALM.almirall                 8,22       97        22,4%      8,11 cpa
2017-12-01  TLGO.talgo                   3,94       61        19,1%
2017-12-01  FDR.fluidra                 11,20      219        20,3%       vender
2017-12-01  TUB.tubacex                  3,24       29        20,5%
2017-12-01  DOM.dominium                 4,39       67        17,7%      4,70 vta
2017-12-01  BDL.baron-de-ley           110,95        8        16,1%
2017-12-01  ENC.ence                     5,53      164        22,9%       vender
2017-12-01  PAC.europac                  9,95      167        18,1%       vender
2017-12-01  VID.vidrala                 85,15      143        18,1%       vender
2017-12-01  MCM.miquel-costas           34,93      101        17,1%       vender
2017-11-29  IBG.iberpapel               29,78       64        17,7%     32,07 vta
2017-12-01  LGT.ligotes-especiales      17,70       26        22,4%
2017-12-01  ROVI.laboratorios-rovi      16,43       31        21,2%
2017-12-01  ohl.obrascon-huarte-lain     4,88       63        36,1%      5,41 vta
2017-12-01      MERCADO                             30         8,5%

______________________________________________________________________________________________________________ 11) ORDEN (Criterio.CALIDAD) : las empresas están Ordenadas de mejor a peor. 22) VALORACION (Criterio.OPORTUNIDAD) = Distancia del Precio.Actual al Precio.más.PROBABLE. . . . VALORACION.negativa = rojo = Infravaloración = Sobreventa = COMPRA [comprar SI menor -100] . . . VALORACION.positiva = verde = Sobrevaloración = Sobrecompra = VENTA [vender SI mayor +100] . . . Está Operativamente NORMALIZADA a 100 [menor -100% = COMPRAR, mayor +100% = VENDER ]. 33) Volatilidad = Volatilidad.FUTURA Anual (Desviación.Típica Anual, MAS PROBABLE) Las Empresas en NEGRITA son las que también están en la Cartera Optimizada. Además de ser de las mejores (Blue.Chips), se intenta que estén sectorialmente DIVERSIFICADAS (no clonadas). Las Empresas ROJAS son de las peores y eventualmente pueden ser EXCLUIDAS de la Tabla (empiezan a alejarse excesivamente del Criterio.Calidad SIGO). Los Activos NO empresariales (INDICES, Fondos, etc.), aparecen en VERDE . Detalles.Tabla: https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/617711-tabla-valoraciones ______________________________________________________________________________________________________________

________________________________ CARTERA OPTIMIZADA 2017 _________________________
Patrimonio.Inicial(Pat0) = 234209
Patrimonio.Actual = 256499 = RentaVariable + Liquidez 
RentaVariable = 167554
Liquidez = 88945  [incluye Dividendos=4101]

RENTABILIDAD(Reta) = 22290 =  9,5% a 2017-12-01
VOLATILIDAD.anual(Vola) = 5,6%
Correlación = 61%
Rotación.Cartera(Rot) = 75586 = 32,3%
________________________________________________________________ Operativa.Programada ___

IBE - ELECTRICA                  =  1326 x    6,58   =   8720                -  
ITX - TEXTIL-MODA                =   353 x   29,57   =  10438                -  
ABE - GESTION-AUTOPISTAS-TELEC   =   521 x   18,80   =   9792                -  
REE - ELECTRICA-DISTRIBUCION     =   434 x   18,76   =   8142                -  
TEF - TELECOMUNICACIONES         =  1177 x    8,56   =  10077                -  
AMS - GESTION-TURISTICA          =   135 x   60,35   =   8147                -  
FER - GESTION-INFRAESTRUCTURAS   =   408 x   18,18   =   7415                -  
REP - PETROLERA                  =   489 x   15,35   =   7504                -  
EBRO - ALIMENTACION              =   445 x   19,42   =   8640                -  
GAS - GAS-ELECTRICA              =   380 x   18,64   =   7081   200 x  17,03 = 3406 = cpa
SAN - BANCA                      =  1204 x    5,50   =   6626                -  
VIS - ENVOLTORIOS-CARNICOS       =   138 x   53,29   =   7354                -  
ACS - CONSTRUCCION-SERVICIOS     =   239 x   31,98   =   7643                -  
GRF - FARMACIA-HEMODERIVADOS     =   272 x   23,83   =   6480                -  
BME - FINANZAS                   =   238 x   27,50   =   6545                -  
DIA - DISTRIBUCION-MINORISTA     =  2077 x    4,09   =   8501                -  
MAP - SEGUROS                    =  1998 x    2,79   =   5570  1400 x   2,61 = 3654 = cpa
ZOT - ASCENSORES-ESCALERAS       =   768 x    9,33   =   7165                -  
TRE - INFRASTRUTURAS-PETR-GAS    =   496 x   25,38   =  12588                -  
IDR - INGENIERIA                 =   609 x   10,95   =   6669   310 x  10,13 = 3140 = cpa
IAG - TRANSPORTE-AEREO           =   933 x    6,92   =   6454                -  
____________________________________________________________________________________

FUNDAMENTOS de la CARTERA: 11) Criterio selectivo de CALIDAD: empresas de las más grandes, estables y veteranas (Blue Chips)). 22) DIVERSIFICACION cuantitativa: todas las empresas tienden al mismo montante (cartera homogénea). 33) DIVERSIFICACION cualitativa: se procura que las empresas sean de distinto sector. 44) Control de LIQUIDEZ: tendencia a una Liquidez razonable (sobre un 20%, en régimen estacionario de cartera). Detalles Cartera: https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/1759345-cartera-optimizada ________________________________________________________________________________________________

               Historico.Cartera                Historico.IBEX (*)
  año     Pat0    Rot     Reta    Vola        Reta    Vola    Indice0
         -------------   -------------       -------------    -------
 2012    149524   23%     11,2%   8,2%         2,8%  16,7%      17158
 2013    166258   19%     19,7%   5,5%        27,8%  10,8%      17635
 2014    198979   12%      6,3%   5,9%         8,6%  11,9%      22529
 2015    211588   32%      3,8%   9,0%        -3,5%  14,2%      24470
 2016    219655   45%      6,6%   9,0%         2,6%  15,0%      23602
 2017    234209   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..      24215
 2018    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2019    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2020    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
                         -------------       -------------    -------
         PROMEDIOS =       9,5%   7,5%         7.7%  13,7%
         RATIO.Reta/Vola =     1,3                 0,56 
         RATIO.EFICIENCIA.cartera/mercado =  1,3/0,56 = 2,3
(*) Se trata del IBEX Total Return (que incluye Dividendos)
______________________________________________________________________

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Ibex : 2017-12-08

  Fecha          Empresa               Precio  VALORACION Volatilidad  Operativa
__________________________________________________________________________________
2017-12-08  ibex35.IBEX-35           10321,10       42        10,8%
2017-12-08  IBE.iberdrola                6,72       27        11,4%
2017-12-08  ITX.inditex                 31,07        9        12,6%
2017-12-08  ABE.abertis                 18,90      126        10,5%       vender
2017-12-08  REE.red-electrica           19,14       35        11,4%
2017-12-08  TEF.telefonica               8,63       26        13,6%
2017-12-08  ENG.enagas                  25,09       23        11,5%
2017-12-08  AMS.amadeus                 60,79      124        12,1%       vender
2017-12-08  ELE.endesa                  19,10        5        12,5%
2017-12-08  FER.ferrovial               18,64        7        13,0%
2017-12-08  REP.repsol                  15,48       62        14,0%
2017-12-08  AENA.aena                  168,70       81        13,0%    174,48 vta
2017-12-08  MRL.merlin-propiertis       11,24       18        12,1%
2017-12-08  BBVA.banco-bilbao            7,21       19        16,4%
2017-12-08  EBRO.ebro-foods             19,47        2         9,7%
2017-12-08  GAS.gasnatural-fenosa       19,51       27        12,5%
2017-12-08  SAN.banco-santander          5,63       25        17,1%
2017-12-08  BKT.bankinter                7,99       33        13,2%
2017-12-08  VIS.viscofan                54,37       42        11,6%
2017-12-08  CLNX.cellnex                21,08       99        13,7%     21,11 vta
2017-12-08  ANA.acciona                 69,30        1        13,7%
2017-12-08  ACS.grupo-acs               32,42       20        15,2%
2017-12-08  GRF.grifols                 24,08       30        14,9%
2017-12-08  COL.colonial                 8,30       61        14,2%
2017-12-08  SAY.saeta                    9,45       18        10,8%
2017-12-08  MEL.melia-hoteles           11,50       18        15,2%
2017-12-08  TL5.mediaset                 9,89       12        15,9%
2017-12-08  BME.bolsas-mercados         27,20       29        13,5%
2017-12-08  DIA.dia                      4,18       66        16,8%
2017-12-08  CABK.caixabank               4,04       26        19,5%
2017-12-08  MAP.mapfre                   2,72        8        16,6%
2017-12-08  ZOT.zardoya-otis             9,42       38        13,5%
2017-12-08  TRE.tecnicas-reunidas       25,76       64        18,5%
2017-12-08  LOG.logista                 20,62        3        13,0%
2017-12-08  SAB.banco-sabadell           1,70       14        20,6%
2017-12-08  HIS.hispania                15,44       64        13,7%     16,51 vta
2017-12-08  CIE.cie-automotiv           23,88       97        13,6%     24,02 vta
2017-12-08  IDR.indra-sistemas          11,02       33        17,1%
2017-12-08  ACX.acerinox                11,45       12        17,3%
2017-12-08  BKIA.bankia                  4,15       22        18,1%
2017-12-08  GCO.catalana-occidente      37,35       65        13,7%     39,82 vta
2017-12-08  IAG.inter-airlines-group     7,25       45        18,5%
2017-12-08  LRE.lar-espana               8,87       61        14,5%
2017-12-08  ALB.corporacion-alba        48,85       32        12,5%
2017-12-08  APPS.applus-services        10,85       21        14,9%
2017-12-08  AXIA.axia                   18,29      102        14,7%       vender
2017-12-08  PSG.prosegur                 6,80       68        15,9%      7,24 vta
2017-12-08  GAM.gamesa                  10,96       71        26,2%
2017-12-08  SCYR.sacyr-vallermoso        2,13       11        20,1%
2017-12-08  FCC.fomento-construccion     8,92       13        18,5%
2017-12-08  NHH.nh-hoteles               6,19       81        19,9%      6,45 vta
2017-12-08  A3M.antena3                  9,72        2        18,4%
2017-12-08  FAE.faes                     3,01        5        18,0%
2017-12-08  AIR.airbus                  87,95      103        15,9%       vender
2017-12-08  ENO.elecnor                 13,86      138        15,0%       vender
2017-12-08  ALM.almirall                 8,32       91        22,3%      8,05 cpa
2017-12-08  TLGO.talgo                   3,95       58        19,2%
2017-12-08  FDR.fluidra                 11,52      226        20,2%       vender
2017-12-08  TUB.tubacex                  3,35       41        20,1%
2017-12-08  DOM.dominium                 4,48       73        17,7%      4,73 vta
2017-12-08  BDL.baron-de-ley           110,05        4        16,4%
2017-12-08  ENC.ence                     5,74      168        23,3%       vender
2017-12-08  PAC.europac                 11,45      231        18,9%       vender
2017-12-08  VID.vidrala                 85,85      142        17,8%       vender
2017-12-08  MCM.miquel-costas           36,80      124        17,1%       vender
2017-12-08  IBG.iberpapel               29,92       64        17,5%     32,21 vta
2017-12-08  LGT.ligotes-especiales      17,82       28        21,7%
2017-12-08  ROVI.laboratorios-rovi      16,83       38        21,2%
2017-12-08  ohl.obrascon-huarte-lain     4,92       64        34,2%      5,42 vta
2017-12-08      MERCADO                             38         8,4%

______________________________________________________________________________________________________________ 11) ORDEN (Criterio.CALIDAD) : las empresas están Ordenadas de mejor a peor. 22) VALORACION (Criterio.OPORTUNIDAD) = Distancia del Precio.Actual al Precio.más.PROBABLE. . . . VALORACION.negativa = rojo = Infravaloración = Sobreventa = COMPRA [comprar SI menor -100] . . . VALORACION.positiva = verde = Sobrevaloración = Sobrecompra = VENTA [vender SI mayor +100] . . . Está Operativamente NORMALIZADA a 100 [menor -100% = COMPRAR, mayor +100% = VENDER ]. 33) Volatilidad = Volatilidad.FUTURA Anual (Desviación.Típica Anual, MAS PROBABLE) Las Empresas en NEGRITA son las que también están en la Cartera Optimizada. Además de ser de las mejores (Blue.Chips), se intenta que estén sectorialmente DIVERSIFICADAS (no clonadas). Las Empresas ROJAS son de las peores y eventualmente pueden ser EXCLUIDAS de la Tabla (empiezan a alejarse excesivamente del Criterio.Calidad SIGO). Los Activos NO empresariales (INDICES, Fondos, etc.), aparecen en VERDE . Detalles.Tabla: https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/617711-tabla-valoraciones ______________________________________________________________________________________________________________

________________________________ CARTERA OPTIMIZADA 2017 _________________________
Patrimonio.Inicial(Pat0) = 234209
Patrimonio.Actual = 259231 = RentaVariable + Liquidez 
RentaVariable = 170286
Liquidez = 88945  [incluye Dividendos=4101]

RENTABILIDAD(Reta) = 25022 = 10,7% a 2017-12-08
VOLATILIDAD.anual(Vola) = 5,5%
Correlación = 60%
Rotación.Cartera(Rot) = 75586 = 32,3%
________________________________________________________________ Operativa.Programada ___

IBE - ELECTRICA                  =  1326 x    6,72   =   8907                -  
ITX - TEXTIL-MODA                =   353 x   31,07   =  10969                -  
ABE - GESTION-AUTOPISTAS-TELEC   =   521 x   18,90   =   9847                -  
REE - ELECTRICA-DISTRIBUCION     =   434 x   19,14   =   8309                -  
TEF - TELECOMUNICACIONES         =  1177 x    8,63   =  10153                -  
AMS - GESTION-TURISTICA          =   135 x   60,79   =   8207                -  
FER - GESTION-INFRAESTRUCTURAS   =   408 x   18,64   =   7603                -  
REP - PETROLERA                  =   489 x   15,48   =   7567                -  
EBRO - ALIMENTACION              =   445 x   19,47   =   8664                -  
GAS - GAS-ELECTRICA              =   380 x   19,51   =   7414                -  
SAN - BANCA                      =  1204 x    5,63   =   6779                -  
VIS - ENVOLTORIOS-CARNICOS       =   138 x   54,37   =   7503                -  
ACS - CONSTRUCCION-SERVICIOS     =   239 x   32,42   =   7747                -  
GRF - FARMACIA-HEMODERIVADOS     =   272 x   24,08   =   6550                -  
BME - FINANZAS                   =   238 x   27,20   =   6472                -  
DIA - DISTRIBUCION-MINORISTA     =  2077 x    4,18   =   8678                -  
MAP - SEGUROS                    =  1998 x    2,72   =   5433  1400 x   2,61 = 3654 = cpa
ZOT - ASCENSORES-ESCALERAS       =   768 x    9,42   =   7235                -  
TRE - INFRASTRUTURAS-PETR-GAS    =   496 x   25,76   =  12774                -  
IDR - INGENIERIA                 =   609 x   11,02   =   6711                -  
IAG - TRANSPORTE-AEREO           =   933 x    7,25   =   6765                -  
____________________________________________________________________________________

FUNDAMENTOS de la CARTERA: 11) Criterio selectivo de CALIDAD: empresas de las más grandes, estables y veteranas (Blue Chips)). 22) DIVERSIFICACION cuantitativa: todas las empresas tienden al mismo montante (cartera homogénea). 33) DIVERSIFICACION cualitativa: se procura que las empresas sean de distinto sector. 44) Control de LIQUIDEZ: tendencia a una Liquidez razonable (sobre un 20%, en régimen estacionario de cartera). Detalles Cartera: https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/1759345-cartera-optimizada ________________________________________________________________________________________________

               Historico.Cartera                Historico.IBEX (*)
  año     Pat0    Rot     Reta    Vola        Reta    Vola    Indice0
         -------------   -------------       -------------    -------
 2012    149524   23%     11,2%   8,2%         2,8%  16,7%      17158
 2013    166258   19%     19,7%   5,5%        27,8%  10,8%      17635
 2014    198979   12%      6,3%   5,9%         8,6%  11,9%      22529
 2015    211588   32%      3,8%   9,0%        -3,5%  14,2%      24470
 2016    219655   45%      6,6%   9,0%         2,6%  15,0%      23602
 2017    234209   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..      24215
 2018    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2019    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2020    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
                         -------------       -------------    -------
         PROMEDIOS =       9,5%   7,5%         7.7%  13,7%
         RATIO.Reta/Vola =     1,3                 0,56 
         RATIO.EFICIENCIA.cartera/mercado =  1,3/0,56 = 2,3
(*) Se trata del IBEX Total Return (que incluye Dividendos)
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Ibex : 2017-12-15

  Fecha          Empresa               Precio  VALORACION Volatilidad  Operativa
__________________________________________________________________________________
2017-12-15  ibex35.IBEX-35           10150,40       24        10,8%
2017-12-15  IBE.iberdrola                6,58       16        11,4%
2017-12-15  ITX.inditex                 29,96       25        12,9%
2017-12-15  ABE.abertis                 18,50      110        10,5%       vender
2017-12-15  REE.red-electrica           18,90       27        11,2%
2017-12-15  TEF.telefonica               8,25       44        13,6%
2017-12-15  ENG.enagas                  25,01       21        11,4%
2017-12-15  AMS.amadeus                 60,10      115        11,9%       vender
2017-12-15  ELE.endesa                  18,35       14        12,3%
2017-12-15  FER.ferrovial               18,33        1        13,0%
2017-12-15  REP.repsol                  15,16       50        13,9%
2017-12-15  AENA.aena                  169,85       84        12,9%    174,87 vta
2017-12-15  MRL.merlin-propiertis       11,22       17        11,9%
2017-12-15  BBVA.banco-bilbao            7,15       16        16,1%
2017-12-15  EBRO.ebro-foods             19,50        3         9,7%
2017-12-15  GAS.gasnatural-fenosa       19,16       17        12,5%
2017-12-15  SAN.banco-santander          5,62       24        16,8%
2017-12-15  BKT.bankinter                7,86       24        13,0%
2017-12-15  VIS.viscofan                55,65       53        11,8%
2017-12-15  CLNX.cellnex                21,54      109        13,6%       vender
2017-12-15  ANA.acciona                 68,56        6        13,6%
2017-12-15  ACS.grupo-acs               32,33       19        15,0%
2017-12-15  GRF.grifols                 24,22       32        14,9%
2017-12-15  COL.colonial                 8,23       56        14,0%
2017-12-15  SAY.saeta                    9,76       35        10,8%
2017-12-15  MEL.melia-hoteles           11,19       28        15,0%
2017-12-15  TL5.mediaset                 9,60       23        15,9%
2017-12-15  BME.bolsas-mercados         25,56       54        13,6%
2017-12-15  DIA.dia                      4,12       70        16,8%
2017-12-15  CABK.caixabank               3,90       13        19,4%
2017-12-15  MAP.mapfre                   2,66       17        16,4%
2017-12-15  ZOT.zardoya-otis             9,25       29        13,3%
2017-12-15  TRE.tecnicas-reunidas       25,66       65        18,0%
2017-12-15  LOG.logista                 19,83       14        13,0%
2017-12-15  SAB.banco-sabadell           1,64        1        20,3%
2017-12-15  HIS.hispania                15,28       57        13,6%
2017-12-15  CIE.cie-automotiv           24,16      100        13,6%       vender
2017-12-15  IDR.indra-sistemas          11,31       22        17,0%
2017-12-15  ACX.acerinox                11,47       11        17,3%
2017-12-15  BKIA.bankia                  3,95        2        18,2%
2017-12-15  GCO.catalana-occidente      38,17       75        13,6%     39,93 vta
2017-12-15  IAG.inter-airlines-group     7,17       40        18,2%
2017-12-15  LRE.lar-espana               8,72       52        14,3%
2017-12-15  ALB.corporacion-alba        48,78       30        12,6%
2017-12-15  APPS.applus-services        10,95       24        14,7%
2017-12-15  AXIA.axia                   18,30      101        14,5%       vender
2017-12-15  PSG.prosegur                 6,83       68        15,9%      7,28 vta
2017-12-15  GAM.gamesa                  11,69       52        26,0%
2017-12-15  SCYR.sacyr-vallermoso        2,17        5        19,9%
2017-12-15  FCC.fomento-construccion     9,00       17        18,1%
2017-12-15  NHH.nh-hoteles               6,00       64        19,8%      6,48 vta
2017-12-15  A3M.antena3                  9,65        0        18,2%
2017-12-15  FAE.faes                     2,91        8        18,1%
2017-12-15  AIR.airbus                  87,00       94        15,9%     88,00 vta
2017-12-15  ENO.elecnor                 13,37      109        15,4%       vender
2017-12-15  ALM.almirall                 8,41       85        22,4%      7,96 cpa
2017-12-15  TLGO.talgo                   4,15       40        18,9%
2017-12-15  FDR.fluidra                 11,51      217        19,8%       vender
2017-12-15  TUB.tubacex                  3,35       39        20,1%
2017-12-15  DOM.dominium                 4,46       69        17,4%      4,75 vta
2017-12-15  BDL.baron-de-ley           108,55        2        16,4%
2017-12-15  ENC.ence                     5,50      137        23,3%       vender
2017-12-15  PAC.europac                 11,13      205        18,7%       vender
2017-12-15  VID.vidrala                 86,25      141        17,5%       vender
2017-12-15  MCM.miquel-costas           36,20      111        17,0%       vender
2017-12-15  IBG.iberpapel               30,25       69        17,1%     32,23 vta
2017-12-15  LGT.ligotes-especiales      17,50       20        21,5%
2017-12-15  ROVI.laboratorios-rovi      16,76       36        20,6%
2017-12-15  ohl.obrascon-huarte-lain     5,14       76        33,7%      5,48 vta
2017-12-15      MERCADO                             33         8,3%

______________________________________________________________________________________________________________ 11) ORDEN (Criterio.CALIDAD) : las empresas están Ordenadas de mejor a peor. 22) VALORACION (Criterio.OPORTUNIDAD) = Distancia del Precio.Actual al Precio.más.PROBABLE. . . . VALORACION.negativa = rojo = Infravaloración = Sobreventa = COMPRA [comprar SI menor -100] . . . VALORACION.positiva = verde = Sobrevaloración = Sobrecompra = VENTA [vender SI mayor +100] . . . Está Operativamente NORMALIZADA a 100 [menor -100% = COMPRAR, mayor +100% = VENDER ]. 33) Volatilidad = Volatilidad.FUTURA Anual (Desviación.Típica Anual, MAS PROBABLE) Las Empresas en NEGRITA son las que también están en la Cartera Optimizada. Además de ser de las mejores (Blue.Chips), se intenta que estén sectorialmente DIVERSIFICADAS (no clonadas). Las Empresas ROJAS son de las peores y eventualmente pueden ser EXCLUIDAS de la Tabla (empiezan a alejarse excesivamente del Criterio.Calidad SIGO). Los Activos NO empresariales (INDICES, Fondos, etc.), aparecen en VERDE . Detalles.Tabla: https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/617711-tabla-valoraciones ______________________________________________________________________________________________________________

________________________________ CARTERA OPTIMIZADA 2017 _________________________
Patrimonio.Inicial(Pat0) = 234209
Patrimonio.Actual = 257665 = RentaVariable + Liquidez 
RentaVariable = 167927
Liquidez = 89738  [incluye Dividendos=4894]

RENTABILIDAD(Reta) = 23456 = 10,0% a 2017-12-15
VOLATILIDAD.anual(Vola) = 5,4%
Correlación = 60%
Rotación.Cartera(Rot) = 75586 = 32,3%
________________________________________________________________ Operativa.Programada ___

IBE - ELECTRICA                  =  1326 x    6,58   =   8726                -  
ITX - TEXTIL-MODA                =   353 x   29,96   =  10574                -  
ABE - GESTION-AUTOPISTAS-TELEC   =   521 x   18,50   =   9636                -  
REE - ELECTRICA-DISTRIBUCION     =   434 x   18,90   =   8200                -  
TEF - TELECOMUNICACIONES         =  1177 x    8,25   =   9711                -  
AMS - GESTION-TURISTICA          =   135 x   60,10   =   8114                -  
FER - GESTION-INFRAESTRUCTURAS   =   408 x   18,33   =   7479                -  
REP - PETROLERA                  =   489 x   15,16   =   7411                -  
EBRO - ALIMENTACION              =   445 x   19,50   =   8678                -  
GAS - GAS-ELECTRICA              =   380 x   19,16   =   7281                -  
SAN - BANCA                      =  1204 x    5,62   =   6771                -  
VIS - ENVOLTORIOS-CARNICOS       =   138 x   55,65   =   7680                -  
ACS - CONSTRUCCION-SERVICIOS     =   239 x   32,33   =   7727                -  
GRF - FARMACIA-HEMODERIVADOS     =   272 x   24,22   =   6586                -  
BME - FINANZAS                   =   238 x   25,56   =   6083   100 x  25,51 = 2551 = cpa
DIA - DISTRIBUCION-MINORISTA     =  2077 x    4,12   =   8553                -  
MAP - SEGUROS                    =  1998 x    2,66   =   5309  1400 x   2,61 = 3654 = cpa
ZOT - ASCENSORES-ESCALERAS       =   768 x    9,25   =   7104                -  
TRE - INFRASTRUTURAS-PETR-GAS    =   496 x   25,66   =  12727                -  
IDR - INGENIERIA                 =   609 x   11,31   =   6885                -  
IAG - TRANSPORTE-AEREO           =   933 x    7,17   =   6692                -  
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FUNDAMENTOS de la CARTERA: 11) Criterio selectivo de CALIDAD: empresas de las más grandes, estables y veteranas (Blue Chips)). 22) DIVERSIFICACION cuantitativa: todas las empresas tienden al mismo montante (cartera homogénea). 33) DIVERSIFICACION cualitativa: se procura que las empresas sean de distinto sector. 44) Control de LIQUIDEZ: tendencia a una Liquidez razonable (sobre un 20%, en régimen estacionario de cartera). Detalles Cartera: https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/1759345-cartera-optimizada ________________________________________________________________________________________________

               Historico.Cartera                Historico.IBEX (*)
  año     Pat0    Rot     Reta    Vola        Reta    Vola    Indice0
         -------------   -------------       -------------    -------
 2012    149524   23%     11,2%   8,2%         2,8%  16,7%      17158
 2013    166258   19%     19,7%   5,5%        27,8%  10,8%      17635
 2014    198979   12%      6,3%   5,9%         8,6%  11,9%      22529
 2015    211588   32%      3,8%   9,0%        -3,5%  14,2%      24470
 2016    219655   45%      6,6%   9,0%         2,6%  15,0%      23602
 2017    234209   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..      24215
 2018    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2019    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
 2020    ......   ...     ..,..   .,..        ..,..   .,..       ....
                         -------------       -------------    -------
         PROMEDIOS =       9,5%   7,5%         7.7%  13,7%
         RATIO.Reta/Vola =     1,3                 0,56 
         RATIO.EFICIENCIA.cartera/mercado =  1,3/0,56 = 2,3
(*) Se trata del IBEX Total Return (que incluye Dividendos)
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