Con respecto a tu duda inicial:
Creo que cuando miras ambos ETFs en morningstar.es, las rentabilidades se expresan en Euros. Por ello, no ves la diferencia en rentabilidad obtenida en USD y la rentabilidad obtenida en EUR.
Como ejemplo, he tomado los valores liquidativos de Vanguard de los ETFs VOO y VUSA. He calculado en base al NAV las rentabilidades obtenidasen USD y EUR a tres años, para poder observar desviaciones a más largo plazo.
Los resultados son los siguientes (imagino que en el valor del NAV no están considerados los dividendos):
VOO, rentabilidad a tres años en USD = 6,96% ; Rentabilidad en Euros = 16,29%
VUSA, rentabilidad a tres años en USD = 6,88% ; Rentabilidad en Euros = 16,20%
La rentabilidad debe ser muy parecida, mientras los costes operativos y de gestión sean similares, como aquí es el caso.
De modo, que ya ves la diferencia en rentabilidad, que ha ofrecido la fortaleza del USD pasando de un EUR/USD = 1,3547 hace tres años, aun EUR/USD = 1,0542 a fecha actual.
Para más detalles, véase gráfico:
Rentabilidades USD y EUR diferentes en base al tipo de cambio
Si se especula que el dólar seguirá fortaleciéndose, es decir pasar de un EUR/USD = 1,0542 actual a un p.e. EUR/USD = 0,85 claro que tu rentabilidad del S&P 500 en euros será mayor a la rentabilidad en USD; da igual en que ETF inviertas (VOO o VUSA).
Sin embargo, si el USD se debilita y el EUR/USD pasa de 1,0542 a, p.e., EUR/USD = 1,30 el tipo de cambio te perjudicaría en este caso en tu rentabilidad en Euros invirtiendo en cualquiera de ambos ETFs. Salvo que invirtieses en un S&P 500 con cobertura a Euros.
Espero haberme explicado.
Saludos,
Valentin