Historias de la Bolsa.

 

Marzo, el mes de los Idus. Los idus eran días de buenos augurios en la antigüedad. Se celebran los días 13 de cada mes a excepción de marzo, mayo, julio y octubre que se celebra el día 15. La importancia de los idus de marzo, ya que nunca se ha hablado de los idus de julio o de octubre por ejemplo, reside en que marzo era el primer mes del año para el calendario romano en la antigüedad.

En estos días se celebraba el año nuevo coincidiendo con la primera luna nueva del año. Y ya saben lo que sucedió ¡Guárdate de los idus de marzo!

 El asesinato de Julio César. Si hay un crimen icónico en una historia plagada de crímenes como es la de Roma, es el asesinato de Julio César, en los idus de marzo de 44 a.C. En ese momento, Cayo Julio César estaba en el cenit de su vida.

 Había sido nombrado dictador vitalicio, tenía los poderes y privilegios de un tribuno de la plebe, el Senado le rendía honores, había triunfado militarmente y preparaba campañas contra los dacios y los partos", me dice el analista jefe de una gestora, que añade:

"Idus de marzo, un término manoseado en extremo, pero indeleble en el tiempo. Hemos estrenado marzo. Según todos los oradores bursátiles, lo que depare el final de este mes, coincidente con el cierre del primer trimestre, será clave para dibujar el futuro que viene, con mayor claridad. Ya saben: geopolítica, con la guerra Rusia-Ucrania,coyuntura económica, empleo, Europa, China, Estados Unidos, tipos de interés, populismos, procesos electorales próximos..."

"Un camino de espinas, que pueden ser dolorosas o endebles, con derramamiento de sangre. En la Historia, los idus eran los días 13 de cada mes, excepto en marzo, mayo, julio y octubre que se celebraba el día 15. Entre ellos destaca el conocido como "idus de marzo" que designaba al día 15 del mes dedicado al dios de la guerra Marte, el mes de Martius según los romanos. Otras referencias del calendario romano eran las calendas (el primer día de cada mes) y las nonas (el quinto día de cada mes excepto en marzo, mayo, julio y octubre, que era el séptimo día)..."

"Estos días eran jornadas de buenas noticias, sin embargo, los caprichos de la historia hicieron que uno de estos días el propio Julio César fuera asesinado en el año 44 a.C. De hecho, según apuntaba el propio escritor griego Plutarco, César fue advertido del peligro, pero lo obvió y el idus de marzo de ese año se tiñó de sangre..."

"Según el texto de Plutarco, "Lo que es más extraordinario aún es que un vidente le había advertido del grave peligro que le amenazaba en los idus de marzo, y ese día cuando iba al Senado, llamó al vidente y riendo le dijo: «Los idus de marzo ya han llegado»; a lo que el vidente contestó compasivamente: «Sí, pero aún no han acabado»". Incluso años más tarde el propio Shakespeare haría famosa la frase "¡Cuídate de los idus de marzo!" (Beware of the ides of March, en su versión anglosajona original) a través de su obra Julio César, de 1599, en la que recreaba la conspiración que acabó con el asesinato del mandatario..."

"Me he extendido en este hecho histórico por el mensaje del texto final: jornadas de buenas noticias, pero la jornada dura 24 horas en las que puede pasar de todo. En un mercado arbitrado por las máquinas y sus algoritmos, con frecuencia no sabemos cuándo ha comenzado el partido, cuándo ha acabado, cuándo ha sido el descanso o si hay o no prórroga. Sabemos cuándo comenzó la guerra Rusia-Ucrania, pero desconocemos el final y sus consecuencias..."

"Idus, en fin, para buscar más luces que sombras, si es que las hubiera y para apostar por lo que algunos próceres apuntaron a principios de año: iremos de menos a más; la economía se desacelerará, pero no entrará en recesión; los beneficios empresariales bajarán menos de lo previsto, los tipos de interés no subirán tanto como se ha predicho y la Bolsa será la inversión más atractiva...Si la geopolítica lo permite..."

Moisés Romero

 

 

Después de una vida dedicado a la música, Felipe -nombre ficticio- decidió bajarse de los escenarios y asegurarse una buena jubilación por una vía completamente diferente. En 2016, cuando pocos habían siquiera oído hablar de las criptomonedas, decidió comprar 20 bitcoins por unos 15.000 euros.


"Ya, por la edad, no podía estar dando saltos encima del escenario, ¿sabes?, así que decidí que iba a comprar, pero que no iba a vender hasta pasados 10 años", declara Felipe, que se formó a conciencia y, desde ese momento, empezó a dedicarse en exclusiva al mundo del trading de las criptomonedas.


Todo parecía ir bien, el valor del bitcoin crecía año a año y el futuro parecía tan prometedor que Felipe y su esposa, que padece fibromialgia, planeaban adquirir una villa en Marbella donde poder retirarse a un clima benevolente con los achaques de la enfermedad.Dos nuevas inversiones relacionadas con las criptomonedas se cruzaron entonces en su camino, truncando para siempre sus planes y arruinando todo lo que había logrado hasta ese momento.


Felipe estaba apunto de caer, según denuncia ahora, en dos estafas a manos de dos de las plataformas que han proliferado en este mundo aún poco regulado y que está atrayendo a un gran número de inversores sin experiencia y ávidos de grandes ganancias en poco tiempo.


Actualmente se estima que hay más de 8.000 criptomonedas, pero la primera y más famosa, el bitcoin, nació en 2009, junto a la tecnología blockchain que da soporte a todo el sistema.

 La idea originaria era crear una forma de pago descentralizada, que pudiera evadir a los bancos como intermediarios en las transacciones económicas.

La realidad es, según explica Alejandro Neut, economista líder en la unidad de Economía Digital de BBVA Research, que, "como medio de pago, la utilidad ha sido escasa, situaciones más bien anecdóticas, y, al final del día, la razón última por la que la gente adquiere estas monedas es como un activo especulativo". Esto, añade Neut, "no es ilegal" -salvo en China, donde sí lo es desde septiembre de 2021- y apunta: "Lo que es ilegal es estafar"

La forma de invertir en este mercado no es tan diferente al del resto del mercado financiero, salvo por la escasa regulación existente, que deja espacios grises jugosos para estafadores de todo tipo.

"Lo habitual es invertir a través de participaciones de estas monedas, como si fuera una venta de acciones, pero no vía a las bolsas tradicionales, sino a través de plataformas que podríamos llamar cajas de cambio digitales", explica Neut.


"Tú puedes comprar como si compras en Amazon, te metes en una de estas plataformas y con el dinero que tienes en tu cuenta compras estas monedas, esta oferta de activos que te ofrecen, y, después, a través de estas mismas cajas de cambio, puedes liquidar al precio de mercado las monedas que adquiriste"

Las autoridades estadounidenses y europeas están trabajando en sendas regulaciones en la actualidad, centradas en que no exista fraude ni engaños en la oferta que hacen estas cajas de cambio y que estas plataformas funcionen dentro y bajo las normas del sistema financiero.

Entre tanto, pequeñas plataformas poco transparentes que ofrecen altísimas rentabilidades están surgiendo como setas en torno a estas grandes cajas de cambio y, con ellas, las acusaciones de estafa que ya están llegando a los tribunales.

Después de cuatro años dedicado a la compra y venta de criptomonedas, Felipe era ya parte del mundillo y esto se convirtió en su condena. A principios de 2020, una sociedad llamada Arbistar 2.0, le contactó con una interesante oferta.

Él conocía a dos de los dueños.Habían desarrollado un “bot de arbitraje”, es decir, un software que lanzaba órdenes de compra y venta de forma automática que aprovechaban los momentos adecuados para obtener grandes rentabilidades. Felipe pagó y dio el "ok", invirtió parte de su cartera de criptomonedas y, de hecho, todo parecía funcionar según lo previsto.

En agosto de ese año, ya en plena pandemia, en una comida con unos amigos, comentó sus planes de comprar una vivienda en Marbella. Entonces le hablaron de otra oportunidad de inversión que parecía interesante. Un broker llamado Javier Biosca estaba moviendo criptomonedas y dando grandes beneficios. Operaba, precisamente, en Marbella.


Felipe decidió reunirse con él, acompañado por varios de sus conocidos, aprovechando su viaje a la capital del lujo de la Costa del Sol.

La oferta era similar. Biosca manejaba, supuestamente, un bot de arbitraje que obtenía enormes beneficios con la compraventa de criptomonedas en las distintas plataformas que las ofertan. Biosca le ofreció un 4% de beneficios semanales, él decía ganar hasta un 20%.

Tras cerrar ciertos flecos, Felipe aceptó.Igual que Arbistar, los beneficios que generaban las operaciones de compraventa no se aplicaban sobre los bitcoins, sino que se transferían en euros.

También igual que Arbistar, todo parecía ir bien en un comienzo, hasta el punto de que Felipe reinvirtió hasta los 78 bitcoins, unos 4 millones de euros al cambio de entonces.

En septiembre de 2020, todo se vino abajo. Arbistar congeló las cuentas de sus clientes tras varias semanas recibiendo peticiones de reembolso que no ejecutó.


"Hablaban de que tenían un error en el software y que tenían que regularizar las cuentas y que las iban a pagar poco a poco.

Historias que yo ya conozco y, al final, se van con el dinero. Se llevaron mi dinero y ya está".

Al mes, Biosca también empezó a poner trabas para enviar los beneficios y dejó de contestar a las llamadas.

En noviembre se marchó a Guinea Bissau a, supuestamente, comprar un banco y, poco después, se perdió su rastro hasta su detención el pasado mes de junio en Málaga. La historia se repetía. Su dinero había desaparecido en apenas dos meses.

Ambos casos están en manos de la Justicia.

"Me han arruinado la vida", sentencia Felipe, que ha perdido prácticamente todos sus ahorros y, con ellos, sus planes de retirarse en Marbella con su mujer.

"Me quedan pocos, muy pocos bitcoins, casi nada, pero con eso he ido trabajando y manteniendo a mi familia, hasta la fecha haciendo trading, invirtiendo e intentando volver a levantarme porque la verdad es que el golpe ha sido extremadamente duro.

Entre unos y otros me han estafado muchísimo dinero, muchísimo. Teníamos la vida solucionada y este hombre nos la ha arruinado, así de claro, lo hemos perdido todo".

Miles de personas han podido ser víctimas de estafas como esta en España en los últimos años, según Emilia Zaballos, presidenta de la Asociación de Afectados por las Criptomonedas y la abogada que está llevando el caso de centenares de demandantes.

"La gente, inicialmente, interponía denuncia en la Policía, pero ellos no tienen competencia, otros la ponían en los juzgados pero, al ser una persona sola, tampoco prosperaron.

Nosotros lo que hicimos fue, en el mes de octubre de 2020, poner en marcha la asociación y empezar a darle soporte a todos ellos", explica Zaballos. La primera denuncia que gestionó fue, precisamente, contra Javier Biosca, que actualmente está en prisión preventiva durante el proceso judicial.

El caso de Biosca no difiere demasiado del de otras empresas de brokers que están también inmersas en procesos judiciales, entre ellas, la ya mencionada Arbistar 2.0, a las que se acusa de haber generado esquemas Ponzi o estafas piramidales.

"Empiezan cumpliendo y pagando a sus clientes hasta que, llega un momento en el que hay tanta gente arriba de la pirámide, que se desploma todo el sistema", explica Zeballos.Como casi todas las estafas, se apoyan en la confianza y se van extendiendo gracias al boca a boca y a los testimonios de los enormes beneficios obtenidos en poco tiempo.

"Los potenciales clientes se dejan llevar por una publicidad muy agresiva, engañosa y constante, donde se ofrecen grandes intereses", explica Zaballos.El punto de ruptura suele llegar, precisamente, por las propias barreras de las cajas de cambio de criptodivisas.

Existen límites a la venta de estas criptodivisas a cambio de dinero fiat: euros o dólares, por ejemplo. Con unos intereses tan enormes -en un principio, Biosca llegó a pactar hasta un 25% semanal-, el broker pronto se vio incapaz de vender suficientes criptomonedas para pagar a sus clientes y el esquema se vino abajo.

Pero, ¿quiénes son los miles de afectados por estas plataformas? Según Zaballos, más del 80% son pequeños inversores, que empezaron aportando pequeñas sumas y fueron ampliándolas al ver los grandes réditos obtenidos. En algunos casos, llegaron a hipotecar viviendas, pedir préstamos o empeñar joyas para obtener dinero con el que seguir incrementando una inversión que ahora se ha esfumado.

Juan Carlos Hidalgo, un funcionario de 50 años, fue uno de esos pequeños inversores que fue supuestamente estafado por una plataforma de inversión similar a la de Biosca, en su caso, Mind Capital.

Había invertido desde hacía años en bolsa, pero nunca había tenido contacto con el mundo de las criptos. Cuando unos amigos del gimnasio le hablaron de los buenos resultados obtenidos con MindCapital creyó que era el momento adecuado. Invirtió 6.700 euros.

Empezó bien, diariamente me daban 25 dólares y, en la web, había un botoncito rojo que tú le dabas y te mostraba el interés compuesto, entonces digamos que esos 25 dólares que tú ganabas en ese día se iba sumando a los que tú tenías invertido y se iba sumando, sumando y sumando", explica Hidalgo, que en seis meses había duplicado la inversión inicial.

Como en los casos narrados anteriormente, pasados unos meses, la empresa dejó de contestar a sus clientes y estos denuncian que no pudieron ya recuperar su dinero.

El caso está también en los tribunales. "Hay gente que lo ha perdido todo. Incluso ha habido gente que pedía préstamos porque les salía rentable pagar un interés ya que esto te daba mucha rentabilidad", explica Hidalgo, que, gracias a su experiencia previa en bolsa, solo había invertido una parte razonable de sus ahorros.

"Yo tengo 50 años y me puedo recuperar, pero esas personas mayores que a lo mejor han puesto todo su dinero de todos sus ahorros de toda su vida y lo han perdido todo, a lo mejor no se pueden recuperar", declara Hidalgo, que, a pesar de todo, se muestra más bien resignado: "¿Qué vamos a hacer, esto es así, no? 

Hay que estar preparado para ganar y hay que estar preparado para perder. No vas a coger una pistola y... Esto es así, hay que dejarlo en manos de los profesionales y yo lo que hago es advertir a los demás para que uno no pase el mal trago que he pasado yo".

 

Cuando la gente se anima a comprar, la tendencia alcista es firme, el viento sopla a favor y el precio se mueve lento, pero seguro. La masa entra y sale del mercado con tranquilidad.

Es cierto que, al final de las tendencias al alza, la euforia es capaz de mover los precios con mayor velocidad, pero este es un efecto breve y de poco impacto.

Cuando el precio vira y comienza a caer, la gente se asusta. Como una gran bola de nieve, la masa empieza a soltar sus acciones más y más rápido.

De golpe, aparece el pánico. El flujo de órdenes de venta se multiplica por momentos y la oferta supera a la demanda de forma espectacular.

El precio se hunde en el vacío a una velocidad de vértigo.

Una actualización rápida sobre varios valores públicos: Las empresas de gran capitalización de EE. UU. han mostrado una gran resistencia (hasta ahora), y las empresas de pequeña capitalización de EE. UU. se han comportado aún mejor (no se superó el mínimo de finales de enero). 

La renta variable europea, debido a los vínculos geográficos con Ucrania, es mucho más débil. $SPY $IWM $IEUR

Las materias primas se vuelven parabólicas durante las guerras. Esta vez no es diferente.

 Creemos que superarán pronto. Petróleo @ $140 esta mañana; El trigo está aumentando por un límite diario; El oro @ $ 2,000. Rusia y Ucrania exportan alrededor del 30% del trigo mundial, Rusia es un importante exportador de petróleo y gas.

El euro y la libra se han debilitado frente al $USD , mientras que el franco suizo sigue siendo un refugio seguro. Curiosamente, el dólar australiano está ganando (apretón masivo corto debido a la gran posición corta de los fondos de cobertura). Los comerciantes probablemente supongan que la economía de la UA no se verá afectada relativamente.

Una cosa que se destaca como un dolor de pulgar para aquellos que han participado en los mercados por un tiempo: $VIX se niega a subir al nivel 40+. Es como si los inversores estuvieran muy ansiosos, incluso temerosos, pero aún no en modo de capitulación. ¿Quizás más por venir? Lo estamos observando de cerca.

Moisés Romero 

harruinado buenos dias...un placer ...pasar por qui es refrescante y saludable....estaba leyendo el articulo y ....me he dicho....vueven los chiringuitos vuelven...siempre es lo mismo ....el sabor el diferente porque cambian el aliño.....un abrazo.

 

Si cree que la caída desde los máximos, superiores al 10% en los principales índices mundiales, es dolorosa, espere hasta que comience una recesión. Hay mucho más dolor por venir si eso sucede, según el cálculo de un influyente analista.

Pronosticar recesiones es complicado, pero el S&P 500 es un sistema de alerta temprana decente. Y las nuevas matemáticas del cofundador de DataTrek Research, Nicholas Colas, muestran que los inversores del S&P 500 aún no están valorando una recesión. 

Eso significa que es probable que se produzcan ventas masivas cuando llegue una contracción económica. ¿De cuánto estamos hablando? Con base en un análisis de caídas de ganancias en recesiones pasadas, DataTrek dice que el S&P 500 caería más del 28% para reflejar completamente una corrección.

DataTrek no está pronosticando una recesión a la vuelta de la esquina. Solo está señalando que el mercado aún no está operando como si estuviera cerca. Pero si eso cambia, no crea que el S&P 500 ha tocado fondo. Por eso es importante apegarse a las reglas comprobadas durante los mercados volátiles.

"Incluso con la caída del 11% del S&P 500 en lo que va del año, aún estamos lejos de descontar una recesión estadounidense/global y la caída promedio en los beneficios asociada con esos eventos", dijo Colas.

- Descontando una recesión en los precios del S&P 500

¿Cómo se calcula si una recesión está incluida en el precio del S&P 500? ¿O cuánto caerían las acciones si hubiera una? Se basa en una mirada a los beneficios de las empresas del S&P 500.

Los beneficios del S&P 500 cayeron un promedio de 30% durante las últimas cinco recesiones de beneficios desde 1989, dice Colas. Cuatro de esas caídas se debieron a recesiones. ¿Qué significa eso para el S&P 500 ahora? Las empresas del índice acaban de registrar unos beneficios de 55 dólares por acción en el cuarto trimestre. Eso equivale a $ 220 al año en poder de beneficios "pico", dijo Colas.

Eso significa que si hay una recesión, los beneficios del S&P 500 probablemente caerán un 30% a $154 por acción. Eso es exactamente lo que ganó el S&P 500 en 2019, cuando el S&P 500 cotizaba a 3000 a mediados de año. Eso le da un múltiplo de mercado razonable de 19,5 veces. Y si los inversores solo están dispuestos a pagar alrededor de 20 veces los beneficios en una recesión, eso hace que el S&P 500 baje a 3080, o una caída del 28%, dice Colas.

"No estamos diciendo que el S&P caiga a 3.080. El punto aquí es mostrar que a pesar de toda la volatilidad de las últimas semanas, las empresas de gran capitalización de EE.UU. todavía esperan que 2022 sea bueno", dijo.

- ¡Todavía no estamos en una recesión!

Los puntos de dolor se están acumulando. El S&P 500 está en una corrección. El Nasdaq 100 está coqueteando con un mercado bajista y ha bajado un 15% este año. Los analistas también están recortando las previsiones de beneficios para 2022. Es probable que el crecimiento de los beneficios se desacelere drásticamente en 2022. La inflación está fuera de control. Es probable que las tasas aumenten. Y la última recesión terminó en 2009, lo que quizás indica que el ciclo económico actual es muy largo.

Pero todavía es demasiado pronto para pronosticar una recesión ahora.

Aún se espera que las empresas del S&P 500 crezcan este año. Los analistas creen que los beneficios de la compañía S&P 500 aumentarán un 8,6% en 2022, dice John Butters de FactSet. Eso es menos que el crecimiento del 47,7% en 2021, pero aún más alto en tasa interanual. Y se prevé que los ingresos del S&P 500 aumenten un 10,4 % este año. Y aquí hay un giro interesante: el S&P 500 en realidad ganó un 2% durante las últimas 12 recesiones, dice Sam Stovall, estratega de CFRA.

Solo sepa que las acciones han bajado, pero es probable que la recesión aún no se haya horneado.

Cómo le va al S&P 500 en las recesiones:

 

 

No hay nada como un mercado bajista para enderezar el pensamiento de todos. Después de que termine todo este calvario, no muchos inversores se atreverán a tocar acciones de crecimiento o nombres tecnológicos asiáticos/chinos nunca más. ¡A menudo es cuando se presentan las oportunidades de compra generacional!

La fórmula para capitalizar su dinero a largo plazo:

 1. Compre un negocio de calidad con fosos fuertes 

2. No pagues de más al entrar (si puedes comprar durante la fase de pánico)

 3. No haga nada más que esperar, esperar y esperar un poco más (la frase clave es "largo plazo")", señala Tiho Brkan@TihoBrkan

Es el momento del sentimiento contrario. Los giros se vuelven inevitables en los mercados, tanto al alza como a la baja. La psicología en el ser humano es muy variable según las circunstancias a las que esa persona se enfrente. En concreto, en el mercado bursátil, esto se hace patente y nos podemos encontrar con variaciones de la psicología de mercado, desde situaciones de máxima confianza y optimismo, hasta situaciones en las que sentimos temor o verdadero pánico.

Un pequeño cambio en el sentimiento es a menudo todo lo que se necesita para iniciar una oscilación del péndulo del miedo extremo a la euforia extrema. Una verdad indisoluble, que los palmeros no podrán cambiar nunca: EL SENTIMIENTO DE MERCADO. Contra él nada se puede hacer. La tentación de querer hacerse rico de un pelotazo puede terminar en quiebra total. 

No hay gangas, sino valores que suben y bajan. Y un hecho cierto: los pelotazos apenas duran unas horas. O estás dentro de esos valores, o no te comes una rosca ¿Pero dónde están las roscas?

"Tu estado de ánimo es tu destino" (Heródoto). En la Bolsa, el ánimo y el sentimiento siempre mandan.

"Es probable que el mercado acabe haciendo lo contrario de lo que el gran público espera, y con más probabilidad de que eso ocurra cuanto más extremo sea el sentimiento. Así pues, si somos capaces de identificar estos extremos de sentimiento podemos tener un nuevo elemento importante para complementar en nuestras decisiones. Esta variable puede, en muchas ocasiones tener una importancia estratégica fundamental..."

"¿Mal estado de ánimo? En Bolsa no podemos vivir presa del miedo y de nuestras obsesiones. En Bolsa, no podemos vivir pendientes del Gran Ajuste, del Crash. No podemos vivir del miedo en ningún aspecto de nuestra vida, pero sí con prudencia, mucha prudencia .

 Como cuenta Rubén Camacho, Psicólogo y coach el miedo solo es un problema cuando le tienes miedo a tus miedos. El miedo es probablemente la emoción humana más popular en los últimos tiempos, sobre todo desde que las redes sociales se convirtieron en nuestro principal medio de comunicación. Compartimos vídeos y frases sobre el miedo y nos decimos constantemente que no debemos tener miedo, apostamos por una vida sin miedo, le consideramos nuestro peor enemigo...", me dice uno de los mejores gestores del mercado.

Moisés Romero

 

Raoul Pal cree que los inversores deben averiguar cómo protegerse de la incertidumbre geopolítica, mientras la guerra de Rusia con Ucrania sacude los mercados financieros. 

Con eso en mente, el ex administrador de fondos de cobertura de Goldman Sachs ha esbozado tres escenarios posibles sobre cómo podría terminar el conflicto y qué significa para los activos del mercado.

"Los eventos económicos son mucho más predecibles", dijo Pal, actual director ejecutivo de Real Vision TV. "Los eventos geopolíticos tienen muchos más matices diferentes". Pal, quien una vez reveló que el 98% de su cartera está en criptomonedas, compartió en un vídeo esta semana que ahora está comenzando a comprar bonos, algo de oro y algunos dólares mientras el mercado espera claridad sobre el impacto de la crisis de Ucrania.

Pal expuso 3 posibles resultados de la invasión rusa de Ucrania

1. El mejor de los casos: Rusia y Ucrania llegan a un acuerdo de alto el fuego y reconocen a los estados disidentes. (Termina con la disminución de las sanciones occidentales con el tiempo, pero aún ocurre una crisis alimentaria y una recesión mundial).

2. Caso de mayor probabilidad: Ucrania no negocia ni se rinde, y Rusia instala un gobierno títere. (Las sanciones occidentales aún se mantienen y la OTAN acumula armas en las fronteras).

3. En el peor de los casos: Polonia entra en conflicto con un exceso de armamento para apoyar a Ucrania. (La OTAN contra Rusia en una guerra total).

Dentro de las próximas dos o tres semanas, estará claro qué escenario se desarrollará, dijo Pal.

Describió la primera como una "resolución sucia y fea" que podría provocar un repunte de las acciones, porque existe la posibilidad de que Occidente socave sus propias sanciones sobre las materias primas rusas.

"Así que los sancionarán por un montón de cosas. Pero dirán por la puerta trasera: 'Escucha, necesitamos el cobre. Necesitamos el níquel. Necesitamos el petróleo. Necesitamos el gas'.

 Es horrible, pero ese es el estado del mundo", dijo.

Bajo el segundo escenario, Pal espera nuevamente que las acciones suban. Si termina el asalto de Rusia, también termina la incertidumbre para los inversores.

"Claridad es lo que quieren los mercados", dijo.

Los inversores ya están mirando el tercer escenario, tratando de evaluar si las tensiones entre Occidente y Rusia, así como con China, conducirán a la Tercera Guerra Mundial. Si no, entonces los mercados podrían subir, cree.

Muchos en Wall Street están preocupados por el riesgo de estanflación, una combinación de crecimiento económico estancado e inflación desenfrenada, a medida que los precios de las materias primas se disparan debido al conflicto entre Rusia y Ucrania.

Ante este riesgo, el gobierno de EE.UU. y la Reserva Federal podrían decidir apoyar la economía a través de medidas de estímulo, lo que hicieron durante la pandemia. Las acciones tecnológicas se vieron impulsadas por el dinero barato en 2020 y 2021, pero cayeron después de que la Fed prometiera reducir su balance.

“He estado esperando para comprar tecnología, y no creo que podamos lograrlo hasta que comencemos a ver que los grifos monetarios abriéndose nuevamente”, dijo Pal.

"Creo que vendrán, y creo que vendrán en forma de pagos de transferencia", agregó, refiriéndose a las entregas directas de dinero a las personas.

Pal siente que comprar materias primas en sus elevados niveles actuales no es una buena idea. Si termina la crisis de Ucrania, la mitad de ellos caerá un 50% en minutos, dijo.

"La ramificación de las materias primas altas, que está desacelerando el crecimiento, hace que los bonos sean una buena apuesta", dijo. "Las ramificaciones del 'armamento' de las reservas hacen que el oro sea una buena apuesta".

Pal aconsejó a los inversores que filtraran la posible propaganda y consideraran el panorama general.

"Es mejor no tratar de ser demasiado inteligente, demasiado listo, intentando adivinar el escenario exacto. Pero viendo la macro de nivel más alto hay que preguntarse: 'Está bien, ¿cuáles son las cosas ahora que pueden ayudar a protegerme'?"

"Y esas serán oro, bonos, dólares, y me gustan las criptomonedas, pero preferiría que tuviéramos la impresión de dinero del banco central". 

 

Cada minuto hay un nuevo término financiero y bursátil, que afecta tanto al análisis de los balances de las empresas cotizadas como a la propia operativa en Bolsa.

 Abundan los Diccionarios especializados en la materia, que mueren de un año para otro, porque las definiciones de antaño ya no se utilizan hoy y las de hoy no se utilizarán mañana.

Todos estos perifollos se repiten en conferencias y salas de operaciones, pero no sirven para nada, créanme. 

Es una manera de seguir luciendo el palmito. Por eso, "invierte solo en lo que entiendes e invierte solo al precio correcto. No rompas esas reglas y te irá bien, incluso en las próximas décadas" (Tiho Brkan@TihoBrkan). Fantástico pronunciamiento", me dice uno de los mejores analistas del mercado, que recomienda, lo que sigue.

Ha escrito Carlos Montero que “Noise: A Flaw in Human Judgment” es un éxito de ventas y con razón. 

El libro de Daniel Kahneman, Olivier Sibony y Cass R. Sunstein ofrece nuevos conocimientos sobre la inversión. Aunque el libro solo se refiere a la inversión, la sabiduría práctica que contiene es universal. 

Cubre dos tipos de error: principalmente el ruido pero también el sesgo. A los efectos del libro, el ruido son las diferencias entre los pronósticos. El sesgo es la tendencia de la mayoría de los pronósticos a ser constantemente demasiado altos o demasiado bajos en comparación con el resultado real. Por ejemplo, mencioné los estudios de la previsión de los principales economistas sobre el bono del Tesoro a 10 años a Olivier Sibony.

 Explicó que los principales economistas no están de acuerdo y que la variabilidad es ruido.

 Sin embargo, esos estudios también muestran que, en promedio, han pronosticado sistemáticamente las tasas demasiado altas. Eso es sesgo.

Confiar en estas previsiones económicas daría lugar a un rendimiento inferior al permanecer en el extremo corto de los bonos, esperando que las tasas suban y los ETF de bonos disminuyan de valor. Hasta este año, las tasas tendían a disminuir durante un período de casi 40 años.

Considere dos pronosticadores del mercado de valores y decida cuál cree que es más creíble:

El Dr. Jones es muy elocuente, con una lógica sólida y convincente y un alto grado de confianza. En un panel de expertos, se destaca como el experto de los expertos.

La Dra. Smith está mucho menos segura de sí misma. Da rangos de números y sigue hablando sobre dónde sus pronósticos podrían estar equivocados. En un panel de expertos, ella no es la estrella destacada.

Resulta que, en la mayoría de los campos, los pronosticadores son apenas más precisos que los "chimpancés que lanzan dardos". Pero los “superpronosticadores” (los que tienen mejores antecedentes) están en modo beta perpetuo (no una versión final; siempre mejorando) por su apertura de mente al prestar más atención a las personas que no están de acuerdo con ellos que de acuerdo.

Es más probable que vea en la televisión a los Dr. Jones del mundo con confianza en las principales acciones o ETF. Las Dras. Smith del mundo, sin embargo, tienen un historial mucho mejor de predicción.

Cuando se trata de invertir, dos hallazgos clave son relevantes:

Las predicciones mecánicas (modelos) son superiores a las realizadas por personas.

La agregación de pronósticos reduce el ruido (pero no necesariamente el sesgo).

La aplicación del primer hallazgo se puede ver en los eventos del mercado durante un horrible 2020 en la pandemia, con un aumento del desempleo, una caída del PIB, malestar social y un clima político disfuncional.

Un robo advisor tenía algoritmos que siguió y debería haber comprado acciones durante una caída del 35% en 33 días que terminaron el 23 de marzo, y cosechó las recompensas de un mercado de valores que ganó más del 21% durante el año.

Los pronosticadores humanos tuvieron que tener en cuenta innumerables datos complejos de salud y económicos para analizar y probablemente lo hicieron mucho peor.

El segundo hallazgo es ver el mercado de acciones y bonos como el último en agregar pronósticos. El mercado de valores es el pronóstico agregado de millones de participantes del mercado de los flujos de efectivo futuros descontados de más de infinidad de empresas que cotizan en bolsa.

Por lo tanto, un fondo de índice bursátil total de EE. UU. y un fondo de índice bursátil internacional total, es una forma sencilla de beneficiarse de la suma de estos pronósticos, sin mencionar el beneficio de las tarifas bajas y la alta eficiencia fiscal.

¿Qué pasa con los bonos?

Ya he mencionado que los principales economistas tenían, en conjunto, un costoso sesgo para sobreestimar las tasas de interés. Pero, al igual que el mercado de valores, hay millones de participantes en el mercado de bonos en lugar de los 50-60 principales economistas.

Recuerde que si la mayoría de nosotros supiera que la tasa de interés del bono del Tesoro a 10 años iba a aumentar, ofertaríamos menos en una subasta del Tesoro para lograr esa tasa más alta, por lo que las tasas de interés ya habrían subido. Eso significa que un mejor pronóstico de esa tasa de bonos en el próximo año habría sido la tasa de interés actual de ese bono, que representa las previsiones de millones de tenedores de bonos.

Los fondos indexados de bonos de alta calidad (como el iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG) y el Vanguard Total Bond Market ETF (BND) ) representan los votos agregados sobre bonos de tasa fija imponibles con grado de inversión.

Cíñete a reglas simples, como reequilibrar la asignación de activos para tener en cuenta tu necesidad y voluntad de asumir riesgos. El ruido que distrae de estas simples reglas es convincente. Aunque no será fácil, puede aprender a reducir el ruido y el sesgo.

Fuente: Allan Roth, fundador de Wealth Logic LLC . -  Moisés Romero 

 

Estrenábamos el año con la canción de los pajaritos, por aquí, pajaritos por allá. Miedo a la subida de tipos, al tapering, a la deflación, a los movimientos geopolíticos, a la crisis energética sin precedentes. Y ya están aquí desde hace semanas. Fuertes vaivenes y muchas ganancias en el camino.

Solo se han dejado los pelos en la gatera y, mucho más, los que han corrido detrás de sus sobras y de las de otros. No espere el momento óptimo para invertir en Bolsa, porque no lo encontrará. 

Hemos entrado en esa zona de miedo al miedo. O estás o no estás, pero no te lamentes

 ¿Comprar y sentarse en los valores, como hacían los más viejos del desaparecido parquet madrileño? ¿Dejarte las pestañas y el dinero intentando ganarte el jornal diario comprando y vendiendo valores? ¿Dónde están los errores? ¿Qué hacer?

El principal error está en usted mismo. Miedo al miedo y muchos miedos más. Y si decide invertir, no debe olvidar la necesidad de "diversificar, no solo por el simple hecho de que Wall Street se lo dijo. Una diversificación inteligente, profunda, impulsada por la diligencia debida y alta rentabilidad, no diluye los rendimientos, pero reduce drásticamente los riesgos, especialmente contra USTED MISMO." (Tiho Brkan@TihoBrkan). Y como dice John Templeton: La única forma de evitar errores es no invertir, que es el mayor error de todos.

S&P500 Si espera el momento perfecto para invertir, siempre hay una buena razón para no invertir en el mercado de valores de EE. UU.

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Estacionalidad ¿Será 2022 un año desafiante para la renta variable estadounidense?

Moisés Romero

 

  

Una supuesta academia de formación especializada ocultaba una estafa piramidal. La Policía Nacional detiene a ocho personas que persuadían a menores de edad, que abordaban en parques y eventos 

La Policía Nacional ha detenido a ocho personas que conformaban la cúpula de una academia que supuestamente formaba en transacciones financieras. Sus integrantes se dedicaban a persuadir a jóvenes, algunos menores de edad, con la promesa de grandes ganancias económicas tras formarles en inversiones financieras y realizar operaciones no permitidas en España. Captaban a sus víctimas tanto abordándolos en parques públicos como a través de eventos presenciales organizados en hoteles y llegaban a utilizar técnicas de persuasión propias de organizaciones sectarias.

La investigación se inició hace un año cuando los investigadores, tras la denuncia formulada por una asociación de víctimas de sectas, detectaron la existencia de una academia de formación que desde el año 2019 captaba jóvenes, inicialmente en Barcelona y, posteriormente, en el resto del territorio nacional, con la supuesta intención de formarles en trading o negociación a corto plazo de criptomonedas y otros productos financieros.

Los investigadores pudieron comprobar que el centro formativo se ofertaba inicialmente para enseñanzas online en la negociación de productos financieros a corto plazo, prometiendo a estudiantes jóvenes ganar cuantiosas sumas de dinero sin trabajar. Sin embargo, una vez que estaban matriculados la enseñanza pasaba a tener un papel secundario y la organización se dedicaba a presionarles para captar a nuevos estudiantes conformando así una estafa de tipo piramidal.

Las pesquisas de los agentes permitieron averiguar que la plataforma formativa era la sucesora de otra sobre la que recaía una advertencia de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Además, el líder de la organización ya había participado en otras estafas piramidales y conocía a miembros de la cúpula directiva de la academia en otros países. También constataron el cambio de la denominación de la mercantil, para evitar que las potenciales víctimas pudieran vincular el nombre de la plataforma a una presunta estafa con una búsqueda rápida en la web.

La forma de captar potenciales víctimas de la plataforma era mediante el encuentro físico, abordando a jóvenes en parques públicos, o a través de eventos presenciales en hoteles y otros establecimientos organizados por una mercantil distinta, que les invitaba a sumarse a un movimiento que les permitiría olvidarse de la vida laboral ordinaria y alcanzar la «libertad financiera» si se inscribían en la plataforma formativa. Para ello, de manera virtual, los miembros principales de la trama se mostraban muy activos en distintas redes sociales, exhibiendo una vida repleta de lujos que según ellos habían conseguido gracias a la formación en trading de la academia. 

 

Entre las víctimas de la presunta estafa, los investigadores detectaron menores de edad con un nivel de estudios básico y otros que, de contar con estudios superiores, no guardaban ninguna relación con los mercados financieros, además de no contar ninguno de ellos con formación ni experiencia previa en inversiones bursátiles. Una vez que eran captados para inscribirse en la formación, la actividad de enseñanza pasaba a un segundo plano y se presionaba a los recién llegados para que se dedicasen a captar a nuevas víctimas en sus entornos más cercanos –amigos y colegios-.

Las cantidades económicas exigidas por la organización para la inscripción en la formación financiera consistían en un primer ingreso de 200 euros y una cuota mensual de 150 euros. Después de que las víctimas captaran a otras dos personas dejaban de pagar la cuota mensual y a partir de su tercera captación, comenzarían a cobrar mensualmente de la «pirámide». Para que la captación fuera eficiente, se les proporcionada instrucción y guiones para abordar y persuadir a nuevos miembros potenciales. 

 

Es la Bolsa un casino?

 ¿Hay jugadores, que juegan con las  cartas marcadas?

 Hace mucho tiempo que la Bolsa dejo de ser el gran centro de acaparamiento del ahorro institucional y privado para fomentar proyectos, generar empleo, ampliar capital y remunerar convenientemente  a sus accionistas.

 Las cotizaciones de las empresas admitidas en el mercado evolucionaban, según las expectativas de las compañías, y, por qué no decirlo, con amplias manos de maquillaje, ¿manipulación?, en muchos casos.

 Migajas comparadas con los fenómenos actuales. A saber. A principio de año, el Sr. Clarida, anunció su dimisión como miembro del Consejo de la Fed. 

Recordemos que Clarida se marcha con su imagen manchada debido a diversas operaciones de trading que realizó en los últimos meses gracias a las cuales se embolsó importantes sumas de dinero.

 Al mismo tiempo, los presidentes de la FED de Dallas y Boston, Kaplan y Rosengren respectivamente, fueron también cazados haciendo millones de dólares mediante una operativa muy cuestionable, ilegal, y fueron dimitidos el pasado mes de septiembre después de que pocos días antes emitieran un comunicado aludiendo que por cuestiones de ética y moralidad habían procedido a deshacer sus inversiones.

¿Y qué me dicen de los miembros de consejos de administración de compañías medianas y pequeñas, que no tienen ni una sola acción, aunque sea de manera testimonial, de esas empresas?

También hay gestores, que gestionan, pero no su dinero.

Interesante articulo el que sigue:

"¿Por qué está tomando riesgos de mercado? Ya sea que esté invirtiendo para usted mismo o sea miembro de un comité de inversiones que toma decisiones para un fondo de pensiones u organización benéfica, usted es responsable de hacer esa pregunta".

Interesante artículo de John P. Hussman, Ph.D.President, Hussman Investment Trust: El rendimiento esperado de un giro de ruleta es negativo: -5,26%. Una operación que tiene un rendimiento esperado negativo no es una inversión. Ni siquiera es una especulación inteligente. Es simplemente una apuesta.

Por supuesto, puede que tengas suerte, pero en promedio no la tendrás. Si insistes en jugar de todos modos, el último recurso útil es seguir el consejo de Baltasar Gracián y Morales: “Déjate mientras estás por delante.

Todos los mejores jugadores lo hacen. ¿Por qué estás tomando riesgo de mercado? Ya sea que esté invirtiendo para usted mismo o sea miembro de un comité de inversiones que toma decisiones para un fondo de pensiones u organización benéfica, usted es responsable de hacer esa pregunta. La respuesta natural es que espera retornos de inversión positivos y adecuados para compensar el riesgo. Las siguientes preguntas son, entonces, a) ¿sobre qué base espera ese retorno de la inversión? yb) ¿sobre qué base cree que el rendimiento esperado es adecuado y proporcional al riesgo que está aceptando? 

En su texto clásico de 1934, Security Analysis, Benjamin Graham y David Dodd describieron la “inversión” como la compra de un valor a una valuación asociada con una expectativa razonable de rendimientos aceptables a largo plazo, con base en un análisis cuidadoso de la relación entre el valor actual precio y los flujos de efectivo futuros esperados. Por el contrario, "especulación" significa comprar un valor con la expectativa de que su precio suba. Si no está utilizando medidas de valoración bien definidas e históricamente confiables como base para la inversión, y no tiene una base bien definida e históricamente validada sobre la cual esperar un comportamiento especulativo de otros inversores, probablemente esté apostando. 


Moisés Romero.

 

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años cotizó brevemente por encima del rendimiento del bono a 10 años el martes por la tarde, invirtiendo temporalmente la curva de rendimiento y activando campanas de advertencia de recesión. 

Entonces, ¿deberían estar muy preocupados los inversores del mercado de acciones?

Los datos muestran que en el pasado no ha valido la pena vender las acciones en el momento en el que la curva de rendimiento del Tesoro se invierte, con rendimientos a corto plazo más altos que a largo plazo. No es una buena herramienta para adivinar los máximos y mínimos del mercado.

“Si bien es un buen indicador de futuros problemas económicos, una curva de rendimiento invertida no ha sido una herramienta de sincronización muy buena para los inversores de acciones”, escribió Brian Levitt, estratega de mercado global de Invesco en una nota. 


 

Por ejemplo, los inversores que vendieron cuando la curva de rendimiento se invirtió por primera vez el 14 de diciembre de 1988, se perdieron una subida posterior del 34% en el índice S&P 500”, escribió Levitt. “Aquellos que vendieron cuando sucedió nuevamente el 26 de mayo de 1998, se perdieron un 39% adicional al alza del mercado”, dijo. "De hecho, la rentabilidad media del índice S&P 500 desde la fecha de cada ciclo en que la curva de rendimiento se invierte hasta el pico del mercado es del 19%". (Vea la tabla adjunta)

Los inversores ciertamente no huyeron cuanto esto pasó esta semana. Las acciones estadounidenses terminaron con fuertes ganancias, aprovechando un rebote desde los mínimos de principios de marzo e incluso impulsando al S&P 500 a una salida de la corrección del mercado que ingresó en febrero.

- Inversiones de la curva y lo que significan

Normalmente, la curva de rendimiento, una línea que mide los rendimientos en todos los vencimientos, tiene una pendiente ascendente dado el valor del dinero en el tiempo. Una inversión de la curva indica que los inversores esperan que las tasas a largo plazo estén por debajo de las tasas a corto plazo, un fenómeno ampliamente tomado como una señal de una posible recesión económica.

Pero también hay un retraso en la señal. Levitt señaló que los datos, que se remontan a 1965, muestran que la mediana de tiempo entre una inversión de la curva y una recesión ha sido de 18 meses, coincidiendo con la mediana del período entre el inicio de una inversión y un pico en el S&P 500.

Además, los investigadores han argumentado que es necesaria una inversión persistente para enviar una señal, algo que aún no ha ocurrido, pero que sigue siendo ampliamente esperado.

¿Qué curva?

Una inversión de la medida de la curva de rendimiento del bono a 2 años ha precedido a las seis recesiones desde 1978, con solo un falso positivo, dijo Ross Mayfield, analista de estrategia de inversión de Baird, en un nota.

Pero el diferencial de las letras a 3 meses y el bono a 10 años se considera, aunque solo un poco, más fiable y ha sido más popular entre los académicos, señalaron investigadores de la Reserva Federal de San Francisco. Y el presidente de la Fed, Jerome Powell, expresó a principios de este mes su preferencia por una medida más orientada a corto plazo que mida las tasas a 3 meses frente a las expectativas de tasas a 3 meses dentro de 18 meses.

Mientras tanto, el diferencial de 3 meses/10 años está "lejos de invertirse", señaló Mayfield.

De hecho, la divergencia entre las dos medidas de la curva seguidas de cerca ha sido un quebradero de cabeza para algunos observadores del mercado.

"Lo notable es que los dos siempre han ido de la mano en la dirección hasta alrededor de diciembre de 2021, cuando 3m/10a comenzaron a aumentar cuando los diferenciales 2a/10a colapsaron", dijo Jim Reid, estratega de Deutsche Bank, en una nota (ver el gráfico a continuación).

"Nunca ha habido tal divergencia direccional, posiblemente porque la Fed nunca ha estado tan detrás de la 'curva' como lo está hoy", dijo Reid. "Si los precios del mercado son correctos, se recuperarán rápidamente durante el próximo año, por lo que es posible que dentro de 12 meses" la medida de 3 meses/10 años se mantenga plana a medida que las tasas a corto plazo aumenten a medida que la Fed suba su tasa de referencia.

La conclusión, escribió Mayfield, es que la curva de rendimiento sigue siendo un indicador poderoso y, como mínimo, indica un enfriamiento de la economía.

“La volatilidad debería seguir siendo elevada y el listón para el éxito de la inversión se eleva. Pero al final, creemos que vale la pena tomarse el tiempo para digerir el panorama general y no depender de un solo indicador”, dijo.

 

 

En las últimas dos semanas del primer trimestre, las acciones revirtieron una parte considerable de las pérdidas de este año y el sentimiento se recuperó en sincronía, aunque el sentimiento alcista disminuyó ligeramente esta semana a pesar del movimiento alcista del S&P 500.

Según la encuesta de sentimiento semanal AAII, el sentimiento alcista perdió 0,9 puntos porcentuales y llegó al 31,9%. Incluso después de esa caída, el nivel actual de optimismo informado se mantiene por encima de todos los demás (a excepción de la semana pasada) desde principios de enero, pero el sentimiento alcista aún necesitaría aumentar otros 6 puntos porcentuales para volver a su promedio histórico.

Mientras que más inversores no reportan mucho optimismo, menos son abiertamente bajistas. El sentimiento bajista cayó por segunda semana consecutiva cayendo otros 7,9 puntos porcentuales hasta el 27,5%. Con un poco más de una cuarta parte de los encuestados reportando una tendencia bajista, esta lectura de sentimiento está en el nivel más bajo desde noviembre. Esa también es ahora la mayor caída de dos semanas en el sentimiento bajista (22,3 puntos porcentuales) desde noviembre de 2009, cuando había caído 23,74 puntos porcentuales en un lapso de dos semanas.

Finalmente, destacamos que dado que el sentimiento bajista se ha desplomado a un ritmo histórico sin un gran aumento en el sentimiento alcista, el sentimiento neutral ha recuperado la diferencia. Esa lectura superó el 40% esta semana para el nivel más alto desde enero de 2020.

Otras encuestas de sentimiento, como la de Investors Intelligence y el índice de exposición de NAAIM, también se han vuelto más alcistas esta semana. Como resultado, nuestro compuesto de sentimiento está cercano a cero, lo que significa que en estos tres indicadores, el sentimiento ahora está solo ligeramente por debajo del promedio histórico.

 

El metaverso es como hace un tiempo las pamplinadas del ESG, machine learning, cloud, inteligencia artificial... Todos se llenaban la boca sin saber de qué hablaban