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Rumores de mercado.

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#1096

El S&P 500 puede estar formando un “doble techo”


 
El director ejecutivo de DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach , dijo el martes que ve la posibilidad de una recesión severa en 2024 y que el S&P 500 , posiblemente en anticipación, puede estar formando un patrón comercial técnico particularmente bajista.


Gundlach, un destacado inversor de renta fija cuya empresa gestionaba 96.000 millones de dólares hasta junio pasado, ha estado hablando de recesión desde principios del año pasado. Ahora ve una probabilidad aún mayor como resultado de señales de recesión más fuertes que surgen del mercado de bonos.


Destacó la inversión de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años, donde los bonos de 2 años rinden más que los de 10 años, y el hecho de que ha estado en proceso de revertirse. La inversión de la curva de rendimiento ha sido un predictor fiable de recesión y los signos de una reversión podrían ser indicativos de una inminente desaceleración económica.


“La desinversión de la curva sugiere mucho una recesión. Y creo que el dólar va a tener grandes problemas en la próxima recesión, como consecuencia de las políticas que aplicamos para tratar de hacer frente a lo que podría ser una recesión muy dolorosa”, dijo Gundlach en una conferencia web para inversores de DoubleLine.


Añadió que la curva entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años se había invertido durante 79 semanas, cerca de un récord de 89 semanas establecido durante la administración Carter en 1979.


Aparte de la curva de rendimiento, Gundlach dijo que los principales indicadores económicos han estado mostrando señales contractivas durante mucho tiempo, especialmente el sector manufacturero.


¿Doble techo?


Gundlach señaló que el S&P 500 casi ha vuelto a su nivel récord establecido en enero de 2022, formando un gráfico de precios de “doble techo”.


“Estamos casi exactamente dos años después, básicamente en el mismo lugar. Creo que este parece ser un lugar bastante malo para tener acciones”, dijo Gundlach.

Un doble techo es un patrón de reversión técnica bajista que se forma después de que un activo alcanza un precio alto dos veces consecutivas con una caída moderada entre los dos máximos.

A finales de 2023, después de un repunte del 24%, el S&P 500 estaba a menos del 1% de su máximo histórico de 4.796,56 alcanzado en enero de 2022.

Gundlach dijo que ha estado favoreciendo las acciones no estadounidenses sobre las acciones nacionales durante algunos años, y que un dólar más débil hará que este comercio sea más atractivo en el futuro.

“Ya no somos realmente los vencedores del mundo y eso podría tener algo que ver con toda nuestra mala gestión, o nuestra situación fiscal y las políticas locas que hemos estado implementando en los últimos años”, dijo.


Gundlach dijo que el dólar está perdiendo impulso y que el S&P 500 debería tener un desempeño inferior al de sus homólogos internacionales en la próxima recesión.


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#1097

Estas son las acciones europeas más beneficiadas según diferentes escenarios de subidas de tipos


 
Los inversores esperan ansiosamente recortes de tipos este año: la Reserva Federal de Estados Unidos señaló al menos tres, lo que pondría fin a una agresiva campaña de subidas de tipos de interés de los últimos años.


La pregunta es cuándo se producirá el primero de los recortes de tipos.


Los economistas estadounidenses de BofA proyectan que los primeros recortes se producirán en marzo, mientras que sus economistas europeos esperan que comiencen en junio, dijo el banco en una nota del 10 de enero.


Sin embargo, los inversores deberían tomar nota de que la Reserva Federal también indicó un “grado inusualmente elevado de incertidumbre” sobre la dirección de la política.


Según actas recientes del Comité Federal de Mercado Abierto , varios miembros dijeron que podría ser necesario mantener la tasa de fondos en un nivel elevado si la inflación no coopera, y otros señalaron la posibilidad de aumentos adicionales, dependiendo de cómo evolucionen las condiciones.


Aún así, en ese contexto de recortes esperados, BofA creó una pantalla sobre qué empresas globales podrían tener un mejor desempeño a medida que las tasas caen, y “aún no se han recuperado tan fuertemente” como el desempeño histórico promedio después del recorte inicial de los ciclos.

Se trata de empresas del Stoxx 600 europeo que aparecieron. BofA examinó empresas bajo escenarios tales como si la Reserva Federal recorta a un ritmo más rápido o más lento que el Banco Central Europeo, y viceversa.

  • La Fed recorta a un ritmo mayor que el BCE: Carlsberg, British American Tobacco, Diageo, Unilever, Reckitt Benckiser.

  • La Fed recorta a un ritmo más lento que el BCE: Carlsberg, LVMH, Sydbank, Rentokil Initial

  • El BCE recorta a un ritmo mayor que el de la Fed: Carlsberg, Jyske Bank

  • El BCE realiza recortes a un ritmo más lento que la Fed: Glaxosmithkline, TotalEnergies

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#1098

10 oportunidades de compra en Wall Street por fuerte sobreventa


Es posible que haya oportunidades de compra en algunas acciones que se vean afectadas después de aparecer en los titulares esta semana.

El indicador de fuerza relativa, que mide la magnitud y la velocidad de los movimientos de precios, es una métrica popular que se utiliza para evaluar si las acciones están sobrecompradas o sobrevendidas. Una acción con un RSI de 14 días por debajo de 30 se considera sobrevendida, lo que sugiere que podría ser un punto de entrada prometedor para los inversores. Aquellos con un RSI de 14 días superior a 70 se consideran sobrecomprados, lo que indica una posible oportunidad de venta.


Estas son las acciones del S&P 500 más sobrevendidas:

  • Baker Hughes
  • Bunge Global
  • Humana
  • CME Group
  • Tesla
  • Starbucks
  • Mosaic
  • Boeing
  • Eversource Energy
  • Halliburton




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#1099

El índice de gestores muestra una caída repentina de la confianza


 
La encuesta de administradores de inversiones de S&P Global muestra que una pérdida repentina y decidida de confianza en la encuesta de enero. Los principales impulsores del cambio de mentalidad fueron la (geo)política, citándose en particular las tensiones en Oriente Medio (+China/Rusia) y también la política interna de Estados Unidos (año electoral).

También se destacaron como motivo de preocupación las valoraciones caras. Y es justo... cuando se tiene un precio de mercado perfecto y al mismo tiempo un conjunto de riesgos extremos muy reales y creíbles en el horizonte, la perspectiva de riesgo es complicada.




 

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#1100

⚠️Peligro: Los inversores se han vuelto muy alcistas


 
La empresa Consensus Inc realiza encuestas semanales de boletines informativos/informes de brokers del mercado de futuros y agrega el porcentaje que es alcista. En este punto, su serie de índices bursátiles es la más alcista desde 2018.




 

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#1101

¿La pérdida de fortaleza interna provocará una mayor corrección del Nasdaq?


 


Desde finales de 2023, el Nasdaq Composite ha estado a la defensiva. Con esto, una medida de fortaleza interna también alcanzó su máximo a finales de diciembre, y desde entonces ha estado en franco descenso: El Nasdaq alcanzó su máximo el 28 de diciembre antes de perder más del 4% a principios del nuevo año.

Sin embargo, luego se recuperó, rellenó su hueco de año nuevo y subió seis días seguidos, antes de las recientes caídas.


El índice tecnológico ha bajado ahora sólo un 1,5% desde su cierre del 28 de diciembre, y sólo alrededor de un ,% en lo que va del año.


Mientras tanto, el índice diario Nasdaq New High/New Low (NH/NL) también alcanzó un máximo el 28 de diciembre con un 76%. Esto, ya que se estancó por debajo de su máximo de principios de febrero de 2023 del 79,2%. Luego no logró mantener su ruptura por encima de la línea de resistencia desde su pico de principios de 2021.


El índice NH/NL (nuevos máximos/nuevos mínimos) también ha vuelto a caer por debajo de su promedio móvil de 10 días y ahora ha caído durante 11 días consecutivos de negociación.

 Terminó el martes en 48,2%.


Ahora queda por ver qué tan débil se volverá la medida interna y cuáles pueden ser las implicaciones para el Nasdaq IXIC.


Durante el período comprendido entre el máximo de julio del índice NH/NL del 71,3% y su mínimo de principios de noviembre del 4,8%, el Nasdaq Composite experimentó una caída de más del 10%.


Por lo tanto, los alcistas querrán que el índice NH/NL al menos se estabilice y recupere su media móvil de 10 días descendente, que finalizó el martes en 61,1%, para agregar confianza en la sostenibilidad de cualquier subida del Nasdaq.





 

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#1102

Las 8 mejores acciones infravaloradas Forbes...

 

Las 8 mejores acciones infravaloradas para 2024


La siguiente tabla incluye ocho grandes acciones que muestran signos de estar infravaloradas a principios de 2024. Están enumerados de mayor a menor en términos de valor de mercado.


FUENTE DE DATOS: MORNINGSTAR


1. Berkshire Hathaway BRK.B +1,3%

  • Precio de las acciones: 363,62 dólares
  • Precio objetivo de los analistas: 411 dólares
  • EPS diluido y normalizado de los últimos 12 meses (LTM): 35,10 $
  • Rentabilidad por dividendo: NA
  • Relación precio/beneficio: 10,4

Descripción general de Berkshire Hathaway


Berkshire Hathaway es un conglomerado que posee empresas de los sectores de seguros, transporte ferroviario y servicios públicos, entre otros. La empresa es propietaria de Geico, BNSF, Berkshire Hathaway Energy Company, See’s Candies, Pilot Travel Centers y más.

Por qué BRK-B es la mejor opción


El legendario inversor en valor Warren Buffett es el director ejecutivo y presidente de Berkshire. Bajo la dirección de Buffett, Berkshire Hathaway favorece las acciones infravaloradas. Los inquilinos clave del estilo de inversión de Buffett están comprando barato, invirtiendo en compañías con foso y manteniendo activos indefinidamente a menos que los fundamentos se deterioren.

Berkshire es una inversión interesante porque ofrece exposición a una cartera diversificada de empresas sólidas. Además, el balance de Berkshire se gestiona de forma muy conservadora; La empresa mantiene saldos de efectivo saludables para protegerse contra las recesiones y proporcionar capital para futuras oportunidades de inversión.

Un riesgo a considerar aquí es el futuro de Berkshire después de la partida de Buffett. Tiene 93 años. La mano derecha de Buffett, Charlie Munger, falleció en 2023 a los 99 años.


2. Taiwan Semiconductor (TSM)

  • Precio de las acciones: 100,39 dólares
  • Precio objetivo de los analistas: 111,25 dólares
  • EPS diluido y normalizado LTM: 167,79 dólares
  • Rentabilidad por dividendo: 1,8%
  • Relación precio/beneficio: 18,7

Descripción general de semiconductores de Taiwán


Taiwan Semiconductor es una fundición de semiconductores. La empresa produce chips bajo contrato para clientes como Apple AAPL +1,6% , Nvidia (NVDA), AMD (AMD) y QualcommQCOM +4,6%.

Por qué TSM es la mejor opción


TSM es el fabricante de chips más dominante del mundo. La empresa posee aproximadamente el 60% del mercado mundial de semiconductores. TSM también tiene relaciones de larga data con algunas de las empresas tecnológicas más exitosas del mundo.

Es cierto que las métricas de valoración de TSM son menos conservadoras que otras opciones de esta lista. Obtiene el visto bueno de todos modos debido a su posición aparentemente inquebrantable en un mercado que está a punto de crecer. La demanda de chips mejores y más rápidos aumentará a medida que el mundo se digitalice y se impulse más la IA.

Los analistas esperan que TSM genere un crecimiento de ingresos del 20% en 2024.


3. Tencent Holdings (TCEHY)

  • Precio de las acciones: 36,93$
  • Precio objetivo de los analistas: 212,50 dólares
  • EPS diluido y normalizado LTM: 11,04 dólares
  • Rentabilidad por dividendo: 0,8%
  • Relación precio/beneficio: 13,3

Descripción general de Tencent


Tencent, con sede en China, es un holding propietario de la popular plataforma de mensajes instantáneos y redes sociales WeChat, además de canales de entretenimiento y juegos en línea relacionados con las redes sociales. Tencent también ofrece publicidad online, tecnología financiera y servicios empresariales.

Por qué TCEHY es la mejor opción


El fuerte crecimiento combinado con una perspectiva positiva y una valoración conservadora hacen de Tencent una opción atractiva en este momento.

Los usuarios activos mensuales en WeChat ascienden a 1.300 millones según la publicación de resultados del tercer trimestre de 2023 de Tencent. Esos usuarios proporcionan audiencias para las ventas de publicidad de Tencent, que crecieron un 20% en el último trimestre. La compañía también aumentó su margen de beneficio neto, generando un aumento de beneficios del 37% con respecto al trimestre del año anterior.


4. Alibaba (BABA)

  • Precio de las acciones: 70,14$
  • Precio objetivo de los analistas: 124,80 dólares
  • EPS diluido y normalizado LTM: 52,31 dólares
  • Rentabilidad por dividendo: NA
  • Relación precio/beneficio: 9,9

Descripción general de Alibaba


Alibaba es otro holding chino que se especializa en comercio electrónico y tecnología. Los negocios de la compañía ofrecen venta minorista en línea en China y en todo el mundo, servicios de entretenimiento digital además de infraestructura de tecnología empresarial.

Por qué BABA es una de las mejores opciones


El tamaño de BABA y su base de usuarios activos de más de mil millones lo convierten en un competidor formidable en el comercio minorista en línea. El negocio principal de la empresa es conectar a compradores y vendedores en Taobao, Tmall y otros sitios web. Alibaba también opera la aplicación de pagos móviles Alipay y vende publicidad a comerciantes que quieren aparecer de manera más destacada en los mercados de la compañía.

Las acciones de BABA han tenido una tendencia a la baja durante el último año a medida que la economía china ha luchado por recuperarse de la pandemia. Sin embargo, hay señales de un cambio. En el trimestre de septiembre de 2023, Alibaba aumentó sus ingresos un 9% y sus ingresos operativos un 34%. Además, China informó recientemente un crecimiento económico del 5,2% en 2023.

A su precio actual, Alibaba tiene muchas ventajas a medida que mejoren las condiciones económicas y comerciales.


5. Wells Fargo CFM +3,6%

  • Precio de las acciones: 46,59$
  • Precio objetivo de los analistas: 51,15 dólares
  • EPS diluido y normalizado LTM: 4,58 dólares
  • Rentabilidad por dividendo: 2,7%
  • Relación precio/beneficio: 9,8

Descripción general de Wells Fargo


Wells Fargo ofrece servicios de banca comercial y de consumo, además de servicios de banca de inversión y gestión patrimonial en los Estados Unidos y en todo el mundo.

Por qué WFC es una de las mejores opciones


Wells Fargo ha estado trabajando para recuperarse de las sanciones regulatorias por abusos en las prácticas de ventas. La principal limitación de la empresa es un límite de activos impuesto por la Reserva Federal. Ese límite sofoca la capacidad de WFC para ampliar su cartera de préstamos. Ésa es la mala noticia.

La buena noticia es que WFC tiene una gran base de clientes minoristas que mantiene bajos los costos de depósito en relación con sus pares. Una vez que WFC pueda resolver sus problemas regulatorios y reducir su gasto en cumplimiento, la empresa podrá aprovechar su eficiente estructura de costos para superar a sus pares. Esto crea una oportunidad de compra para el inversor paciente que puede esperar a que pasen los problemas actuales de WFC.


6. British American Tobacco PLC (BTI)

  • Precio de las acciones: 29,87$
  • Precio objetivo de los analistas: 34,33 dólares
  • EPS diluido y normalizado LTM: 4,02 dólares
  • Rentabilidad por dividendo: 9,5%
  • Relación precio/beneficio: 6,5

Descripción general del tabaco británico americano


British American Tobacco fabrica y vende tabaco y productos de vapeo a clientes de todo el mundo. Las marcas incluyen Pall Mall, Camel, Lucky Strike y Newport.

Por qué BTI es la mejor opción


Las acciones de tabaco suelen tener de su lado la fidelidad de los clientes. Como resultado, tienden a producir flujos de efectivo consistentes. BTI en particular ofrece un dividendo impresionante combinado con un crecimiento constante y una cartera de productos diversificada.

Los rendimientos en efectivo de BTI superiores al 9% junto con su ratio PE inferior a 7 podrían justificar una compra para los inversores en dividendos ávidos de rendimiento. El negocio también aumentó su EPS un 5,3% en el primer semestre de 2023, impulsado por un sólido desempeño en nuevos productos de tabaco oral y vapeo.


7. JD.com (JD)

  • Precio de las acciones: 23,86$
  • Precio objetivo de los analistas: 44,57 dólares
  • EPS diluido y normalizado LTM: 18,85 dólares
  • Rentabilidad por dividendo: 2,5%
  • Relación precio/beneficio: 11,6

Descripción general de JD.com


JD.com es un gran minorista en línea con sede en China que vende de todo, desde alimentos frescos hasta electrodomésticos. JD.com pertenece en un 20% a Tencent y compite directamente con Tmall de Alibaba.

Por qué JD es una de las mejores opciones


JD.com ha invertido en una infraestructura logística basada en tecnología, que incluye una flota de drones de reparto que cumplen con los pedidos de productos. Esto se traduce en una entrega de pedidos más rápida y económica, además de un seguimiento confiable de los pedidos. Agregue una dedicación a la experiencia del cliente y no es sorprendente que el minorista de comunicaciones electrónicas tenga una base de clientes de cientos de millones.

En el tercer trimestre de 2023, JD.com informó un aumento de ingresos del 1,7 % en comparación con el trimestre del año anterior. Los ingresos de operación crecieron 24%, logrando un nuevo récord de rentabilidad. La empresa también produce unos 8.000 millones de dólares en flujo de caja operativo anualmente.


8. Harley-Davidson HOG +1%

  • Precio de las acciones: 33,46 dólares
  • Precio objetivo de los analistas: 45,25 dólares
  • EPS diluido y normalizado LTM: $ 4,71
  • Rentabilidad por dividendo: 1,9%
  • Relación precio/beneficio: 6,9

Descripción general de Harley-Davidson


Harley-Davidson fabrica y vende motocicletas en EE. UU. y en todo el mundo. La empresa también ofrece financiación mayorista y minorista a distribuidores y consumidores.

Por qué HOG es la mejor opción


Harley-Davidson es el principal fabricante de motocicletas de Estados Unidos y posee una participación de mercado estimada del 21%. HOG tiene una base de clientes extremadamente leal y un fuerte reconocimiento de marca.

Esas cualidades han ayudado a la empresa a superar condiciones macroeconómicas difíciles en los últimos años. La respuesta del liderazgo a los tiempos difíciles es su Plan Estratégico Quinquenal Hardwire. El plan apunta a una mayor rentabilidad y un crecimiento de EPS bajo de dos dígitos hasta 2025. HOG también está invirtiendo en sus motocicletas LiveWire EV y bicicletas eléctricas para diversificar su oferta.

Los resultados del tercer trimestre en HOG mostraron menores ventas y ganancias, pero la compañía todavía está produciendo mucho efectivo, recomprando acciones y financiando fácilmente su dividendo. El decepcionante desempeño está provocando una caída del 8% en el precio de las acciones en lo que va del año. Esta podría ser una oportunidad de compra para el inversor que esté dispuesto a esperar.


Estrategias de inversión en acciones infravaloradas


Invertir en acciones infravaloradas requiere una intensa investigación y análisis iniciales, seguidos de un seguimiento paciente. Para posicionar su cartera de inversión de valor para el éxito, apóyese en las cinco pautas siguientes.

1. Revisa los números


Puede identificar acciones infravaloradas analizando los índices de valoración. Estos incluyen la relación P/E, la relación P/S, la relación P/B y la relación PEG. También es inteligente incluir en su análisis los índices de cobertura del servicio de la deuda y el historial de flujo de efectivo.

Revise estas métricas cuidadosamente en relación con sus pares y los propios valores históricos de la empresa. Esto le ayuda a cuantificar la oportunidad y garantiza que sus activos cumplan con sus requisitos técnicos.

2. Comprender el negocio y sus ventajas clave


La investigación empresarial le ayuda a distinguir las acciones mejor infravaloradas de las acciones que están baratas por una razón. Quiere saber cómo gana dinero la empresa, por qué tiene éxito, quiénes son los competidores y cómo se diferencia de esos competidores.

3. Diversificar


La diversificación es la práctica de mantener activos que respondan de manera diferente a las condiciones del mercado. Hacerlo le ayudará a evitar el escenario en el que todas las inversiones que posee caen por igual el mismo día.

Puede diversificar entre clases de activos, industrias, tamaños de empresas y geografías. También puedes diversificar practicando diferentes estilos de inversión al mismo tiempo, como la inversión en valor y la inversión en crecimiento . La exposición a acciones orientadas al crecimiento ofrece ventajas en economías fuertes, mientras que su cartera de valor puede ser una fuerza estabilizadora en tiempos más inciertos.

4. Sea paciente


La inversión en valor lleva tiempo. A menudo, las empresas están infravaloradas porque atraviesan condiciones difíciles. Pueden pasar meses y años antes de que esas condiciones se resuelvan. Tenga paciencia ante esos cambios, pero también esté preparado para cortar los lazos si las condiciones se deterioran.


Línea de fondo


Las acciones infravaloradas pueden ofrecer rendimientos sólidos con el tiempo al inversor que esté dispuesto a esperar. Investigue sus opciones detenidamente y elija inversiones con ventajas competitivas notables junto con esas métricas de valoración conservadoras.



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#1103

Las bolsas subirán otro 5% antes de la próxima gran caída, dice un veterano estratega de Wall Street


 
Un veterano estratega de Wall Street cree que al S&P 500 todavía le queda algo de gas en el tanque, lo que podría impulsar al índice hasta un 5% más en los próximos meses.

Tras el primer cierre récord del S&P 500 en dos años, Sam Stovall, director de inversiones de CFRA, hizo cálculos y descubrió que una vez que el S&P 500 ha borrado todas sus pérdidas en el mercado bajista, el índice normalmente añade un "post-mercado" adicional. choca esos cinco”, es decir, un repunte posterior al máximo del 5%, o un poco más.


"Si la historia sirve de guía, porque nunca es un evangelio, los inversores deberían prepararse para un 'choque de cinco', o un posible avance del 5% antes de hacer una pausa para digerir las ganancias recientes", dijo Stovall.


Stovall basó su análisis en cómo se han comportado los mercados tras los 14 mercados bajistas que se han producido, según él, desde el final de la Segunda Guerra Mundial. De estos, 11 fueron “mercados bajistas comunes”, mientras que tres fueron “megacrisis”, dijo Stovall.


El mercado bajista que terminó en octubre de 2022 tardó nueve meses en pasar desde el pico del mercado en enero de 2022 hasta su punto más bajo. Esto se acerca a la duración promedio de los mercados bajistas comunes, que es de 10 meses, según las cifras de Stovall. Pero está muy por debajo de los 23 meses que, en promedio, le ha tomado al mercado recuperarse de crisis mayores como la gran crisis financiera, cuando el S&P 500 cayó un 38,5% durante 2008, según datos de FactSet.


Esta vez, el mercado tardó 15 meses en recuperar todas sus pérdidas del mercado bajista, lo que es un poco más que el mercado bajista promedio.


Una vez que las acciones estadounidenses finalmente han logrado recuperarse, suben de manera confiable otro 5% en promedio, según los datos de la tabla de Stovall. Después de un mercado bajista como el que, presumiblemente, acaba de terminar, las acciones continúan subiendo en promedio un 5,2% durante los próximos dos meses y medio, dijo Stovall, antes de experimentar una caída del 5% o más, que Stovall definió como una periodo de consolidación.


Después de eso, el S&P 500 normalmente entra en un breve período de caída, en el que el índice experimenta un retroceso, a veces tan superficial como 5,1% pero a veces tan grande como 14%, según datos de Stovall.

Por supuesto, el rendimiento pasado no es garantía de rendimientos futuros.


El S&P 500 volvió a subir el lunes, alcanzando un segundo cierre récord consecutivo. El índice ganó un 0,2% a 4.850,43, mientras que el Nasdaq Composite COMP ganó un 0,3% a 15.360,29.


Mientras tanto , el Promedio Industrial Dow Jones subió otros 138,01 puntos, o un 0,4%, para cerrar por encima de los 38.000 por primera vez el lunes. El indicador de primera línea cerró en 38.001,81, según datos de FactSet.


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#1104

Una señal bajista está parpadeando para las acciones más populares del mercado, y muestra que se está gestando una...


 
Según Richard Bernstein Advisors, están parpadeando señales bajistas para el grupo de acciones más popular del mercado, y es una señal de que una oportunidad de inversión que no se puede perder. La firma de inversión ha estado diciendo durante meses que se avecina una oportunidad única en una generación, y finalmente podría estar al alcance de la mano, dijo el CIO adjunto del RBA, Dan Suzuki.


La tesis, que la empresa propuso por primera vez a finales del año pasado, se basa en el liderazgo extremo del mercado de un puñado de acciones que se expanden al mercado más amplio, con ganancias más fuertes para los otros 493 nombres del S&P 500 después de un tramo dominante para los llamados Siete Magníficos.

Si bien las acciones tecnológicas se han llevado una gran parte de las subidas del mercado en los últimos 15 años, las ganancias corporativas de las grandes empresas tecnológicas se desacelerarán durante el próximo trimestre, dijo Suzuki.


De los Siete Magníficos (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla y Meta Platforms), se espera que solo tres tengan un crecimiento de ganancias empresariales superior al 25% en 2024, dijo el RBA en una nota reciente.

Está previsto que sólo tres acciones de los Siete Magníficos registren un crecimiento de ganancias superior al 25% este año.


Esto difiere de áreas como las de pequeña capitalización, industriales, energéticas y de mercados emergentes, donde se espera que las ganancias empresariales se aceleren el próximo año.

Mientras tanto, las valoraciones y la concentración de los inversores en empresas tecnológicas de megacapitalización parecen extremas, incluso más de lo que se vio en burbujas bursátiles anteriores, según Suzuki. Las 10 principales acciones del S&P 500 ahora representan más del 30% de la capitalización de mercado total del índice, la mayor participación observada en más de 40 años:

Las 10 principales acciones del S&P 500 representan la mayor parte de la capitalización de mercado del índice en más de 40 años.




En este nivel de exuberancia, esas empresas corren el riesgo de tener un desempeño deficiente, lo que provocará que los inversionistas abandonen el barco hacia otras áreas del mercado, dijo Suzuki. Señaló la burbuja de las puntocom que estalló a principios de la década de 2000, a la que siguió una década de retornos anémicos.


"Creo que eventualmente veremos un mercado bajista", dijo Suzuki sobre las acciones tecnológicas de gran capitalización en una entrevista con Bloomberg el viernes. "He llegado incluso a decir que creo que esto es una burbuja, y no uso ese término a la ligera. Así que eventualmente eso sugiere que habrá un ajuste de cuentas".



Pero en realidad eso es una gran noticia para prácticamente todas las demás áreas del mercado, según el RBA, ya que los inversores finalmente rotarán hacia otras acciones y harán que el péndulo oscile en la otra dirección.



Si bien el Nasdaq se desplomó durante la crisis de las puntocom, sectores poco apreciados como la energía y los mercados emergentes en realidad obtuvieron retornos "monstruosos" en los años siguientes, dijo el fundador del RBA, Richard Bernstein en una entrevista en diciembre.


La firma espera que se produzca el mismo fenómeno a medida que las valoraciones extremas de las acciones tecnológicas parezcan a punto de retroceder. Bernstein dijo que creía que las acciones de los Siete Magníficos podrían terminar eliminando entre un 20% y un 25% de su valor durante la próxima década, mientras que las acciones de pequeña capitalización del Russell 2000 podrían ganar aproximadamente la misma cantidad.
"Creo que esta es una de esas oportunidades que se presentan una vez en una generación", dijo Suzuki.

Otros expertos de Wall Street han advertido sobre una importante corrección que se avecina en las acciones tecnológicas, que se han recuperado a alturas vertiginosas a medida que los inversores se suman al entusiasmo por la IA generativa. El veterano inversor Bill Smead calificó el boom bursátil de los Siete Magníficos como una "orgía especulativa" que pronto podría llegar a su fin, conduciendo a lo que él describe como un "fracaso del mercado de valores". 


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#1105

Análisis del PIB de EEUU: "Parece que la Fed está logrando un aterrizaje suave con un daño mínimo para la economía"


 
La economía estadounidense sigue creciendo a buen ritmo, impulsada por el consumo. El crecimiento del cuarto trimestre parece tibio en comparación con el espectacular tercer trimestre, pero no hay que dejarse distraer por ello. El crecimiento medio es un logro a estas alturas de un ciclo de subidas de tipos, sobre todo teniendo en cuenta el avance de la inflación. Los inversores deberían estar satisfechos con este informe.


También es importante recordar que el PIB es básicamente un resumen de lo que ya sabemos. Los mercados miran hacia el futuro y tienen una buena base para ser optimistas dado el impulso de la confianza, la fabricación y los datos de vivienda que hemos visto últimamente.

Una recesión todavía no está descartada y la Reserva Federal sigue teniendo a la economía en vilo. Pero a medida que pasan los días y mejoran los datos, parece que la Fed está logrando un aterrizaje suave con un daño mínimo para la economía. Las fuentes de crecimiento de la economía pueden parecer diferentes, pero lo único que cuenta es el crecimiento.

Llegados a este punto, puede tener sentido aumentar las posiciones cíclicas sensibles a los tipos y mantenerse ágil en caso de que los datos de empleo empeoren. El sector inmobiliario y manufacturero podría ser la historia de los próximos meses, aunque la composición de este rally no lo ha reflejado.

Al menos, consuélese con el hecho de que la economía estadounidense aún no ha entrado en recesión, y la Reserva Federal está preparada para salvar el mercado laboral si se materializa una.


 

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#1106

Así transcurre la temporada de resultados en Wall Street


"Con 124 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +2,3% vs +1,5% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 79,0%, el 4,0% en línea y el restante 17,0% decepcionan. En el trimestre pasado (3T 2023) el BPA fue +4,5% vs -1,2% esperado inicialmente", afirman los analistas de Bankinter.

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#1107

¿Cuándo recortará las tasas la Fed?

 
Antes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de esta semana, Phil Blancato, director ejecutivo de Ladenburg Thalmann Asset Management, sopesó los riesgos potenciales de cualquier decisión que tome la Reserva Federal este año.


Dado que el crecimiento económico sorprende al alza en 2023, como lo demuestra el reciente informe del PIB, Blancato no ve ningún cambio en las expectativas generalizadas de que la Reserva Federal no recortará las tasas cuando concluya su reunión el miércoles.

Y la caída de los rendimientos y el aumento de las acciones de los últimos meses "podrían impulsar más la actividad económica y el gasto de los consumidores". Por lo tanto, Blancato sugiere que la Reserva Federal podría esperar hasta mayo o más tarde para comenzar a recortar, frente a las apuestas iniciales de los inversores sobre un recorte en marzo.
La idea es que "si la Reserva Federal hace recortes demasiado pronto, con un fuerte crecimiento económico, la inflación puede regresar y tendrían que revertir el rumbo y volver a subir".

Entonces, si el crecimiento se fortalece cuando la inflación cae, el argumento es que "la economía puede soportar una tasa de política más alta durante más tiempo para garantizar que la inflación no resurja". Pero Blancato luego señala argumentos para recortar más temprano que tarde. Si la Reserva Federal es demasiado restrictiva "requerirá recortes agresivos reservados para una economía que cae en recesión", escribe.


Dice que las tasas más altas durante más tiempo plantean riesgos para las empresas muy endeudadas, y en particular en el sector inmobiliario, que había fijado tasas más bajas durante la pandemia y "podrían tener dificultades a medida que esa deuda se refinancia a tasas más altas".

Blancato sugiere que dado que la inflación ha caído más rápido de lo esperado y las tasas de interés están en su nivel más alto en 22 años mientras la Reserva Federal todavía está aplicando un ajuste cuantitativo, "hay potencialmente mucho espacio para realizar recortes antes de que las tasas vuelvan a estar en territorio neutral".

Y añade: "el mayor riesgo de no recortar antes es que los tipos más altos dañen el mercado laboral, algo que es difícil de reparar". 




No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1108

En el contexto actual, la historia dice que es difícil que los mercados no suban en el medio plazo


 
Si miramos más atrás en el tiempo, con un par de excepciones notables (por ejemplo, 1932, 2001, 2007), el mercado de valores normalmente sube después del primer recorte de tipos.

 Pensando en esas excepciones, básicamente se necesita un contexto bastante desastroso para romper esta regla general.







No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1109

Sorprendentemente, la probabilidad de recesión en Estados Unidos repunta a casi el 75%


 
Con todo lo que se ha hablado en los medios de comunicación sobre un "aterrizaje suave" para la economía estadounidense en las últimas semanas, casi esperábamos encontrar que las probabilidades de una recesión para la economía estadounidense habían seguido retrocediendo durante las últimas seis semanas.



Pero eso no es lo que ha sucedido. En cambio, encontramos que la probabilidad de recesión ha resurgido desde nuestro informe anterior. Después de tocar fondo en el 67% en el período comprendido entre mediados de noviembre y mediados de diciembre de 2023, las probabilidades de recesión aumentaron a más del 74% al 29 de enero de 2024.


El cambio revierte lo que había sido una tendencia a la baja en la probabilidad de recesión que había comenzado después de que alcanzara un máximo de casi el 81% el 25 de julio de 2023.


El cambio no es del todo inesperado, ya que habíamos anticipado que las probabilidades de recesión podrían sufrir tal reversión en nuestra actualización anterior. La causa del cambio es una inversión más profunda de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense durante las últimas seis semanas, donde el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años con vencimiento constante ha caído mientras que el Tesoro estadounidense a 3 meses se ha mantenido relativamente estable.


Aquí está la actualización más reciente del Track de probabilidad de recesión que ilustra cómo van las cosas en la primera reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de 2024. Se espera que el comité mantenga estable la tasa de fondos federales en esta reunión, pero también se espera que comience a reducir esta tasa de interés básica en reuniones posteriores en 2024. Lo que la Fed planea hacer con las tasas de interés tendrá mucho que ver con cómo se desarrolle la situación económica de Estados Unidos este año:


Seguimiento de probabilidad de recesión, del 20 de enero de 2021 al 29 de enero de 2024


Bolsamania
Bolsamania


El indicador de probabilidad de recesión indica la probabilidad de que algún día se determine oficialmente que una recesión ha comenzado en algún momento de los próximos 12 meses. Para esta actualización, eso se aplica a las fechas entre el 29 de enero de 2024 y el 29 de enero de 2025.


Incluso con el reciente resurgimiento, la probabilidad de recesión alcanzó un máximo de casi el 81% el 25 de julio de 2023, lo que hace que el período comprendido entre julio de 2023 y julio de 2024 sea el período más probable en el que la Oficina Nacional de Investigación Económica algún día identifique un punto en el tiempo que marque el pico del ciclo económico estadounidense antes de que entrara en un período de contracción.




 

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#1110

Barómetro de enero: Los alcistas deberían abrocharse el cinturón para 2024


 
El índice S&P 500 (SPX) ha tenido un buen comienzo de año, con una subida del 1,4%. Este comienzo positivo suele considerarse una señal auspiciosa para el resto del año. El Barómetro de enero es un conocido indicador de estacionalidad que ha sido una guía fiable para los meses restantes.


Como puede ver en la siguiente tabla, las acciones se han comportado excepcionalmente bien durante los próximos 11 meses tras un enero positivo. De lo contrario, han sido deficientes.

RENTABILIDAD BURSÁTIL DESPUÉS DE UN GRAN AÑO

El S&P 500 ganó un 24% en 2023, un año fuerte para las acciones. Tenía curiosidad por saber cómo han tendido a comportarse las acciones después de estos años abrumadoramente positivos. La siguiente tabla resume los rendimientos del S&P 500 después de años con ganancias de al menos el 20%, un fenómeno observado 20 veces en el pasado. Enero ha promediado una ligera pérdida después de estos casos, siendo exactamente la mitad de ellos positivos. Es una buena noticia que el mercado haya subido este enero. En los 10 casos en los que enero fue positivo después de una ganancia del 20% o más para el índice el año anterior, el S&P 500 promedió un rendimiento del 15% durante el resto del año, con los 10 rendimientos positivos.


TERMINA ENERO CERCA DE MÁXIMOS HISTÓRICOS

El S&P 500 también se sitúa muy cerca de su máximo histórico. La siguiente tabla muestra el desempeño del S&P 500 en función de su proximidad al máximo histórico a finales de enero. Cuando el índice estuvo a menos del 2% de su máximo histórico, promedió una ganancia del 9,64% durante el resto del año, con un 78% de los rendimientos positivos. Otros años, el índice promedió una ganancia del 7,44% con un 75% de rentabilidad positiva. Por lo tanto, no muestra un rendimiento superior claro, pero tampoco hay una mayor probabilidad de un retroceso en el año calendario.




Finalmente, juntemos todos estos escenarios. La siguiente tabla muestra cada uno de los años desde 1950 en los que el S&P 500 fue positivo en enero y terminó el mes dentro del 2% de su máximo histórico después de un año en el que ganó al menos un 20%. Fueron siete años en los que esto ocurrió. El índice promedió un rendimiento del 18% durante el resto del año y todos los rendimientos fueron positivos. Sólo una vez no logró ganar dos dígitos en los últimos 11 meses del año. Ese año, 1959, ganó un 8% suficiente para el resto del año. Según las cifras de este artículo, 2024 se perfila como un año alcista.







 

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.