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Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

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Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
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#12826

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Recuerdo aquellos tiempos cuando hacía las ruedas de prensa habituales que el Ibex se marcaba unas bandazos de 200 puntos arriba y 200 puntos abajo. Estábamos acostumbrados a ganar dinero porque era muy habitual que cuando empezara a hablar la bolsa subiera a 200 puntos de golpe y cuando arrugaba el hocico y decía *pero......" otros 200 hacia abajo.
#12827

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Buenas tardes.

No es simplemente que los tipos negativos hayan sido un martirio para el ahorrador, tampoco se trata de que no hayan sido la solución de los graves problemas que enumera Draghi y todo el mundo conoce, es que los tipos negativos han agravado todos los problemas que el mismo enumera. Ejemplos podemos encontrar fácilmente, pero alguno indigna más que otro.

Cuando los bancos son criticados por no remunerar menos que las entidades de otros países los dapósitos mientras el BCE les abona intereses por aparcar su dinero en la facilidad de depósito, los directivos de las entidades responden argumentando que ellos también ofrecen las hipotecas más baratas que otros países europeos. Es una forma sutil de enfrentar a ahorradores e hipotecados, como si las peticiones de los depositantes chocasen con el propósito de tener un nido en propiedad. 
Los hogares necesitan en España de media 7,5 años de sueldo para poder comprar un piso, un esfuerzo que se ha duplicado con respecto a finales del siglo XX,
Desde 2015, la vivienda se ha encarecido más de un 3,5% cada año -salvo en 2020-, mientras que las alzas del salario bruto medio se han mantenido por debajo del 3%,
La desaceleración en el precio de los inmuebles y la progresiva recuperación del poder adquisitivo de los trabajadores ha acercado ambos indicadores en el último año, aunque la vivienda sigue avanzando a mayor ritmo.
El encarecimiento de la vivienda ha expulsado del mercado a los compradores más vulnerables.
los hogares jóvenes con vivienda en propiedad se han reducido a la mitad desde principios del siglo XXI, cuando el 70% poseían su propia casa. Esa proporción ha caído hasta el 35%, a pesar de que los españoles siguen manteniendo su inclinación por la compra como régimen de tenencia preferido frente al alquiler
Desde luego, los tipos ultrabajos no sirven para facilitar el acceso a las necesidades básicas, sino para que todo el mundo prefiera aparcar su dinero en un solar en construcción que en el banco. En este enlace de Xataka abre con un comentario del economista Joan Tubau, el artículo es de mayo de 2023.
"No simplifico si digo que todo lo malo es por culpa de los tipos de interés a 0"
Otra consecuencia de los tipos cero.
"Obliga al ahorrador tímido a meterse en inversiones que no domina para proteger su capital, 
Y no protege su capital, pero alguien cobrará una comisión por ello. Si la destrucción del fruto de tu esfuerzo ya es dramática, sustituir el ahorro particular por el endeudamiento público a tipos cero o menos, es precisamente el camino hacia la ruina de una civilización, es desincentivar el esfuerzo presente o futuro y destruir la inversión reflexiva.
La cultura del ahorro es algo que explica por qué China ha crecido tanto, y por qué seguirá creciendo. Sin ahorro es difícil construir nada en una economía. 
No se invierte a futuro. Se dejan de tomar decisiones en el largo plazo, solo se piensa en consumir a corto.
 la derivada perversa del tipo 0 es que mucha gente va a vivir su vida con el carpe diem, sin construir nada más que el disfrute de su día a día,
Inversiones exóticas, a la desesperada, a punta de comisión.
"Hay mucho proyecto que ha surgido y en otro contexto no hubiera ocurrido. Por ejemplo, Bitcoin no hubiese despegado igual en un escenario de tipos de interés más normales, al 3% o al 4% al menos.
Muchos actores se han movido a inversiones más arriesgadas de lo que estaban acostumbrados. La cantidad de pequeños proyectos que se han hundido o directamente eran estafas viene de ahí. En una economía normal también hay estafas, por supuesto, como el Fórum Filatélico, pero lo de esta década ha sido exagerado"
En general ha habido mucho capital para quemar, gente que convencía a inversores con poco más que un PowerPoint
¿Así es como ha salvado Draghi el euro? Una intervención inicial acertada se ha convertido en una fake economy, excelente para fomentar el desigual reparto de la riqueza y cebar a los chicos de Goldman Sachs &  Co.
Remata Tubau el artículo con una frase lapidaria que suena al meme de las fichas de dominó ordenadas por tamaño: "Parece una locura que un banco central, tocando un número, pueda ocasionar tantas consecuencias".
El arte de ejercer la democracia es el arte de saber pedir, de saber protestar, pero no recuerdo haber presenciado ninguna protesta enérgica de los ahorradores, ni siquiera de los economistas, salvo alguna excepción, ni de los ciudanos. Anestesiados todos. El ahorro es la transformación del trabajo en seguridad, la seguridad es pilar de la libertad y esta requisito imprescindible de la dignidad humana.

Y ahora el culpable de semejante asalto a la propiedad privada de la mayoría tiene un estúpido plan de salvamento diseñado a petición de la Comisión Europea, dirigida por una inútil a la que no han podido soportar ni en su partido ni en su país: Zensursula von der Leyen.

Saludos.
#12828

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Yo no las reinvierto. Las últimas a un año ya me bajo del 3%. Va a seguir la misma tendencia hacia abajo, por lo que ya hay que ir mirando otras cosas.
#12829

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro


Joachim Nagel pide más esfuerzo para sacar a Alemania del estancamiento.


Puede que Alemania no crezca este año. Crecimiento cero para este año, un poco por encima un poco por debajo.
“The economic development is flat, possibly it will be at 0% at the end of the year — maybe a bit higher, maybe a bit lower,” he said on Sunday. “We now have to make an effort to get the economic problems that we have, the structural problems, under control.”
Hace nada este caballero pedía que no se calificase a Alemania como el hombre enfermo de Europa, ahora pide mayor esfuerzo para abordar los problemas estructurales de la economía de un país con crecimiento cero o cercanías. ¿Qué problemas tiene Alemania? Todos: demografía, digitalización e infraestructuras.
Speaking at his institution’s open day in Frankfurt, he highlighted public infrastructure, digitization and demographics as core issues.
"Desgraciadamente, somos una población envejecida", afirma el señor Nagel. "Tenemos que ver como logramos atraer personal cualificado a los puestos que lo necesitan."
“Unfortunately, we have an aging population,” he said. “We have to look at how we manage to get qualified people into jobs where we are clearly suffering from demographic problems.”
La economía alemana se contrajo de forma inesperada en el segundo trimestre, los economistas pronostican un crecimiento anual del 0,1% y el señor Nagel ni siquiera nos asegura eso.
Germany’s economy unexpectedly contracted in the second quarter and economists are wary of its prospects for 2024, predicting annual growth of just 0.1%. 
Y la decisión de Volkswagen no va a servir precisamente para mejorar las cifras económicas.
Recent news from the automotive industry — including Volkswagen AG’s warning that it might shutter factories — are only exacerbating the situation.
Por lo visto los problemas germanos no tienen soluciones fáciles ni rápidas y hace un llamamiento al esfuerzo común de todos para resolverlo. Muy bonito, pero eso también lo digo yo sin ser economista.
Nagel warned that there are “no quick or easy solutions” to the current challenges, adding that “economic progress, competitiveness, requires a joint effort from all of us.”
Critica a quienes ofrecen soluciones simples a los problemas del país, supongo que es una referencia velada a la extrema derecha. Concluye afirmando que tales soluciones fáciles sólo servirían para empeorar las cosas.
He also cautioned against “those who often think they have the simple solutions at hand.”
“If you look closely, you see that these are no solutions at all,” Nagel said. Instead, implementing these suggestions “would make things worse.”
Estos son otros titulares sobre Alemania ofrecidos por Bloomberg al final del enlace fuente de estos párrafos.
Germany’s Days as an Industrial Superpower Are Coming to an End
Germany Struggles With Two Terrible Weeks of Bad News
VW’s Woes Force Germany to Confront Its Waning Industrial Power
Sólo desde el corazón de Europa se puede articular la unidad europea, no, digo mal, se podía haber articulado la unidad europea. Muy triste.
#12830

Disculpas por error: he recibido el detalle del ingreso en cuenta, no el resguardo.

He recibido en Burgos City el resguardo (postal) de mi reinversión+amortización de septiembre, fechado el 6 de septiembre. El correo ha recuperado sus plazos habituales: 10-15 días.
He recibido el detalle del ingreso en cuenta, no el resguardo. Lo siento, disculpas. Eso sí, el resguardo suele llegar un poco después.
#12831

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro


  • Letras a 12 meses versus letras a 6 meses.

La primera diferencia que interesa al inversor es, lógicamente, su rendimiento, pero se diferencian también en otros aspectos. En un post anterior decía:
..... el 64.7685% de las letras a 6 meses subastadas en 2024 ha ido a parar a peticiones no competitivas ....
.....En 2024 el Tesoro Público ha adjudicado 11.181,6 millones de euros de letras a 6 meses .....
..... En 2024 7242.16 millones de euros han sido adjudicados a peticiones no competitivas, las cuales, se dice, corresponden en un elevado porcentaje a pezqueñines.
  • Letras a 12 meses en 2024.
    • Se han adjudicado 35397,2 millones de euros, de los cuales 9349,87 han ido a parar a peticiones NO competitivas, suponemos que muchas serán de pezqueñines.
    • Sólo el 26,414% de las letras a 12 meses han ido a parar a peticiones NO competitivas a lo largo de 2024.
      • Este dato contrasta con el 64.7685% de letras a 6 meses que han ido a parar a peticiones NO competitivas en 2024.

[][][][] Diferencia entre el tipo marginal y medio de las letras a 12 meses en 2024.

LETRAS A 12 MESES DIFERENCIA MARGINAL - MEDIO.
LETRAS A 12 MESES DIFERENCIA MARGINAL - MEDIO.

  • La diferencia media entre los tipos MEDIO y MARGINAL de las subastas de letras a 12 meses está en 0,0182, con un valor máximo de 0,026 y un mínimo  de 0,008.


[][][][] Diferencia entre el tipo medio y el marginal de las letras a 6 meses en 2024.

LETRAS A 6 MESES DIFERENCIA MARGINAL - MEDIO.
LETRAS A 6 MESES DIFERENCIA MARGINAL - MEDIO.


  • La diferencia media entre los tipos MARGINAL y MEDIO de las subastas de letras a 6 meses está en 0,0203, con un valor máximo de 0,055 y un mínimo  de 0,002. No es mucha diferencia, pero la variación, al menos en 2024, es ligeramente mayor en las letras a 6 meses, con un mínimo y un máximo más distantes entre sí.
  • Así han evolucionado desde 2022 hasta 2024
    • la diferencia entre el tipo marginal y el medio en las letras a 6 meses (rojo) y a 12 meses (negro).
TIPO MARGINAL - TIPO MEDIO DESDE 2022, A 6 Y 12 MESES.
TIPO MARGINAL - TIPO MEDIO DESDE 2022, A 6 Y 12 MESES.
  • El máximo desde 2022 de esa diferencia marginal_medio se alcanzó en enero_2024 para las letras a 6 meses.
  • El máximo desde 2022 de esa diferencia marginal_medio se alcanzó en abril_2023 para las letras a 12 meses.

[][][][] Volumen solicitado • el máximo volumen solicitado de letras a 12 meses desde que entraron en positivo corresponde a la subasta de febrero_2023.
    07 FEB 2023 >>> 7863.71
[][][][] Volumen solicitado • el máximo volumen solicitado de letras a 6 meses desde que entraron en positivo corresponde a la subasta de octubre_2022, pueden pinchar aquí para comprobarlo. En esta subasta el volumen de no competitivas fue muy bajo, 30 millones de euros.
   04 OCT 2022 >>> 3950.92

Seguro que hay más diferencias, pero es hora de cerrar. Muy buena tarde a todos.
#12832

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Como siempre, magistral.
Tanto las citas como los comentarios a las mismas. Me ha gustado "escuchar" a Miguel Anxo Bastos.

Y el alemán ese que se hace el despistado sabe bien que donde se esta vertiendo el hormigón es en Asia, así lo decía Norman Foster  ya hace 25 años.


#12833

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Y el alemán ese que se hace el despistado sabe bien que donde se esta vertiendo el hormigón es en Asia, así lo decía Norman Foster  ya hace 25 años.
Buenos días.

Europa entera está enferma, pero Alemania está en la UCI. Hace muchos, muchos años leí un artículo en Expansión que comentaba el monumental enfado de los rusos postsoviéticos cuando les reprochaban que no estuviesen realizando una transición a la economía de mercado como los chinos. Los rusos respondían que los chinos no estaban realizando ninguna transición, sino que eran los occidentales quienes les hacían el trabajo.

El artículo detallaba en qué consistía el proceso: vendían algo bueno a los occidentales, alguna empresa aprovechable o interesante, a cambio de que se llevaran también algo malo y nada rentable en el paquete. Años después, un destacado directivo alemán explicaba que cuando una empresa de su país proponía un proyecto a las autoridades chinas (o a quien correspondiese), este era aceptado a cambio de incorporar un "pequeño" premio al proyecto, el know-how. El empresario opinaba que aún así resultaba rentable .... Pues nos están haciendo la acupuntura por todos los costados.

En otra ocasión pegué en un foro de Cotizalia un enlace donde un científico o profesor occidental se admiraba del equipamiento de las universidades chinas y yo manifestaba mi preocupación por la amenaza procedente de Oriente. Todos los foreros a coro tumbaron mi comentario: unos sostenían que en China también había muchos analfabetos y no titulados; otro aseguraba que los productos chinos en su mayoría no tenían ningún valor añadido, al contrario que los alemanes. Allá por 2008. Y yo argumentaba que más nos valía sobrevalorar a los chinos que confiarnos.

Nos han engañado .... como a chinos. Y que los asiáticos me perdonen, porque no creo en absoluto que sean nada fáciles de engañar. Los occidentales nos lo hemos tenido siempre muy creído y está comenzando el amargo despertar.

A las 11:00 tenemos el índice ZEW alemán. Horror. Pues sí, tenía razón Norman Foster. Saludos ... Perdimos el 2,80 a 12 meses, pero queda el 3,027 a 6m.
#12834

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro


  • Bloomberg ••• La victoria de Harris serían mejor para los bonos peor para las acciones.

Si pinchan abajo deberían poder leer el artículo sin problemas ...

De  340 encuestados casi la mitad tienen previsto reducir su exposición a los bonos en caso de que gane Donald Trump, mientras que ek 23% haría lo mismo, pero en caso de que ganase Kemala Harris. Parece que las estadísticas muestran que para las acciones es indiferente si ganan los demócratas o los republicanos.
History shows that equities tend to go up regardless of who sits in the White House. 
Para los precios de los bonos ocurrirá otro tanto: dependen de las acciones de la Fed.
Bond prices are likely to continue to go up over the next presidential term, according to almost half of Pulse respondents.
La única esperanza para un incremento de los rendimientos (y caída de los precios de los bonos) es un nuevo desmadre presupuestario, a pesar de las esperadas bajadas de tipos.
While easing monetary policy usually translates into lower yields and rising bond prices, expansive fiscal plans tend to have the opposite effect. 

Si Trump cumple su promesa de convertir en permanentes los recortes de impuestos de 2017, el ratio deuda/PIB de Estados Unidos podría quedan en el 142% en los próximos 10 años, 20% del ratio de Estados Unidos al final de la II Guerra Mundial.
 Trump’s proposal to permanently extend tax cuts from 2017 could lead to a debt-to-GDP ratio of 142% over the next 10 years — about 20% higher than at the end of World War II 
La inmensa mayoría los analistas encuestados por Bloomberg coinciden en que el próximo presidente no verá un rebaja de rating de los Estados Unidos.
The overwhelming majority of Bloomberg survey respondents expect the US to avoid a sovereign ratings downgrade under the next president.
Eso último lo creo. Por si fuera poco, las previsiones de Bloomberg apuntan a que la Ia seguirá despertando pasiones en bolsa.

[][][][] [][][][] [][][][] 

El vicepresidente Luis de Guindos asegura que la liquidez de las entidades se reduce con rapidez al finalizar los programas del emisor, lo que les obliga a competir para captar fondos.

[][][][] [][][][] [][][][]     EN 2025 TERMINAN LAS REINVERSIONES DEL BCE.   [][][][] [][][][] [][][][]

Los tipos no parece que vayan a impulsar los rendimientos. Habrá que mirar hacia otros posibles factores que los impulsen. Desde los ya expuestos -desmadres fiscales- hasta el abajo mencionado.
a partir de enero de 2025, puesto que el BCE -que ya dejó de comprar deuda pública de los países del área- también dejará de reinvertir los intereses, lo que reducirá el balance de la entidad en unos 40.000 millones de euros mensuales y eso repercutirá en la liquidez del mercado.

#12835

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

 
Buenos días. 

Sin duda la reducción de la liquidez afecta al mercado y una QT abierta acaba siendo como una subida de tipos y lo contrario cuando se practican políticas expansivas. 

Como puede afectar a la rF, la disminución y drenaje de liquidez, unido a que uno de los actores no esté comprando en el secundario reduce la demanda y puede causar cierto aumento de la TIR en las subastas y disminución del precio. 

El problema es que el mercado se ha ido inundando de liquidez con tantas políticas expansivas que debería estar al menos un lustro el BCE vaciando su balance de bonos adquiridos para que de verdad el dinero valga algo. 

Seguramente si todo acaba torciéndose o causando una recesión dura el BCE volverá a las andadas comprando bonos y recortando tipos hasta dejarlos por los suelos, lo ha hecho una vez y son capaces de repetirlo. 

Un saludo! 

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#12836

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Buenos días.

Hay compradores de sobra, por desgracia. Lo que faltan son otras cosas. De momento, si la reducción de balance se ha notado, será en una cierta normalización de la curva. Sobre el BCE ... ya han dicho que mantendrán una cartera estructural de deuda.

Hablar aquí de mercado es pura fantasía.


Hora de cerrar. Muy buen día a todos.
#12838

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Disculpas por error.
"20% del ratio de Estados Unidos al final de la II Guerra Mundial."

Quise decir un 20% más. Aprovecho el posts para pasar un par de enlaces.


"El optimismo en las expectativas económicas que se manifestaba desde noviembre de 2023 ha desaparecido casi por completo", señalan.

¿Eurobonos con traje de camuflaje?

Los eurobonos podrían financiar el escudo antiaéreo de la UE, según un destacado grupo de reflexión
#12839

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Eurobonos mi futuro.
#12840

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Todavía no han llegado, aunque vienen con paso marcial.
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