Santander+Bbva la madre de las fusiones... (10/32)

#136

BBVA promete dividendos como los precovid

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05/03/21 10:53

El presidente de BBVA, Carlos Torres, aseguró en la carta que envía cada año a los accionistas que el banco está en disposición de retornar a la retribución al accionista a los mismos niveles que antes del Covid-19.

Esto es, una política de dividendos que se moverá en la horquilla del 35-40% de pay out, después de adelantar que propondrá a la junta de accionistas el pago de 0,59 euros brutos por acción en abril de este año con cargo a las cuentas del pasado.

El objetivo de Torres deberá esperar a que el Banco Central Europeo (BCE) levante el veto para el pago de dividendos por parte de las entidades financieras europeas y que ahora les permite realizar un pay out’ máximo del 15%.

BBVA recomprará acciones

Torres señaló en su escrito que, de la mano del dividendo, también se pondrá en marcha un plan para recomprar «en torno» al 10% de las acciones del grupo.

Como recuerda el propio Torres, «todo ello está siempre sujeto a las condiciones del mercado y las aprobaciones necesarias», en relación a la situación derivada del coronavirus y las imposiciones del BCE.

El presidente del banco español sostiene que el grupo está en disposición de ello gracias a la venta del negocio en los Estados Unidos, que ofrece «esta sólida posición de capital que abre la puerta a formas de remuneración extraordinaria para nuestros accionistas».

Estados Unidos: una venta «histórica»

Respecto a la decisión de deshacerse de su filial estadounidense, Torres califica la maniobra como una «transacción histórica» y un «gran hito» en la estrategia de la entidad.

Así, considera que los múltiplos de venta fueron «muy atractivos» y que valoran a la filial «en casi 20 veces su beneficio en 2019» y es que la operación les permite elevar el ratio de capital hasta el 14,6%, por encima de su objetivo del 11,5-12%.

Por ello, Torres asegura que este nivel «nos posiciona como uno de los bancos europeos con una mayor distancia entre el ratio de capital y el mínimo regulatorio».

BBVA y la fusiones

Como recuerda Torres, con la venta de los Estados Unidos el grupo ha generado 8.500 millones de euros en capital y no esconde que esta liquidez sitúa al banco «en una posición de fortaleza inigualable».

Es por ello que, asegura Torres, los 8.500 millones proporcionan también «una amplia opcionalidad estratégica».

Es decir, que más allá de una importante retribución a los accionistas, posibilita al grupo para ser protagonista en operaciones corporativas aunque fracasen las negociaciones con el Banco Sabadell.

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#137

Banco Santander: En el escenario optimista de Jefferies valdría 4,10 euros por acción

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08/03/21 12:58

Jefferies ha publicado un análisis del Banco Santander, en el que fijan tres escenarios con tres precios objetivos diferentes.

Escenario base: Precio objetivo 2,50€. Implica un PER 7,0x y un P/TNAV de 0,6 para 2023. Asume una recuperación gradual de la economía en 2021 y más allá. ROTE 9,0%.

Escenario alcista: Precio objetivo 4,10€ implica un PER 7,8x y P/TNAV de 1,0x en 2023. ROTE 14,3%. Asume una rápida recuperación económica y mayores tipos de interés en España (+50 pbs desde los actuales niveles), y el inicio de un nuevo ciclo expansivo.
Escenario bajista: Precio objetivo 1,10€. Implica un PER 6,6x y un P/TNAV de 0,3 para 2023. Asume un escenario de débiles tipos (-25 pbs en Europa), con nuevas provisiones en 2023 por un escenario económico adverso.

JEFFERIES

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#138

BBVA: En el escenario alcista vale 8,40 euros según Jefferies

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Harruinado

09/03/21 08:35

Los analistas de Jefferies fijan tres escenarios para el BBVA. Veamos:

Escenario base: Asume una recuperación gradual de la economía en 2021 y más allá.

Cost/income 45%. LLC 118bp. NII/acg assets 2,19%
PER 9,2x. P/TNAV 0,8x en 2023.
ROTE 8,7%
Precio objetivo 5,50€

Escenario alcista: Asume una recuperación más rápida de la economía. Más favorable entorno en los tipos de interés. Tasas de referencia +50 pbs desde los actuales niveles.

Apreciación del 20% del euro/peso mexicano.
PER 9,0x. P/TNAV 1,2x en 2023.
ROTE 13,6%
Precio objetivo 8,40€

Escenario pesimista: Asume unos tipos más bajos -25 pbs en Europa.

NII/acg assets 2,08%
P/TNAV 0,8x en 2023.
ROTE 4,0%
Precio objetivo 3,00€

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#139

AVISO: Santander podría estar ocultando perdidas por valor de 20,000 millones de euros...👮‍♀️

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12/03/21 18:09

Banco Santander: posibles pérdidas de casi 20.000 millones de euros

El banco presidido por Ana Patricia Botín podría haber incurrido en una cifra cercana a los - 20.000 millones de euros, según se indica en sus propias cuentas

Banco Santander comunicó al mercado el 3 de febrero de 2021 que había obtenido un beneficio ordinario de 5.081 millones de euros en el ejercicio 2020.

Titular Nota de Prensa de Banco Santander comunicada a los medios de comunicación el día 3 de febrero de 2021

Sin embargo, las propias cuentas de la entidad presidida por Ana Patricia Botín podrían revelar un escenario mucho más negro, puesto que habría podido llegar a incurrir en unas pérdidas cercanas a los 20.000 millones de euros.

Según la comunicación pública, «Santander registró en el segundo trimestre una actualización del fondo de comercio de sus inversiones históricas y de los activos fiscales diferidos (DTAs), lo que generó un cargo extraordinario sin efecto en caja de 12.600 millones de euros. En el cuarto trimestre, la entidad registró nuevos cargos por valor de 1.146 millones, principalmente por costes de reestructuración. Como consecuencia de lo anterior, Santander obtuvo un beneficio atribuido de 277 millones de euros en el cuarto trimestre y una pérdida atribuida de 8.771 millones de euros en el conjunto del año».

Entonces, ¿cómo es posible que anunciaran que habían obtenido un beneficio atribuido de 5.081 millones si ellos mismos reconocen pérdidas de 8.771 millones de euros? Veamos cómo, con una maniobra contable, se consiguen reducir las cifras.

Esta es la tabla de beneficios ordinarios publicada por Santander:

En la nota a pie de tabla se verifica que en el cálculo de resultados no computaron las pérdidas por 12.600 millones de euros correspondientes a la actualización del fondo de comercio ni de los DTA.

Por otro lado, en el año 2020 Santander ha perdido 10.400 millones de euros por el tipo de cambio que, como viene siendo habitual, no ha imputado en la cuenta de resultados, sino que lo ha cargado en el patrimonio. Esto ya es habitual en el banco cántabro, puesto que, tal y como publicamos en exclusiva en este medio, en el ejercicio 2017 perdió más de 8.000 millones por este concepto.

Puede que sea legal hacerlo así, pero no es ético ni para los clientes ni para los accionistas, puesto que, en realidad, lo que se está haciendo es alargar la imputación de esas pérdidas hasta el momento en que la entidad decida vender, en el corto o en el largo plazo, las filiales en el extranjero. Entonces será el momento en que el Santander se vea obligado a imputar pérdidas milmillonarias en sus cuentas. ¿Qué ocurrirá entonces, sobre todo cuando está en juego una más que probable macro fusión con uno de los bancos más grandes del mundo?

Por tanto, si sumamos la pérdida atribuida de 8.771 millones de euros a las pérdidas por el cambio de divisas de 10.400 millones, tenemos una cifra de -19.177 millones que es, en realidad, lo que podría haber perdido Santander en 2020. El BCE, ante un banco que tiene un resultado negativo por estas cantidades, ¿no debería ordenar una inspección urgente por el riesgo que supone para el sistema financiero de la Eurozona?

Por otro lado, los grandes mercados latinoamericanos donde el Santander obtiene sus mayores beneficios, como Brasil y México, y el estado en que se encuentran sus economías, la situación para el banco presidido por Ana Patricia Botín puede ser catastrófica, en línea con las advertencias del FMI que en 2017 ya advirtió que el Santander era un «peligro sistémico». El populismo de extrema derecha de Bolsonaro y el de (no se puede calificar ideológicamente) López Obrador colocan a la entidad cántabra con una perspectiva muy negativa. Y eso debe ser auditado tanto por los organismos económicos europeos como los españoles y, si así no fuera, el Ejecutivo de coalición de Pedro Sánchez y Pablo Iglesias deben actuar, no rescatando al Santander, sino tomando decisiones valientes, incluso llegar a la retirada de licencia si así fuese necesario.

Fuentes consultadas por Diario16 afirman que «por un lado afloran pérdidas que no tienen más remedio que hacer públicas, pero, al mismo tiempo, siguen ocultando el impacto del cambio de divisas».

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#140

El coste de la recompra de acciones de BBVA se eleva en casi 600 millones, y se plantea otra vez comprar Sabadell....

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15/03/21 08:33

El rally bursátil de las últimas semanas ha encarecido sustancialmente el plan de recompra de acciones que ha prometido BBVA a sus inversores.

La entidad anunció a finales de enero que iba a adquirir un 10% de sus títulos una vez se ejecute la venta de su filial de Estados Unidos, que está previsto que se realice este verano, con el fin de distribuir un dividendo extraordinario.

Entonces, el coste de esta medida alcanzaba los 2.600 millones, una cantidad que a día de hoy roza ya los 3.200 millones, de acuerdo con la cotización del grupo presidido por Carlos Torres, que ha subido desde entonces un 27% en el parqué. La cifra es, además, superior a las estimaciones de la factura del propio Torres, que en su momento señaló que esta retribución especial rondaría los 3.000 millones en función de las posibles previsiones de la evolución bursátil.

Pese a ello, el banco cuenta con margen suficiente para afrontar sin problemas este gasto, ya que con la desinversión de la franquicia de Estados Unidos tendrá 8.000 millones de exceso de capital, un superávit que le permitirá realizar un ajuste significativo de personal con la puesta en marcha de un ERE para 3.000 trabajadores en España (el 10% de la plantilla) y también buscar nuevas oportunidades de adquisición tras las fallidas negociaciones para absorber el Sabadell el pasado noviembre.

BBVA vuelve a ceder terreno en España y ya pierde toda la cuota ganada con Catalunya Banc

En el mercado los analistas no descartan que BBVA vuelva a intentar conversar con la entidad catalana para una integración, aunque otros apuntan a que el Santander podría finalmente hacerse con el grupo que preside Josep Oliu si así fuera necesario y éste no pudiera sobrevivir en solitario a las consecuencias de la pandemia.

En enero, Torres explicó que al reducir el número de acciones en un 10% y mantener las ganancias, se incrementa el beneficio por acción y se puede pagar más retribución al accionista "ya para siempre". Además, resaltó que una operación así, a precios "tan bajos comparados con el valor de la acción", supone una oportunidad que genera un enorme valor para el accionista. Pero, cuanto más suba la cotización, mayor será el coste de la medida y menor su capacidad para aprovechar oportunidades de crecimiento para el futuro.

Se espera que BBVA, una vez culmine la desinversión en Norteamérica, pedirá al BCE poder llevar a cabo a partir de septiembre la adquisición de los títulos. Hasta entonces, el organismo supervisor ha limitado a las entidades la cuantía y el porcentaje de dividendos que pueden pagar a sus inversores.

Esta restricción también ha obligado a Bankinter a llevar a cabo la colocación en bolsa de Línea Directa para remunerar a sus accionistas. El banco naranja confía que a partir de octubre pueda materializar un proyecto que lleva aparcado más de un año en el cajón.

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#141

BBVA propondrá a sus accionistas amortizar hasta el 10% de las acciones

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16/03/21 10:15

BBVA propondrá la posibilidad de amortizar el 10% de sus acciones en la próxima junta de accionistas que celebrará el 20 de abril de forma cien por cien telemática debido a la pandemia del coronavirus, según ha publicado este lunes el banco. La entidad propondrá en esa reunión pagar un dividendo en efectivo de 0,059 euros brutos por acción en el mes de abril.

Respecto a 2021, la entidad propondrá que la cantidad a repartir como primer dividendo en efectivo sea de un importe máximo del 35% del beneficio del grupo del primer semestre, sin incluir extraordinarios. Este primer dividendo de 2021, que tentativamente se pagaría en octubre, estará sujeto a que se levanten las restricciones regulatorias respecto a la remuneración a los accionistas, que actualmente están en vigor hasta septiembre.

Con el fin de poder implementar una potencial recompra de en torno al 10% de las acciones, objetivo que la entidad ya había anunciado, BBVA somete a la aprobación de los accionistas la posibilidad de llevar a cabo una reducción de hasta un máximo del 10% del capital social de la entidad, equivalente a unas 667 millones de acciones. Una vez aprobado este punto del orden del día, el consejo podrá o no ejecutar la recompra y posterior amortización, en una o varias veces. Esta potencial recompra se realizaría tras el cierre de la venta de la filial en Estados Unidos, que se espera para mediados de año, y siempre sujeto a las condiciones de mercado (el precio de la acción, entre otros) y a que se obtengan las autorizaciones necesarias de los supervisores. Con el precio de la cotización actual, el coste de la recompra de acciones ascendería a 3.134,9 millones de euros.

Por otra parte, el banco propondrá a sus accionistas reelegir como consejeros a José Miguel Andrés, Jaime Caruana, Belén Garijo, José Maldonado, Ana Peralta, Juan Pi y Jan Verplancke. La actual composición del consejo de administración, que cuenta con dos tercios de consejeros independientes, combina perfiles con un profundo conocimiento y experiencia dilatada en áreas clave (banca, estrategia, macroeconomía, sostenibilidad, innovación, tecnología, entre otros), un 40% de miembros de nacionalidad extranjera y un tercio de mujeres en su máximo órgano de decisión. El banco tiene como objetivo contar con al menos un 40% de mujeres en el consejo de administración antes de que finalice 2022.

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#142

El Santander esconde un as bajo la manga, y puede pegar un "pelotazo"...

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18/03/21 10:48

Dispone de una 'joya oculta' que puede disparar su valor en bolsa. Hablamos de Getnet, su filial de pagos en Brasil y que planea su debut en el mercado brasileño de renta variable mediante una escisión de Banco Santander Brasil.

Getnet ha logrado impulsar un crecimiento promedio del 24% en los volúmenes totales de pago desde 2017 y ha aumentado su cuota de mercado desde el 4% en 2013 hasta el 16% en el cuarto trimestre de 2020. Su Volumen Total de Pagos (TPV en inglés) subió un 32% el año pasado.

"Con una cuota de mercado del 25% en el negocio online y una gran parte de la población aún no bancarizada, pensamos que el crecimiento continuará", afirman los analistas de Morgan Stanley, quienes se muestran muy positivos tanto con este activo como con el efecto que provocará en la valoración en bolsa del Santander.

Al sacar a Getnet de las operaciones de Brasil e incluirlo como una línea de negocios global con PagoNxt, Santander pretende replicar la historia de éxito en toda su huella.

Getnet ya se lanzó en Chile, y con la adquisición de los activos de Wirecard en Alemania, su objetivo es aprovechar las capacidades del comercio electrónico en Europa, principalmente en España.

"Creemos que hay espacio para crecer en la región: su cuota de mercado actual en pagos en España es del 9%, en comparación con una cuota de mercado natural en préstamos más cercana al 15 -20%", afirman desde el banco estadounidense.

El rango de valoración que manejan es muy amplio, ya que podría oscilar entre 3.000 y 8.000 millones de euros, lo que equivaldría a entre el 6 y el 15% de la capitalización bursátil de Santander. Aunque, en su opinión, con tasas de crecimiento del 32% en el volumen de pagos y comparando con otros competidores como Stone, PAGS y Cielo, "implicaría una valoración de 8.100 millones de euros".

Aunque al aplicar un múltiplo de 25 a 35 veces el ratio Precio/Beneficio, la valoración que podría alcanzar Getnet en bolsa oscilaría entre 3.500 y 5.000 millones de euros, dependiendo de si se toma como referencia 2021 o un 2022 más normalizado.

Su conclusión es que "una mayor visibilidad sobre el valor de Getnet y la estrategia de pagos de Santander podría hacer que los inversores vuelvan a centrarse en su valoración por suma de partes". Así, la salida a bolsa de este negocio equivaldría al 3%-13% de la capitalización bursátil actual, lo cual puede impulsar la valoración total del grupo de manera importante.

"Aunque representa menos del 2,5% de las ganancias, Getnet podría suponer entre el 5 y el 16% del valor del Santander", señalan. Esto provocaría una apreciación considerable de la acción, por lo que reiteran su consejo de sobreponderar, con un precio objetivo a 12 meses de 3,70 euros por acción, más de un 20% por encima de los niveles actuales.

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#143

Botín y Álvarez refuerzan su blindaje y doblan la indemnización por salida

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21/03/21 10:29

Cada vez lanza mas señales preocupantes el Santander.. parece mas un partido político que un negocio.. y otro dato curioso, para que demonios son las juntas de accionistas si solo se vota las remuneraciones de los altos cargos, y nombramientos... lo dicho parece mas un partido político que un negocio y eso es una mala señal que indica que algo no va bien..

La presidenta del Banco Santander, Ana Botín, y el consejero delegado, José Antonio Álvarez, refuerzan su blindaje en el banco. El grupo financiero llevará a la junta de accionistas del próximo 26 de marzo una modificación en la cláusula de exclusividad y no concurrencia de los dos mayores ejecutivos de la entidad por la que recibirán como compensación por su compromiso de no competencia dos años de su retribución total anual en el caso de su marcha.

Hasta el momento, tanto Botín como Álvarez tenían estipulado en sus respectivos contratos que el banco les abonaría en caso de marcha y por esta prohibición de competencia durante los dos siguientes años a su salida el 80% de la retribución fija, de la que un 40% se pagaría al finalizar el contrato y el restante 60%, al terminar el plazo de dos años.

La retribución total de Botín en 2019 (año realmente comparable puesto que en 2020 y a causa de la pandemia los principales directivos del banco renunciaron a parte del bonus) 9,68 millones de euros por la retribución fija y variable. Además, a cierre del año pasado, la presidenta del grupo financiero ya acumula 49,4 millones de euros en concepto de pensión.

Por su parte, el sueldo fijo y variable de Álvarez en 2019 fue de 6,89 millones, de los 2,54 millones fueron de fijo y 4,35 millones, en concepto de variable. El consejero delegado, junto con Botín, es el otro único ejecutivo que recibe una aportación anual por pensión y ya suma 18 millones en su plan de previsión.

Sin relevos tras el 'caso Orcel'

Este blindaje refuerza a Álvarez como consejero delegado después de que el grupo financiero decidiera hace tres años relevarlo para poner al italiano Andrea Orcel al frente. Finalmente, el fichaje se vio frustrado por falta de un acuerdo económica entre Orcel y la entidad, que ha acabado en los tribunales. El italiano reclama al banco 112 millones por dar marcha atrás a su contratación, parte de la indemnización que perdió en UBS y por daños. Botín, preguntada el pasado febrero si seguía con la intención de sustituir al consejero delegado, señaló que el equipo "ha hecho un gran trabajo y no hay planes de cambio".

Por otro lado, el banco ha congelado los sueldos de los miembros del consejo de administración de cara a este 2021, adecuándose a las actuales circunstancias de crisis sanitaria.

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#144

Santander, atacado por el 'hedge fund' que se atreve con Inditex y fulminó a Popular

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18/04/21 11:08

El fondo estadounidense AQR Capital se ha posicionado en corto en el capital de Santander, tomando el 0,5%. Es el primer ataque que recibe el banco español desde los sufridos con el inicio de la pandemia

El fondo estadounidense AQR Capital, dirigido por Cliff Asness, viejo conocido de varias multinacionales cotizadas españolas, ha irrumpido en el accionariado de Santander tomando una posición bajista equivalente al 0,51% del capital del primer banco español.

Se trata de la primera vez que Santander sufre la acometida de un corto desde que arribara a su capital en el inicio de la pandemia el mayor hedge fund del mundo, Bridgewater. A principios de marzo de 2020, varios fondos estadounidenses aprovecharon la caída en Bolsa de los valores cotizados españoles para tomar posiciones bajistas, como informó Vozpópuli.

Según la información ofrecida por la CNMV, la llegada de AQR Capital a Santander se produjo el jueves, 15 de abril. El fondo estadounidense es uno de los más activos sobre grandes valores españoles y fue uno de los que antes atisbaron la caída de Banco Popular.

AQR ha apostado recientemente contra Telefónica y está muy activo en el capital de Cellnex

AQR Capital inició su apuesta contra la entidad financiera española en 2014, y la mantuvo hasta que el banco fue intervenido y adquirido por Santander. En 2018 alcanzó una posición bajista sobre la compañía española de mayor valor en Bolsa, Inditex, del 0,5%, lo que nunca antes había ocurrido.

Recientemente AQR Capital se ha posicionado en corto en el capital de otra gran multinacional española, Telefónica, y está muy activa sobre Cellnex, donde ha alcanzado el 1%.

El ataque de los bajistas hacia los valores cotizados al inicio de la pandemia, en marzo del pasado año, provocó la intervención de los reguladores, y la CNMV prohibió operar a los cortos entre mediados de marzo y de mayo.

El 9 de marzo de 2020, Bridgewater, incrementó su posición bajista en Santander, el mismo día que el Ibex 35 sufría su mayor caída hasta entonces desde el Brexit, causada por el impacto del coronavirus. El fondo también apostó contra BBVA, Telefónica, Iberdrola y Amadeus.

En la actualidad, de acuerdo a los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, Bridgewater mantiene una posición bajista en el capital del Santander del 0,43%.

Santander, atacado por el 'hedge fund' que se atreve con Inditex y fulminó a Popular - Vozpópuli (vozpopuli.com)

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#145

El próximo dividendo de BBVA: 5,9 céntimos por acción y pago en abril y se prepara para recomprar y cancelar el 10%...

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19/04/21 10:58

El banco BBVA tiene previsto proponer a sus accionistas repartir el 35 % de los beneficios de la primera mitad del año en un primer pago en efectivo de dividendo con cargo a 2021. En caso de que el Banco Central Europeo (BCE) lo permita, llegaría en octubre. Plantea, además, la posibilidad de recomprar hasta el 10 % de las acciones.

El 20 de abril está marcado en rojo en el calendario de la entidad. Es el día que celebrará su junta general de accionista de forma telemática. En ella, pedirá, en primer lugar, el visto bueno para pagar el 29 de abril un dividendo en efectivo de 5,9 céntimos de euro brutos por acción, lo que equivale a repartir el 15 % de los resultados obtenidos en 2020.

Respecto a 2021, y con el fin de retomar la política del banco de dividendos "clara, predecible y sostenible", BBVA planteará a sus accionistas que la cantidad a repartir como primer dividendo en efectivo sea de un importe máximo del 35 % del beneficio del primer semestre, sin incluir extraordinarios.

Primer dividendo de 2021

Este primer dividendo de 2021 se podría pagar en octubre siempre que antes se levanten las restricciones regulatorias sobre el pago de dividendo que actualmente están en vigor hasta septiembre y que impiden repartir más del 15 % de los beneficios.

Además, en línea con los planes avanzados por el banco, con el fin de poder implementar una potencial recompra de en torno al 10 % de las acciones, BBVA someterá desde ya a la aprobación de los accionistas la posibilidad de llevar a cabo una reducción del capital por ese volumen, lo que equivale a 667 millones de acciones.

Una vez aprobado ese punto del orden del día por la junta, el banco aclara que su consejo será el que decida si ejecuta la recompra y posterior amortización, en una o varias veces y puntualiza que en todo caso se llevaría a cabo tras el cierre de la venta de la filial en Estados Unidos y con el visto bueno del BCE.

El próximo dividendo de BBVA: 5,9 céntimos por acción y pago en abril (lainformacion.com)

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#146

Sector Financiero: Análisis antes de los resultados del primer trimestre

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Harruinado

20/04/21 10:47

Resultados 1T21e. Debilidad de ingresos.

Esperamos que el margen de intereses muestre caída en términos interanuales sin haber llegado a un trimestre normalizado que compara con un 1T20 que apenas recogió impacto por la pandemia.

La comparativa trimestral también reflejará debilidad por la estacionalidad del 1T, mayor efecto del proceso de repreciación de la cartera de crédito y en algunos casos por menor contribución de la cartera de renta fija.

Las comisiones deberían mostrarse relativamente sólidas vs 4T20, mientras que la generación de ROF será inferior a 1T20. Con todo, el margen bruto caerá vs 1T20, a excepción de Caixabank y Bankinter, apoyados por el negocio de seguros y los volúmenes respectivamente.

En cuanto a impactos extraordinarios:

1) Caixabank recogerá el “badwill” generado en la fusión que estimamos en +6.500 mln de euros,

2) Santander, gastos extraordinarios por -500 mln de euros estimados.

3) BBVA +120 mln de euros de operaciones corporativas.

Estabilidad en capital y mejora de las provisiones.

Sin grandes impactos en capital, los niveles deberían mantenerse similares a 4T20, con la generación orgánica compensando impactos regulatorios pendientes, caída de los bonos y el dividendo a pagar.

Por el lado de las provisiones, estimamos una caída de doble dígito generalizada en comparativa anual, a excepción de Liberbank donde las provisiones crecerían vs 1T20 dado que el mayor esfuerzo en este sentido se hizo en 2S20, y por tanto será en la segunda mitad del año donde veamos esa corrección.

Ponemos En Revisión Caixabank y reducimos a Mantener en Liberbank.

No descartamos que los resultados puedan actuar como catalizador para las cotizaciones, en la medida en que se confirme la menor presión esperada en provisiones, la caída de gastos de explotación y una guía enfocada en la recuperación gradual de los ingresos según vayamos avanzando en el año, incluidos los volúmenes.

Hemos aprovechado para reducir la recomendación de Liberbank a Mantener (antes Sobreponderar) dado el limitado potencial a precio objetivo (+3%) tras su buen comportamiento.

En el caso de Caixabank, ponemos el precio objetivo y la recomendación En Revisión una vez que la operación de fusión ya se ha materializado y queda pendiente ajustar la valoración como entidad conjunta.

Renta 4 Banco

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#147

Bankinter gana 148,3 millones en el primer trimestre, un 13,8% más

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Harruinado

22/04/21 08:47

El beneficio neto de Bankinter al 31 de marzo de 2021 se situó en 148,3 millones de euros, un 13,8% más que en el primer trimestre de 2020.

La entidad ha arrancado "un todavía complicado ejercicio 2021 impulsando la actividad comercial, cada vez más pujante y diversificada". Esto se refleja en el crecimiento de todos los márgenes y líneas de negocio, que al igual que el beneficio trimestral, son superiores no solo respecto al primer trimestre de 2020, apenas afectado comercialmente por la pandemia, sino también sobre el primer trimestre de 2019, el año anterior a la crisis del coronavirus, ha explicado.

Del mismo modo, el banco ha subrayado que "mantiene su rentabilidad y su calidad de activos en situación privilegiada" respecto a sus comparables en España, y con una solvencia reforzada que supera "holgadamente" las exigencias del BCE.

Las cuentas de este trimestre incluyen todavía los resultados de Línea Directa Aseguradora, que iniciará su andadura independiente el próximo 29 de abril, con su salida a bolsa. No obstante, y al igual que en 2020, los resultados de la actividad bancaria y los de la aseguradora siguen mostrándose de forma desagregada.

El resultado antes de impuestos de la actividad bancaria se saldó a 31 de marzo con 160,6 millones de euros, un 14,7% superior a la del primer trimestre de 2020. Por su parte, el resultado antes de impuestos de Línea Directa alcanzó los 39,4 millones de euros, un 2,2% más que hace un año.

En cuanto a las principales ratios, la rentabilidad sobre recursos propios, ROE, se incrementa hasta el 11,3%, frente al 10,2% del primer trimestre de 2020 y al 7% presentado al cierre de 2020, que se vio lastrado por el impacto de las provisiones extraordinarias.

La ratio de capital CET1 fully loaded se sitúa en el 12,3%, frente al 11,5% de hace un año.

Por su parte, la ratio de mora se reduce en 21 puntos básicos en comparación con la de hace un año, hasta el 2,37%, con una cobertura que también mejora hasta el 62%.

En cuanto a la liquidez, Bankinter mantiene un gap comercial negativo, con una ratio de depósitos sobre créditos del 104,3%.

Los vencimientos previstos para 2021 son de 200 millones de euros, a los que se suman 1.000 millones para 2022, frente a los cuales la entidad cuenta con unos activos líquidos de 22.700 millones de euros y una capacidad de emisión de cédulas de 2.900 millones.

MÁRGENES

El margen de intereses suma 311,8 millones de euros, lo que significa un 1,3% más que en el mismo periodo de 2020.

El margen bruto alcanza la cifra de 465 millones de euros, un 6,6% más que al 31 de marzo de 2020. Por tipo de ingreso, un 67% de ese importe proviene del margen de intereses y un 28% de las comisiones, procedentes en su mayor parte del negocio de gestión de activos, que aporta 44 millones de euros, un 15% más, en un extraordinario arranque del año de esta actividad. Por su parte, el negocio de valores, que sigue una tendencia igualmente alcista, aporta 24 millones, un 9% más.

En cuanto al margen de explotación antes de provisiones cierra el trimestre en 263 millones de euros, con un crecimiento del 6,4%. Bankinter mantiene controlados sus costes operativos, que son inferiores a los de los tres últimos trimestres. En cuanto a la ratio de eficiencia de la actividad bancaria con amortizaciones, se sitúa en el 43,4%.

Dentro de balance, los activos totales del Grupo superan por primera vez los 100.000 millones de euros, en concreto llegan a 100.821,6 millones, un 16,4% más que en el primer trimestre de 2020.

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#148

Moody's: la necesidad de recortar costes impulsará más fusiones bancarias en España

Top 25

Harruinado

22/04/21 08:49

Moody's considera que la necesidad de que las entidades financieras sigan recortando costes y reduciendo gastos en España podría impulsar una mayor consolidación en el sector, ya que se ha demostrado que se trata de una vía eficaz para mejorar la eficiencia y aumentar los ahorros.

En un nuevo informe sobre el sector bancario español, Moody's considera que el sistema ha atravesado durante la última década uno de los procesos de consolidación más profundos de Europa, aunque todavía no descarta una mayor consolidación ante las débiles perspectivas de rentabilidad.

Así, impulsado por el colapso del mercado inmobiliario que desembocó en una crisis de solvencia que requirió un importante apoyo público, el sector bancario español ha atravesado uno de los procesos de consolidación más profundos del Viejo Continente, que ha provocado que los cinco principales bancos aglutinen el 67% de la cuota de mercado, superior a la media de la Unión Europea.

Para Moody's, las fusiones que se han visto entre entidades financieras españolas han demostrado que pueden ser un medio eficaz para absorber los gastos de reestructuración, acelerando de este modo la mejora de la rentabilidad.

La firma espera que las dos fusiones previstas para 2021, tanto CaixaBank con Bankia, como Unicaja Banco y Liberbank, permitan reducir de forma sustancial las estructuras de costes combinadas, con sinergias relevantes a mediano plazo.

Precisamente CaixaBank anunció ayer que pretende despedir a 8.291 personas y cerrar más de 1.500 oficinas. El segundo proceso de consolidación entre la entidad andaluza y la asturiana aún está pendiente de las respectivas autorizaciones regulatorias, pero también se saldará con un procedimiento de este tipo.

"El sombrío panorama en los ingresos operativos de la banca española la ha obligado a ser más agresiva en sus planes para mejorar la eficiencia de costes. El éxito de estos planes será uno de los factores que marcarán el ritmo de una mayor consolidación del sistema bancario español", señala Moody's.

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#149

Re: Moody's: la necesidad de recortar costes impulsará más fusiones bancarias en España

Pagayseñal

22/04/21 09:09

Bueno, ya que va de Bancos, fusiones y modernización, una preguntita tan solo, referida al día a día de los sufridos usuarios:

¿ Cuando pondrán junto a lo cajeros unas sillitas y un toldo...amén de una buena luz (por seguridad, que esa es otra), para que los clientes hagan las faenas que NO HACEN YA los empleados? (recibir ingresos, poner al día libretas, sacar dinero, hacer trámites... )

Creo que la Banca privada ya sobra...total, solo para chuparrrr...

Salú

#150

Re: Moody's: la necesidad de recortar costes impulsará más fusiones bancarias en España

Top 25

Harruinado

22/04/21 09:17

En un futuro muy cercano.....

Los cajeros ya no existirán.. el dinero será virtual... los pagos serán todos telemáticos... y cualquier gestión se hará virtualmente...

Las sucursales tienden a desaparecer, salen sistemas de pago virtuales que no paran de crecer y aparecer el pago en efectivo tiene los años contados.

Las nuevas generaciones son conocedoras de las tecnologías, los que peor lo llevan son los mayores de 65 de ahora que quizás en su mayoría no saben manejar móviles o pueden hacer sus gestiones por internet, pero las nuevas generaciones ya las tienen bien formadas para que no sea necesario tener oficinas.

El futuro es una sombra que nos persigue... siempre (joder que frase jajaja, si alguien no la ha dicho nunca que me la anoten jajajja)...

Saludos.

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.