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Contenidos recomendados por Rivaldinho

Rivaldinho 28/11/24 14:00
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Lo dices (por ejemplo) por GIC (fondo soberano de Singapur) que en 2021 invirtió US$1Bn en la compañía?https://www.grifols.com/es/view-news/-/news/grifols-and-gic-obtain-authorization-for-their-strategic-agreement-for-usd-1-billionQué fácil resulta escribir comentarios de forma gratuita, aprendiendo de los titulares sensacionalistas como los de hoy (de nuevo) de Expansión, El Confidencial y compañía, tratando de  desprestigiar y no siendo todo lo objetivos que merece la situación (recordemos que los Sres de Gotham tienen sendos procesos judiciales abiertos por manipulación de mercado, tanto en USA como en España).
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Rivaldinho 28/11/24 09:51
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
No tienen ni idea de lo que escriben, la cuestión es buscar el lado sensacionalista y asustar. Además, la cifra de la RCF dispuesta se refiere a Junio de 2024; presumiblemente la misma ha ido disminuyendo (ya que han hecho esfuerzos notables a nivel de circulante, tal y como se dijo en la presentación de resultados del 3T 2024, y está previsto así siga en los próximos tiempos). El CFO (que por cierto viene de BoA, el banco que concede la póliza en cuestión) dijo que están avanzados en su renovación. Será que no es habitual que las compañías tengan que afrontar renovaciones de pólizas de circulante? Aquí dan la noticia como si fuera algo nuevo / no sabido por el mercado, cuando no es así. Ídem con el asunto del precio de los bonos (vencimiento 2028): cierto es que cayeron desde los 94% que cotizaban al calor de la OPA (dado que en caso de haber salido adelante, se hubieran tenido que amortizar a 101% por cláusula de cambio de control) hasta 89%, pero con el informe de Gotham llegaron a estar en 78%, así que también es importante se hagan eco de esta mejora (por percepción de que la compañía está haciendo los deberes en este ámbito).
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Rivaldinho 27/11/24 16:56
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Buena compra; si los resultados siguen en la línia ascendiente que vienen marcando en los últimos trimestres, los múltiplos a que está cotizando la compañía (< 8x EBITDA 2025) deberían mejorar sustancialmente (> 10x).
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Rivaldinho 26/11/24 17:50
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Correcto, piensa que mínimo se deberían hacer con (aproximadamente) 2/3 del capital que no está (actualmente) en manos de la familia, para alcanzar un 75% del accionariado y con ello iniciar el procedimiento de exclusión (en el reciente caso de Applus, por ejemplo, los exclusores han llegado casi al 78%, quedándose un fondo en minoría con el otro 22% ... más algún minoritario despistado que no habrá acudido). Confío que los institucionales en GRF, salvo que la OPA sea por el importe al que cotizaba pre-Gotham (15 € / acción), no vendan al precio rídiculo que está ofreciendo Brookfield (más pensando que las perspectivas de crecimiento del negocio, generación al alza de caja y reducción del endeudamiento son excelentes ... y ya en los resultados del 3T 2024 se demostró la - clara - tendencia a la mejora).
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Rivaldinho 26/11/24 10:21
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
El diferencial de dividend yield (como bien te ha indicado @bacalo ) entre las B y las A es de apenas 1 céntimo de Euro (ridículo, NO mueve la aguja), de ahí que históricamente hayan cotizado con un gap notable (del orden del 30%), ya que lo que SI mueve la aguja es el hecho que mucho inversor institucional no pueda comprar preferentes (por mucha menor liquidez, por falta de derechos políticos, etc.). 
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Rivaldinho 25/11/24 18:37
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
Comparto (mis) previsiones para 2024: EBITDA: €450m - €475m (no creo lleguen al 10% de margen sobre ventas) // Deuda Financiera Neta: €1.1Bn - €1.15Bn (2.3x - 2.5x EBITDA ... muy por encima de lo que se habían comprometido) // Tomando capitalización actual (€2.35Bn), me sale un múltiplo EBITDA 7.3x - 7.8x (luego, no tan lejos de los ~8x a qué había cotizado históricamente o del múltiplo - lo veo aún así caro para una industria con márgenes relativamente estrechos y necesidades de CapEx del orden de 1/3 del EBITDA ... - que algunos le dan como objetivo, yo me siento más cómodo en 6x, a lo sumo 7x). Cosa distinta es como puedan mejorar las cifras de cara al 2025 (sin Malasia que era un lastre por la competencia China, sin huelga en €uropa, con inventarios en niveles bajos, con mayor peso de USA y de las aleaciones especiales ... pero con una demanda todavía lastrada y por tanto con €uropa y Sur-África aportando más bien poquito, con fuertes necesidades de inversión / CapEx todavía en marcha y por tanto sin producir / aportar al resultado). No creo que se logre un EBITDA muy por encima de €600m (ojo, que ya sería un +30% vs. 2024, por bien que sólo el año completo de Haynes ya debería mínimo contribuir a la mitad del camino a recorrer), ni que la DFN la bajen demasiado de €1Bn, luego se estaría pagando aprox ~5.6x EBITDA 2025 a cambios actuales (lo cual tampoco deja recorrido excesivo vs. los 9.5€ / acción a que cotiza, a lo sumo 11€ - 11.5€).
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Rivaldinho 23/11/24 02:09
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Hablan de 2 años para "darle la vuelta" (lograr márgenes operativos similares) al negocio de Reino Unido. Sinceramente, lo veo muy complejo, ya que ahora mismo está en EBITDA negativo (vs márgenes EBITDA del +25% en los otros países donde está presente). Cierto que €10m que es lo que han pagado por ella no debería ser un gran "quebranto" si no consiguen alcanzar el objetivo que se proponen (ya estoy obviando los €4.5m extra que deberían pagar en variables si en efecto, sean exitosos en ese "turn-around"). Excluyendo el impacto de Reino Unido, EBITDA y Beneficio Neto han crecido del orden del 15%, lo cual es una auténtica barbaridad (me esperaba un crecimiento doble dígito raspado). Sí, hemos retrocedido en posición de caja neta, pero claro, entre dividendo, auto-cartera y compra de Reino Unido, imposible no fuera el caso; cerraremos el año mejor y en 2025 ya podremos ver si Reino Unido, en efecto, pasa a EBITDA positivo. Veremos el lunes como se lo toma el mercado, con la baja liquidez que tiene y si uno solo se fija en los titulares (4% de mejora de Beneficio) parecen malos, pero en el "Like-for-Like" son incluso mejores que los presentados hasta el 1S (que ya eran muy buenos).
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