Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

En mi opinión, seguirá de momento sin grandes cambios a la espera de posibles noticias... Está claro que es la líder del Ibex, pero no está hecha para los nerviosos. El martes pasado pasó de perder a doble dígito a ganar casi un 3% con el ensayo clínico de Aplidin en Reino Unido. Sabemos que la empresa vale en el mercado, pero dependemos de noticias.

Semana clave para Pharma Mar en la que tanto ella como su socia con el antitumoral Zepzelca, Jazz Pharma, presentan resultados. Todo, a la espera de avances con los ensayos clínicos en Europa con el Aplidin

Semana caliente para Pharma Mar. Está previsto que el próximo 26 de febrero la biotecnológica de José María Fernández de Sousa presente los resultados correspondientes al ejercicio 2020, un año “histórico” para la compañía de origen gallego en el que no solo consiguió dar el salto al IBEX35, sino que también logró dejar atrás los números rojos, en buena medida, gracias a los ingresos que le genera su alianza con Jazz Pharmaceuticals para el desarrollo de su antitumoral Zepzelca.

La compañía de origen irlandés también presentará resultados unos días antes, concretamente este martes 22 de febrero, con lo que los inversores tendrán un adelanto, al menos en lo que tiene que ver con los números de la lurbinectedina.

A fecha de septiembre de 2020, los ingresos procedentes de licencias obtenidos por Pharma Mar alcanzaban los 130,4 millones de euros. La mayor parte de los mismos procedían del acuerdo de licencia de Zepzelca para Estados Unidos suscrito con Jazz.

Culminación de un año sin precedentes

La presentación de los resultados correspondientes al año 2020 de la antigua Zeltia representa la culminación de un año de expansión sin precedentes. El ascenso de la biofarmacéutica se aprecia en dos magnitudes. El grupo de Fernández de Sousa cerró el año 2019 con unas pérdidas de 11,4 millones de euros. Ahora, los analistas prevén que presente unos beneficios por encima de los 160 millones de euros.

Las cifras y las perspectivas que se den a conocer esta semana, tanto desde Jazz como desde la propia Pharma Mar, pueden suponer un nuevo arreón en bolsa de la firma que, en estos momentos, presenta una capitalización bursátil por encima de los 2.000 millones de euros, un 60% más que a cierre del año pasado. Y es que, aunque su revalorización fue especialmente notable en el conjunto del 2020, la cotizada sufrió un fuerte bajón durante el mes de diciembre. El avance de las vacunas del Covid y el revés de los resultados del estudio de fase III Atlantis, con el que la compañía trató de testar la eficacia de combinar la lurbinectedina con doxurubicina en pacientes con cáncer de pulmón microcítico, la penalizaron.

Pero, al margen de la comunicación de los resultados de la propia compañía y de los su socia con su antitumoral estrella –precisamente el origen de su espectacular crecimiento en cuanto a ingresos y resultados–, Pharma Mar también se encuentra en un momento crucial para el desarrollo de su medicamento más mediático: el Aplidin, que nació como antitumoral y que el estallido del Covid reconvirtió a antiviral.

A la espera del Aplidin

La pasada semana, la biotecnológica anunció que acaba de obtener la autorización del regulador británico de medicamentos para realizar un ensayo clínico en fase 3, el Neptuno, en una muestra de 600 pacientes hospitalizados con infección moderada de coronavirus. La plitidepsina, la molécula del Aplidin, recibió a finales del pasado enero una potente inyección de confianza después de la publicación de un estudio en la prestigiosa revista Science que defiende su “potente” eficacia contra el Covid. La investigación fue impulsada, además de por la compañía, por el virólogo Adolfo García Sastre y el biólogo molecular Nevan Krogan.

Pero el recorrido del Aplidin no acaba ahí, ya que podría probarse en una amplia muestra de pacientes de forma simultánea en seis países más, entre ellos España. Según informa a este medio la Agencia Española de Medicamentos (AEMPS) el pasado 8 de febrero, el regulador dependiente del Ministerio de Sanidad “registró la entrada de la solicitud de ensayo clínico por procedimiento voluntario de armonización” (VHP en sus siglas en inglés) del antiviral en España y en otros cinco países de la Unión Europea.

¿Qué es un procedimiento armonizado?

Sanidad asegura que tratará de agilizar la aprobación del ensayo en fase 3 del Aplidin, si bien en este caso no camina sola. “Este procedimiento consiste en una evaluación coordinada y simultánea de la documentación por parte de las autoridades competentes de los Estados miembros involucrados”, apuntan. “Al tratarse de un procedimiento armonizado entre varios países, los tiempos están sujetos a los del procedimiento coordinado”, expone, para matizar que “dentro de este marco, se tratará de agilizar lo máximo posible”.

“Además de este, existe el procedimiento de autorización nacional –en el caso de España sería competencia de la AEMPS–. Es la empresa quién decide cuál de ellos le resulta más adecuado y envía la solicitud a tal efecto”, matiza la Agencia de Medicamentos.

Con todas estas cartas sobre la mesa, esta primavera se prevé clave para el avance de la biotecnológica con sede en O Porriño.


La primavera de Pharma Mar arranca con los ensayos del Aplidin y los resultados de Jazz » Galicia (economiadigital.es)

Pharmamar cierra el curso con las cuentas saneadas y abre el debate sobre su capacidad para aplicar una política de dividendos sostenida

Pharmamar logró los mejores resultados de su historia durante los primeros nueve meses del año al ganar hasta septiembre 131 millones de euros, ingresar 222 millones de euros y registrar un ebitda de 143 millones. Por ello, el mercado vigilará las cifras que reporte del último trimestre este viernes.

Los beneficios de la biofarmacéutica de octubre a diciembre escalarían hasta los 24 millones de euros, con el ebitda en los 26 millones y unos ingresos de 53,9 millones, según el consenso recogido por Bloomberg. 

Con estas cifras, se esperan unos beneficios anuales de 163,2 millones de euros, desde las pérdidas de 11,4 millones del curso anterior, y un ebitda de 166 millones, también desde unos números rojos de más de 10 millones en esta parcela el pasado curso. 

Por su parte, los ingresos se elevarían un 250% hasta los 301 millones de euros, desde los 85,5 precedentes. Con todo, arrojaría el beneficio por acción más potente del IBEX 35 con 8,92 euros por título. 

La ‘biotech’ continúa reduciendo su volumen de deuda neta y a cierre de los nueve primeros meses del año se situaba en los 56,9 millones de euros, una diferencia de unos tres millones menos que la registrada a cierre de 2019 cuando se colocó en 60,1 millones de euros.

En paralelo, el flujo de caja libre se dispararía hasta los 263 millones de euros, según el consenso del mercado. Esto supondría disparar la caja un 1.100% desde los 21,9 millones registrados el curso anterior. Por el momento, en septiembre contaba con una tesorería de 218 millones de euros. 

El imponente crecimiento de liquidez se debe, al igual que el incremento en ingresos, al acuerdo con Jazz Pharmaceuticals para la comercialización del Zepzelca en los Estados Unidos que puede reportar a Pharmamar hasta 1.000 millones de dólares. 

En las cifras anuales tocará comprobar cuál es la cantidad exacta que la compañía ha incluido en el balance pues se estima alcance los 300 millones de euros. A cierre de 30 de septiembre de 2020 se reconoció ingresos por este importe de 127,8 millones de euros. 

El saneamiento de las cuentas con un alto volumen de caja hace que el mercado fije su atención en la política de dividendos de la compañía después de que este curso retornase a la retribución al accionista tras 12 años en suspenso.

El dividendo fue de 0,04 euros brutos por título a cargo de las cuentas de 2019 cuando poseían una caja de 21,9 millones de euros y supuso un desembolso de tesorería de 8,9 millones de euros. 

Ahora, cuentan más más de 200 millones en caja con lo que mejorar no solo el 0,68% de rentabilidad pagada en 2019, sino ofrecer al mercado una estrategia de ‘pay-out’ sostenida en el tiempo. 

Finanzas.com señaló que el dividendo sería una cuestión a tratar en las reuniones del consejo de administración del primer trimestre para tener una opinión formada de cara a resultados anuales y a la junta de accionistas en la segunda parte del año. 

La problemática reside, según informaron a finanzas.com fuentes de la compañía, en que en una sociedad donde su “piedra angular” es la investigación y logro de fármacos novedosos, “la mayor parte de la caja se debería reservar para financiar proyectos sin necesidad de apoyos externos”. 

Los inversores, más allá de esperar anuncios sobre el Aplidin contra el coronavirus, comprobarán la evolución de las ventas del Yondelis, su antitumoral más longevo del porfolio con más de dos décadas en el mercado.

Las ventas parecen estabilizarse para el fármaco por encima de los 70 millones de euros, 73 millones en 2019 y 74 millones en 2018. Por tanto, se espera que, mínimo, mantengan la tendencia o superen los 75 millones al año. 

A cierre de septiembre se replicaron las ventas de este producto respecto a 2019, sobre los 54 millones de euros, después de que a cierre de 2020 el grupo gallego recuperase la licencia de comercialización en los 40 países donde se comercializa el fármaco. 

La compañía terminó su acuerdo con Janssen, uno de sus principales compradores de materias primas, para vender este producto y ahora la española ha otorgado nuevas licencias a diferentes nuevos socios alrededor del globo. 

A las arcas de la sociedad de origen gallego también se sumarán, más allá de ventas de materias primas y medicamentos para el uso compasivo que puede no superen entre ambas los 20 millones de euros, la división de diagnóstico.

A través de su filial Genomica, la empresa comercializa tres test de detección de coronavirus a través de PCR. Dos de ellos diferencian al Covid-19 de la gripe y otros virus y uno de estos lo hace a través de la saliva. 

Desde mitad de marzo y a cierre del tercer trimestre las ventas fueron de 10,48 millones de euros y la compañía cuenta con un acuerdo con el Ministerio de Sanidad para su venta en centros hospitalarios y laboratorios. 

La radiografía de resultados se cierra con el Aplidin contra el coronavirus. La biofarmacéutica informó de que iniciará una fase III, la previa a la comercialización, el Reino Unido y espera poder hacer lo propio en 11 geografías más.

De esas 11, 6 pertenecen a la Unión Europea, entre las que se incluye a España, y para ello solicitaron una petición armonizada, VHP por sus siglas en inglés, lo que implica que los seis Estados en cuestión deberán pronunciarse de forma conjunta sobre si autorizan el estudio clínico. 

El presidente de Pharmamar, José María Fernández Sousa, ha mencionado al Aplidin en cada una de sus intervenciones públicas llegando a asegurar que, si todo sale según su calendario, podría distribuir el fármaco de forma masiva en septiembre de 2021.

Pharmamar ganará 163 millones con el dividendo en el foco (finanzas.com)

 

Está claro que este valor subirá, es muy probable que baje en estos días, pero pensemos a largo plazo. No es necesario asustarse y vender, porque vender bajando es perder. Yo creo que subirá de nuevo a valores de 130€ sobre todo cuando salgan noticias buenas, que vendrán. 

Muchas gracias por la información aportada.

Sería conveniente aclarar  los  “cálculos aproximados”  que se han realizado  para  así  saber  cómo se  obtienen y de donde salen  esos  7,4 millones de euros en concepto de Royalties. 

La explicación que yo le doy es la siguiente: Las ventas  zepzelquianas del  3er y 4º trimestre del año  2020  (sumadas)  alcanzaron los  90,4 millones de dólares=74,1 millones de euros.   El 20%   de este importe  son 14,8 millones de euros en concepto de Royalties.  Si por dos trimestres se ingresan  14,8 M€  por uno se ingresará la mitad, es decir 7,4.  O sea que  ese 7,4 sería un promedio trimestral.   ¿Es así como hay que razonarlo?.

Tiene que ser tal como lo digo porque no  creo que esos 7,4 M€, se correspondan con los royalties percibidos por las ventas del cuarto trimestre, ni por las ventas del tercero cuyos importes son 8,8 y 6 respectivamente, pero  cuya media  sí es 7,4.

Aunque puede ser que “algo” se me escape. A ver si nos sacas de dudas. Saludos.

Jazz Pharmaceuticals ingresa 90,4 millones de dólares del Zepzelca de Pharmamar a cierre de año, lo que supone doblar en el último trimestre las ventas previas del fármaco.