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¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?

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¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?
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#1362

Re: ¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?

Ferrovial vende la totalidad de su participación en Heathrow, un 5,25% que aún poseía, al fondo Ardian por 455 M £


Intermoney | La compañía (Mantener, PO 39 €) anunció ayer tras el cierre del mercado que ha vendido el 5,25%
de Heathrow que aún detentaba al fondo Ardian por 455 M de libras esterlinas. A la vez, otros accionistas de Heathrow han acordado la venta de un 4,75% a Ardian también. Ferrovial no ha informado de plusvalías, aunque lo más probable es que sean muy pequeña o nula, ya que este paquete se había ajustado a la valoración implícita de la pasada venta del 19,75%.

Valoración: No es una sorpresa la venta de este paquete final de acciones, pues no tenía demasiado sentido estratégico mantener una pequeña participación después de haberla intentado vender en su totalidad hace dos años. Con todo, en esta ocasión, el precio de venta es equivalente al de la colocación del 19,75% inicial. Concretamente, Ferrovial, junto a otros accionistas, se deshicieron del 37,62% de Heathrow por 3.259 M de libras en junio de 2024.

Ferrovial también vendió su participación del 50% en otros aeropuertos pequeños del Reino Unido el año pasado. El Grupo anunciará sus resultados anuales de 2024 hoy tras el cierre en Nueva York, y celebrará una conferencia telefónica mañana viernes a las 15 horas. Esperamos que Ferrovial reporte un EBITDA de 1.366 M€, un +38%, gracias a que el negocio de construcción doblaría su aportación hasta los 440 M€.

#1363

Re: ¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?

Ferrovial comunica un acuerdo para la venta de la totalidad de su participación en el aeropuerto de Heathrow

 Ferrovial anuncia el acuerdo vinculante alcanzado con Ardian para la venta de la totalidad de su participación (5,25%) en FGP Topco Ltd. (Topco), sociedad matriz de Heathrow Airport Holdings Ltd., por aproximadamente GBP 455 millones. Este importe se ajustará con un tipo de interés que se aplicará hasta el cierre de la operación. Como parte del mismo acuerdo, otros accionistas de Topco, incluido CDPQ, también han llegado a un acuerdo para vender un 4,75% adicional a Ardian.

 La transacción está sujeta al cumplimiento del derecho de adquisición preferente (right of first offer) que puede ser ejercitado por los accionistas de Topco al amparo del acuerdo de accionistas y los estatutos de la sociedad. 

Conforme al acuerdo, el cierre completo de la Transacción también está sujeto al cumplimiento de las condiciones regulatorias que sean de aplicación. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7B9afc20e3-42a6-4b9e-b146-9043c1a34013%7D
#1364

Ferrovial multiplica por siete su beneficio en 2024, hasta 3.239 millones, por plusvalías

 
Ferrovial obtuvo un beneficio neto de 3.239 millones de euros en 2024, cifra que multiplica por siete las ganancias de 460 millones de euros de 2023, gracias a las plusvalías derivadas de sus desinversiones, según ha informado este viernes la compañía que preside Rafael del Pino.

El resultado bruto de explotación ajustado (Ebitda ajustado) del grupo de infraestructuras se vio impulsado por todas las áreas de negocio, alcanzando los 1.342 millones de euros en 2024, con un aumento interanual del 38,9% en términos comparables (eliminando impactos como el tipo de cambio, el deterioro de activos o costes de reestructuración).

Los ingresos de Ferrovial, que cotiza en el Nasdaq estadounidense desde el pasado mes de mayo, ascendieron a 9.147 millones de euros el año pasado, lo que supone un 6,7% más que en 2023 en términos comparables.

La compañía cerró 2024 con 5.320 millones de euros de liquidez y una deuda neta consolidada de 1.794 millones de euros, excluyendo infraestructuras en ambos casos.

Durante el ejercicio, la compañía recibió 947 millones de euros en dividendos procedentes de activos de infraestructuras e ingresó, entre otras cosas, los fondos obtenidos de la venta de Heathrow (2.004 millones de euros) y de IRB Infrastructure Developers (211 millones de euros), así como el cobro del préstamo al vendedor concedido en relación con la desinversión de Amey (176 millones de euros).

Estos fondos, precisa Ferrovial, se destinaron al crecimiento de la compañía, como la adquisición del 24% de IRB Infrastructure Trust y la inyección de capital en la New Terminal One del aeropuerto JFK (Nueva York), así como al reparto de dividendos y recompras de acciones.


CARTERA RÉCORD EN CONSTRUCCIÓN

Los ingresos de la división de Autopistas de Ferrovial aumentaron en 2024 un 19,6% en términos comparables, hasta los 1.256 millones de euros, gracias a su crecimiento en América del Norte. Por su parte, el Ebitda ajustado de este negocio mejoró en un 19,5% en términos comparables, hasta los 918 millones de euros.

La división de Construcción cerró el ejercicio 2024 con una cartera de pedidos récord que alcanzó los 16.755 millones de euros, de los que Norteamérica representa el 49%, Polonia el 25% y España, el 14%. Los ingresos de este segmento ascendieron a 7.234 millones de euros, lo que supone un aumento del 3,8% en términos comparables, en tanto que el resultado de explotación ajustado (Ebit ajustado) fue de 284 millones de euros, con un margen Ebit del 3,9%, por encima del objetivo del 3,5% que se había fijado la compañía para el ejercicio.

Por su parte, dentro de la división de Aeropuertos, Dalaman (Turquía) recibió 5,6 millones de pasajeros en 2024, un 7,7% más respecto al año anterior. Este crecimiento, explica Ferrovial, se debe a la ampliación de la capacidad de las aerolíneas, al lanzamiento de nuevas rutas con destino Reino Unido y otros países europeos y al aumento del tráfico nacional.

La compañía ha destacado además que la obra de la New Terminal One (NTO) en el aeropuerto internacional JFK avanza "dentro del presupuesto y según el calendario previsto". Esta nueva terminal ha firmado 16 acuerdos con aerolíneas, que incluyen los contratos con diez compañías, tales como Air France, KLM y SAS, y seis declaraciones de intenciones con aerolíneas internacionales, como Turkish Airlines y Air China. Además, en junio cerró satisfactoriamente una emisión de bonos verdes por importe de 2.550 millones de dólares.

Por su parte, la división de Energía, creada por Ferrovial a comienzos del año pasado, registró unos ingresos de 270 millones de euros en 2024 y un Ebitda ajustado de 2 millones de euros.


"POTENCIALES OPORTUNIDADES" EN VARIAS CIUDADES ESTADOUNIDENSES

"2024 ha sido un año clave para Ferrovial, marcado por el inicio de cotización en Nasdaq. Hemos conseguido unos resultados sólidos, respaldados por el buen comportamiento de las unidades de negocio. Nuestros activos de infraestructuras en Norteamérica continuaron creciendo de forma significativa, generando importantes dividendos. Además, el negocio de Construcción mejoró en términos de rentabilidad y superó el objetivo fijado para el ejercicio, además de registrar una cartera de pedidos sin precedentes", ha destacado Ignacio Madridejos, consejero delegado de Ferrovial.

"De cara al futuro, vemos una atractiva cartera de proyectos en Norteamérica, donde Ferrovial goza de una buena posición para seguir desarrollando infraestructuras complejas y esenciales", ha añadido.

Ferrovial comenzó a cotizar en Nasdaq el pasado 9 de mayo con el objetivo de avanzar en el proceso de internacionalización de la compañía y crecer en América del Norte. De esta forma, la compañía cotiza simultáneamente en los mercados bursátiles español, holandés y estadounidense.

Precisamente, como parte de su estrategia para seguir creciendo en Norteamérica, la compañía ha sido preseleccionada en la licitación del proyecto I-285 East Express Lanes en Atlanta, y ha presentado la solicitud de calificación para el proyecto I-24 Southeast Choice Lanes en Tennessee. Además, Ferrovial ve "potenciales oportunidades" en Nashville, Atlanta, Charlotte y Alexandria 

#1365

Re: ¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?

El Ebitda de Ferrovial se eleva un +35% hasta 1.342 M€ en 2024 y confirma la mejora de los márgenes de construcción


Intermoney | Ferrovial (Mantener, PO 39 €) anunció sus resultados el jueves tras el cierre del mercado en Wall Street, y celebrará una conferencia telefónica este viernes a las 15 horas CET.

Las cifras principales de los resultados, junto a nuestras estimaciones, se muestran en la tabla adjunta. En conjunto, el EBITDA se elevó un +35% hasta 1.342 Mn€ en el conjunto de 2024, frente a +38% IMVe, lo que confirmó las mejoras de márgenes en construcción, combinado con algo menores crecimientos en Autopistas, otra tendencia ya observada también en pasados trimestres. FER reportó en esta ocasión cifras por debajo de EBIT, incluyendo un resultado neto de 3.239 Mn€, frente a 3.135 Mn IMVe, al incluirse los anunciados más de 2.500 Mn€ de plusvalías por la venta parcial de Heathrow.


En nuestro previo de estos resultados (04 de febrero), incrementamos nuestras previsiones de EBITDA una media del +10% a nivel consolidado en 24e-26e, implicando un +16% TACC, situándonos un +3% por encima de consenso. No esperamos variar nuestras cifras tras estos resultados.

Los ingresos de Ferrovial crecieron un +7% a diciembre (+6% IMVe); Los márgenes se mantienen altos en Budimex, y confirman su recuperación en FER Construcción. Los ingresos del Grupo subieron a diciembre un +7% hasta superar los 9.100 Mn€, básicamente en línea con IMVe (+6%). Construcción, que contribuye más del 80% de esta variable, deceleró ligeramente su crecimiento hasta +2% (+3% en el 4T estanco), un dato todavía afectado por la

caída en Budimex en el 1T (-15%) y aún un -1% a diciembre, que FER explicó por la terminación de varios proyectos, no compensada con la iniciación de otros. La cartera a final de 24 subió un +8% respecto a diciembre 23 hasta rozar los 16.800 Mn€. El EBITDA de Construcción casi se dobló a diciembre hasta 430 Mn€, frente a 440 Mn IMVe, con evoluciones favorables por unidades:

  1. 1)  Ferrovial Construcción, que confirmó sus márgenes de EBITDA positivos en 24 hasta 3,6%, corrigiendo algo desde los 3,9% a septiembre (2,8% en el 4T estanco), y quedando ligeramente por debajo de IMVe (3,7%). Esta unidad muestra una notable recuperación desde el -1,6% de 23. El EBITDA pues a diciembre fue de 123 Mn€ (137 Mn IMVe) frente a -58 Mn€ en 2023, siendo este dato el mejor desde 2016; mientras que
  2. 2)  Budimex aceleró sus márgenes en 24, alcanzando un 9,8% a diciembre, frente a 9,2% hace un año. Webber mantuvo estables sus márgenes en el 5,8%, alcanzando su mejor dato de EBITDA de la su historia, 100 Mn€ (+23%) frente a 100 Mn IMVe.
Objetivos del margen EBIT de Construcción en 2024 fueron de esta forma alcanzados, ya que la cifra a diciembre, 3,9% supera incluso objetivo del Grupo del 3,5% para el conjunto de 2024e (3,8% IMVe), frente al 1,1% a diciembre de 2023.

EBITDA 2024 consolidado de FER +35% v. +38% IMVe. Autopistas incrementó su EBITDA un +15% v. +15% IMVe, por maduración de tráficos en EEUU. Ferrovial incrementó su EBITDA consolidado un +35% hasta 1.342 Mn€ (1.366 Mn€ IMVe). Además de su aportación al incremento de ingresos del Grupo, el mayor impacto de Autopistas viene siempre dado a nivel de EBITDA (+15% hasta 673 Mn€ a diciembre 24), en línea con nuestra estimación de 920 Mn€. Las cifras muestran una relajación de los crecimientos en EEUU en línea con la esperada, explicables por el proceso de maduración de los proyectos. La diferencia respecto a IMVe en esta ocasión estuvo centrada en gastos generales (matrices). Dentro de los proyectos concretos destacamos:

1) La I-66, consolidada desde 2S 23, aportó 181 Mn€ frente a 176 Mn IMVe.

2) Otro punto relevante estuvo en la 35W, donde el efecto de la entrada en servicio el tramo 3C en junio del año pasado tuvo un efecto en EBITDA en línea con lo esperado (246 Mn€ v. 249 Mn IMVe). El resto de activos en EEUU estuvieron, en general, ligeramente por encima de IMVe.

El beneficio neto reportado de 3.239 Mn€, incluyendo los más de 2.500 Mn€ por plusvalía de Heathrow. Ferrovial reportó en esta ocasión la totalidad de la cuenta de resultados, donde la novedad ya anunciada de los más de 2.500 Mn€ de plusvalía por la venta parcial de Heathrow, elevando el resultado neto hasta 3.239 Mn€ (3.135 Mn IMVe).