Contenidos recomendados por Camionero

Camionero 23/10/24 18:29

Ha respondido al tema Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía

Venta de Tallgrass y posibles mejoras regulatorias en la red de transporte de gas: Comprar Enagás, P. O. 15,2 eur/accBankinter | Los resultados de 9M 2024 baten las estimaciones del consenso y el equipo gestor revisa al alza las guías para el conjunto del año. El BNA ordinario sube +8% vs +4 % estimado. Principales tendencias en resultados: (i) Estabilidad en la contribución del negocio regulado de transporte de gas (75% del EBITDA). La base de activos regulados (RAB) cae ante la falta de inversiones en la red y resulta en menores ingresos regulados. Pero la contribución al EBITDA se mantiene estable (+0,6%) gracias a ingresos adicionales (puesta en marcha de la planta de regasificación de Musel) y a la contención de costes operativos; (ii) Ligera reducción de la contribución de las filiales internacionales. A pesar de aumentar su participación en TAP del 16% al 20%, la venta de Tallgrass lleva a una caída de -1,1% en esta contribución, (iii) Reducción de deuda neta y gastos financieros (-27%) por la entrada de fondos (1.018M€) tras la venta de Tallgrass. Estos ahorros junto con una menor tasa impositiva permiten una subida de +8% en el BNA recurrente en el periodo. Para el conjunto del año el equipo gestor mejora las guías BNA ordinario, que se situaría ahora por encima de 280M€ vs entre 270M€ y 280M€ anteriormente.Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Compra (P. O. 15, 2 eur/acc). Motivos: (i) La mejora de la estructura financiera del grupo tras la venta de Tallgrass. La entrada de fondos permite reducir deuda (-30%) y mejorar el ratio de FF0/Deuda Neta para el periodo 2024-26 (22% desde 15%); (ii) Posible mejora de los ingresos regulados para la red de transporte de gas, en el próximo periodo 2027-2032. Aunque la base de activos regulados (RAB) seguirá una tendencia descendente (no son necesarias nuevas inversiones en la red), la mejora vendría por el lado de un mayor retorno financiero (5,44% actual), lo que compensaría este menor RAB. Los tipos de interés han estado más altos en estos últimos años que cuando se diseñó la regulación para el periodo actual. Además, el retorno es nominal y los últimos años de alta inflación han perjudicado al grupo.(iii) Próxima resolución del arbitraje de GSP Perú. Aunque ENG podría tardar muchos años en cobrar una hipotética compensación por GSP, una resolución favorable en GSP podría mejorar la posición negociadora de ENG con el gobierno para acelerar la repatriación de los dividendos de TGP (460M€), (iv) A medio plazo, las inversiones en hidrógeno verde (H2Med y Red Troncal de Hidrógeno) suponen una oportunidad de crecimiento, aunque se produzcan retrasos en su puesta en marcha. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales es 7,50%.

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Camionero 23/10/24 12:54

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Telefónica, a través de ALV-DE, cierra con Infracapital un acuerdo para la adquisición de Infrafibre GermanyLink Securities | Telefónica (TEF), a través de su empresa participada al 50% con Allianz (ALV- DE) para el despliegue de fibra óptica en Alemania, ha cerrado un acuerdo con Infracapital, el brazo de inversión en infraestructuras de la gestora británica M&G, para la adquisición de Infrafibre Germany (IFG), especializada en zonas rurales, según recoge este miércoles Expansión.En el marco de la operación, que fuentes del mercado valoran en algo menos de 100 millones euros, la joint venture de Telefónica y ALV adquiere también los dos proveedores de servicios de Internet de IFG, Leonet y Breitbandversorgung Deutschland (BBV), así como Infrastructure Networks (IFN).

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Camionero 23/10/24 12:48

Ha respondido al tema ¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?

Ferrovial destaca como uno de los grandes valores con menor movimiento implícito vs la convicción de los analistas.Morgan Stanley | Esta semana reportan 100 valores del SXXP (12% del market Cap) con otros 200 en las próximos 2 semanas (35% del market cap). Esta semana es especialmente intensa en el sector de energía (85% del MKT cap) y Bancos (65% del Mkt cap).El movimiento descontado por el mercado de opciones no llega al 3.1% (3.9% el trimestre anterior), el menor desde 2018 y teniendo en cuenta que las revisiones de EPS están en mínimos podríamos asegurar que las expectativas no son altas en absoluto. Históricamente menores movimientos implícitos suelen conllevar incluso menores movimientos realizados. Ferrovial destaca como uno de los grandes valores con menor movimiento implícito vs la convicción mostrada por los analistas … y publica antes de las elecciones USA.

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Camionero 23/10/24 12:44

Ha respondido al tema Solaria (SLR)

l antiguo soporte de Solaria, ahora es su principal impedimento23 de octubre de 2024Renta 4 | En el gráfico inferior, en frecuencia mensual, se aprecia claramente la debilidad del valor, especialmente desde el pasado mes de febrero, perdiendo la zona de soporte desde el año 2021, en 12,70 euros, nivel que viene impidiendo todo intento de rebote del precio.El mal tono del valor se correlaciona con las peores estimaciones de crecimiento en sus principales magnitudes, que aún se prevén a la baja durante los dos próximos años. Los mínimos de este año, en 9,25 euros, se presentan como su principal soporte.Recomendación: Al margen (medio plazo).

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Camionero 23/10/24 12:31

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

Dólar, oro y TIRes siguen al alza; este miércoles, pendientes del Libro Beige de la Fed y de los resultados de Tesla e IberdrolaRenta 4 | Apertura europea plana, con unos mercados en los que se mantienen las tendencias de los últimos días, con dólar y oro apreciándose hasta 1,08 vs eur y nuevo máximo histórico en 2.750 usd/onza respectivamente, mientras que la TIR del T-bond sigue repuntando (4,24%) ante la expectativa de una inflación sobre la que aún persisten riesgos. Y todo ello a la espera de las elecciones americanas en dos semanas (riesgo de más crecimiento, más inflación, más déficit), la evolución del conflicto Israel-Irán, nuevos datos macro que sigan dibujando el ritmo de bajadas de los tipos de intervención, a la vez que la temporada de resultados 3T24 va ganando ritmo.En la sesión de hoy, la principal referencia será el Libro Beige de la Fed, que servirá para preparar la reunión del próximo 7 de noviembre, para la que el mercado ni siquiera descuenta al 100% la probabilidad de que el recorte sea de -25 pb (actual probabilidad 89%), lejos ya de las expectativas excesivamente “dovish” de hace un mes, cuando incluso se descontaba parcialmente (40% de probabilidad) que el recorte fuese de -50 pb, tras haber iniciado la Fed su proceso de rebajas de tipos con 50 pb en septiembre. En este sentido, será especialmente relevante el informe oficial de empleo de octubre que conoceremos el próximo viernes 1-noviembre.En lo que respecta a otros bancos centrales, hoy tendremos reunión del Banco de Canadá, donde el mercado otorga una elevada probabilidad (superior al 80%) a un recorte de -50 pb a 3,75%, en un contexto de moderación de la inflación más intensa de lo previsto y desaceleración económica.De ayer destacamos la actualización de previsiones del FMI, que mantuvo el PIB 2024 en +3,2% y revisó a la baja 2025, hasta +3,2% (-1 décima vs previsiones de julio) en un contexto de riesgos al alza (conflictos bélicos, proteccionismo comercial) que podrían a su vez dificultar las bajadas de tipos de los principales bancos centrales. Se amplía la brecha de crecimiento entre Europa y Estados Unidos. En el lado negativo, destacan las revisiones a la baja del PIB Eurozona a +0,8% 2024e (-1 décima) y +1,2% 2025e (-3 décimas, debido fundamentalmente a la debilidad de las manufacturas en Alemania e Italia) y del PIB China +4,8% 2024e (-2 décimas) ante la debilidad del sector inmobiliario y la reducida confianza inversora (no ven que los nuevos estímulos sean suficientes para impulsar el consumo y absorber el exceso de capacidad), manteniendo 2025 en +4,5%. En el lado positivo, revisa al alza las previsiones para Estados Unidos hasta +2,8% 2024e (+2 décimas) y +2,2% 2025e (+3 décimas). Asimismo, espera que la inflación continúe moderándose hasta 4,3% en 2025 vs 5,8% en 2024, aunque alerta de las presiones al alza que pueden generar alimentos y energía.En el plano empresarial, destacamos hoy los resultados de Tesla e Iberdrola. Destacamos en negativo el tono cauto de las guías ayer de Texas Instruments (ventas 4T por debajo de lo que espera el consenso), Starbucks (retira la guía de ventas 2025 tras el tercer trimestre de fuertes caídas, especialmente en Estados Unidos y China, para darse tiempo para implementar una solución)

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Camionero 23/10/24 11:29

Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de ASML Holdings (ASML)

ASML se desploma más de un 35% desde máximos históricosASML es una multinacional europea que fabrica máquinas para la producción de circuitos integrados. Es el mayor proveedor a nivel mundial de sistemas de fotolitografía para la industria de semiconductores, con más del 80% del mercado global.Al abrir un gráfico de largo plazo podemos cotejar que el valor está realizando una caída de más de un 35% desde sus máximos históricos, efectuados en julio de este año 2024 cuando registró los 1001 euros. De continuar con esta relevante corrección será necesario vigilar que no pierda con claridad el nivel de control de precios de los 550 euros, el cual se ha convertido en soporte de largo plazo de la acción.Este movimiento bajista se evidencia en el gráfico, ya que el valor cotiza muy por debajo de la media móvil de largo plazo (100 periodos).Mirando el gráfico de medio y corto plazo comprobamos una clara corrección desde sus máximos históricos, en sincronía con el movimiento de largo plazo. Este movimiento bajista se puede dibujar dentro de la directriz de una línea de tendencia, en donde, como refuerzo de lo que el valor está realizando, vemos Gaps bajista en la apertura de mercado de la acción (rectángulos azules)Actualmente no vemos indicios que nos lleven a pensar en un giro de vuelta sobre la tendencia bajista del presente, no obstante, si eso ocurriera, es necesario que el movimiento que se generase, con el fin de poder otorgarle consistencia y fiabilidad y no un simple rebote de corto plazo, se acercase a testear e intentar superar la resistencia de la línea de tendencia, establecida en los 750 euros.

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Camionero 22/10/24 19:20

Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)

Ana Botín preside el estreno en Estados Unidos de Openbank, el banco digital del Santander.- La presidenta del Banco Santander, Ana Patricia Botín, protagonizó este lunes en la bolsa de Wall Street el toque de campana de clausura de la jornada bursátil, y presidió así el desembarco en Estados Unidos de Openbank, la entidad 100 % digital del grupo bancario.El banco, que aspira a complementar la oferta clásica de sucursales (unas 400, centradas en el noreste del país), arranca con una agresiva oferta de una cuenta de ahorro que ofrece un interés del 5,25 %, "una de las más competitivas del mercado", dijo a EFE un portavoz de la compañía.

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Camionero 22/10/24 13:15

Ha respondido al tema Análisis Vinci SA (DG.PA)

Difícil upside en Vinci hasta que la política y la macro se estabilicen en Francia: Overweight, P. O. de 132 a 130 eur/accMorgan Stanley | Nic Mora recorta estimaciones aunque se mantiene Overweight (OW) sobre Vinci. Nic plantea dos dinámicas: (1) una moderación en actividad de operaciones (debido al entorno macro), siendo 3Q24 el primer test, especialmente para autopistas y actividades de ciclo corto ( Vinci Energies ) ; (2) su maquinaria de M&A funcionando a todo gas (>7b EUR de operaciones YTD).Nic ve difícil más upside en el valor hasta que la política y macro en Francia se estabilicen, las ultimas operaciones de M&A den sus primeros frutos, reaceleración de FCF, etc.VINCI, OVERWEIGHT, DE 132 A 130 EUR

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Camionero 22/10/24 13:12

Ha respondido al tema ¿Como veis Møller-Mærsk?

Maersk supera el Ebitda en el 3T24 y espera ahora un Ebitda para lo que queda de año de hasta 15.000 M$Maersk: EBITDA de 4.800 millones de dólares en el 3T vs 3.700 millones de dólares. También en ventas supera previsiones 15.800 millones de dólares vs 14.400 millones de dólares.Sube sus previsiones para el año ante la fuerte demanda y la continuación de las restricciones en el mar rojo. Espera ahora un crecimiento de volumen del 6% vs 4-6% anterior. Espera un EBITDA de 11.000-11.500 millones de dólares vs 9.000-11.000 millones anterior.

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Camionero 22/10/24 13:09

Ha respondido al tema ¿Cómo veis a Atresmedia (A3M)?

Previo resultados Atresmedia: crecimientos a tasa de un dígito alto a pesar de que la publicidad pierde tracción en 3T24Intermoney | A falta de conocer los datos de Infoadex, pensamos que el mercado publicitario ha sufrido un frenazo en 3T tras la positiva evolución del primer semestre. En 3T’24 estimamos un mercado publicitario plano, con TV bajando (-4%) y Digital y Radio creciendo (+4%), de forma que en el acumulado de 9M’24 el mercado total crece un +4%, con TV por debajo (+2%) y Digital y Radio por encima (+6%).En este escenario publicitario, esperamos que los ingresos publicitarios de Atresmedia crezcan un +6,0% (+6,1% en Audiovisual y +5,0% en Radio) y que los ingresos consolidados crezcan un +7,3% hasta los 715Mn€.Aunque prevemos estabilidad en márgenes (margen EBITDA del 16,5% y margen EBIT del 14,7%), los mayores ingresos harán que EBITDA y EBIT aumenten (+7,1% y +8,6% respectivamente).En la parte baja de la cuenta de resultados, esperamos un crecimiento del beneficio neto del +8% hasta los 77Mn€.En abril, tras el fortísimo inicio publicitario del 1T, la compañía mejoró su guidance para 2024: 1) ingresos superiores a los 1.000Mn€ (crecimiento >+3%); 2) margen EBITDA en línea con los de los últimos años (c. 18%), lo que implica un EBITDA c.180Mn€ (crecimiento >+4%); 3) cerrar 2024e con una posición de caja neta algo por debajo de los 50Mn€. En julio reiteraron previsiones de ingresos y EBITDA pero mejoraron la estimación de caja neta hasta los 60-80Mn€.Reiteramos nuestra recomendación de COMPRA.

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