Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro (913/916)

#13681

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

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11/12/24 10:09

ya te digo.... como ejemplo tenemos el hilo de Cobas , en el cual se hablaba de todo había unas aportaciones sobre empresas de un nivel tremendo hasta que entró un individuo que con sus provocaciones logro dejarlo como un desierto.....
Esto será así mientras los demás con nuestro silencio lo consintamos....

#13682

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

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carlosocean

11/12/24 11:09

Buenos días.

Si somos capaces de asumir el riesgo de crédito y aceptamos emisiones con rating de bono basura (BB) o inferior podría ser ese 3% de TIR a 3 años.

Ahora vamos a ver si merece la pena asumir ese riesgo de crédito corporativo, según los medios estamos en un momento donde las diferencias entre lo que se paga por los diferentes ratings desde la AAA hasta C en mínimos de muchos años es como si el riesgo que se paga no fuese suficiente para pagar aquellas emisiones que por ejemplo para un FI pudiesen declararse en DS o Default de su emisión.

Si un particular quiere comprar emisiones corporativas en muchos de sus casos son para importes superiores a 50.000€ / nominal.

Por tanto no veo sencillo esa búsqueda en este momento de ese 3% y en este caso es posible que por depósitos pueda obtenerse al menos a un año de plazo

Por el lado de FI si siguen los recortes de tipos como parece seguramente los FI de Renta Fija a medio y largo plazo sigan siendo una oportunidad táctica, hablo de oportunidad táctica ya que las emisiones que renueven cada vez será con peor rendimiento y esa revalorización será una ilusión durante unos meses ya que se agotará al ritmo de esos recortes y con riesgo de darse la vuelta el sentido de la política monetaria por una relación que podría acontecer y más teniendo en cuenta el gasto y el déficit excesivo en la zona euro de los Estados miembros.

Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#13683

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Cplusplus

11/12/24 11:23

°°° Si un particular quiere comprar emisiones corporativas en muchos de sus casos son para importes superiores a 50.000€ / nominal. °°°

Buenos días.
A mí me comentaron algo de 100.000€ en R4, pero era un caso concreto. En otros sitios, Bisontrade, me parece, no estoy sergura, que tenían mínimos superiores a1000€ para deuda soberana también.
Tengo que cerrar aquí. Hasta otra ocasión.

#13684

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Cplusplus

11/12/24 15:14

Buenas tardes.

Mientras miraba Flash del Mercado de El Economista he tropezado con la siguiente noticia.

ArcelorMittal emite bonos por encima del 3%

La siderúrgica ha publicado los precios de dos líneas de bonos a 4 y a 7 años por encima del 3%. La primera, con vencimiento el 13 de diciembre de 2028, supone una oferta de 500 millones de euros al 3,125%. La segunda, por mismo importe y con vencimiento en 2031, tiene un interés del 3,500%. Como referencia, los bonos del Tesoro Público a 5 años cerraron la última subasta al 2,365%.

Son 4 años al 3,125% y a 7 años al 3,50%.

ArcelorMital ha indicado que los bonos se emitirán bajo el paraguas del programa mayorista de bonos a medio plazo, que cuenta con un importe de 10.000 millones de euros. La empresa ha señalado que el producto de la emisión se destinará a "propósitos generales y refinanciación de la deuda existente". El cierre de la oferta es el próximo 13 de diciembre.

El rating más reciente que encuentro es de feb_2024, Baa3 de Moody's. Yo no me metería ahí 7 años. De todos modos no es para minoristas. Saludos.
19.02.2024 | ArcelorMittal outlook changed to positive from stable; ratings affirmed at Baa3

Quedan depósitos al 3% anual, pero también los depósitos tienen su calificación. Eso ya depende de lo exigente que sea el ahorrador, además a un año o más cada vez quedan menos. Saludos.

#13685

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

11/12/24 15:26

Pues si la operación táctica dura un par de años y la rentabilidad esperada es superior al 6% anual, creo que no está nada mal. Luego se pueden reinvertir en otro tipo de activos.
Aunque actualmente creo que la mejor inversión es la vivienda.

#13686

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

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carlosocean

11/12/24 16:40

Buenas tardes.

Lo que comentas está bien con la idea de superar la inflación y sobre la vivienda:

La vivienda tiene una subida de precios en las principales ciudades del orden del 8% para este año y se espera algo parecido para el próximo.

Desde 2.015 que empezó a acumular subidas ha sido uno de los mejores activos y solo tuvo cierto parón en 2.020 para dispararse después.

El ciclo sigue siendo al alza y si tenemos en cuenta los recortes de tipos seguramente los pronósticos para 2.025 se podrán cumplir.

Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#13687

2024 será el año de las letras a 6 meses.

Cplusplus

11/12/24 17:07

[][][][] 2024 sera el Año de las letras a 6 meses.

Las letras a 6 meses vieron la luz de los mercados después que las letras a 12 meses, las cuales, allá por 1987, abrieron el camino al resto de los activos a corto plazo. A partir de 2013 las subastas de letras a 6 y 12 meses se distribuyen tan y como las conocemos hoy, pero hubo un tiempo en que podían tener lugar más de una subasta al mes y las dos emisiones tampoco coincidían.

No obstante, el archivo be2116.csv de TE_TIPOS.zip de este enlace del Banco de España nos ofrece una única subasta mensual por emisión (una para las letras a 6 meses y otra para las letras a 12 meses), la cual, supongo, debemos considerar como la más significativa a efectos de comparación. Así pues, tomando como referencia esos datos del Banco de España, puedo afirmar que, según dicha fuente,

ningún año las subastas de letras a 6 meses habían superado durante tantos meses a las letras a 12 meses como en 2024, 11 meses (excepto junio) han superado las letras_6m a las letras_12m.

Si suprimimos los meses sin subastas a 6 meses desde que existen estas emisiones, en 52 ocasiones las letras a 6 meses han quedado en subasta por encima de las letras a 12 meses. Después de 2024, 1997 ha sido el segundo año después de 2024 con más subastas a favor de las letras a 6 meses, en este caso fueron 10 meses, aquí también junio fue la excepción, junto con marzo.

Esta situación comenzó a finales de 2023.

Primeras subastas "a favor" de las letras a 6 meses.

Y de forma casi ininterrumpida (la excepción fue junio_2024) se ha mantenido este año.

2024 <•> El año de las letras_6m.

El segundo año más favorable para las letras a 6 meses fue 1997.

El segundo mejor año para las letras a 6 meses.

Curiosamente, en 1997 la ventaja de las letras a 6 meses comenzó a notarse también en los dos últimos meses del año anterior, 1996.

Ahora bien, la situación actual presenta una peculiaridad: alcanzamos una diferencia media y máxima entre ambos activos más elevada.

2024, valores medio, máximo y mínimo de la ventaja de las letras a 6 meses.

Pueden compararlos con los valores de 1997.

1997, valores medio, máximo y mínimo de las letras a 6 meses.

[][][][] ¿Qué ocurrió en 1998? ¿Continuó la buena racha de las letras a 6 meses al año siguiente?

Sí, durante 7 meses más y en particular los 4 primeros meses del año. Les dejo el enlace al pdf en ProtonDrive, donde se pueden ver todos los meses donde las subastas de letras_6m obtuvieron un tipo superior a las letras_12m. Es un pdf de la "tablita" de datos.

https://drive.proton.me/urls/KV5AY90N68#8OwHiyfEQ3Vm

No sé si la historia se repetirá, si fuera el caso en 2025 comenzaríamos con varios meses seguidos favorables a las letras a 6 meses, las cuales perderían fuerza en 2026 con un par de subastas favorables. Sin embargo, creo que esta vez esa ventaja es mayor y si algo resulta hoy difícil es hacer pronósticos sobre el mercado de deuda en función de datos pasados.

Muy buena tarde a todos.

#13688

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

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carlosocean

11/12/24 17:16

Buenas tardes.

Sobre los emisores y su rating.

Tanto S&P como FITCH califican la deuda a largo plazo como emisor de Arcelor en "BBB-", aprobado bajo.

Encuentro el problema de la doble imposición y Francia como emisor suele ser uno de los que más penaliza, no tengo idea de cómo declarar como no residente para recuperar ese exceso.

La idea de buscar emisiones con ese tipo de rating y que ofrezcan cierta prima y su solvencia dentro del grado de inversión siempre ha sido acertada, al menos no conozco ninguna entidad que haya hecho default en pocos años tras tener este tipo de rating.

El problema de una emisión corporativa y que ya hemos hablado es el importe mínimo o precio de un bono y que permite poca diversificación, ya que el riesgo existe y por eso la diferencia con el Reino de España como emisor.

Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#13689

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

11/12/24 17:17

Las subidas de precios en Madrid y alrededores es espectacular. Ya veo agencias inmobiliarias que cierran porque no tienen pisos para vender.

#13690

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Cplusplus

11/12/24 17:22

Además desconozco si pueden acceder minoristas. De todos modos, no dejo de mirar el mercado de deuda soberana, de cuando en cuando hay "oportunidades express". Saludos.

#13691

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Cplusplus

11/12/24 17:27

Las subidas de precios en Madrid y alrededores es espectacular. Ya veo agencias inmobiliarias que cierran porque no tienen pisos para vender.

Luego dirán que no hay inflación. Hoy Bloomberg ponía el dedo en la llaga (en una de las llagas) sobre el atraso de Europa respecto a Estados Unidos: en Estados Unidos las empresas se financian más en los mercados que en los bancos, en Europa es al revés, y encima los bancos tienen una afición especial a dar créditos garantizados por activos tangibles, en particular inmobiliarios.

The EU Needs to Rediscover Its Single-Market Compass

Finally, better access to capital is essential. Whereas US firms get about 75% of their funding through capital markets and a quarter from banks, EU companies rely on banks for more than 70% of external financing.

The problem is that EU banks tend to park their funds in stolid companies with a high percentage of tangible assets.

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A recent ECB report found a strong preference among banks for low-productivity firms, especially in real estate, wholesale and retail, hardly the frontiers of dynamism.

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Saludos.

#13692

Re: 2024 será el año de las letras a 6 meses.

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carlosocean

11/12/24 17:29

Buenas tardes.

Habría que ver las sucesivas renovaciones de letras a 6 meses y como se acaba anualizando la rentabilidad por ejemplo en un plazo de 24 meses.

Es decir compramos por un lado letras a 6 meses y reinvertimos en los siguientes 3 vencimientos.

Por el otro letras a 12 meses y reinvertimos en este caso un solo vencimiento.

Esto podría darnos una idea si esa operación es más favorable o da lo mismo a corto plazo ya que en la siguiente renovación perderemos esa diferencia si seguimos con la senda de recortes de tipos.

Lo contrario podría ser acertada esa operativa de letras a muy corto plazo y renovaciones a un plazo corto si la expectativa es de subida de tipos.

Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#13693

Re: 2024 será el año de las letras a 6 meses.

Cplusplus

11/12/24 17:31

Por diversas razones he (re)invertido en letras_12m, pero aquí hay muchos inversores entusiastas de las letras a 6 meses y he pensado que quizá les gustaría conocer este dato curioso. Seguiré observando.
Respecto a lo que dices, pues sí, podemos hacer el cálculo ...

#13694

Re: 2024 será el año de las letras a 6 meses.

11/12/24 17:50

Los últimos meses, suelo reinvertir a 6 meses. Los 12 meses los veo menos atractivos de rentabilidad y me dan menos liquidez. La reinversión de pequeñas cantidades en sucesivos meses me reportan la liquidez mensual que necesito,

#13695

Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

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carlosocean

11/12/24 17:53

Buenas tardes

hablando de memoria la forma de calcular el IPC cambió a finales de los años 80s y se bajó la ponderación de la vivienda y otros bienes de consumo a largo plazo, tuvimos a finales de los 70s y durante esa década inflación anual superior al 10%.

Según he leído durante este año si se calculaba la inflación con la metodología de aquellas décadas esta superaría el 7% en USA y ese ha sido el motivo para que la administración Biden no haya renovado su mandato.

Ese empobrecimiento real de la clase media en USA hace que el voto cambie por más que las cifras que se publiquen digan que tienen crecimiento, inflación controlada y pleno empleo como no llega al bolsillo del elector y no se cree esas cifras se cuestione la realidad. que le cuentan.

un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy