AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

A quién se le ocurre comprar Petrofuck. Al negocio EPCista no hay que ir ni para heredar.

Pues vamos a ver si es verdad, que el oro está en máximos con el SP500 y el DJI en máximos también, situación rara, así que no puedo asegurar que la cartera de Azvalor esté preparada para una corrección del mercado, aunque parece un fondo sectorial macro, cuando cae el mercado por la macro el oro y el oil&gas también caen, salvo que sea por un conflicto bélico. Vamos a saber en qué andamos metidos cuando la cosa cambie

Petrofac cae el -25% por unos resultados horrorosos.

Road, yo recuerdo antes de la pandemia, tres años de desierto del Sahara y la misma narrativa que ahora. En aquellos tiempos se agarraban a que en 2016 - con Jorge Cruz, el ingeniero de minas que ficharon de TR si no recuerdo mal y que duro lo mismo  un canario en el polo norte para irse a Saudi Aramco - el fondo paso de 80 a 120 en poco tiempo sin que hubiera pasado nada significativo. 

Así se tiraron 2017, 2018 y 2019 ... , que si bolsas sobrevaloradas, que si deuda estatal sobredimensionada, que si infravaloración de materias primas, que tenemos cartera defensiva, etc. Vino la pandemia y saltaron las tuercas de los tankers por todos lados, la narrativa oficial la sabemos ... Que si evento six sigma, que si precio barril a 60 en modelos ... etc. Nada. Caímos como los que más luego de tirarse casi 4 años planos. 

Lo que vino después, está todavía por definir si fue un conglomerado de suerte o acierto en la tesis. Yo este fondo creo que es para tener dos durillos y cuando se estrelle entrar. Tengo muchas dudas que sepan generar rentabilidad sin catalizadores exógenos de manera sostenida. 

Desde luego que puede ocurrir, nos estamos comiendo toda la caída del O&G donde tenían el 25% de la cartera.

Alguno se acuerda si en alguna conferencia (ya extinta) hablaron en detalle de tullow? Recuerdo un chart de una de ellas diciendo que aguantaron esta accion y que despues de un tiempo sufriendo le ganaron dinero. 

Ahora parece que Azvalor internacional es el 3er mayor accionista y volvemos a caminar por el desierto.

Leyendo un poco su ultimo reporte anual, la empresa da perdidas a pesar de sacar petroleo en África a un coste de extraccion de $13/barril, tiene conflictos de impuestos (mas de $300mn en litigios de arbitrajes que en teoria se deciden en noviembre’24), y una deuda abultada que están reduciendo pero la ultima linea de financiación con Glencore la pagan a unos tipos de interés del 10%…

Su cotización esta barata (al menos en el grafico) y esperemos que ganen el arbitraje, pero se meten en algunas patatas calientes la verdad….

Estarán poniendo velas para que Iran la lie.....  

Sale en varias conferencias en el turno de preguntas. 

Recuerdo en una de ellas que Guzmán se puso a "rajar" de la directiva de la empresa. Para que luego digan que son muy cuidadosos a la hora de elegir empresas con sus equipos directivos. 

Quizás por ello también han suprimido las conferencias anuales. A Guzmán se le solía ir la lengua cuando alguna acción estaba teniendo problemas añadidos que iban más allá de la mera dinámica del sector. En New Gold, en otra conferencia, vimos algo parecido. 

El relato del exceso de producción de petróleo instalado hace tiempo en los medios, que ha causado una lenta agonía en los precios del petróleo, no resiste una comparativa con los datos oficiales publicados.

Por si os interesa.

 

 

https://futurocienciaficcionymatrix.blogspot.com/2024/10/la-inundacion-de-petroleo-procedente-de.html

 

Conclusión.

La suma de las cantidades de petróleo procedente de los tres países es negativa en el último año.

Ligera subida en USA (apenas 30.000 b/d), fuerte descenso en Brasil, más de 300.000 b/d y aumento de Guyana, poco más de 200.000 b/d.

La inundación proclamada en todas partes, procedente de estos tres países en el último año, que ha generado una posición muy bajista en los mercados de petróleo, y ha causado una caída de más de 20 dólares en el barril de petróleo, ha sido totalmente falsa. No ha habido incremento de producción, sino una leve bajada.

También en el total mundial llevamos bastantes meses de caída, pero como ese descenso procede de la restricción voluntaria de la Opep+, no se tiene en cuenta.

Lo que estamos viendo es como un relato mantenido durante muchos meses, puede mover los precios del petróleo a conveniencia del impulsor de la narrativa.

Saludos.

Gracias, aciago.

Parece que alguno en este foro tiene mucha pasta y ha ido fuerte en tullow!! Hoy esta 9% arriba!! 🥳
https://www.tullowoil.com/investors/share-price-centre/share-price/

A ver si el fondo empieza a coger momentum.

Un Abrazo

Solo de leer "Ghana stock exchange" y pensar en el 'efecto divisa'  se me ponen los pelos de punta.

Creía que ibas a decir que se te quitan las Ghanas. :)

Mas o menos ya es eso, ja ja