Rumores de mercado.

El STOXX 600 de Europa ha subido más del 10% desde su mínimo del mes pasado, pero la confianza de los inversores sigue siendo negativa, según un informe de la firma de análisis financiero Qontigo. Los puntajes ROOF de la compañía, que tienen como objetivo cuantificar el sentimiento de riesgo, mostraron que los inversores se mantuvieron "muy negativos" en la última semana en todos los mercados que rastrean.

Fuente: Qontigo "Los volúmenes actuales indican que los inversores adversos al riesgo no han aparecido desde finales del segundo trimestre de 2022", escribe Olivier d'Assier, director de investigación aplicada de APAC en Qontigo.

"Parece que han adoptado el adagio de 'vende en mayo y aléjate', otorgando a los inversores tolerantes al riesgo la custodia total del mercado de valores desde finales de junio". Dado que el panorama macro sigue siendo desafiante, una situación geopolítica incierta y los bancos centrales que no acuden al rescate de los inversores como podrían haberlo hecho anteriormente, d'Assier espera que el reciente repunte termine en lágrimas.

"La combinación de mercados en ascenso y sentimiento en declive hace que el repunte tenga los mismos visos de durar que los matrimonios de celebridades", escribe.

Aun así, la confianza de los inversores europeos mostró cierta mejora la semana pasada, ya que el impulso a la baja de un panorama macro en deterioro se vio compensado por la mejora del riesgo de mercado.

"Un repunte basado solo en una menor probabilidad de pérdidas no es sostenible, especialmente si los inversores siguen siendo tan negativos", dice d'Assier.

"Los fundamentos siguen siendo demasiado inciertos para llamar con suficiente confianza para traer de vuelta al mercado a los inversores adversos al riesgo".



Bolsamania-

Jim Cramer de la CNBC advirtió que las acciones de crecimiento podrían recibir otra paliza si la lectura del índice de precios al consumidor de octubre muestra que la inflación sigue desenfrenada.

“Si obtenemos una lectura de IPC muy alta, verá más horror en su pantalla, por eso la gente vendió antes”, dijo.

El IPC mide los precios de una canasta de bienes y servicios. Los inversores analizarán el informe de octubre, que se publicará el jueves, en busca de cualquier señal de que la inflación se haya enfriado con la perspectiva de que la Reserva Federal podría aliviar su ritmo acelerado de aumentos de las tasas de interés.

Las acciones cayeron el miércoles, abrumadas por una venta masiva de criptomonedas y la incertidumbre sobre qué partido político obtendrá el control del Congreso después de las elecciones de mitad de período. La caída del mercado se produce después de tres días consecutivos de ganancias.

Cramer se hizo eco de su consejo a los inversores en las últimas semanas de mantenerse alejados de las acciones tecnológicas y de semiconductores, incluidos nombres como Meta, Amazon, Apple, Netflix y Google..

“Cuando las tasas suben, inmediatamente se produce esta liquidación instintiva en prácticamente todo, pero especialmente en tecnología”, dijo, y agregó: “Algunas de estas empresas lo están haciendo mucho mejor que otras, pero todas se mueven en el mismo sentido”.

El índice, llamado " Índice de confianza de compra en caídas de EE.UU.", fue creado hace dos décadas por Robert Shiller de la Universidad de Yale.

Se basa en una encuesta mensual en la que se pide a los inversores que adivinen la dirección del mercado el día después de una caída del mercado del 3%.

Mi análisis de los datos indica que el índice tiene un significado contrario. Es decir, lecturas altas (alta confianza en que cualquier caída del mercado será seguida por una recuperación rápida) es una mala señal. Las lecturas bajas, en cambio, son alcistas.

El verano pasado, el índice estuvo por debajo del 7% de todas las demás lecturas mensuales desde que Shiller comenzó esta encuesta en la década de 1990. Si bien eso en sí mismo es lo suficientemente bajo como para impresionar a los contrarios, también es alentador que el índice no haya subido más desde entonces. El patrón normal es que el optimismo suba cada vez que el mercado comienza a recuperarse. Pero el índice actualmente se encuentra en el percentil 20 de la distribución histórica.

De hecho, la última lectura es incluso más baja que la registrada en marzo de 2020, en la parte inferior de la caída en cascada que acompañó a los cierres iniciales de la pandemia de COVID-19. Pero en cuanto al verano de 2022, tenemos que volver a finales de 2018 y principios de 2019 para encontrar otro momento en el que el índice de confianza Buy-on-Dips fue más bajo de lo que es ahora. Esos meses coincidieron con el punto más bajo de la corrección de más del 19% (mercado bajista) causada por el ciclo de subidas de tipos de la Fed de finales de 2018.

La lectura más alta de este índice en los últimos años se produjo en agosto de 2021, cuando subió al percentil 91 de la distribución histórica. Como si necesitáramos algún recordatorio, eso ocurrió solo dos meses antes de que el mercado secundario alcanzara su punto máximo y cuatro meses antes de que el mercado general llegara a su punto máximo.

Estos dos son solo un conjunto de datos. En la siguiente tabla se refleja un análisis más completo, basado en datos mensuales del índice de confianza Buy-on-Dips de EE.UU. durante las últimas dos décadas.

Aunque estas diferencias en los rendimientos promedio son estadísticamente significativas, es importante enfatizar que no hay garantías. Después de todo, el sentimiento no es el único factor que mueve el mercado.

Además, incluso si se materializa un fuerte repunte, no podemos saber si será el comienzo de un nuevo mercado alcista o simplemente un rebote del mercado bajista. La respuesta dependerá, al menos en parte, de la lentitud o la rapidez con que los inversores recuperen la confianza en que las caídas del mercado serán seguidas rápidamente por una recuperación. Por el momento, el análisis contrario sugiere que es probable que se produzca un fuerte repunte en las próximas semanas.

Bolsamania.

 

1. El efecto de las elecciones intermedias, parte 1 No es ningún secreto que existe una batalla discreta entre el mundo financiero y la esfera política sobre quién importa más. A Wall Street le encanta cuando el Capitolio es neutralizado por el poder dividido. Cuando un partido controla parte del Congreso y el otro tiene la Casa Blanca, el estancamiento implícito significa que los políticos pueden hacer menos daño, según esta lógica.

“Un presidente demócrata con un Congreso republicano es la mejor configuración que ha aparecido en los últimos 90 años”, dice Patrick Nielsen, director general adjunto de MAPFRE AM, un grupo inversor.

El riesgo de mercado es que, dada la mayor polarización política, tengamos batallas perjudiciales para el mercado por cuestiones como el aumento del techo de la deuda o el uso de estímulos fiscales durante una recesión, dice Nielsen.

2. El efecto de las elecciones intermedias, parte 2

Históricamente, las elecciones de mitad de período generaron subidas en las acciones con una consistencia fenomenal. Desde 1942, después de las elecciones de mitad de período, el S&P 500 subió un 7,6%, un 14,1% y un 14,9% durante los siguientes tres, seis y 12 meses, señala Ed Yardeni de Yardeni Research. Eso es independientemente del resultado de las elecciones.

Los dos gráficos a continuación muestran la historia. Las áreas sombreadas en verde y rojo representan los 12 meses posteriores a una elección. El movimiento porcentual del mercado durante los plazos de tres, seis y 12 meses se escribe debajo del año electoral.

“En los años de elecciones intermedias, normalmente se ve un fondo importante en el cuarto trimestre”, dice Paul Schatz, fundador y presidente de Heritage Capital. “El mercado está ahora en un proceso de tocar fondo. Es difícil negar eso. Podría conducir a un repunte significativo del mercado”.

Aquí hay más evidencia de este efecto alcista de año electoral. Durante los últimos 10 años, el índice de volatilidad CBOE VIX, disminuyó del 5% al 45% en noviembre para una caída promedio del 20,4%, señala Lawrence McDonald de Bear Traps Report. Un VIX en declive significa que los inversores se están calmando, un cambio de humor que se correlaciona con el aumento del valor de las acciones. En lo que va de noviembre, el VIX ha bajado un 7%, por lo que es posible que el efecto ya esté en marcha.

3. Octubre es un asesino del mercado bajista

“Octubre tiene la reputación de ser el mayor asesino de los mercados bajistas”, dice Schatz, de Heritage Capital. Doce de los mercados bajistas posteriores a la Segunda Guerra Mundial murieron en octubre.

¿Por qué?

Una razón podría ser que octubre es la fecha límite de venta de pérdidas fiscales para inversores institucionales. Mi propia teoría, respaldada por algunas investigaciones realizadas en ambos hemisferios, es que el clima frío genera una mentalidad de "prepararse para tiempos más difíciles" que hace que los inversores cosechen efectivo, al igual que los humanos han cosechado alimentos durante el otoño durante eones.

Cualquiera que sea la razón, la caída estacional crea gangas.

“Hoy hay más oportunidades de las que he visto desde el cuarto trimestre de 2008”, dice Schatz.

No soy un gran fanático del análisis técnico, pero es interesante notar que hubo un patrón envolvente alcista el 13 de octubre, que fue el mínimo reciente del mercado. En este patrón, el rango de cotización de un día “engulle” el rango de cotización del día anterior, y es alcista cuando cierra cerca del máximo del rango. Piense en ello como una batalla final entre los toros y los osos en la que los toros ganan y los osos conceden la victoria.

“Las probabilidades ciertamente favorecen un mínimo importante en el último trimestre”, dice Schatz, quien también notó esta señal técnica.

4. El rally de Papá Noel es real

El período de noviembre a enero es estacionalmente fuerte para el mercado. Desde 1936, el S&P 500 ha avanzado un 4,5% frente a un rendimiento general medio de tres meses del 2,9%, según nos dicen los analistas cuantitativos de Bank of America. Además, este período de tiempo ha tenido rendimientos negativos solo el 24% del tiempo, el más bajo de cualquier período de tres meses que no sea de octubre a diciembre (19% del tiempo).

Yardeni encuentra que, desde 1928, el S&P 500 subió un 0,5%, 0,6% y 1,4% en promedio durante octubre, noviembre y diciembre.

Este gráfico muestra el comportamiento por mes, desde 1928, pero es más pronunciado durante los años de elecciones intermedias.

Noviembre es el mejor mes del año para el Nasdaq durante los años de elecciones intermedias, con un rendimiento del 3,5% desde 1971. Los seis meses de noviembre a abril generaron un rendimiento promedio del 7,5% en el Dow Jones Industrial Average, frente a una ganancia promedio de 0.8% de mayo a octubre.

Lo que podría provocar un rally.

Un rally no es descabellado, por tres razones.

1. El sentimiento se volvió extremadamente sombrío. Por lo general, es mejor comprar cuando las cosas se ven sombrías, no cuando todo es color de rosa. Eso es porque el mercado es un mecanismo de descuento prospectivo. “La mayoría casi siempre se equivoca en los extremos, y ahora estamos en un extremo”, dice Schatz. “Si las personas esperan hasta que se sientan realmente bien, los mercados estarán entre un 20 % y un 30 % más altos a partir de entonces”.

2. La inflación caerá pronto porque todos los indicadores de precios están cayendo. Esto hará que la Reserva Federal indique que podría reducir el aumento de las tasas de interés. Ya puedes ver indicios de esto, si entrecierras los ojos. Si bien el presidente de la Fed, Jerome Powell, sigue siendo agresivo, la vicepresidenta de la Fed, Lael Brainard, ha adoptado un tono más complaciente en los discursos.

3. Puede que tengamos un aterrizaje suave de la economía. Si bien muchas personas siguen convencidas de que entraremos en una recesión que podría reducir aún más los índices bursátiles, ese podría no ser el caso. El economista de Goldman Sachs, Jan Hatzius, dice que todavía hay una posibilidad "muy plausible" de que evitemos una recesión a pesar de la agresiva campaña de ajuste de la Fed. Él pone las probabilidades de recesión en los próximos 12 meses en 35%. Del mismo modo, Yardeni sitúa las probabilidades de una recesión en un 40% y un aterrizaje suave en un 60%.

- Ir largo

Una de las formas más simples de invertir, que probablemente sea la más apropiada para muchas personas, es el costo promedio en dólares en posiciones a largo plazo en una amplia cesta de acciones. Puede hacer esto con fondos cotizados en bolsa (EFT) de gran alcance. Si esta es su estrategia, intensifique sus compras en momentos como este cuando el sentimiento es tan sombrío.

- Favorece las acciones más castigadas

Podría pensarse que en tiempos difíciles como este, es mejor comprar empresas con balances de fortaleza y excelente flujo de caja libre. Pero esta podría ser una de las peores cosas que hacer, dice Schatz. En cambio, los mejores se encuentran a menudo entre las acciones más afectadas. “Lo que más baja, más se recupera saliendo del fondo”, dice Schatz.

Los cuatro nombres más golpeados son dos acciones con calificación de "compra" de Bank of America: Match Group y Caesars Entertainment; y líderes en chips Nvidia y microdispositivos avanzados AMD.

A Schatz le gustan las acciones que reciben un duro golpe pero que, en algún momento, dejan de caer cada vez que el mercado en general vuelve a caer. Se resisten a las subsiguientes oleadas de ventas y, en cambio, cotizan lateralmente.

“Muestra que los vendedores se han agotado”, dice.

Las acciones que posee de esta categoría incluyen la plataforma de desarrollo web Wix.Com y AbbVie y Moderna en biofarmacia.

Evite los nombres de liderazgo del mercado alcista anterior, es decir, los FAANG. Una excepción que hace Schatz es Netflix, que también ha resistido caídas en las caídas del mercado.

“Siempre me encantan las mejores acciones de su clase que atraviesan tiempos difíciles”, dice.

De lo contrario, la regla es que cuando surgen nuevos mercados alcistas, también lo hace un nuevo liderazgo. ¿Cuáles podrían ser los nuevos grupos de liderazgo?

“Teniendo en cuenta dónde están las tasas y el hecho de que la curva de rendimiento se inclinará, las finanzas calificarán como un grupo de liderazgo”, dice Schatz.

Se benefician del aumento de las tasas y una curva de rendimiento cada vez más pronunciada. Las acciones de materiales son otro grupo de liderazgo potencial en las primeras etapas del próximo mercado alcista porque son económicamente sensibles.

(Michael Brush - MW)

 

"Los inversores están sobrevalorando las bondades del dato de inflación de EE.UU.", es la frase que más hemos escuchado hoy en las bambalinas del mercado, sobre todo de gestores de fondos que consideran que las fuertes alzas de los últimos días en las bolsas no tienen una base fundamental. "Vamos a convivir en los próximos meses en un escenario recesivo y con alta inflación persistente. Un escenario no del todo positivo para tomar posiciones de riesgo", comentaban.

Pero si los gestores financieros consideran que los datos de inflación no justifican compras de importancia en las bolsas, ¿quién está comprando ahora? Pues según los informes que corren por el mercado, lo más probable es que las alzas vengan principalmente por un masivo cierre de cortos.

"Los bajistas se han asustado al comprobar que podríamos estar alcanzando un techo en los datos de inflación, y que por tanto, las subidas de tipos no serán tan fuertes como lo esperado", nos comentaba un gestor institucional a media tarde.

La pregunta que habría que hacerse ahora es: ¿Quién tomará el relevo de los inversores cortos cuándo estos terminen de cerrar sus posiciones bajistas? El analista de MW, Steve Goldstein, nos da la respuesta:

Si la inflación realmente ha alcanzado su punto máximo, en realidad solo hay dos preguntas qué hacer: Cómo de rápido bajará la inflación, y si los aumentos de la Fed diseñados para controlar los altos precios arrastrarán a la economía a una recesión.

“El pico del IPC está aquí”, declaró Warren Pies, el fundador de 3Fourteen Research, en Twitter. “La pregunta es si los datos se enfrían más rápido de lo que se deterioran las ganancias”.

Los estrategas de Citi dicen que las próximas semanas podrían ser muy agradables para las bolsas. “En verdad, es difícil encontrar catalizadores bajistas entre ahora y las nóminas de diciembre, el IPC y el FOMC”, dijo un equipo dirigido por Jamie Fahy.

El banco elaboró ​​un gráfico de todas las sorpresas a la baja del IPC desde 2008, que muestra que, por lo general, el mercado de valores tiende a recuperarse durante los siguientes 60 días.

“Todo esto no significa que pensemos que las acciones están de repente en un mercado alcista nuevamente. Las ganancias por acción son ​​un riesgo importante en la primera mitad de 2023, pero durante las próximas 2 a 6 semanas, el mercado puede apretar dolorosamente a los bajistas”, dicen.

Por tanto, según lo que señala Goldstein y los analistas de Citi, aún queda "munición" en el mercado para esperar un buen comportamiento de las bolsas en el corto plazo. Veremos si tienen razón.

 

Wall Street y las bolsas europeas registraron fuertes alzas la semana pasada debido a una caída de los últimos datos de inflación en EE.UU. Un descenso de la presión inflacionista que sugiere que la Fed podría subir sus tipos menos de lo esperado. 

Sin embargo, los datos empresariales empiezan a ser realmente terribles. Algo que terminará trasladándose a los mercados. Vean:

Las tasas de morosidad en el alquiler entre las pequeñas empresas de EE.UU. aumentaron significativamente el pasado mes de octubre, según muestra un nuevo informe recogido por Bloomberg.

Alrededor del 37% de las pequeñas empresas, que entre ellas emplean a casi la mitad de todos los estadounidenses que trabajan en el sector privado, no pudieron pagar el alquiler en su totalidad en octubre. Ha subido siete puntos porcentuales desde el mes pasado y ahora está en el ritmo más alto de este año, mostró la encuesta.

El 49% de los restaurantes del país no pudieron pagar su alquiler en octubre, frente el 36% del mes de septiembre.

Este es uno de los muchos datos que sugieren que la situación empresarial tanto en EE.UU. como en Europa está empeorando rápidamente. Un escenario incompatible con subida en los mercados de valores.

Seguimos apostando a que las recientes subidas son un rebote dentro de un mercado bajista mayor. Veremos si estamos en lo cierto. 


C.B.

Las recesiones dan su síntoma de estar ya avanzadas cuando se suma a otros indicadores económicos negativos el desempleo, el dato de desempleo malo empieza a llegar con la crisis o recesión ya empezada es un indicador que va con retraso.

Estamos empezando ya a ver despidos MASIVOS, en empresas americanas, hasta ahora los datos de empleo en EEUU eran buenos, pero ya se empiezan a juntar datos muy negativos que pueden dejar ver una recesión, las empresas americanas en su mayoría todavía no están dando malos resultados, pero será los trimestres que vienen los que van a empezar a marcar el rumbo y no pinta que los resultados empresariales vayan a seguir siendo ya no buenos sino peor de lo esperado y con previsiones a la baja en su mayoría.

Para colmo el mercado inmobiliario en EEUU se esta empezando a poner muy negro,  y el sistema hipotecario suyo puede empezar a saltar por los  aires en breve.

La FED no bajara tipos seguirá subiéndolos hasta que estalle todas las burbujas, ahora las bolsas a la FED les importa un pimiento, quieran salvar SU NEGOCIO y solo volverán a ser palomas cuando la bañera se quede vacia por completo.. por ese sumidero se irá el dinero de muchos inversores y ahorradores.

La inflación aunque se modere será persistente seguramente por encima del 5% durante bastante tiempo, algo que para la FED es perfecto, les interesa exista inflación "moderada" les sirve de excusa para seguir vaciando la bañera, y eso ayuda a eliminar deuda y a recaudar más dinero vía impuestos, al tiempo les interesa controlar el mercado de bonos para que siga dando rentabilidades negativas y no se dispare su rentabilidad.

La mejor manera de eliminar deuda es destruyéndola vía inflación, los mayores endeudados son los estados, que ahora recaudaran mucho más por la inflación y podrán reducir esa deuda tan grande que arrastran.

Al final las fiestas pasadas alguien las tiene que pagar, las pagan los mismos de siempre los AHORRADORES y trabajadores, que verán ver su dinero vale menos y sirve para pagar las deudas de otros.

Saludos.

 Berenberg recomienda a los inversores "esfumarse" en lugar de "perseguir" las subidas 

 

Las últimas alzas suponen el fin del mercado bajista o se trata sólo de un rebote puntual de las bolsas?

Vuelve la pregunta recurrente 'del millón' y la respuesta de Berenberg es tajante: esto es solo un rally y los inversores deben extremar la prudencia.

En previsión de una probable recesión en todas las economías occidentales en 2023, con vientos en contra actualmente desde una perspectiva técnica, y con "muchas" señales macroeconómicas y fundamentales que sugieren que es "demasiado pronto para volverse alcista", desde la firma alemana piensan que "todavía se trata de un rally de mercado bajista" y que los inversores deberían elegir "esfumarse" en lugar de "perseguirlo".

La renta variable mundial ha subido un 10% en las últimas semanas desde sus mínimos de principios de octubre, incluyendo la respuesta de la semana pasada al dato del 7,7% del IPC estadounidense de octubre. Algunos mercados han disfrutado de revalorizaciones cercanas al 20% desde sus respectivos mínimos recientes. Por ejemplo, el Dax, el Dow Jones y el Hang Seng han sumado un 18%, respectivamente. El Ftse 250 ha subido un 17%, y el Cac, un 16%.

"En el contexto de un año difícil para la renta variable, estas ganancias han sido muy bienvenidas", reconocen desde Berenberg.

Señalan estos expertos que no hay que perder de vista los indicadores técnicos. Se refieren así al índice de fuerza relativa (RSI), al sentimiento de los inversores y al precio de las acciones frente a la media móvil de 200 días.

Los tres indicadores, explican, daban señales de compra a finales de septiembre, momento en el que los mercados necesitaban algún apoyo en forma de pivotes (cambio de sesgo). "Por ejemplo, el pivote de la Fed, el pivote del dólar estadounidense, el pivote de China, el pivote de Rusia/Ucrania o un pivote de ciclo. Sin ser concluyentes, se han producido varios apoyos gracias a los pivotes, lo que -combinado con el apoyo técnico y la sobreventa de los mercados- ha provocado algunas ganancias significativas en la renta variable", detallan.

Ahora, sin embargo, los mercados de renta variable de Reino Unido y Europa parecen sobrecomprados, y Estados Unidos "va en la misma dirección", advierte Berenberg. Además, el sentimiento de los inversores es menos bajista en términos netos y su indicador de la media móvil de 200 días se ha neutralizado.

"Los datos técnicos ya no son favorables en este momento. Los inversores necesitarán un avance real de los pivotes y el apoyo de la valoración, la macro y las fundamentales para ampliar este repunte de forma significativa", reconocen.

Estos analistas consideran que "es demasiado pronto para comprar acciones", tal y como sugieren varios indicadores macroeconómicos. Así, explican que este es el mensaje que se desprende de los PMI manufactureros de EEUU, de la utilización de capacidad de EEUU y de la encuesta a altos funcionarios de crédito al otro lado del Atlántico.

"Históricamente, no ha merecido la pena que los inversores se adelanten a las recesiones de forma demasiado agresiva; de hecho, nuestros economistas siguen esperando recesiones en la economía occidental en 2023. También esperamos que las expectativas de beneficios y márgenes se reajusten a la baja en los próximos 2-3 trimestres", auguran. 

Ha sido un mal año para las predicciones de Wall Street: en realidad, elimine eso, ha sido absolutamente terrible. En noviembre pasado, cuando banco tras banco publicaron sus previsiones de pisapapeles de más de 100 páginas para el próximo año (que no valían el costo del papel en el que estaban impresas), la previsión promedio para el año venidero entre las empresas de Wall Street estaba por encima de las 5000 (S&P 500).

Algunas excepciones: tanto Bank of America como Morgan Stanley estaban muy por debajo. Como señalamos hace exactamente un año. Morgan Stanley pronosticó un "pronóstico por debajo del consenso para el S&P 500 (4400 para fines de 2022). Ese pronóstico 'bajista' sigue siendo un múltiplo históricamente alto (18 veces beneficio) en un número optimista de BPA de 2023 (US $ 245)".

Teniendo en cuenta que Goldman preveía 5100 puntos y los permaalcistas de JP Morgan estaban en algún lugar a mediados de los 5000 puntos. Mike Wilson de Morgan Stanley terminaría pareciendo positivo como Nostradamus en comparación con todas las ridículas estimaciones de sus pares.

Lo que no quiere decir que Morgan Stanley haya hecho todo bien. Por el contrario, los economistas del banco estaban convencidos de que la Fed no subiría sus tipos en 2022.

Con eso en mente, con gusto omitiremos todo lo que JPM y Goldman tengan que decir sobre el próximo año (o tal vez solo lo destacaremos como un escenario que definitivamente no sucederá), y en su lugar cubriremos de manera selectiva lo que el estratega de acciones de Morgan Stanley, Mike Wilson, predice que sucederá el próximo año, aunque solo sea porque ha sido descaradamente contrario, y correcto en su mayor parte, en 2022.

Irónicamente, a diferencia del año pasado, cuando el pronóstico pesimista de Wilson se destacó como un pulgar dolorido, en su último avance anual titulado "Perspectiva de las acciones estadounidenses para 2023: el camino no tomado", este año incluso Wilson predijo correctamente hace unas semanas que las acciones se dispararían en el repunte táctico y técnico actual del mercado bajista y subirían hasta 4.150 antes de caer mucho más bajo.

Wilson admite que sus objetivos para el año próximo son "poco emocionantes con un rango más estrecho de lo normal". Wilson afirma:

"Si bien nuestro precio objetivo de escenario base para fin de 2023 de 3,900 puntos está más o menos en línea con el nivel en el que estamos operando actualmente, no será fácil. Seguimos muy convencidos de que las ganancias de consenso de 2023 son materialmente demasiado altas. En ese sentido, revisamos nuestro pronóstico de BPA para 2023 otro 8% más bajo a $195 en el escenario base, un reflejo del empeoramiento de la producción de nuestros principales modelos de ganancias. Esto nos deja un 16 % por debajo del consenso sobre el BPA del 23 en nuestro caso base y un 11 % menos desde el punto de vista del crecimiento interanual. Después de este repunte táctico, vemos que el S&P 500 descontará el riesgo de menores ganancias en 2023 para hacer un mínimo en el rango 3.000-3.300 puntos.

Creemos que esto ocurrirá antes del previsible mínimo en el BPA, que es típico de las recesiones de ganancias. Si bien vemos 2023 como un año muy desafiante para el crecimiento de las ganancias, 2024 debería ser un año de fuerte repunte en el que regrese el apalancamiento operativo positivo, es decir, el próximo auge. Las acciones deberían comenzar a procesar esa reaceleración del crecimiento con mucha anticipación y recuperarse considerablemente para terminar el año en 3900 en nuestro caso escenario base.

Tyler Durden de ZeroHedge.

 

Jim Cramer de CNBC dijo el martes que el repunte actual del mercado podría durar hasta mediados del próximo mes, apoyándose en el análisis de gráficos de Jessica Inskip, directora de educación y productos de OptionsPlay.

“Los gráficos, interpretados por Jessica Inskip, sugieren que este repunte podría tener tramos reales, al menos hasta mediados de diciembre. Las cosas podrían cambiar a medida que nos acerquemos a la próxima reunión de la Fed dentro de un mes, pero mientras tanto, hay muchas cosas que me gustan de este mercado”, dijo.

Las acciones subieron el martes después de que los datos del índice de precios al productor de octubre indicaran que la inflación se está enfriando, solo una semana después de que un informe del índice de precios al consumidor más ligero de lo esperado indicara que los precios de los bienes y servicios están aumentando a un ritmo más lento.

Además, la próxima reunión de la Reserva Federal y la publicación de los datos del índice de precios al consumidor de noviembre no se llevarán a cabo hasta el próximo mes.

“Incluso si [el presidente de la Fed] Jay Powell decide no suavizar los aumentos de tasas, no nos enteraremos durante semanas, lo que significa que los promedios son libres mientras tanto”, dijo.

Para explicar el análisis de Inskip, Cramer examinó el gráfico diario del S&P 500.

Inskip señaló que hubo una “divergencia alcista” (en amarillo) a fines de septiembre y principios de octubre, dijo. Esto significa que dos importantes indicadores de impulso, el índice de fuerza relativa y la línea de convergencia/divergencia del promedio móvil, ganaron fuerza al mismo tiempo. Su repunte predijo el reciente repunte del mercado, según Cramer.

Luego, el miércoles, el S&P 500 superó un nivel clave de Fibonacci, un área donde una acción podría pivotar o encontrar resistencia. Inskip cree que su próxima parada podría ser el promedio móvil de 200 días, que se muestra en el gráfico, un nivel que el S&P 500 no pudo alcanzar en su punto máximo en agosto.

“Tal vez esta vez sea diferente ahora que la inflación finalmente parece ir en la dirección correcta”, dijo.

 

 

“Creo que tal vez los inversores no están pensando lo suficiente en lo que puede salir bien en 2023”, afirma Nancy Tengler, directora ejecutiva y directora de inversiones de Laffer Tengler Investments.

"Porque cuando la Fed se detenga, o si las ganancias no son tan malas como se esperaban... estamos en una posición en la que las acciones se recuperarán bastante y habrá muchas personas que se quedarán atrapadas", añade.

 

 

Carl Icahn ha advertido que el reciente repunte épico del mercado de valores no durará, pidió a la Reserva Federal que siga subiendo las tasas de interés hasta que frene la inflación y emitió una perspectiva sombría para la economía de EE.UU. en una entrevista reciente en la CNBC.

El multimillonario inversor y presidente de Icahn Enterprises también reveló que está apostando contra el S&P 500, puede haber vendido criptomonedas a corto en el pasado y podría haber apostado mil millones de dólar detrás de la oferta de Twitter de Elon Musk si el CEO de Tesla se lo hubiera pedido.

Aquí están las 14 mejores citas de Icahn, ligeramente editadas para mayor extensión y claridad:

1. "Todavía soy bastante bajista sobre lo que va a pasar. Un repunte como este es, por supuesto, sobresaliente, por decir lo menos, pero los tienes todo el tiempo en un mercado bajista, y sigo pensando que estamos en un mercado bajista".

2. "Cada vez que haya tasas de interés más altas que se hayan movido como lo han hecho aquí, tendrá una curva de rendimiento invertida, bonos del Tesoro con un rendimiento cercano al 5%, tendrá una recesión. Y creo que ya tenemos una recesión". ."

3. "Hay una manera de caer porque la inflación no va a desaparecer en el corto plazo, y habrá más recesión, más disminución de los beneficios empresariales". (Icahn estaba discutiendo la perspectiva de las acciones).

4. "No creo que la inflación haya terminado. Si miro a través de los años 70, se tardaron años y años y años, no puedes agitar una varita mágica y acabar con la inflación de una vez".

5. "La Fed tiene que seguir subiendo tasas. Si no lo hace, será peor para el futuro. Tienen que curar esta inflación. No es algo en lo que simplemente tomas una píldora mágica y te deshaces de ella".

6. "Hay muchas cosas que tienen que suceder para cambiar esta economía, para sacarnos de una recesión". (Icahn señaló varios vientos en contra, incluida la inflación salarial continua y el golpe a la riqueza de los hogares por la caída de las acciones y los precios de las viviendas).

7. "Estoy corto en el S&P 500. El S&P tiene muchas acciones tecnológicas que están demasiado altas en su mayor parte. Creo que con tasas de interés altas, no valen a lo que se venden".

8. "Muchas personas me llamaron al respecto y querían que hiciera algo al respecto como activista. Me estaba preparando y observándolo. Las acciones bajaron un poco, así que comencé a comprar acciones. Pensé que trataría de entrar en el consejo de la misma". (Icahn se refería a Twitter).

9. "Estaba muy feliz de que Musk entrara. Él defendía lo mismo y es mucho más rico que yo. Sentí que era el tipo perfecto para hacerlo. Y no necesitaba el dinero." (Icahn compartió las preocupaciones de Musk de que Twitter estaba restringiendo la libertad de expresión de los usuarios en su plataforma).

10. "Nadie me llamó para entrar. Podría haberlo hecho si él me hubiera llamado. Podría haber puesto mil millones de dólares, al precio correcto". (Se le preguntó a Icahn si estaba invitado a unirse a la oferta de Musk de $ 44 mil millones por Twitter).

11. "Creo que podría extenderse. Este es solo uno de los peligros que tiene en nuestra economía". (Icahn estaba discutiendo la implosión del intercambio de activos digitales de Sam Bankman-Fried, FTX, y la venta masiva de criptomonedas que provocó).

12. "Soy un tipo inteligente. Traté de descifrar la criptografía y por qué era valiosa, pero no podía entender lo que realmente tenía que ofrecer. Así que nunca compré ninguna criptodivisa. De hecho, podría haberme puesto corto una o dos veces."

13. "Si miras las criptomonedas, miras ethereum, miras estas empresas. ¿Qué haces si no te gusta la forma en que se administra? Es un área sin ley. No había responsabilidad que yo pudiera ver, y todavía no lo veo".

14. "No me sorprende que esto haya sucedido porque realmente no hay reglas, ni leyes. Es como el Salvaje Oeste". (Icahn se refería a FTX).

 

 

Hace casi treinta años, como se relata en una serie que se transmite actualmente, la reina Isabel II, en un discurso que marcaba su 40º año en el trono, calificó a 1992 como su "annus horriblis", diciendo que el año no era uno "en el que miraré hacia atrás con puro placer".

Tres décadas después, los inversores podrían decir lo mismo sobre 2022. La inflación persistente, el aumento de las tasas de interés, un mercado bajista y el debilitamiento de los beneficios son los culpables, junto con el espectro inminente de la contracción económica mundial.

Entonces, ¿qué pasará en 2023? ¿Podrán los participantes del mercado referirse al próximo año como "annum minus horribilis" (eso es "un año menos horrible" para aquellos que se saltearon el latín o no se molestaron con Google Translate)?

Una nota de investigación de UBS ofrece respuestas a esas preguntas, bautizando el próximo año como "un año de inflexiones".

"Los puntos de inflexión para la inflación, las tasas de interés y el crecimiento son probables en el próximo año, y navegar por ellos será clave para invertir con éxito en 2023", escribe el equipo de UBS encabezado por el director de inversiones Mark Haefele. "La historia nos dice que los puntos de inflexión duraderos para los mercados tienden a llegar una vez que los inversores comienzan a anticipar recortes en las tasas de interés y un punto bajo en la actividad económica y las ganancias corporativas".

Si bien ninguna de esas cosas es cierta hoy en día, UBS advierte que "aquellos que actualmente se protegen de la volatilidad deberán planificar cuándo y cómo regresar a los activos de mayor riesgo".

Para ser específicos, Haefele y su equipo ven las acciones defensivas y de valor como una apuesta decente, destacando los productos básicos de consumo y la atención médica, con la advertencia de que una oportunidad atractiva para volver a entrar a las acciones cíclicas y de crecimiento "puede surgir más adelante en el año". Dirigiéndose a Washington, la nota dice que la ola roja que no fue podría engrasar los rieles para las propuestas políticas de los demócratas, particularmente si "estallan las divisiones entre facciones" entre los republicanos.

La nota también advierte sobre peleas en el Congreso sobre el techo de la deuda y otros temas polémicos más adelante en el año.

 

 

Los mercados de valores de todo el mundo han protagonizado un fuerte repunte en las últimas semanas, con el STOXX 600 subiendo un 14% y el S&P 500 un 13% desde sus respectivos mínimos. El indicador de acciones globales de MSCI ha subido un 14% desde su mínimo de mediados de octubre.

Aún así, los analistas de BNP Paribas en su perspectiva global para 2023 son bajistas en algunos de los principales mercados de valores.

"Esperamos que los mercados de valores de EE.UU., Europa y Japón alcancen nuevos mínimos en 2023", dijo el jefe global de estrategia de derivados de crédito y acciones de BNP Paribas, Viktor Hjort, en una nota reciente.

"La mayoría de las valoraciones se ven favorecidas por los beneficios empresariales que corren el riesgo de nuevas rebajas, y una estrategia del banco central de subir más tasas durante más tiempo implica menos margen para el apoyo de la política tradicional. 

En ese contexto, es difícil volver a recalificar las recomendaciones al alza, y no esperamos hacerlo". Hjort dijo que el catalizador será una recesión de beneficios empresariales en Europa, Estados Unidos y Japón.

En Europa, Hjort dijo que las revisiones a la baja de los beneficios apenas han comenzado y que su escenario base es que los márgenes de las acciones se reduzcan en 1 ppt, lo que sería suficiente para impulsar una reducción de las ganancias corporativas de cerca del 10% el próximo año.

El pronóstico de la firma para 2023 para el Euro STOXX 50 es de 3.200. El índice cerró el jueves en 3.878,42, lo que implica una caída del 17,5% 

 

La próxima semana podría ser agitada para el índice S&P 500 (SPX). El Día de Acción de Gracias de 2022 es la próxima semana. Ha sido un año difícil para las acciones, por lo que es seguro asumir que nadie sabe qué esperar. Es una semana de trading única de tres días y medio con los mercados cerrados los jueves y media sesión el viernes.

Esta semana, viendo cómo se han comportado las acciones en el pasado durante la semana de Acción de Gracias.

La semana de Acción de Gracias ha tendido a ser alcista. Durante los últimos 50 años, el índice S&P 500 (SPX) ha ganado en promedio un 0,54 % durante la semana con un 68 % de los rendimientos positivos. Otras semanas promedian una ganancia de 0.16% y positivo el 56% del tiempo.

Las siguientes tablas desglosan el Día de Acción de Gracias semana por día. Históricamente, los primeros dos días de la semana han sido peores. El lunes ha promediado una pequeña ganancia mejor que otros lunes, que han promediado una pérdida, pero el lunes de la semana de Acción de Gracias ha sido negativo más veces que positivo. El martes, a pesar de ser positivo el 62% del tiempo, promedia una pequeña pérdida.

 El rendimiento superior semanal se debe al día anterior al Día de Acción de Gracias y al día siguiente. El miércoles anterior al Día de Acción de Gracias ha sido positivo el 78 % del tiempo, con una ganancia promedio del 0,30 %. El día después de Acción de Gracias ha promediado un rendimiento del 0,22 % durante los últimos 50 años y ha sido positivo el 66 % del tiempo.