Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Sobre el Tivanisirán.
La verdad es que el cálculo de esos 75 M€, lo hice solo para EEUU pues no creo que en Europa  se esté comercializado todavía en ese año 2027, porque siempre han puesto muchas pegas a este tipo de fármacos. No en vano las pruebas fase 3  de Tivanirán se están realizando en EEUU y además no solo tendrá que pasar por un ensayo clínico de fase 3 sino por dos.  O sea que hasta 2025 no creo que pueda comercializarse ni en EE.UU.

La prevalencia del síndrome de  Sjogren en EEUU  es de 116 por 100.000 en mujeres y del 5,5 por 100.000 en hombres. Teniendo en cuenta que en EEUU hay  169 millones de mujeres 165 millones de hombres  me daba un total de 213.954 pacientes con esa enfermedad.  Supuse que en el “pico de ventas” se iban a tratar de forma permanente  con Tivanisiran solo unas 100.000  personas ya que existen  medicamentos alternativos como la Cyclosporina A,   un colirio inmunosupresor del tipo de Tivanisiran que cuesta 400$/mes   y hay que tomarlo siempre porque el Sindrome de  Sjogren es una enfermedad crónica. 

Por analogía supuse que el precio del colirio  Tivanisiran  sería similar al de la Cyclosporina   y consideré que una cuantía   razonable podría ser de unos  4.500 $/año por paciente = 3.750 €/año. Por consiguiente los ingresos  anuales para el distribuidor serían:

3.750 €/año * 100.000  pacientes = 375 M€

Suponiendo que Pharmamar perciba por royalties el 20%, obtenemos que sus ingresos por Tivanisirán serían:

375 M€  * 0,20 = 75 M€

 
Obviamente el día que se comercialice en Europa y se alcance el pico de ventas, por ser "venta directa", los ingresos podrían situarse en esos 375 M euros, pero habrá que esperar a 2030  y la paciencia  humana (o al menos la mía) es finita.
 

En  estos cálculos que hice para 2027  solo consideré ingresos recurrentes. Los  "front end"  y pagas adicionales por cumplimiento de objetivos "tivanisiranos" no los  he tenido en cuenta.  Obviamente todo esto es muy discutible. El Tivanisirán  puede aportar muchos ingresos pero  no será tan pronto como muchos querrían   porque  tratándose de  Pharmamar  uno pierde la  "noción del tiempo"  y hay que ser conservador en los cálculos.

Hay que tener en cuenta que Sylentis (la filial de Pharmamar de oftalmología) se constituyó en 2006 y todavía hoy 15 años después no ha sacado al mercado ningún fármaco. Este dato debe de ser todo un  "record" en el mundo de la biotecnología. Dándoles un poco más de tiempo, quizá en 2025 obtengan el registro del Tivanisirán en EE.UU.  Y  les tengamos que  felicitar por la  "hazaña".

Entre Royalties y Ventas Directas por ATU   SÍ  que podríamos tener un extra en el 2º semestre respecto al primero de 6 a 8 M€ por Zepzelca, pero aún así a final de año no alcanzaríamos los 86 M€ de Bº Neto. Nos quedaríamos en los 73-74 M€ y el BPA-2021 se situaría entorno los 4 €/acción. Este detalle no lo han tenido en cuenta los expertos.  Gracias por la observación. 

Gracias por tus aclaraciones Javiro, de libro jeje. Porque tendrán que hacer otro fase3? Es habitual esto si los resultados fueran buenos?? El síndrome este de sjogren es una dolencia específica del ojo seco? O es el ojo seco "común"?. Me choca que Novartis pagase a Takeda 5'3b de dólares y nosotros solo vayamos a sacar 75 m de euros...ya digo que igual no es para la misma dolencia....Respecto a lo del ensayo en clínical trials pone fecha de final estudio junio del 22, y esto empezó este verano...no creo que se alargue tanto como un estudio oncológico, y tampoco tengo claro que después de este tengan que hacer otro...hablo desde la ignorancia en este aspecto médico. Gracias por tu contestación. Un saludo

Zepzelca, Yondelis, Aplidin, Tivanisirán..., royaltis, acuerdos, generacion de caja, deudas cubiertas, ventas en aumento...¿Que falla?¿El sistema? ¿Sousa? ...¿no falla nada?

Lo que falla es que los nuevos medicamentos son futuribles y mientras tanto se puede invertir en otras empresas con resultados tangibles actualmente. En un año ya subira.

PharmaMar cuenta con tendencia bajista tanto a corto como a largo plazo, momento negativo, volumen decreciente y sólo cuenta con un parámetro en positivo como es la volatilidad. 

"PharmaMar de nuevo ha sido incapaz de resolver al alza su media móvil simple de 200 periodos o de largo plazo, girándose a la baja para atacar la directriz creciente de fondo, cuya vulneración, permitiría extender el movimiento correctivo hasta la zona de los 68,50 / 66,26 euros por acción, en un entorno debilitado y sin interés por parte de los participantes de mercado", según explica el analista de Estrategias de Inversión José Antonio González. 

Porque el Tivanisiran fracasó en ojo seco y en el sindrome de sjogren fue en el único subgrupo en el que mostró mejoría.
En si, el superpotencial de ojo seco es un fracaso y esperemos cómo mínimo se pueda monetizar algo en este subgrupo