Se debe distinguir entre ETFs y ETCs de Oro, porque la principal característica está en que en:
1. Un ETF “obtienes participaciones de un fondo de inversión”, las cuales están separadas del patrimonio de la entidad emisora. Es decir, en caso de quiebra de la entidad emisora nuestro capital queda protegido.
2. Un ETC (Exchange Traded Commodity), “obtienes participaciones de emisión de deuda”, y por lo tanto se tiene riesgo de contraparte, en la que si el emisor de deuda quiebra, pierdes todo tu capital invertido.
No hay que fijarse en el nombre de producto, que puede ser engañoso, sino leerse el factsheet y el prospectus de los productos, y distinguir especialmente si se trata de participación de ETF o de participación de emisión de deuda.
Salvo el ZKB, que es un fondo de inversión, Xetra Gold, EUWAX Gold, ETFS Physical Swiss Gold, son ETCs y por lo tanto lo que se obtiene son participaciones de emisión de deuda. Existen ETCs con respaldo físico y sin respaldo físico. Con respaldo físico hace pensar en que se tiene una mayor protección, pero yo dudo que sea así, pues ese oro es de la entidad bancaria y no tuyo. Por lo tanto, me temo que si el emisor de deuda quiebra, el oro acorazado ya lo tendrá comprometido con otros prestatarios. Causa por la que quizás (soy mal pensado) DB no “pueda” soltar el oro físico al inversor en el producto XETRA Gold. Es una opinión muy personal (sin tener datos para la emisión de esta opinión), más que una lectura en la que ponía como razón “por política interna de negocio”.
Esto me lleva a pensar, que el gestor del producto es “Deustsche Borse Commodities”, pero que el emisor de la deuda es DB, por lo que DB hace lo que le conviene.
Mediante un ETC lo que compramos es deuda de un Banco, y lo que respecta al respaldo físico y entrega física, no es más que una opción que ofrece el banco, y por lo que se aprecia, dicha opción pueden modificarla a su antojo, como cualquier fondo de inversión puede cambiar su “política de inversión”, por poner un simil.
Saludos cordiales,
Valentin
P..S.: Sobre el producto de ETFS, observa en la página 2 del factsheet, bajo el recuadro Risk, que dice:
"Securities in this product are structured as debt securities and not as shares
(equity)."