Mormont
18/09/24 17:49
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Mormont
18/09/24 17:37
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Si te has decidido como una apuesta a que la rebaja del dinero va a beneficiar a este tipo de activos no creo yo que sea la mejor elección. Para beneficiarte de este movimiento especulativo necesitas empresas pequeñas de alto crecimiento (e idealmente con beneficios). El Janus Henderson está demasiado diversificado como para ser un gran beneficiario.Si yo fuese a hacer la jugada, que no la voy a a hacer y no recomiendo que se haga o deje de hacerse, iría en serio. ¿Eso qué es? Pues un Berenberg.Este, si está mi mujer mirando: LU1637619393 Y este, si no lo está: LU1637618825
Mormont
18/09/24 12:20
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Vamos por partes. ciertos fondos de gestión activa que considero con buen performance histórico El rendimiento histórico es el segundo peor criterio de selección que existe. El cementerio está lleno de rendimientos históricos estrellados. tras el inicio del "curso escolar" [...] estrategias a varios plazos (fondos con vocación de largo plazo con movimientos más tácticos) Eso de los movimientos tácticos suena a querer batir al mercado, o a anticipar el futuro inmediato. En realidad lo que haces es seguir las modas. Como si los criterios de inversión a largo plazo cambiasen con el curso escolar. A las modas, en inversión, los particulares siempre llegan tarde para hacerle ganar dinero a los profesionales que las han comprado y ahora se las venden.A2, A4, R, LC, D, RTCostes, costes, costes.La cartera es un síndrome de Diógenes inversor. Creo que esa cartera solo aporta dos cosas: pseudodiversificación y costes. Con el primer Vanguard que mencionas tienes toda la diversificación que necesitas a unos costes muy bajos. Me atrevo a afirmar que toda la cartera no batirá al Vanguard Global Stock en 5 años y, en 10, menos.
Mormont
17/09/24 18:44
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Ese fondo se creó en octubre de 2020 con la idea de tener RF hasta octubre del 2025. Lo que hacen estos fondos es comprar bonos, con un popurrí de calidades, y conservarlos a vencimiento. Los tipos en 2020 a 5 años no eran del todo malos, y como este fondo metió high-yield como le pareció conveniente, pues puede tener una rentabilidad BRUTA el año que le queda de vida del 4,15 % o por ahí. El problema es cuando le metes los costes, que son más de ese 0,95 %. Asumamos, siendo muy muy optimistas que sean del 1 %, eso significa que te queda neta una rentabilidad (en el mejor de los casos) del 3,15 %.¿Interesa? Pues depende. Si quieres regalarles dinero a los de Carmignac está claro que sí. Un monetario decente te puede dar en el mismo periodo 3 o 3,25 % (no sabemos que harán los tipos), con total liquidez.
Mormont
16/09/24 18:59
Ha respondido al tema Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith
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"insights into succession planning" puede traducirse en este caso como "novedades sobre la planificación de la sucesión". No es ningún secreto que Smith tiene a la vista la jubilación y quedarse ya en Islas Mauricio (donde reside de facto) permanentemente. Ahora que está soltero de nuevo necesita tiempo libre para encontrar otra Teresa de Freitas (no será fácil). La planificación de la sucesión, por tanto, se refiere a cómo y cuándo se va a hacer el paso de la batuta del fondo a Robins.
Mormont
15/09/24 11:01
Ha respondido al tema Invertir en criptomonedas con Bit2Me
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En las criptomonedas se está por dos motivos:1) Ideológicos. Y entonces no se invierte, simplemente se tienen.2) Para especular, porque piensas que habrá un último tonto que te dé más dinero fiat del que tú pusiste. Eso no es invertir, eso es ir al casino.Resumen: en criptomonedas no se invierte.Dicho lo anterior, este es el foro de fondos de inversión, ETFs y planes de pensiones. Probablemente encuentres más gente interesada y con conocimiento en otro foro.
Mormont
15/09/24 10:29
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Yo es que no consigo explicarme. Nada de lo que dices es relevante para lo que se trata.Lo que intento decir, a ver si ahora soy capaz, es que para un europeo los fondos de renta fija no sirven para la misión que Bogle les asigna en cartera, eso que tú llamas ancla. Los fondos de renta fija (fijémonos que recalco fondos) en Europa o incurren en gastos de cobertura de divisa o incurren en riesgos de calidad creditica (corporativa o país), partiendo de cupones y spreads que son inferiores a los estadounidenses, muy bajos por tanto. Es decir, que cuando la RV cae, salvo que se lleven fondos de RF gubernamental de alta calidad (que no son los investment grade habituales, sino los de calificación AAA y AA), los fondos de RF terminan cayendo igual. Si se entra en recesión Italia o España recaudan menos, por ejemplo, con lo que tienen más dificultades para pagar la deuda y la prima de riesgo aumenta; esto quiere decir que la rentabilidad de sus bonos puede bajar, pero menos, o incluso subir, con lo que no hacen de contrapeso de la caída de la RV. En el largo plazo, tampoco interesa llevar fondos de bonos de alta calidad, porque en la bonanza directamente perderán poder adquisitivo.Por lo tanto, una cosa son los bonos, y otras los fondos. Y a largo plazo los fondos de renta fija no interesan.Dicho lo cual, los indexados no tienen estrategias más allá de seguir el índice correspondiente y, hasta donde yo sé, los fondos (en ETFs sí los hay) indexados que se comercializan en España no se hacen por duración (más allá de corto plazo, menos de 20 años y más de 20 años; pero eso no implica que se vendan antes de vencimiento, no tienen por qué), sino por las opciones corporativo/gubernamental y calidad/grado de inversión/high-yield.Repito aquí esto que ya he escrito en otra parte por si es de utilidad a alguien. Y con ello doy por finalizada mi intervención en el foro sobre los fondos de renta fija con duración. Que ser Casandra también cansa. 1. Los fondos de bonos no son bonos. Esto es lo primero que hay que tener muy claro. Bonos y fondos tienen comportamientos muy distintos para la persona que los compra si lleva los bonos a término. 2. Los fondos de bonos tienen una rotación forzada. Compras o ventas netas y la maduración de los bonos en cartera lleva a que la cartera esté continuamente rotando e incorporando lo que haya disponible en el mercado en cada momento (sea mejor o peor). Como consecuencia, nunca sabes que lleva el bono cuando lo compras, salvo la horquilla de duraciones especificada en su mandato si lo tiene: las fichas técnicas reflejan una cartera que ya no existe. Son una caja negra.3. Los fondos indexados de bonos tienen un problema de riesgo de crédito. En el caso de los indexados, por definición, tendrá más de quien más deuda emita. Quien emite más deuda no siempre es el más grande, pero suele ser el más endeudado. En el caso de indexado a deuda de Estados Unidos, todo es de buena calidad. En el caso de un indexado a gobiernos euro, hay un popurrí de calidades que pueden cambiar en cualquier momento, afectando a la rentabilidad (cuando no generar una espiral hacia el infierno, como ocurrió en 2012 con la crisis de primas de riesgo). Los indexados al mundo, además, tienen un problema de costes por la cobertura de la divisa.4. La rentabilidad de un fondo indexado de bonos depende de la evolución del precio (valor liquidativo) y no de las rentabilidades de los bonos que lleva. Esto hace que la rentabilidad dependa de factores externos al propio fondo de orden macroeconómico, geopolítico y de mercado. Esto es una diferencia mayor con un bono. Muchas de las gráficas y estudios de carteras se hacen usando tenencia de bonos (mayoritariamente estadounidenses), no fondos. Esto constituye la principal trampa cognitiva en la que caen inversores particulares y muchos divulgadores.5. A diferencia de la RV un indexado de RF no tiene por qué ser rentable a largo plazo, ni recuperarse de caídas en un tiempo razonable. Esto es evidente por los puntos anteriores: un cambio macro o geopolítico puede arruinar la inversión de forma irreversible en la práctica.
Mormont
14/09/24 12:42
Ha respondido al tema ¿Es el momento de protegerse de una posible recesión?
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Si yo viviese y tributase en los Estados Unidos de América, tendría bonos directamente, no fondos. En caso de necesidad fiscal tendría ETFs de fondos gubernamentales formando una escalera de vencimientos (esto allí se puede hacer con mucha precisión). Pero no vivo en los Estados Unidos, vivo y tributo en el país de la Marisú. Así que, de momento, interesa llevar fondos en general por diferimiento fiscal. Pero, resulta, que los fondos de deuda gubernamental con un mínimo de calidad tienen unos bonos con rendimiento base ridículamente bajos (el bund a 10 años está a 2,15 %, a 5 años 2,02%). Esto quiere decir que los fondos están incorporando ahora estos bonos a esos rendimientos. Si quieres más, tienes que aumentar significativamente el riesgo de crédito o irte a Estados Unidos. Pero, como tendrías que cubrir la divisa porque si no, los riesgos ya se disparan, los costes se comen una parte significativa de los rendimientos. En definitiva, que desde este lado del charco no compensa llevar RF gubernamental, porque si quieres seguridad y amortiguación (que es lo que se predica desde los USA para los USAnos) encuentras que tienes mucho menos de ambas. Para eso llevas RF ultracorto plazo y monetarios, y al menos eliminas riesgos.Incorporar corporativa, o fondos con deuda española o italiana o francesa es, aunque a algunos les cueste reconocerlo, salirse de la filosofía Bogle. Esto es como los predicadores evangélicos radicales: se quedan en la letra literal de la Escritura, sin pararse a considerar el espíritu de la Escritura. Hay que aplicar los principios de Bogle, no los consejos de Bogle para estadounidenses. A ver si así consigo explicarme. Tú piensa en por qué Warren Buffet tiene 200 mil millones de Berkshire en RF ultracorto plazo del gobierno USA. Te lo digo yo: porque no se fía de como evolucione el valor de los bonos que pudiese llevar si tuviese que venderlos antes de vencimiento. Y esa tesitura es en la que se está todos los días si llevas un fondo de RF con duración, porque tu rendimiento va a depender de como evolucione su valor en el secundario cada día. Un valor que no tiene por qué aumentar a largo plazo, ni tiene por qué amortiguar las oscilaciones de la RV cuando mides todo en euros.
Mormont
13/09/24 19:59
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Solo voy a repetir dos cosas que he dicho ya algunas veces por aquí, pero parece que cosas tan elementales no calan:1. Una cosa son los bonos (individuales) y otra, muy distinta, fondos de bonos. Sus comportamientos se parecen como un huevo a una castaña. Si en este país no se penalizase como se hace a las rentas de capital, yo iría hasta arriba de bonos ordenaditos en una escalera. Pero no así de fondos, cuyo rendimiento depende de un mercado secundario.2. América es otro continente
Mormont
13/09/24 12:27
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Esta es fácil. Veamos.80% Renta variable Global iShares Developed World (o MSCI World de Fidelity o Vanguard, da igual). Con este, a largo plazo, basta y sobra.10% Renta variable Emergente Evli Emerging Frontier Con una China japonizándose y una India en territorio burbujil que suponen el 40+ % del índice, no merece la pena el riesgo de llevar el índice para la rentabilidad que pueda dar. Mejor gestión activa colegida y con metodología contrastada, habida cuenta de las ineficiencias de estos mercados.0% Renta variable Europea Ninguno Con la que lleva el MSCI World te basta y probablemente te sobre. No existe prospectiva que permita argumentar una sobreponderación de Europa, ni siquiera desde el punto de vista del precio.10% Renta variable Small caps Global Janus Henderson Horizon Global Smaller Companies El índice lleva demasiada morralla. Mejor uno de gestión activa diversificado con un claro sesgo a la calidad.0% Renta fija Ninguno ¿A largo plazo? ¿Para qué?Dicho lo cual: mi RV es solo un indexado al mundo y una miajilla a emergentes. No llevo pymes.