España
Mirando los números es evidente que parece barata, pero habría que averiguar qué es lo que está descontando el mercado, ya que no he estudiado la empresa. Tratándose de una for-profit-educatión supongo que los tiros irán por incertidumbres en la regulación.
puf yo tampoco lo tengo claro, tengo las ordinarias de BMW y las preferentes de Volkswagen (VOW3) en teoría ambas, preferentes y ordinarias, representan el mismo título de propiedad, con lo que ambas deberían tener el mismo "valor intrínseco", pero no tiene sentido que las preferentes de BMW (que se supone no tienen derecho a voto) coticen a tanto descuento. Lo primero que me viene a la cabeza, desde la ignorancia más absoluta, es que grandes accionistas paguen ese extra por la "prima de control" con lo que llevaría el valor de estas por encima del valor de las que no tienen derecho a voto. Insisto, esto dicho desde el desconocimiento sobre el tema. Investigaré a ver.
Y respecto a la fórmula de Greenblatt, a mí me parece interesante en su fundamento, es decir buscar la combinación de bueno (ROC) y barato (earnings yield). Es una forma simple de escoger empresas sin comerse demasiado la cabeza. Lo que pasa es que si se invierte siguiendo esta fórmula: A) es obligado diversificar bastante B) te vas a dejar un buen dinero en rotación de cartera e impuestos que te podrías ahorrar escogiendo mejores empresas y manteniéndolas más tiempo.
Yo creo que la fórmula es una buena forma de screener, pero creo que una vez tengas las 20 o 30 empresas, hay que separar el grano de la paja para evitar tener que estar rotando y diversificando tanto.
He aquí otro que se ha quedado en 33 y se ha levantado del sobre para comparar el gráfico de ambas BMWs, ordinarias y preferentes y..¡¡¡ Oh Oh, sorpresa, sorpresa !!!.
Tomando Febrero de 2013 como referencia, cuando ambas cotizaciones estaban parejas, las preferentes se han revalorizado un +5% y las ordinarias han caído un -10%. Un gap del 15%.
A cierre del viernes las acciones ordinarias cotizaban a 64,36 eur/acc, y las preferentes a 51,62 eur/acc, una diferencia de casi el 20% en el precio.
¡Mi no entender!
Yo creo que es porque la diferencia entre las preferentes y las ordinarias era tan grande que en los últimos meses el gap se ha reducido, que es precisamente a lo que apostaban en Bestinver, porque no tiene lógica ninguna, al menos para el inversor particular, al que el derecho o no de voto le importa un pepino y un tambor.
Su argumentación para defender el valor en cartera siempre es el mismo y es bien simple: una empresa magnífica, bien gestionada, con gran potencial de crecimiento de ventas en China en los próximos años y sobre todo, que cotiza a 50€ cuando su precio estimado es 80 o 90€ (se refieren obviamente a BMW3, las preferentes).
Es el mismo planteamiento que tienen con Exor y Fiat, dos empresas que deberían ir prácticamente a la par y en cambio Exor está mucho más barata. Errores del mercado que hay que aprovechar, simplemente.
van por ahí los tiros... la "mía" se ha revalorizado un 17% mientras que la de Paramés un 40% en un año... punto para él y autogol para mí... menos mal que juego a 2 bandas jjj
Lo de Exor es más complejo, es un holding con más empresas además de Fiat, lo que sí había por enmedio eran preferentes y ordinarias de la misma Exor, pero desconozco la historia
Me vuelvo a la cama que voy a perder el hilo de la porno ;-)
Buenas noches
Pues no se cual es el Wide Moat de una empresa que aquí ha aparecido varias veces: CH Robinson. El de empresas como FEDEX, UPS lo tengo claro pero son negocios totalmente diferentes, el de CH Robinson no lo veo. La compra de PIX todavía es una incognita no?
El Moat de todas estas empresas de logística es por el efecto RED, en muchos casos casi imposible de replicar partiendo desde cero. Desde mi punto de vista este factor es uno de los más interesantes en cuanto a ventajas competitivas.
Hablaré de él más adelante, que aún no he llegado.