Hombre, no he realizado ningún análisis histórico ni he profundizado en la materia, pero puedo comentarte mis conjeturas:
Existen los ciclos económicos (de corto-medio plazo), que se desevuelven dentro de un ciclo monetario de largo plazo.
- En el siglo XIX el sistema monetario se basó en "el patron oro" (el valor de la moneda de un país era totalmente convertible en gramos de oro, dado que los Bancos Centrales tenían la obligación de su conversión cuando un ciudadano lo demandara). Esto significa, que no existía prácticamente la posibilidad de la "expansión del dinero" por parte de los Bancos Centrales como lo conocemos hoy en día. El patron oro no permite un crecimiento "alto" de un país. Por otra parte, el tipo de empresas serían muy distintas a las de hoy en día, ya que la revolución industrial comenzó en el siglo XX. Igualmente imagino que el número de empresas sería muy reducido comparándolo con las bolsas de hoy en día. El clásico patrón oro dejo de funcionar en los años 1930 durante la gran depresión USA.
- En el siglo XX, el sistema monetario patrón oro sufrió una "transformación". Durante la primera guerra mundial los gobiernos precisaban imprimer billetes a mansalva, los cuales no podían ser ya respaldados por oro. Y finalmente en los años 1930 se pasó al denominado "Patrón de Cambio Oro". Los bancos podían aumentar la cantidad de dinero en circulación sin necesidad de aumentar sus reservas de oro (emisión de demasiada cantidad de dinero = inflación). Hasta 1971 el dólar estapa PARCIALMENTE respaldado por oro.
En 1971 el sistema monetario sufre otra "Transformación", y el dólar deja de ser respaldado por oro en plenitud. Entramos en el sistema monetario de dinero FIAT "FÍSICO" (billetes y monedas no respaldadas por metales preciosos); y FIAT "NUMERICO" (anotacions numéricas en cuenta corriente). Este sistema monetario, permite que cualquier Banco Central pueda elevar la emisión de billetes y monedas hasta límites inimaginables, y permite "un máximo crecimiento de cualquier economía en base a endeudamiento"; que es lo que hoy tenemos y la razón (enmi opinión) por la que las acciones tienen un mejor comportamiento que bajo otros sistemas monetarios del pasado ya enunciados.
Saludos,
Valentin