AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Hola Rastafari, 

Con relación a New Gold, con todo lo que lleva de subida y la fortaleza del oro en estos momentos, ¿crees que es buen momento de entrar ahora, o mejor esperar a que corrija un poco?, en el 2020 llegó a pasar por poco los 2$. Saludos. 

Para mi las entradas son <1$ hace un mes estaba a 0,85$ ese era un buen momento, lleva mucha subida en apenas un mes (60%). 

Yo creo que debe superar otra vez los 2$ en algun momento, en 2020 tenia mas deuda que ahora, que esta mas o menos saneada. Pero entrar en el entorno de 1,40$ no es una entrada segura. Hay que pillarla mas abajo.

https://www.rankia.com/blog/definitivamente-quiza/5821467-emperador-tecnicas-reunidas-esta-desnudo.

Para los uranistas:
- Posibles retrasos para los famosos y "salvadores" SMR por problemas de suministro y mano de obra cualificada
- El reactor nuclear finlandés de Olkiluoto, por fin, por fin, por fin, de verdad de la buena entra en funcionamiento, y para quitarnos complejos a los españoles, tras un retraso de 13 años y 8000 millones de sobrecoste. Para que los finlandeses nos den lecciones de austeridad.

Conclusión, la energía nuclear del futuro tiene pinta de que ni será ni barata ni rápida, y si se les ocurriese que fuese barata y rápida, lo más probable es que no seria segura.


Y para los renovablistas:
- El coste de la energía solar y eolica aumenta por primera vez en la historia, el críptico LCOE pega una subida por primera vez.

Aun con esto, el coste de producción renovablista sigue siendo más barato que el uranista.

No crees que en ese tipo de empresas es importante tomar en cuenta la depreciación y amortización y que por lo tanto el margen EBITDA puede dar una imagen distorsionada?

Lo que mencionas de ESG sobre la tecnología concuerdo

Gracias Rastafari por tu respuesta! 

Cada tres o cuatro años pasa algo gordo? Ojalá.
Da la sensación que es todos los años.

En el podcast de Beltran Parages de "Tu Dinero Nunca Duerme" vuelve a mencionar que las rentabilidades obtenidas son el fruto de haber hecho explicito el proceso de inversión. Estan muy insistentes con eso. "Los gestores tenían en su cabeza el proceso y lo han hecho explicito para el resto de analistas"

Pues últimos 12 meses, 2,98%... volvemos a poner cara de tontos. A ver cuanto tiempo hemos de aguantarla esta vez.

Similar a lo que comentó Álvaro que ya no son un fondo de autor, y destaca su proceso de inversión definido.

Al final es lo mismo que ha hecho Paramés en Cobas. Desde que creó Cobas se quitó protagonismo a su figura y se lo daba a sus analistas. Haciéndose ver como un equipo donde el llegado un momento podría ser redundante.

Si fuesen un fondo de autor no podrían retirarse, y dar continuidad a la gallina de los huevos de oro que es ser los dueños de una gestora.

No estamos en los '90. Tenemos internet y el abanico de inversiones es infinito. El contratar un fondo es la consecuencia de tener confianza en un gestor para delegar en él la gestión de parte de tu patrimonio. Si en algún momento perdemos confianza, o la realidad cambia: se vende las participaciones y listo. No hay que casarse con ningún fondo.

Claro esto lo he comentado muchas veces en este hilo donde ahora son todo halagos al equipo gestor.
Por muchos años el comportamiento del fondo fue desquiciante. Es verdad que luego de repente se disparó. 
A mí si el fondo no hace nada por años y luego recoge los frutos de golpe no tengo ningún problema. Las dudas que tengo sobre este fondo son si las rentabilidades en los últimos años fueron realmente debido a su proceso, o solo fue suerte de estar donde estaban justo antes de la guerra. Porque lo que está clarísimo es que las consecuencias de la guerra beneficiaron mucho a su cartera.
Luego un 11% anualizado a 6/7 años está bien. Pero tampoco espectacular. 

Los 4 primeros años el fondo prácticamente estuvo plano.

Desde lo más bajo del COVID el fondo AZ se venía recuperando en paralelo a su índice de referencia. Solo que un buen cacho por debajo.

Hasta finales del '21 Az estaba aún por 140 y el índice ya en 190. 

Si no llega a ser por la guerra tenía toda la pinta de que aún estaríamos por debajo del índice.

Mirando como se cruzan el fondo y en índice. Se ve tan claro lo determinante que ha sido la guerra para AZ. No puede haber ninguna duda.

Incluso no descarto que en el misterioso sabotage al Nord Stream estuviese envuelto Parages. Ya que en Octubre '22 volvimos a estirar el chicle un poco más.

Como muchas veces han explicado la inversión en valor requiere muchas veces de ir contra el mercado, para aflorar en un determinado momento y a veces de golpe toda la infravaloración. Este equipo lleva haciéndolo muy bien durante un largo periodo, con rentabilidades muy elevadas aunque con enorme volatilidad. 

Si uno repasa las conferencias anuales y las cartas trimestrales, llevan desde inicio loando las virtudes del resto del equipo de gestión aparte de ellos dos.

Incluso en alguna conferencia dijeron que Alsalem había pasado a ser gestor de los fondos y a Moragas le faltaba muy poco. 
La realidad es que ninguno de los dos está ya en la gestora y la salida del segundo fue bajo acusaciones muy graves por parte de la gestora. 

Vamos que cuesta muy poco decir que los analistas de la gestora son muy buenos y que podrían llevar gran parte de la gestión de los fondos, pero luego, a la hora de tomar las decisiones importantes , no parece, especialmente Guzmán, de aquellos que fácilmente acepte que otros tengan una opinión, significativamente distinta de la suya. 

Pero es lo que son los fondos de autor. El que entra en ellos lo hace buscando la gestión de unas personas determinadas, no de otras. AzValor Managers gestiona por ejemplo muy poco dinero en comparación con AzValor Internacional.