AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

 Azvalor excelentes, como el desempeño del fondo. Expusieron que el fondo ha comenzado la rotación fuera de materias primas y petróleo, al menos en un 15% y que se están sembrando las semillas para otro ciclo de 5-7 años en que se vuelva a dobla el valor liquidativo -hasta el valor objetivo ya comentado superior a 400- y mantengan la rentabilidad del 10-11% que llevan hasta ahora. Acerca de esa rotación, les pregunté si habían pensado en entrar en empresas tipo growth, que ya han corregido hasta llegar a múltiplos muy bajos, con META como ejemplo, y la respuesta fue que en principio no porque sería alejarse de su círculo de competencia y porque no está tan barata como las que llevan y tienen en el radar. Volvieron a sugerir el cierre de los fondos en 2500 millones -ahora está el Internacional en 1900-, y Cenzano presentó detalladamente el fondo Managers, que indicaron como alternativa en el caso del hard close de aquel. 

En fin, a Azvalor se les ve, como es natural, satisfechos de sus resultados y encantados de haberse conocido. No obstante, tanto Romero como Cenzano me dejaron una imagen personal excelente: dos tipos encantadores y humildes, sin ápice alguno de vanidad ni soberbia, y muy alejados de los tópicos habituales que rodean la gestora. Ya digo, me dejaron una impresión formidable. 
 

 Una transición a empresas tipo Schindler, que ha caido un 50%, y que conocen desde hace mas de 20 años les asegura, por un lado, caidas moderadas aunque nuncas permanentes. Lo malo que tienen es que un año bueno no te van a multiplicar x2 o x3 van a subir a un promedio de un 15-25% al año y duplicaran su valor en 5 o 6 años.