Si quiere $600m necesita un TGP alto en precio. Y para eso necesitan subir un dividendo que no pueden por los bancos y el apalancamiento.
La otra opción es imprimir unos 20m-25m de acciones de TGP a precios bajos. Los accionistas de TK estarían recibiendo potencial y los de TGP estarían recibiendo más dilucion de la necesaria.
El DCF podrían ser $280m siendo muy conservador. Ponte en el caso de que quieran tener un ratio de cobertura superior (por ejemplo en el 1.3) y que emiten 25m de acciones de TGP. Aún en este caso podrían dar un dividendo post IDRs de 2$ por acción y justificar un precio de TGP en los $20 (y si no lo hacen pues tendríamos a TGP con un dividendo del 15%).
Y TK tendría 50m de acciones de TGP que a $15 serían $750m. Quita la deuda y el desastre de los FPSOs y tienes $4 por acción.
A los precios de ambas y con esos FCF, la probabilidades están claramente a favor de ganar dinero.
Pero necesitaba cubrirme con TK y por eso he empezado a comprar en $3,28.
Esperemos que no nos hagan sufrir mucho.
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