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Moody's eleva el rating de OHLA hasta 'B3' tras mejorar su estructura de capital
Moody's ha subido en dos escalones la calificación crediticia de OHLA como emisor de deuda a largo plazo, hasta 'B3' desde el anterior 'Caa2' y con perspectiva 'estable', después de que la compañía haya concluido su plan de recapitalización y mejorado su estructura de capital.
Esta acción supone sacar su rating de la zona de riesgo, tras haber conseguido fondos adicionales y reducido su deuda, así como haber impulsado la entrada de nuevos accionistas con vocación de continuidad en la empresa.
"La estructura de capital de OHLA está más fortalecida tras la recapitalización. La ratio deuda/Ebitda ajustado se ha reducido a 2,5 veces desde las 3,5 veces; ha extendido su perfil de vencimiento de deuda de marzo de 2026 a diciembre de 2029 y cancelado íntegramente el préstamo bancario de 40 millones de euros, respaldado por el ICO con vencimiento en marzo de 2025", justifica.
La actualización al alza de la calificación reconoce la mejora en el perfil de liquidez de la compañía, con acceso a 75 millones de euros de ingresos netos adicionales en efectivo procedentes de la operación de recapitalización y 90 millones de euros de ingresos netos procedentes del laudo arbitral favorable en las estaciones de metro de Doha (Catar).
Además, los nuevos accionistas se comprometieron públicamente a invertir 50 millones de euros en obligaciones convertibles subordinadas con vencimiento a seis años, lo que proporcionará un respaldo adicional de liquidez.
La agencia de calificación también defiende que el enfoque estratégico de la compañía en proyectos más pequeños, menos complejos y rentables impulsará un crecimiento sostenido de los ingresos y las ganancias en el futuro, apoyado en su cartera de pedidos de 8.500 millones de euros (equivalente a 23,7 meses de ventas) y la creciente entrada de contratos.
Por otra parte, la calificación 'B3' también incorpora la "volátil generación de flujo de caja de los últimos años" y la "compleja estructura" de la compañía, con inversiones en empresas conjuntas de concesión que requieren continuas inyecciones de efectivo, que hace que el acceso a la caja actual de 346 millones de euros no sea inmediato
