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Camionero 31/10/24 15:21

Ha respondido al tema ¿Como veis Møller-Mærsk?

El beneficio de Maersk en el 3T24 crece un +485% anual hasta los 3.049 M$, pero se mantiene recomendación de VenderBankinter | Principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 15.762M$ (+30% a/a) vs 15.120M$ esp.; EBITDA 4.797M$ (+155% a/a) vs 3.962M$ esp., EBIT 3.309M$ (+515% a/a) vs 2.633M$ esp. y BNA 3.049M$ (+485% a/a) vs 2.428M$ esp. Confirma la cuarta revisión al alza este año del guidance de 2024, anunciada la semana pasada. Maersk ahora espera un EBITDA en el rango de 11.000M$/11.500M$ (vs 9.000M$/11.000M$ anterior y 10.604M$ esp.) y un EBIT en el rango de 5.200M$/5.700M$ (vs 3.000M$/5.000M$ ant. y 4.750M$ esp.).Por último, ahora espera un crecimiento de la demanda de contenedores en 2024 en torno a +6% frente al rango +4%/+6% anterior.Link a los resultados.Opinión del equipo de análisis: Buenos resultados 3T24, con las cifras volviendo a crecer por primera vez desde hace dos años y batiendo estimaciones ampliamente. También es positivo la nueva mejora de guías anunciada ya la semana pasada, gracias a la fuerte demanda de contenedores y al aumento de los fletes marítimos por unas disrupciones en el Mar Rojo que siguen durando más de lo previsto. De hecho, esperan que continúen en 2025. Tras haber sido publicadas las cifras preliminares la semana pasada, los resultados tendrán poco impacto en sesión. Sin embargo, la mejora de guías esconde una evolución del 4T más floja comparada con este trimestre (EBITDA 2.000M$/3.000M$ esp. vs 4.797M$ 3T 2024 y EBIT 800M$/1.300M$ esp. vs 3.309M$ 3T 2024). Por tanto, mantenemos nuestra recomendación de Vender ya que: (i) Pese al alza de los fletes desde el inicio del año por las disrupciones en el Mar Rojo y la extensión de la congestión en puertos en Asia y Oriente Medio, las tarifas spot (al contado) se están moderando. Como referencia, el Drewry World Container Index (índice que sigue el coste de los fletes de contenedores de 40 pies en ocho rutas principales) pasó de situarse en 1.661$ a finales de diciembre hasta alcanzar los 5.937$ a mediados de julio. Desde entonces lleva catorce semanas consecutivas cayendo hasta los 3.095$ actuales. (ii) El aumento de la demanda de contenedores podría ser por un anticipo de los pedidos, de cara a la temporada navideña, ante la posibilidad de que se extendiese en el tiempo la huelga de estibadores en los puertos de la costa Este y el golfo de México. Este escenario no ocurrió al final. (iii) Un entorno económico débil no es favorable para este tipo de compañías (menor crecimiento=menor comercio). En este sentido, habrá que estar atento en las próximas semanas al desenlace de las elecciones americanas y el alcance definitivo de las medidas tomadas por el gobierno chino para ayudar a la economía. (iv) El plan de diversificación de negocio hacia el transporte terrestre y ecommerce no es suficiente para compensar lo anterior. (v) La política de retribución al accionista es poco atractiva tras haber pausado la recompra de acciones en 2024 y con una rentabilidad por dividendo baja (2% aprox. promedio estimado 2024-2028).

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Camionero 31/10/24 15:10

Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?

Faes Farma logra ingresos de 392 M € en los 9M24 8+8,5%), destacando el crecimiento de farma internacional con un 13% en el añoNorbolsa | La compañía reporta un 9M24, ligeramente por debajo de nuestras expectativas, con los ingresos alcanzando los 392 M€, (+8,5% vs 9M23), cumpliendo con el objetivo de crecimiento anual. En este sentido, destaca el crecimiento de farma internacional del 9M24, acumulando un 13% en el año. España acumula un crecimiento del +9% en el año; destacando el crecimiento de respiratorio que junto con hidroferol y bilaxten compensan las caídas de precios. Por último, las licencias crecen un +5% acumulado, destacando positivamente las ventas de bilastina, tanto en Asia como en Canadá. En cuanto al segmento animal, caía un -1% en acumulado, todavía afectado por las enfermedades emergentes en el sector porcino. Por último, Faes confirmaba las guías para el año, con un crecimiento de ingresos del 6-8%, y con el ebitda en el rango de 3-5%.

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Camionero 31/10/24 13:42

Ha respondido al tema ¿Cómo veis a Gas Natural (Naturgy) a largo plazo?

Naturgy confirma las guías de Ebitda y BNA para 2024 pese a un entorno menos favorable de los precios del gas y electricidadBankinter | Naturgy (NTGY) mantiene guías de EBITDA y BNA. Reduce inversiones. Nuevo Plan Estratégico en Febrero 2025..El equipo gestor de Naturgy confirma las guías de EBITDA y BNA para 2024. El EBITDA se situaría por encima de 5.300M€ (5.475M€ en 2023) y el BNA por encima de 1.800M€ (1.989M€ en 2023). Revisa a la baja la previsión de inversiones del año hasta 2.400M€ desde 2.600M€ anteriormente y la de deuda neta hasta 12.800M€ vs 13.000M€ ant.Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Buenas noticias. Naturgy mantiene sus guías de EBITDA y BNA. A pesar de un entorno menos favorable de los precios del gas y la electricidad en 2024, Naturgy será capaz de mantener los resultados a nivel parecido del año pasado gracias a la mejor contribución de la actividad regulada de redes, a las nuevas inversiones en renovables y la mejora del margen de comercialización. El consenso del mercado apunta a un EBITDA algo inferior a las guías (5.200M€ vs superior a 5.300M€) y a un BNA en línea con las guías (1.806M€ vs superior a 1.800M€). El grupo realizará la actualización del Plan Estratégico en febrero de 2025

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Camionero 31/10/24 13:40

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

VMEDO2 Reino Unido vende una participación en Cornerstone, participada por Telefónica, que recibirá de la operación 110 M€Renta 4 | VMEDO2 Reino Unido vende una participación en Cornerstone Telecommunications. VMEDO2 Reino Unido, la JV al 50% de Telefónica con Liberty Global en el país, ha acordado vender un 8,33% en la Joint Venture de torres de telefonía móvil Cornerstone Telecommunications a la gestora británica Equitix. VMEDO2 recibirá al cierre de la operación unos 186 mln GBP en efectivo (unos 221 mln eur), equivalente a un múltiplo de 21x EBITDA ajustado 2024 R4e y conservará una participación del 25,01% en Cornerstone tras cierre de la operación. Vantage towers, filial de Vodafone, tendrá el 50% restante. De este modo, Telefónica recibirá unos 93 mln GBP (110 mln eur). Cornerstone es la compañía que gestiona el mayor número de torres en Reino Unido con unos 20.000 emplazamientos y da servicio a sus dos principales clientes, VMEDO2 y Vodafone (50%) y en torno al 60% de los clientes móviles en el país. Con esta venta, el accionariado de Cornerstone queda en: Vodafone 50%, Telefónica 25%, Fondo Infraestructuras GLIL 16,67% y Equitix 8,33%. Valoración: Noticia positiva. VMEDO2 realiza una segunda venta en Cornerstone, tras la venta de un 16,67% en octubre 2023. Valoramos favorablemente esta nueva la operación, compatible con la estrategia de Telefónica de monetizar activos no estratégicos. Además, Telefónica vende esta participación a un múltiplo elevado, tal y como hiciera con Telxius, que aglutinaban casi todos los activos de torres de telefonía móvil del grupo, en 2021. P.O. 4,60 eur/acc. MANTENER.

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Camionero 31/10/24 13:38

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

El beneficio de Repsol queda ligeramente por debajo del consenso (558 M€) por los mayores costes del área financieraNorbolsa | Repsol (REP): resultados 3T con un beneficio ajustado ligeramente por debajo del consenso, 558 millones de euros vs 567 millones esperado (-1,6%), explicado principalmente por los mayores costes de la corporación en el área financiera.Por divisiones, destaca el mejor comportamiento del área industrial, con 185 M€ vs 149 M€ del consenso, a pesar de los menores márgenes del refino y gracias a los mejores resultados en trading y en química. En Upstream obtiene 287 M€, ligeramente por encima del consenso 281 M€. Esta división se ha visto afectada por los menores precios del brent y también por la menor producción debido a Libia.El Área de clientes también supera estimaciones con 180 M€ vs 178 M€ esperado. Mientras Low Carbon es la única que registra un comportamiento peor que el consenso, con -7 M. de beneficio vs 9 M. esperados. Positivo CF de operaciones en el trimestre 1.505 M€ vs 1.298 M€ del 3T23 gracias a una contribución positiva del WC a pesar del menor EBITDA.Tras las inversiones, registra un FCF positivo de 151 M€ en el trimestre (negativo en el acumulado nueve meses de -1.190 M. € debido a la adquisición del 49% de RRUK y al arbitraje de Sinopec).Tras la remuneración al accionista del trimestre, la deuda sube en 323 M€, colocando el endeudamiento en 5.532 M€, DFN/CE del 16,4%. La compañía mantiene sus objetivos de capex y de remuneración al accionista de su plan estratégico.A las 10:30 tendrá lugar la conference call de resultados, con la atención puesta en el margen del refino, en el dividendo y en las inversiones de la compañía.

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Camionero 31/10/24 07:34

Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor

BBVA gana 7.622 millones hasta septiembre, un 27,9% más. BBVA obtuvo un beneficio neto atribuido de 7.622 millones de euros en el conjunto de los nueve primeros meses de 2024, lo que equivale a un incremento del 27,9% respecto al mismo periodo del año pasado, según ha informado este jueves el banco al publicar sus cuentas trimestrales.Los ingresos totales (margen bruto) de la entidad financiera fueron de 26.161 millones de euros, un 18,4% más. De esa cifra, los ingresos por intereses netos (margen de intereses), alcanzaron los 18.661 millones de euros, un 5,7% más.

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Camionero 30/10/24 17:03

Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)

CAF, dispuesto a fábricar para España un tren con ancho variable para los competidores de RenfeLink Securities | El fabricante español de trenes CAF (CAF) está dispuesto a fabricar para España un tren con ancho variable para los competidores de Renfe que quieran entrar en las nuevas rutas a Galicia, Asturias y Andalucía, según informa el diario Expansión.Hasta ahora, los operadores sólo disponían de la tecnología de Talgo (TLGO), lo que contemplaban como un “cuello de botella”. El tren de CAF ya circula en Noruega después de un largo proceso de prueba y homologación.

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Camionero 30/10/24 16:51

Ha respondido al tema ¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?

El EBITDA de Ferrovial se eleva un +44% hasta 1.008 M€ a septiembre de 2024 por mejoras de márgenes en construcciónIntermoney | Ferrovial reportó sus resultados a los 9M24 ayer tras el cierre del mercado en Nueva York, celebrando hoy una conferencia telefónica a las 15 horas.Los datos principales, junto a nuestras estimaciones, se muestran en la tabla adjunta. En conjunto, el EBITDA se elevó un +44% hasta 1.008 Mn€ a septiembre 24, frente a +39% IMVe, lo que confirmó las mejoras de márgenes en construcción, combinado con algo menores crecimientos en Autopistas, otra tendencia ya observada también en pasados trimestres. Ferrovial no reportó en esta ocasión cifras por debajo de EBIT, aunque estimamos que el resultado neto debió rondar los 590 M€.En nuestro previo de estos resultados (17 de octubre), incrementamos nuestras previsiones de EBITDA una media del +5% a nivel consolidado (+22% en Construcción) en 24e-26e, implicando un +17% TACC, aunque seguimos estando un -3% por debajo de consenso. No esperamos cambios relevantes en estas cifras tras las cifras de hoy, aunque existe un cierto sesgo al alza en especial en Construcción.

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Camionero 28/10/24 19:55

Ha respondido al tema ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

Previo Resultados Sacyr 9M24: el EBITDA habría bajado un -2% hasta 960 M€ afectado por la división de Construcción (-8%)Intermoney | Resultados semestrales a los 9m 24e el 06 de noviembre – EBITDA estable (IMVe). Sacyr (Comprar, P.O. 4,4 €) anunciará sus resultados a los 9m 24e el próximo miércoles 06 de noviembre, celebrando una conferencia telefónica ese mismo día. Esperamos que el Grupo haya continuado moderando sus crecimientos de pasados trimestres, principalmente por la ausencia de puestas en servicio de nuevas concesiones, menor aportación de la autopista Pedemontana Veneta, y una menor construcción de proyectos propios. El EBITDA habría así bajado un -2% hasta 960 Mn€ (IMVe) afectado por la división de Construcción (-8%). Amortizaciones y financieros limitarían el incremento del B. neto a 71 Mn€, un -23% respecto a la cifra de 23. Confirmamos nuestras estimaciones para 24e-26e, que implican un crecimiento de EBITDA del +3% anual.Sacyr (Comprar, P.O. 4,4 €) – Crecimiento en Concesiones, que empezarán a generar caja al entrar en servicio. Confirmamos nuestra recomendación de Comprar en Sacyr, así como el PO de 4,4 €, con fecha diciembre 25e. Tras el pasado Investor Day (mayo) elevamos nuestro PO desde 4,0 €. Pensamos que, en conjunto, el valor tiene un perfil de riesgo menor que el que creemos asume el mercado, basado en: 1) política de rotación de activos, con el proyecto estrella de Voreantis, que agrupará gran parte de los activos concesionales maduros. 2) los niveles de deuda total nos parecen razonables teniendo en cuenta la consolidación global de las concesiones, que comienzan a generar caja neta tras entrar en servicio; 3) el Grupo irá incrementando la generación de caja los próximos ejercicios, hasta converger con la cifra de EBITDA; y 4) retornos asegurados en la mayor parte de proyectos concesionales, que de facto actúan como cobertura en ingresos frente a la inflación.

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Camionero 28/10/24 19:53

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

España va a autorizar la participación saudí del 10% en Telefónica, valorada en 2.300 M€.Banco Sabadell | El ministerio de Defensa, desbloqueará la compra del 9,9% de TEF por parte de STC (ya mantiene el 4,9% de forma directa). Así, según esta información, en los próximos días el Gobierno aprobará la adquisición de esta participación, valorada en ~2.300 M euros.Valoración: Noticia esperada, sin impacto. Otros accionistas son: SEPI (10%), Criteria (9,99%), BBVA (4,94%), Vanguard (3,56%).

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