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Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

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Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones
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Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones
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#106

El BCE alerta de que la subida de precios del gas puede restar dos décimas al crecimiento del PIB en 2022

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Droblo
 
El Banco Central Europeo (BCE) ha advertido de que el incremento sustancial de los precios del gas puede suponer un lastre de al menos dos décimas para el crecimiento de la actividad económica eurozona en 2022, añadiendo que confía en que la escalada tocará techo en el primer trimestre, cuando los precios superarán en un 600% los registrados hace un año.

"Los aumentos significativos en los precios del gas natural pueden frenar la actividad económica", advierte el BCE en un artículo, donde explica el impacto de las subidas de los precios del gas tanto a través del canal de consumo, reduciendo la renta disponible de los hogares, como en el canal de bienes intermedios, ya que el gas es un insumo en los procesos productivos de muchas empresas.

Según las simulaciones del BCE, que excluyen el tipo de cambio y la retroalimentación de las políticas, el aumento actual de los precios del petróleo y el gas podría reducir la producción de la zona del euro en alrededor de un 0,2%, en comparación con los niveles de referencia del PIB, para finales de 2022.

"Si bien el impacto proporcional de los aumentos en los precios del gas suele ser sustancialmente menor que el impacto asociado con el aumento de los precios del petróleo, la extraordinaria magnitud de los aumentos del precio del gas observados en los futuros de energía hace que los precios del gas sean el principal impulsor del impacto adverso en PIB de la zona del euro esta vez", destaca.

En este sentido, el BCE recuerda que el gas natural es la segunda fuente de energía primaria más importante en la zona del euro, después de los productos derivados del petróleo, y advierte de que registra una dependencia de más del 90% de las importaciones de gas del exterior.

Desde una perspectiva económica, la energía derivada del petróleo es la más consumida, lo que refleja principalmente su uso en el sector del transporte, mientras que el gas es la fuente de energía primaria más consumida en el sector industrial, por los servicios, así como por los hogares de la zona euro.

Asimismo, destaca que el gas actúa también como recurso energético marginal clave en la generación de electricidad, dada la flexibilidad de las centrales eléctricas alimentadas con gas y la infraestructura de gas en general para responder a las fluctuaciones en la demanda de electricidad.

De este modo, subraya que la transición hacia las energías renovables, donde el suministro depende de patrones climáticos variables, "ha aumentado esta dependencia".

IMPACTO DE UN 'SHOCK' EN EL SUMINISTRO.

En su análisis, el BCE concluye que los vínculos de la cadena de suministro amplifican la reacción de los productores de bienes y proveedores de servicios a los aumentos de precios del gas, ya que más de dos tercios del consumo de energía es atribuible al uso indirecto de esta energía en las primeras etapas de producción.

De este modo, la entidad estima que una interrupción del suministro de gas equivalente a un recorte del 10% de la oferta de gas en el sector empresarial reduciría el valor añadido bruto de la zona del euro en aproximadamente un 0,7%.

"El valor añadido bruto en la zona del euro podría ser un 0,7% inferior en este escenario de racionamiento, siendo las pérdidas especialmente significativas para los países donde la producción depende más del gas y donde la producción de electricidad, gas, vapor y aire acondicionado de la propia industria de suministro representa una parte considerable del valor añadido", advierte.

En la simulación del BCE, Eslovaquia, Austria y Portugal serían las economías más perjudicadas, con caídas superiores al 1% del valor añadido bruto, mientras que las menos perjudicadas serían Países Bajos y Luxemburgo, con bajadas inferiores al 0,4%. En el caso de España el impacto sería ligeramente superior a la media del 0,7% de la zona euro 

#107

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

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Misterpaz
 
La representante alemana en el directorio del Banco Central Europeo (BCE), Isabel Schnabel, considera que la institución debería empezar a pensar en una normalización gradual de su posición, ya que ha aumentado el riesgo de actuar demasiado tarde.

En una entrevista con 'Financial Times', Schnabel reconoce que parece cada vez más improbable que la inflación caiga por debajo del 2% este año, después de las fuertes sorpresas al alza en diciembre y en enero, lo que hace necesaria una reevaluación de las perspectivas de inflación, que se conocerán el próximo mes de marzo.

"Esto significa que deberíamos empezar a pensar en una normalización gradual de nuestra política", ha indicado la alemana, para quien, con los datos más recientes, "el riesgo de actuar demasiado tarde ha aumentado".

A este respecto, apunta la necesidad de reevaluar las perspectivas de inflación ante un impacto de ómicron menos severo de lo esperado previamente y de los buenos datos del mercado laboral, donde la tasa de paro se encuentra en mínimos históricos y cada vez más empresas se enfrentan a escasez de mano de obra, lo que podría implicar que las presiones salariales van a ser más fuertes.

Asimismo, la ejecutiva del BCE señala que si se incluyera en el cálculo de la inflación el impacto de los costes de la vivienda, tal como pretende el banco central, "tendría un efecto sustancial sobre la inflación".

"No podemos ignorar esto. Tiene que ser parte de nuestras consideraciones generales", defiende la alemana, quien recuerda que en el tercer trimestre de 2021 la tasa de inflación subyacente habría sido seis décimas más alta de haberse tenido en cuenta.

Por otro lado, Schnabel considera lógico la reevaluación de los precios en los mercados de deuda tras el cambio en la comunicación del banco central y los niveles muy bajos de las tasas de interés.

En este sentido, asegura que el BCE es consciente de que, dada la arquitectura institucional incompleta de la zona del euro, hay partes que siguen siendo vulnerables a un cambio repentino en la confianza de los inversores y los diferenciales pueden volverse desestabilizadores cuando hay mucha incertidumbre o expectativas autocumplidas.

"Seguimos de cerca la evolución de los rendimientos y los diferenciales en la zona del euro, y estamos preparados para contrarrestar las dislocaciones graves del mercado que conducen a la fragmentación", subraya.

Asimismo, Schnabel sostiene que, incluso si los rendimientos actuales de los bonos se ajustan al alza, las tasas de interés promedio de la deuda de los países se mantendrán bajas durante un período prolongado 

#108

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

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Misterpaz
 
El beneficio neto contabilizado por el Banco Central Europeo (BCE) durante 2021 experimentó un descenso de algo más del 88%, hasta alcanzar los 192 millones de euros, frente a los 1.643 millones observados durante el ejercicio anterior, según ha informado este jueves la autoridad monetaria.

El BCE ha explicado que el abultado descenso en el resultado neto se debe a la caída de ingresos de los activos de reserva extranjeros y de los valores mantenidos en cartera por propósitos de política monetaria. Asimismo, las ganancias se han visto afectadas por una transferencia de 610 millones de euros a la provisión de riesgos financieros ante el mayor riesgo de exposición de las continuas compras de activos.

El beneficio neto registrado se ha distribuido íntegramente entre los 19 bancos centrales nacionales que componen el Eurosistema.

Los intereses netos cobrados durante 2021 alcanzaron los 1.566 millones de euros, un descenso del 22,4% frente a los 2.017 millones cobrados durante el año precedente. De esa cifra, los intereses netos por activos de reserva extranjeros se situaron en 197 millones, un 58,4% menos, al tiempo que los intereses procedentes de los activos en cartera fueron de 1.006 millones, un 24,8% menos. Esta caída se debe principalmente a los intereses negativos procedentes del programa de compras de emergencia contra la pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés).

Las amortizaciones fueron de 133 millones, casi cinco veces más que en 2022, por las pérdidas no realizadas de los valores mantenidos en dólares estadounidenses y los fondos propios.

Los costes de personal durante 2021 fueron de 674 millones de euros, un 4,3% por encima de los 646 millones registrados en 2020. Este aumento se debe a unos mayores costes de beneficios posteriores al empleo como resultado de la valoración actuarial y a un mayor número de empleados. El resto de gastos administrativos crecieron un 2%, hasta 564 millones de euros, por el alza de gastos de mantenimiento de los inmuebles.

Los ingresos por labores de supervisión bancaria, cobradas a los bancos por la labor de supervisión que realiza el BCE, alcanzaron los 578 millones de euros, un 8% más. Este alza de debe a unos mayores gastos de personal y por los costes relacionados con sistemas informáticos.

A 31 de diciembre, el balance del BCE había alcanzado un volumen de 680.000 millones de euros, un 19,5% más que en 2020. Este alza se debe al programa estándar de compra de activos (APP) y al PEPP. El balance de todo el Eurosistema, que no solo incluye el del BCE sino también el de los otros 19 bancos centrales nacionales, alcanzó los 8,566 billones de euros, un 22,8% más, debido a las compras de activos 

#109

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

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Misterpaz
 
El Banco Central Europeo (BCE) debe mantener la consideración "simétrica" de su compromiso con la estabilidad de precios en el 2% para reaccionar de manera proporcional a las presiones inflacionarias a medio plazo, garantizando que no reacciona de forma exagerada ante un repunte a corto plazo de las subidas de precios, según ha señalado el economista jefe de la institución, el irlandés Philip Lane.

"Es especialmente importante que el banco central sea considerado simétrico en su compromiso con el objetivo del 2%", ha defendido Lane este jueves, añadiendo la importancia de que la entidad "se asegure de no reaccionar de forma exagerada" hasta el punto de que exista el riesgo de que una inflación alta a corto plazo pueda inducir un endurecimiento monetario excesivo que empuje la inflación persistentemente por debajo del objetivo a medio plazo.

En este sentido, el irlandés ha subrayado que la política monetaria debe tener en cuenta las fuerzas de corto y medio plazo que configuran la dinámica de la inflación.

De este modo, en línea con su nueva estrategia de política monetaria, ha apuntado que debe quedar claro que el BCE "no tolerará reacciones exageradas ni insuficientes" ante los riesgos inflacionarios emergentes.

En particular, Lane ha apuntado que en caso de anticiparse que la dinámica de inflación a mediano plazo se estabilizará en torno a la meta del 2%, esto permitirá una normalización gradual de la política monetaria.

Por contra, si la inflación amenaza con persistir significativamente por encima del objetivo en el medio plazo, será necesario un endurecimiento de la política monetaria, mientras que si se prevé que la inflación caerá significativamente por debajo de la meta, será necesario establecer una política monetaria acomodaticia.

El gobernador del Banco de España y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Pablo Hernández de Cos, apuntaba también este jueves que los movimientos en la política monetaria hacia la normalización "parecen más probables".

Sin embargo, en su discurso, De Cos ha insistido en la necesidad de realizar este proceso "de manera gradual y flexible", al "no ver ninguna razón para reaccionar de forma exagerada".

En este sentido, el gobernador del Banco de España ha llamado a tener en cuenta el medio plazo en el que se mueve la orientación de las políticas monetarias del BCE. Así, ha explicado que los 'shocks' de demanda suelen tener un horizonte temporal más corto, de en torno a dos años, mientras que los de oferta suelen contar con un horizonte temporal mayor.

"En un contexto en el que las expectativas de inflación permanecen en torno al objetivo del 2% simétrico, la economía se enfrenta a un 'shock' de precios exógeno", por lo que un "endurecimiento prematuro" de la política monetaria "solo se sumaría a las consecuencias negativas de ese choque de demanda y, por tanto, para la inflación en el medio plazo" 

#110

BCE advierte a los bancos con riesgos en Rusia

Top 100
Droblo
 
El Banco Central Europeo (BCE) ha solicitado a las entidades que actualmente operan en Rusia que informen sobre los riesgos a los que se enfrentarían ante distintos escenarios relacionados con las tensiones entre Moscú y Occidente respecto de Ucrania, según indicaron a Bloomberg fuentes familiarizadas con el asunto.

En este sentido, el BCE está trabajando con los bancos en la evaluación de los riesgos de liquidez, así como para las carteras de préstamos, sus posiciones comerciales y de divisas, y su capacidad para mantener las operaciones en funcionamiento.

De este modo, el regulador habría pedido a las entidades que evalúen escenarios en los que se contemplen sanciones económicas severas, así como las consecuencias reales de una invasión, dijeron las fuentes.

Según indicó un portavoz del BCE, la institución está vigilando la situación y mantiene un contacto estrecho con los bancos, así como con los reguladores nacionales, sobre los posibles riesgos que pueden surgir en caso de una escalada del conflicto.

El vicepresidente del BCE, el español Luis de Guindos, ha afirmado este miércoles que la exposición directa del sistema financiero europeo a Ucrania y Rusia "es limitada", advirtiendo de que los riesgos más importantes serían los derivados de manera indirecta por cómo pueda afectar esta crisis al precio de la energía y a la confianza de los mercados.

"La exposición directa de la banca europea es relativamente limitada", ha subrayado Guindos durante su intervención en el II Observatorio de las Finanzas, organizado por 'El Español', donde ha subrayado que el mayor impacto adverso puede provenir de otros aspectos, como la energía, que ha sido uno de los factores clave en el fuerte aumento de los precios.

Según datos de la Autoridad Bancaria Europea (EBA por sus siglas en inglés), Société Générale, UniCredit y Raiffeisen Bank International estarían entre los bancos de la eurozona con mayor presencia en Rusia 

#111

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 100
Droblo
 
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha afirmado este vienes que la institución "tomará todas las acciones necesarias" para garantizar la estabilidad de precios y la estabilidad financiera en la zona euro, tras el avance militar de Rusia en territorio ucraniano.

"El BCE tiene el mandato de mantener la estabilidad de los precios y lograr el objetivo del 2% de inflación a medio plazo. En marzo, cuando examinemos las proyecciones económicas tendremos en cuenta los acontecimientos geopolíticos para asegurar de que podemos cumplir los términos de nuestro mandato", ha señalado Lagarde en una rueda de prensa tras una reunión de los ministros de Economía y Finanzas de la Eurozona en París.

La presidenta del BCE ha asegurado que los sistemas de pago funcionarán de manera ordinaria y ha apuntado que la institución revisará sus proyecciones económicas, que guiarán la reunión que tendrá lugar el próximo 10 de marzo.

"Nos guiaremos por la rapidez y por la necesidad de mantener la confianza. El BCE garantizará unas condiciones de liquidez fluidas y el acceso de los ciudadanos al efectivo", ha expuesto la francesa.

Además, Lagarde ha asegurado en su intervención que el BCE implementará las sanciones adoptadas por la Unión Europea, como por ejemplo, la supervisión que será aplicada cortando la liquidez a determinados bancos rusos para impedir su acceso a financiación.

Respecto a las repercusiones del despliegue militar ruso en Ucrania, Lagarde ha señalado principalmente a los precios de la energía, que podrían "aumentar a corto plazo la inflación, hundir el consumo y la inversión e impedir el crecimiento". Además, ha recordado que los precios del gas actuales son seis veces más altos que los de hace un año y los del petróleo se mantienen un 54% por encima frente a los niveles de hace un año 

#112

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 100
Misterpaz
 
El miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE) Fabio Panetta ha abogado este lunes por la prudencia en el proceso de normalización monetaria para evitar que el organismo con sede en Fráncfort cometa los mismos errores que en la anterior crisis económica.

"Una lección clave de la anterior crisis no es solo que los tipos de interés no se deberían subir prematuramente, sino que hacerlo sin el marco adecuado puede llevar a más fragmentación financiera", ha subrayado el banquero central en un discurso pronunciado este lunes.

En opinión del italiano, si se produjera esta nueva fragmentación, el BCE tendría que elegir entre endurecer demasiado las condiciones de financiación en algunas partes de la zona euro o ajustar su política a una que sea inferior a la óptima.

De esta forma, Panetta ha asegurado que es necesario "actuar prudentemente" cuando existe una elevada incertidumbre sobre las acciones. "Deberíamos ajustar nuestra política con cuidado y recalibrarla a medida que veamos los efectos de nuestras decisiones", ha apostillado.

El BCE tiene prevista una reunión de política monetaria para el próximo 10 de marzo. En dicho encuentro, los técnicos del BCE presentarán sus nuevas proyecciones macroeconómicas y el mercado espera que el organismo dé alguna pista sobre alguna posible subida de tipos de interés de cara al futuro.

Panetta se ha mostrado a favor de la prudencia ya que existen fuerzas tanto inflacionistas como deflacionistas actuando sobre la economía. Por esto, cualquier error en cualquier dirección "podría empujar la economía hacia un camino desfavorable".

"En este entorno, no sería inteligente precomprometernos a futuros pasos políticos hasta que el final de la actual crisis esté más claro", ha apostillado 

#113

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 100
Misterpaz
 
El Banco Central Europeo (BCE) ha revisado a la baja sus expectativas de crecimiento para la eurozona, mientras que ha elevado las de inflación como consecuencia del impacto de la guerra en Ucrania, que en el peor escenario manejado por la institución llevaría la tasa de inflación de la zona euro hasta el 7,1% en 2022, frente al 5,1% del escenario base.

De este modo, en su escenario más probable, el BCE contempla que el PIB de la eurozona crezca este año un 3,7%, en vez del 4,2% anticipado en diciembre, mientras que en 2023 la expansión del PIB será del 2,8%, una décima menos de lo previsto anteriormente, y en 2024 el PIB crecerá un 1,6%, en línea con la proyección de diciembre.

En cuanto a los precios, el BCE ha revisado al alza sus previsiones de inflación, que ahora sitúa en el 5,1% en 2022 y en el 2,1% en 2023, cuando en diciembre anticipaba subidas de precios del 3,2% y el 1,8%, respectivamente. Para 2024, la institución prevé una tasa de inflación del 1,9%, una décima más que lo previsto en diciembre.

Sin embargo, dada la gran incertidumbre que rodea al impacto del conflicto en Ucrania en la economía de la zona del euro, además del escenario base, el BCE ha preparado un escenario "adverso" en el que el crecimiento del PIB se vería frenado en 2022 al 2,5% y el próximo año al 2,7%, situándose en el 2,1% en 2024, mientras que la inflación subiría un 5,9% este año y un 2% y un 1,6% los dos siguientes años, respectivamente.

En comparación con la base, un escenario "adverso" asume que se impondrán sanciones más estrictas a Rusia, lo que lleva a algunas interrupciones en las cadenas de valor globales, mientras que los cortes persistentes en el suministro de gas elevarían los costes de la energía y recortes en la producción de la zona del euro, "aunque esto sería solo temporal a medida que se produzca la sustitución por otras fuentes de energía".

Además, el BCE ha valorado en este segundo escenario que las tensiones geopolíticas serían más sostenidas que en el escenario de referencia, lo que generaría perturbaciones financieras adicionales y una incertidumbre más persistente.

Asimismo, en un "escenario severo", el BCE incluye, además de las características del escenario adverso, una reacción más fuerte de los precios de la energía a los cortes en el suministro, así como una revisión más intensa de los precios en los mercados financieros y mayores efectos de segunda ronda por el aumento de los precios de la energía.

Este peor escenario implicaría un crecimiento del PIB en 2022 y 2023 del 2,3%, mientras que para 2024 la expansión de la actividad sería del 1,9%. En cuanto a la evolución de los precios, en el escenario severo el BCE anticipa una escalada hasta el 7,1% en 2022 y una moderación de la subida al 2,7% el próximo año y el 1,9% en 2024.

El BCE ha indicado que la fecha límite para las hipótesis técnicas, como las relativas a los precios del petróleo y los tipos de cambio, fue el pasado 28 de febrero, señalando que las proyecciones macroeconómicas para la zona del euro finalizaron su elaboración el 2 de marzo de 2022.

"El ejercicio de proyección actual cubre el período 2022-24. Las proyecciones sobre un horizonte tan largo están sujetas a una incertidumbre muy alta, y esto debe tenerse en cuenta al interpretarlas", ha advertido 

#114

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 100
Misterpaz
 
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha revisado este jueves sus dos principales instrumentos de política como consecuencia del impacto de la guerra en Ucrania y de la inflación, de forma que finalizará antes de tiempo las compras netas de activos, si bien ha planteado que la subida de tipos se produzca más tarde de lo esperado.

Hasta ahora, el BCE tenía previsto realizar compras netas de 40.000 millones por mes en el segundo trimestre de 2022, que bajarían a 30.000 millones en el tercer trimestre y se situarían en 20.000 millones desde octubre durante tanto tiempo como fuera necesario.

Sin embargo, las perspectivas macroeconómicas han hecho que el BCE cambie este plan. Según ha comunicado este jueves, en abril se realizarán compras netas por valor de 40.000 millones, que bajarán a 30.000 millones en mayo y 20.000 millones en junio. Tras esa fecha, el BCE ha abierto la puerta a finalizar las compras netas de activos al amparo del programa de compra de activos públicos (APP, por sus siglas en inglés) en el tercer trimestre, siempre que los datos apoyen las previsiones a medio plazo de inflación.

Si el BCE lleva a cero las compras netas de activos del APP, será la segunda vez que suceda desde que inició este programa de estímulos en octubre de 2014. Entre enero y octubre de 2019 el BCE ya paralizó las compras netas de activos, únicamente limitándose a reinvertir los vencimientos.

No obstante, si las perspectivas a medio plazo de inflación en el tercer trimestre son "inconsistentes" con el progreso hacia el objetivo del 2% de inflación, el BCE ha alertado de que revisará la hoja de ruta tanto en términos de duración como de cantidad.

En todo caso, la autoridad monetaria ha mantenido sin cambios su compromiso de reinvertir los vencimientos de los activos comprados al amparo del APP "por un periodo de tiempo extendido" después de que comience a subir los tipos de interés.


SUBIDA DE TIPOS MÁS TARDE DE LO ESPERADO.

El segundo gran cambio del BCE anunciado este jueves tiene que ver con los tipos de interés. El instituto emisor ha mantenido sin cambios los tipos de interés de referencia para sus operaciones de refinanciación en el 0%, mientras que la tasa de facilidad de depósito continuará en el -0,50% y la de facilidad de préstamo, en el 0,25%. Sin embargo, ha variado las perspectivas.

Hasta ahora, el organismo había dicho que los tipos subirían "poco después" de que finalizaran las compras de activos. Pero este jueves ha variado esa previsión y ahora ha indicado que cualquier ajuste en el precio del dinero tendrá lugar "en algún momento" después de que finalicen las compras netas de activos. Asimismo, cualquier cambio en los tipos de interés "será gradual".

"La senda para los tipos de interés del BCE seguirá estando determinada por la orientación a futuro del Consejo de Gobierno y por su compromiso estratégico con estabilizar la inflación en el 2% a medio plazo", ha subrayado el organismo.


OTRAS MEDIDAS.

En lo que no ha habido ningún cambio es en el programa de compras de emergencia contra la pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés). Tal y como ya habían anunciado en reuniones anteriores, se realizarán compras netas al amparo de este programa a un menor ritmo que en el trimestre anterior, pero finalizarán en marzo.

Los vencimientos de los activos comprados al amparo del PEPP se reinvertirán hasta finales de 2024. Además, en caso de que exista una nueva "fragmentación del mercado", el BCE ejecutará esos vencimientos con "flexibilidad" en términos de horizonte temporal, clases de activos y jurisdicciones.

Con respecto a la liquidez bancaria, la entidad con sede en Fráncfort ha indicado que vigilará las condiciones de financiación de la banca para asegurar que el vencimiento de las subastas TLTRO-III no afectan a la transmisión de su política monetaria.

En último lugar, y como consecuencia del "entorno elevadamente incierto" que ha causado la invasión de Rusia en Ucrania y sus posibles efectos en los mercados financieros, el BCE ha decidido extender su programa de 'repos' para bancos centrales hasta el 15 de enero de 2023.

Junto con los acuerdos regulares de suministro de liquidez en euros para bancos centrales de fuera de la zona euro, el BCE espera que estas dos medidas formen un paquete de apoyo que atajen cualquier necesidad de liquidez en euros que sucedan fuera de la zona euro. Cualquier petición de liquidez procedente de un banco central de fuera de la zona euro se examinarán caso por caso.


PIB E INFLACIÓN.

El producto interior bruto (PIB) de la zona euro registró un incremento intertrimestral del 0,3% en el cuarto trimestre de 2021, dos puntos porcentuales menos que en los tres meses anteriores, de acuerdo a los últimos datos publicados por Eurostat, la oficina de estadística comunitaria.

Por otro lado, los precios registraron en el mes de febrero una inflación del 5,8%, siete décimas más que en el mes anterior, debido al incremento de los precios de la energía, los servicios y de los alimentos, marcando su máxima desde que hay registros históricos.

Asimismo, la tasa interanual de inflación subyacente de los países que han adoptado el euro como moneda común, que es el resultado de excluir del cálculo la evolución de los precios de la energía, los alimentos frescos, el alcohol y el tabaco, se elevó en cuatro décimas, hasta el 2,7%.

Con respecto al desempleo, la tasa de enero de la zona euro, la última disponible, se redujo en dos décimas, hasta el 6,8%. En el conjunto de la UE, el paro se situó en el 6,2%, una décima menos.

El próximo encuentro el Consejo de Gobierno del organismo responsable de la política monetaria de la eurozona se celebrará el 14 de abril de 2022 

#115

El BCE considera "manejable" la exposición de la banca europea a Rusia

Top 100
Misterpaz
 
El Banco Central Europeo (BCE) considera que la exposición directa de los bancos de la eurozona a Rusia es "manejable", incluso en un escenario extremo de retirada del mercado ruso, y ha señalado que las distribuciones proyectadas por las entidades europeas se mueven en rangos aceptables.

"El ataque de Rusia a Ucrania ha interrumpido la mejora constante en la forma en que los inversores ven a los bancos de la UE (...) Aún así, dadas las restricciones anteriores, la recuperación de las distribuciones planificada por los bancos es ampliamente aceptable", ha señalado el presidente del Consejo de Supervisión del BCE, Andrea Enria, durante un acto organizado por Morgan Stanley.

"Si miramos la ratio agregada de 'pay out' esta parece situarse en una rango razonable, pues incluyendo dividendos en metálico y recompras alcanzaría el 50%, frente al 45% anterior a la pandemia", ha añadido Enria, señalando que los bancos más afectados por la exposición a Ucrania y Rusia están revisando sus planes de distribución.

En este sentido, el italiano ha subrayado que las distribuciones de los bancos a los accionistas deben basarse en una sólida planificación de capital específica del banco, a los que recomienda evitar fijar en cifras absolutas las políticas de dividendos.

"Nos mantenemos neutrales en cuanto a si las distribuciones se realizan a través de dividendos o recompras de acciones", ha asegurado Enria, quien ha hecho hincapié en que el BCE evalúa las distribuciones de los bancos "de forma individual".

De esta manera espera que las distribuciones previstas por los bancos vayan ancladas a una sólida planificación de capital bajo una línea de base creíble y escenarios adversos severos específicos de la institución.

Asimismo, los planes de distribución de cada banco deben ser compatibles con objetivos de capital interno definidos, incluyendo unos 'colchones de gestión' algo por encima de los umbrales mínimos requeridos. 

#116

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 100
Misterpaz
 
El Banco Central Europeo (BCE) cuenta con la capacidad y disposición para diseñar y desplegar "nuevos instrumentos" con el fin de asegurar la transmisión de la política monetaria a medida que se avanza hacia la normalización, según ha señalado la presidenta de la entidad, Christine Lagarde.

En una conferencia en Fráncfort, la francesa ha recordado la apuesta por la flexibilidad del Consejo de Gobierno del BCE, lo que subraya la disposición del órgano para utilizar una amplia gama de instrumentos para hacer frente a la fragmentación.

"Si es necesario, podemos diseñar y desplegar nuevos instrumentos para asegurar la transmisión de la política monetaria a medida que avanzamos en el camino de la normalización", ha advertido la presidenta del BCE.

En su análisis, Lagarde ha reconocido que la política monetaria se enfrenta actualmente a un nuevo desafío a causa de la guerra en Ucrania y ha admitido que, "cada vez es más seguro" que la dinámica de la inflación a medio plazo no volverá al patrón anterior a la pandemia.

De este modo, la presidenta del BCE considera que la guerra golpea a la economía en un momento en que la inflación ya es alta, por lo que el riesgo de afectar a las expectativas es mayor, además de asumir que "podría poner en marcha nuevas tendencias inflacionarias que tardarán un tiempo en manifestarse".

Al mismo tiempo, el conflicto bélico plantea riesgos significativos para el crecimiento, en particular a corto plazo, lo que podría deprimir la inflación a mediano plazo si implica que la economía vuelve a su plena capacidad más lentamente.

"Hemos reaccionado a este nuevo entorno aumentando nuestra opcionalidad y enfatizando que actuaremos de manera gradual y flexible para cumplir con nuestro mandato de estabilidad de precios", ha expuesto, recordando que en la última reunión del Consejo de Gobierno se trazó un camino condicional hacia la normalización de la política monetaria si se cumplen las condiciones necesarias.

"Somos conscientes de los riesgos que se avecinan y estamos listos para revisar nuestro plan si los datos entrantes así lo requieren", ha apostillado 

#117

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 100
Misterpaz
 
La transición europea hacia una economía más verde y menos dependiente de los combustibles fósiles para combatir el cambio climático y salvaguardar la independencia energética de la eurozona implica un precio a pagar en términos de inflación al que no puede ser ajeno la política monetaria, según ha advertido la representante alemana en el directorio del Banco Central Europeo (BCE), Isabel Schnabel.

"La política monetaria no puede simplemente ignorar los efectos de la transición verde si amenazan con poner en peligro el cumplimiento de nuestro mandato principal de estabilidad de precios", ha señalado durante su intervención en una conferencia en Fráncfort, donde ha defendido que, sin embargo, corresponde a la política fiscal ocupar "el asiento del conductor".

A este respecto, la alemana ha advertido de que, a medida que se avanza hacia una economía más sostenible, la zona euro se enfrenta a una nueva era de inflación energética con tres 'shocks' distintos, pero interrelacionados que probablemente conduzcan a un período prolongado de presión alcista sobre la inflación.

En concreto, se ha referido a una primera sacudida que ha denominado "climaflación", relacionada con los costes del propio cambio climático, junto con un segundo efecto de "fosilflación", que refleja los costes de la dependencia de los combustibles fósiles y es el culpable de gran parte del aumento reciente de la inflación en la zona del euro.

Por último, Schnabel ha señalado un tercer 'shock', que ha denominado "verdeflación", cuyo impacto es más sutil, pero que las recientes restricciones a las exportaciones rusas de materias primas y metales ha acentuado.

Para la ejecutiva del BCE, hasta ahora la inflación verde ha tenido un impacto mucho menor en los precios al consumidor final que la inflación fósil, por lo que ha considerado "engañoso" atribuir a la ecologización de las economías europeas el fuerte aumento reciente de los precios de la energía.

Sin embargo, a medida que más y más industrias transiten hacia tecnologías de bajas emisiones, la alemana anticipa que esta 'verdeflación' ejerza una presión alcista sobre los precios de una amplia gama de productos durante el período de transición.

"Hay que pagar un precio por volverse ecológico a un ritmo que refleje el doble objetivo de salvaguardar nuestro planeta y nuestro derecho a la autodeterminación", ha afirmado, subrayando que "vale la pena pagar ese precio", incluyendo el apoyo fiscal necesario para proteger a los miembros más vulnerables de la sociedad.

En este sentido, para Schnabel la política fiscal "debe permanecer en el asiento del conductor" en lo que respecta a impulsar la transición verde, por lo que considera esencial que el marco fiscal revisado de la zona euro cree espacio para anticipar y acelerar la inversión pública en infraestructuras y tecnologías verdes.

Asimismo, ha señalado que la política fiscal también tiene un papel importante que desempeñar para amortiguar los actuales 'shocks' de oferta, aunque ha advertido de que estas medidas deben seguir siendo consistentes con el avance de la transición verde.

"Deben estar dirigidos a proteger a quienes más sufren por el aumento de los precios de la energía, manteniendo, en la medida de lo posible, los incentivos para reducir las emisiones de carbono", ha recomendado 

#118

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

Top 100
Misterpaz
 
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha insistido en que la posible futura subida de los tipos de interés del organismo se producirá más tarde de lo esperado por la situación de incertidumbre actual.

En una entrevista concedida del domingo al diario económico alemán 'Handelsblatt', el banquero central ha indicado que cualquier incremento en el precio del dinero dependerá de los datos económicos disponibles.

"La decisión más importante adoptada durante nuestra [última] reunión fue desligar la potencial subida de tipos del programa de compra de activos. Los tipos no tendrán que subir automáticamente una vez que hayan acabado las compras netas de activos. De esta forma, mantenemos toda nuestras opciones abiertas para responder con flexibilidad a los datos", ha indicado Guindos.

Hasta la reunión del pasado 10 de marzo, el organismo había dicho que los tipos subirían "poco después" de que finalizaran las compras de activos. Pero ese día decidió variar esa previsión para indicar que cualquier ajuste en el precio del dinero tendrá lugar "en algún momento" después de que finalicen las compras netas de activos. Asimismo, cualquier cambio en los tipos de interés "será gradual".

El exministro español ha asegurado que la autoridad monetaria está vigilando "muy de cerca" la inflación y está siendo "extremadamente vigilante" con los efectos de segunda ronda. En todo caso, Guindos ha argumentado que el alza de precios la política fiscal debería asumir su papel.

"El 'shock' de precios en la energía y materias primas que estamos experimentando está empeorando la situación de muchas empresas y trabajadores. La política fiscal debería proporcionar apoyo dirigido y temporal para ayudarles a reducir esa carga. Esto también ayudaría a reducir el peligro una espiral salarios-precios", ha explicado 

#119

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

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Misterpaz
 
El Banco Central Europeo (BCE) retirará de manera gradual a lo largo de los dos próximos años todas las medidas extraordinarias implementadas desde abril de 2020 para facilitar a los bancos de la zona euro el acceso a las operaciones de liquidez de la institución, según ha confirmado este jueves.

Según el cronograma publicado por el BCE, las medidas de flexibilización de garantías introducidas en abril de 2020 en respuesta a la emergencia de la pandemia "se eliminarán gradualmente en tres pasos entre julio de 2022 y marzo de 2024".

Con la eliminación progresiva de estas medidas de carácter extraordinario, el BCE pretende restaurar gradualmente la tolerancia al riesgo del Eurosistema previa a la pandemia y evitar los 'efectos de acantilado' sobre la disponibilidad de colaterales.

En este sentido, el Consejo de Gobierno del BCE ha tenido en cuenta el impacto de esta eliminación gradual en la disponibilidad de activos de garantía de las contrapartes del Eurosistema, en particular en lo que respecta a su capacidad para seguir movilizando activos de garantía hasta el vencimiento de la financiación a plazo más largo con objetivo pendiente operaciones (TLTRO III).

Además, se ha considerado también el impacto de riesgo de cada una de estas medidas, señalando que esta eliminación gradual "deja tiempo suficiente para que las contrapartes del Eurosistema se adapten".

En un primer paso, desde el próximo 8 de julio, el BCE reducirá a la mitad la disminución temporal de los recortes de valoración de las garantías en todos los activos, pasando del ajuste actual del 20% al 10%, mientras que también dejará de mantener la elegibilidad de los activos negociables que cumplieron los requisitos mínimos de calidad crediticia el 7 de abril de 2020 pero cuyas calificaciones crediticias se deterioraron posteriormente por debajo del umbral mínimo de calificación.

Asimismo, el BCE restablecerá el límite con respecto a los instrumentos de deuda no garantizados emitidos por cualquier otro grupo bancario en el conjunto de garantías de una entidad de crédito del 10% al 2,5%, como era el caso antes de abril de 2020.

El BCE eliminará en este primer paso de manera gradual la flexibilización temporal de determinados requisitos técnicos para la admisibilidad de derechos de crédito adicionales (ACC), principalmente en relación con el restablecimiento total de la frecuencia de los requisitos de notificación del nivel de préstamo de ACC y los requisitos de aceptación de las evaluaciones crediticias propias de los bancos a partir de sistemas internos basados en calificaciones.

En junio de 2023, en un segundo paso, el BCE tiene previsto implementar un nuevo calendario de recortes de valoración basado en su nivel de tolerancia al riesgo anterior a la pandemia para las operaciones de crédito, eliminando gradualmente la reducción general restante del 10% en los recortes de valoración de garantías.

Finalmente, en marzo de 2024, dentro de dos años, el BCE eliminará las medidas restantes de flexibilización de garantías por la pandemia, tras una revisión exhaustiva de los marcos de ACC que tendrá en cuenta las necesidades de garantías de las contrapartes para su participación continua en las operaciones TLTRO III pendientes hasta diciembre de 2024.

Sin perjuicio de ello, el BCE ha indicado que los bancos centrales nacionales pueden decidir rescindir anticipadamente (partes de) su marco ACC.

Por otro lado, el Consejo de Gobierno del banco central de la zona euro ha decidido seguir permitiendo a los bancos centrales nacionales aceptar como garantía admisible los bonos de Grecia que no cumplan los requisitos mínimos de calidad crediticia del Eurosistema, pero cumplan todos los demás criterios de admisibilidad aplicables, al menos mientras las reinversiones en bonos soberanos griegos continúe con arreglo al programa de compra de emergencia pandémica (PEPP).

Asimismo, el órgano rector del BCE "se reserva el derecho de desviarse también en el futuro de las calificaciones de las agencias de calificación crediticia si está justificado", de acuerdo con su discreción en el marco de la política monetaria, evitando así la dependencia mecánica de estas calificaciones 

#120

Re: Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones

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Misterpaz
 
El Banco Central Europeo (BCE) ha establecido una línea de 'swap' para proporcionar liquidez en euros a las instituciones financieras de Polonia, además de renovar las líneas bilaterales con los bancos centrales de Hungría, Albania, Macedonia del Norte y San Marino, con el objetivo de evitar efectos indirectos en los mercados derivados de la invasión de Ucrania.

El acuerdo con el Narodowy Bank Polski, el banco central polaco, para el establecimiento de una línea de intercambio precautorio para proporcionar liquidez en euros a las instituciones financieras de Polonia tendrá vigencia hasta el 15 de enero de 2023.

Asimismo, las líneas bilaterales con los otros cuatro bancos centrales, que se establecieron en 2020 para proporcionar liquidez en euros a las entidades financieras de dichos países y cuyo vencimiento estaba previsto para finales de marzo de 2022, verán también ampliada su duración hasta el 15 de enero de 2023.

"En el contexto del aumento de las tensiones geopolíticas provocadas por la invasión rusa de Ucrania, las líneas están diseñadas para evitar efectos indirectos en los mercados financieros y las economías de la zona del euro que puedan afectar negativamente a la transmisión fluida de la política monetaria del BCE", ha explicado el BCE.

Al mismo tiempo, el instituto emisor de la eurozona ha subrayado que se han tenido plenamente en cuenta las sanciones de la UE aplicables y que el BCE confía en que cumplan sus contrapartes, "de modo que las líneas no se utilicen para eludir las sanciones"