Contenidos recomendados por Camionero

Camionero 14/11/24 12:22

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

El fondo Brookfield logra los fondos para refinanciar los casi 10.000M€ de deuda que tiene GrifolsBankinter | El fondo Brookfield acuerda un crédito sindicado por 11.000M€ con Santander y Deutsche Bank con los que financiará los 9.850M€ de deuda financiera bruta que tiene Grifols (y 9.200M€ de deuda neta)Opinión del equipo de análisis: Noticia positiva que mejora las perspectivas para que Brookfield pueda presentar la OPA sobre Grifols que lleva estudiando desde el mes de julio. Los fondos procedentes del crédito sindicado se destinarán a refinanciar la deuda actual. El fondo necesita otros cerca de 5.000M€ para poder comprar las acciones a los accionistas minoritarios. La familia Grifols mantendrá su participación del 31% en el capital de la compañía.

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Camionero 14/11/24 12:18

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Telefónica logra un laudo favorable sometido al CIADI en contra de la República de Colombia y recibirá en torno a 530 M$Renta 4 | El 2 de febrero 2018 Telefónica inició un procedimiento de arbitraje reclamando los daños ocasionados por una serie de medidas del Estado que afectaron las inversiones de Telefónica de su filial de Colombia. Telefónica se vio forzada a pagar a Estado 380 millones de dólares.El 12 de noviembre 2024 el CIADI falló a favor de Telefónica y la operadora recuperará dicha cantidad más los intereses a un interés compuesto del 5%. Calculamos que Telefónica ingresará en torno a 530 millones de dólares.Valoración: Noticia positiva. Esperamos que Telefónica reciba los fondos en 4T24 y calculamos que el impacto en cotización es de +0,09 eur/acción. P.O. 4,6 eur. MANTENER.

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Camionero 14/11/24 12:17

Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)

Colonial también se planteará su estrategia de inversiones y la ubicación de sus actividades, si se retira el régimen fiscal de las socimisLink Securities | La comoañía ha respondido oficialmente a la propuesta del Gobierno de retirar el régimen fiscal a las socimis, el diario elEconomista.es informó ayer . Según Juan José Brugera, presidente de la compañía, «los cambios que algunos proponen son muy graves. El régimen de las socimis no es más que la adaptación al caso español de la norma establecida en los mercados internacionales. Este tipo de modificaciones convierten al mercado español en territorio prohibido para la inversión internacional».Brugera fue más allá y habló de que, a la espera de nuevas noticias y si se aprueba, «COL reevaluará su estrategia de inversiones y la ubicación de sus actividades y de su estructura jurídica, y adoptará, en su caso, las medidas que mejor convengan al interés de sus accionistas e inversores, todo ello con el objeto de que estas potenciales medidas no tengan un impacto negativo en la sociedad».En relación a este mismo asunto, el diario Expansión recoge hoy la reclamación que la CNMV ha realizado al Gobierno para que reconsidere su propuesta de acabar con el régimen fiscal de las Socimis, una medida que podría resultar en una fuga de sociedades. Cambios en las condiciones fiscales de estas empresas cotizadas pueden tener efectos significativos en la cotización e incentivar la deslocalización de las Socimis a otros países europeos, por lo que pedimos cautela ante los cambios que se están estudiando en el régimen fiscal, señalaron fuentes del organismo supervisor. En Reino Unido, Portugal, Francia, Alemania, Italia, Bélgica, Finlandia, Irlanda, Hungría, Lituania, Países Bajos y Luxemburgo las Socimis cuentan con un tipo 0% en el impuesto de sociedades.

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Camionero 13/11/24 20:13

Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)

CAF amplía sus contratos en Italia y Países Bajos por 130 M€ con 13 trenes adicionales para el operador holandés GVB, y 14 tranvías para la ciudad de PalermoLink Securities | El fabricante de trenes CAF ha ampliado sus contratos en Italia y Países Bajos por un importe total conjunto de EUR 130 millones. Así, el grupo de Beasáin (Guipúzcoa) suministrará al operador holandés GVB 13 trenes para el metro de Ámsterdam, y fabricará nuevos tranvías para Palermo.Por un lado, CAF enviará 13 unidades adicionales al Metro de Ámsterdam, tras el acuerdo con GVB cerrado en 2018. Este operador, responsable del transporte público en esa ciudad, ha ejecutado una opción del contrato inicial que prevé el suministro de 30 trenes. Los nuevos vehículos sustituirán a las unidades más antiguas de la flota, suministradas también por CAF en los años 90, y serán idénticos a las unidades entregadas hace unos años. Cada uno consta de 3 coches, y podrán acoplarse para formar un vehículo de 6. Con este pedido, el número total de trenes de CAF para clientes holandeses, entregados o en la cartera de pedidos, en los últimos 10 años llega a las 445 unidadesPor otro lado, la ciudad siciliana de Palermo ha aumentado su pedido inicial de tranvías, realizado hace un año, al grupo vasco, a fin de que le suministre 14 vehículos adicionales. Estos trenes se destinarán a nuevos tramos de la red tranviaria de la ciudad, cuya construcción será licitada próximamente. En 2023, la UTE formada por la constructora italiana Sis Scpa y CAF se adjudicó la construcción de las nuevas líneas A, B y C del tranvía de Palermo, así como del suministro de las unidades para dichas líneas. El alcance del contrato que correspondía a CAF era el diseño y fabricación de 9 tranvías para operar en los mencionados tramos de la red de la ciudad, con opción de incrementar este suministro con hasta 35 unidades adicionales.

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Camionero 13/11/24 20:10

Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?

Indra se adjudica un contrato con el proveedor de servicios de navegación aérea de Vietnam para renovar gran parte de los sistemas de gestión del tráfico aéreoLink Securities | Indra (IDR) se ha adjudicado un contrato con el proveedor de servicios de navegación aérea de Vietnam, VATM (Vietnam Air Traffic Management Corporation), para renovar gran parte de los sistemas de gestión del tráfico aéreo de este país. Con base en el centro de control de Ho Chi Minh, la compañía implantará su solución de automatización ManagAir, una de las más avanzadas y utilizadas en centros de control y aeropuertos de todo el mundo, según informa el portal Bolsamania.El sistema de IDR aglutinará en una única suite centralizada todos los procesos de gestión de tráfico aéreo (ATM, por sus siglas en inglés) que se dan en las fases del vuelo y lo dotará con sistemas de servicios de ruta, aproximación y gestión de torres de control. Con el reemplazo de los sistemas, Vietnam tendrá capacidad de aumentar la eficiencia en el control del tráfico aéreo y contribuir a una aviación más sostenible y eficiente.

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Camionero 13/11/24 20:07

Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)

Merlin Properties estudia la posibilidad de cambiar su domicilio fiscal a otro país europeo si finalmente se eliminara el régimen fiscal de las SocimisNorbolsa | La compañía valora las diferentes opciones tras la propuesta de PSOE y Sumar de acabar con el régimen fiscal de las Socimis. Así, Merlin estaría valorando la posibilidad de cambiar su domicilio fiscal a otro país europeo entre otras opciones de contingencia. Ayer Merlin Properties caía un -7,6%. Las acciones de Colonial también cayeron, un -7,3%.A fecha de hoy, no consta que este acuerdo cuente con suficiente consenso político y técnico para su aprobación, pero según ambos partidos, estas sociedades “sólo tributan al 1% en el impuesto de sociedades”, lo que , según su visión, “no ha servido para mejorar la oferta de viviendas”. Sin embargo, la realidad es que ni Merlin Properties, ni ninguna de las otras tres SOCIMI que actualmente cotizan en el Mercado Continuo, operan en vivienda, como tampoco lo hacen multitud de commercial REITs internacionales.

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Camionero 12/11/24 12:55

Ha respondido al tema Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?

Los multiplicadores a los que cotiza Bayer están justificados por la restructuración pendiente y el impacto adverso en el corto plazo: Vender (P. O. de 28 a 26 eur/acc)Bankinter | Tras los resultados 3T 2024 reiteramos nuestra recomendación de Vender y recortamos nuestro Pr. Obj. a 26€/acc. desde 28€/acc.Las principales cifras del 3T 2024 estanco son: ventas 9.968M€ (-3,6% a/a y +0,6% ajustado a tipo de cambio y perímetro, consenso 10.144M€), margen bruto 48,9% (-4,6 p.p.), EBITDA recurrente 1.251M€ (-25,8%, consenso 1.323M€), BNA -4.183M€ (vs. -4.569M€ en 3T 2023, consenso -466M€), BPA ajustado 0,24€ (-36,8%, consenso 0,306€), cash flow libre -1.148M€ (vs +1.626M€ en 3T 2023).Por lo tanto, en 9M 2024, las ventas son 34.877M€ (-2,5% a/a y +0,9% ajustado), margen bruto 55,4% (-1,9 p.p.), EBITDA recurrente 7.774M€ (-10,5%), BNA -2.217M€ (vs. -4.278M€ en 9M 2023), BPA ajustado 4,00€ (- 12,1%), cash flow libre -201M€ (vs -2.950M€ en 9M 2023), deuda financiera neta 35.037M€ (+1,6% en 2024), DFN/EBITDA recurrente 3,3x (3,3x en 2T 2023).Recorta la guías para el EBITDA recurrente 2024 a 10.000/10.300M€ (-13,3%) vs. anterior 10.200/10.800M€ (-10,3%), mantiene la guía para el BPA ajustado en 4,80/5,20€ (-21,8%).Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Nuestra valoración es negativa, los resultados no alcanzan lo esperado y están impactados por el efecto divisa que resta -4,2 p.p. al crecimiento de ventas en 3T y, por una caída de -1,0% en el volumen vendido. El margen bruto empeora. Hay un ajuste negativo en valoración por -4.088M€ (3,3x el EBITDA recurrente de 3T) relacionado con el negocio de Agricultura que impacta sobre el BNA que entra en pérdidas. La compañía reitera sus guías de BPA que en su momento calificamos de preocupantes al apuntar a que 2S sería peor en resultados que 1S, con una caída del, EBITDA recurrente y del BPA, situación que se confirma con los resultados 3T.Bayer tiene pendiente desarrollar nuevos fármacos, y solucionar los litigios por el glifosato, recortar un endeudamiento elevado y optimizar su estructura burocrática. Sigue pendiente la escisión de las división de Consumo y acometer una reorganización interna, aspectos que actuarían de catalizadores. A pesar de que los multiplicadores a los que cotiza Bayer son bajos (VE/EBITDA 5,6x; P/VC 0,7x) y sugieren valor, están justificados por la restructuración pendiente y el impacto adverso en el corto plazo que tendrán unos resultados que seguirán estancados. Recortamos nuestras estimaciones para reflejar las guías y rebajamos nuestro Precio Objetivo hasta 26,00€/acc. desde 28,00 €/acc. y reiteramos nuestra recomendación de Vender.

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Camionero 12/11/24 12:27

Ha respondido al tema Viscofan (VIS): seguimiento de la acción

Viscofan repartirá un dividendo que alcanzará, al menos, 1,40 eur/accLink Securities | En relación con el sistema de dividendo opcional «Viscofan Retribución Flexible» correspondiente al ejercicio 2024 aprobado en fecha 18 de abril de 2024 por la Junta General de Accionistas de Viscofan (VIS), y de conformidad con el calendario de ejecución aprobado por el Consejo de Administración de Viscofan en su sesión celebrada el pasado 23 de octubre de 2024, la sociedad comunicó los términos y condiciones aplicables a la ejecución de la segunda edición del sistema de dividendo opcional «Viscofan Retribución Flexible.Los accionistas de Viscofan podrán elegir entre las siguientes opciones: (i) percibir su retribución mediante la entrega de acciones nuevas totalmente liberadas, (ii) transmitir la totalidad o parte de sus derechos de asignación gratuita en el mercado, o (iii) recibir su retribución en efectivo.Los accionistas de Viscofan podrán combinar cualquiera de las alternativas mencionadas anteriormente respecto de los distintos grupos de acciones de los que cada uno sea titular. Viscofan estima que el importe bruto del dividendo a cuenta será, de al menos, 1,40 euros por acción.El calendario estimado de la ejecución de esta segunda edición del sistema de dividendo opcional «Viscofan Retribución Flexible» correspondiente al ejercicio 2024 será el siguiente:19 de noviembre de 2024 Comunicación del número de derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción y del importe del Dividendo a Cuenta bruto por acción. Para la determinación de estos extremos se aplicará la fórmula aprobada por la Junta General de Accionistas de VIS, que tomará en consideración la media aritmética de los precios medios ponderados de cotización de la acción de la Sociedad en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona y Bilbao en las cinco sesiones bursátiles correspondientes a los días 12, 13, 14, 15 y 18 de noviembre de 2024.21 de noviembre de 2024 Publicación del anuncio de la ejecución del Aumento de Capital en el Boletín Oficial del Registro Mercantil. Último día en el que se negocian las acciones de VIS con derecho a participar en el sistema de dividendo opcional «Viscofan Retribución Flexible», esto es, con el derecho a optar por alguna de las Opciones de Retribución Flexible que ofrece este sistema (incluido el Dividendo a Cuenta) (last trading date).22 de noviembre de 2024 Fecha de referencia (ex date) desde la cual –inclusive– las acciones de VIS se negocian sin derecho a participar en el sistema de dividendo opcional «Viscofan Retribución Flexible». Comienzo del Periodo Común de Elección y del periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita.6 de diciembre de 2024 Fin del Periodo Común de Elección y del periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita.19 de diciembre de 2024 Pago del Dividendo a Cuenta a quienes hubieran optado por recibir efectivo mediante esta Opción de Retribución Flexible. Alta de las nuevas acciones que se emitirán en virtud del Aumento de Capital en los registros contables de IBERCLEAR.20 de diciembre de 2024 Fecha prevista para el inicio de la contratación ordinaria de las nuevas acciones que se emitirán en virtud del Aumento de Capital.

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Camionero 11/11/24 13:11

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Grifols podría unificar las acciones A y B de cara a la potencial OPA de Brookfield y la familia fundadoraBanc Sabadell | Grifols (GRF) podría unificar las acciones A y B de cara a la potencial OPA de Brookfield y la familia fundadora, según prensa.Recordamos que las acciones B no tienen derecho de voto frente a las A que sí lo tienen. Por otro lado, según los estatutos de la compañía ambas acciones deberían tener el mismo tratamiento (económico y político) en caso de OPA. Las acciones A cotizan a 10,66 euros/acc. y las B a 8,49 euros/acción.Valoración:Noticia positiva de confirmarse, dado que supondría un paso adelante a nivel de gobierno corporativo. Con todo, el artículo no aporta ningún detalle del mecanismo que se utilizaría o el coste que tendría para la compañía.

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Camionero 11/11/24 11:35

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

El negocio subyacente de Telefónica es débil pero la recuperación del Cash Flow da soporte al dividendo: Comprar (P. O. de 4,7 a 4,5 eur/acc)Bankinter | Negocio subyacente débil, pero la recuperación del Cash Flow Libre da soporte al dividendo. Mantenemos recomendación de Compra con un Precio Objetivo 4,5€ (vs 4,7€ anterior).Los resultados 3T24 son mixtos: los Ingresos (-2,9%) y EBITDA (-2,5%) cumplen la expectativa de una moderada caída, impactados por tipos de cambio adversos, principalmente del real brasileño, y un entorno algo más competitivo en los principales mercados. El Beneficio Neto sorprende negativamente con una cifra de 10 M€ (-98%) vs 357 M€ esperados, afectado por cargos extraordinarios de 619 M€, principalmente una amortización del fondo de comercio en Perú y otros intangibles que no suponen salida de caja. Excluyendo éstos ascendería a 629 M€ (+5,3%).Por el lado positivo, la generación de Cash Flow Libre se recupera hasta 866 M€ (+89,5% en 3T24 y +27,7% en los 9 primeros meses). Éste es el factor clave para sostener el dividendo de 0,30€ hasta 2026, de manera compatible con el objetivo de reducción gradual de la deuda. A pesar de un desempeño mediocre del negocio subyacente (crecimiento de Ingresos y EBITDA), el grupo está consiguiendo reducir salidas de caja como inversiones, fondo de comercio, pago de intereses y de dividendos a minoritarios tras la compra de la totalidad de Telefónica Deutschland y de alquileres de torres. El desempeño de Ingresos y EBITDA (-0,3% y +0,4% respectivamente en los 9 primeros meses del año) dificulta el cumplimiento de los objetivos del año de +1% y +1%/+2% respectivamente, pero la reducción de CAPEX (inversiones) hasta 13% de las ventas sí es alcanzable (12% hasta septiembre) y un crecimiento del Cash Flow Libre >+20% también es realista, dando cobertura y sostenibilidad al pago del dividendo. Éste resulta en una rentabilidad del 7,1% que compara de manera favorable con la del bono español a 10A (3,17%).Revisamos a la baja las previsiones de beneficio para 2024 y el Precio Objetivo hasta 4,5€ (vs 4,7€ anterior). Mantenemos la recomendación de Compra sobre la base de una rentabilidad por dividendo atractiva y sostenible.

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