Barato o caro se refiere en comparación a algo. En este sentido, podemos afirmar que:
* El precio es más caro que el de hace unos años (ello significa, en parte, que la economía mundial ha mejorado, o al menos sus perspectivas).
* El precio es, probablemente, más barato que el que tendrá dentro de bastantes años. Es lo que tiene el progreso y es a lo que apuestan los seguidores de Bogle.
* ¿Es barato o caro respecto al precio "justo" que debería tener (también llamado "valor")? Eso no te lo puede decir nadie. Bueno, quizás un profesional podría hacer análisis exhaustivo de tooooodas las empresas en las que invierte lo que le permitiría obtener al final, un precio "justo", pero eso no significa que sea el correcto. También un analista macro podría darte una valoración de la situación, pero conozco a muchos que se están pegando tortazos una y otra vez contra el mercado.
En definitiva, tal y como ya te han dicho muy bien: Desde un punto de vista pasivo, uno entra en un fondo y hace aportaciones sin mirar si está barato o no. Esperar a que bajen es especular con el tiempo, o si quieres, hacer "timing". Por supuesto, puedes estar en desacuerdo con la afirmación, pero es uno de los principios fundamentales de este tipo de inversión.